Внешний рынок

Ситуация на рынке. В пятницу главным драйвером для внешних рынков стала ежемесячная статистика по рынку труда в США. Данные payrolls оказались заметно лучше ожиданий (число вновь созданных мест в несельскохозяйственной сфере составило 209 тыс против ожидаемых 180 тыс), что повысило доходности базовых активов. Американские 10-летние Treasures закрылись на отметке 2,26% ,+4 бп (на максимуме внутри дня поднимались до 2,28%), оказав влияние на доходности активов развивающихся стран.

Российские суверенные еврооблигации открылись ростом, однако позже под влиянием американской статистики скорректировались вниз. По итогам пятницы суверенная кривая поднялась параллельно вверх на 2 бп. Корпоративные бумаги также преимущественно дешевели. Наихудшую динамику показали субординированные облигации PSB 19 SUB, подешевев более чем на "фигуру".

Среди других значимых новостей в пятницу можно отметить, что Совет ЕС принял решение о дополнении санкционного списка по ЕС. Новости уже были заложены в ожидания участников.

Прогноз. Сегодня утром российские внешние займы торгуются неактивно, что в том числе связано с сезонным затишьем. Среди факторов спроса на бумаги развивающихся стран в ближайшие дни можно выделить динамику цен на нефтяных площадках. Сегодня в Абу-Даби начинается двухдневная встреча ОПЕК+, итоги которой будут определять дальнейшее состояние рынков энергоносителей.

Внутренний рынок

В пятницу рынок государственного долга сохранил высокие темпы ценового роста вторую сессию подряд – кривая сдвинулась вниз на 5-10 бп. Спрос на рублевые инструменты формировался на всем участке кривой, особенно в среднесрочных и долгосрочных бумагах. Основными позитивными драйверами стали укрепление российской валюты на фоне притока внешнего спекулятивного капитала и замедление годовой потребительской инфляции до 3,9% в июле. Последний фактор побудил у инвесторов веру, что российский регулятор снизит ставку на сентябрьском опорном заседании. Активнее всего торговались серии 26219 и 26221, на которые пришлось около 40% сделок от совокупного оборота с "классикой". Тем не менее лидером ценового подъема стала серия 26212 с погашением в январе 2028 года, прибавившая около 0,7% от номинала. Доходность по последней сделке равняется 7,7% годовых при цене 96,36%. При этом 26212 в какой-то момент торговалась ниже текущего 10-летнего бенчмарка 26207 (7,69%), что косвенно говорит об интересе внешних игроков, так как 26212 в будущем станет эталонной вместо 26207.

Сегодня на открытие торгов сектор меняется в стоимости незначительно, однако активность преимущественно формируют покупатели на дальнем участке. Хороший объем сделок пока зафиксирован в 26212 по основному режиму и по состоянию на 11:20 бумага торгуется с доходностью 7,67%, что соответствует цене 96,5%. В течение дня серьезных макроэкономических данных не ожидается вместе с какими-либо выступлениями глобальных регуляторов. Цены на нефть продолжают находиться на комфортных уровня, что является положительным моментом для рынка. Вследствие чего мы ожидаем спрос на рублевые инструменты в течение дня.

Денежный рынок

Стоимость ликвидности опустилась ниже уровня ключевой ставки, однако ряд банков по-прежнему испытывает острую потребность в кредитах от ЦБ. В пятницу стоимость ликвидности на межбанковском рынке продолжила снижаться: значение MosPrime o/n опустилось ниже уровня ключевой ставки, составив 8,8% годовых. Банки также продемонстрировали минимальный спрос на аукционах РЕПО Федерального казначейства: из совокупного лимита в 500 млрд руб. на двух аукционах было привлечено лишь 31,5 млрд руб.

Тем не менее, к утру понедельника задолженность банков по операциям РЕПО с ЦБ постоянного действия обновила очередной максимум с января, превысив уже 500 млрд руб., что свидетельствует о высоком спросе на ликвидность среди отдельных игроков.

На следующей неделе во вторник завершается очередной период усреднения обязательных резервов банков на счетах в ЦБ. Текущий объем остатков на корсчетах у регулятора находится на комфортном уровне (1,7 трлн руб.), поэтому в целом усреднение резервов не окажет давления на ставки МБК, однако будет сопровождаться дальнейшим ростом задолженности по инструментам рефинансирования ЦБ со стороны банков, испытывающих потребности в ликвидности.