Rambler's Top100
 

Ѕ  "–езерв-»нвест": ќбзор рынка ценных бумаг


[07.02.2005]  »√  апиталЏ      ѕолна€ верси€
Ќовость о повышении кредитного рейтинга –оссии агентством S&P оказала весьма позитивное вли€ние на состо€ние всего рынка внутренних долговых об€зательств. —ектор госбумаг не стал исключением, хот€ его реакци€ на это событие оказалась более сдержанной по сравнению с другими сегментами рынка. ¬прочем, этому есть объ€снение: в среду, а также в п€тницу с премией состо€лись размещени€ эталонных выпусков ќ‘«25057 и ќ‘«25058, что отчасти уравновесило возросший спрос на госбумаги. ѕомимо повышени€ кредитного рейтинга –оссии улучшению ситуации на внутреннем долговом рынке способствовало присвоение инвестиционного рейтинга ћоскве, а также намерение ѕравительства боротьс€ с инфл€цией за счет более активного укреплени€ курса рубл€. ¬ результате опасени€ относительно его возможного падени€ заметно ослабли, что вместе с текущим улучшением конъюнктуры внутреннего валютного рынка стимулировало спрос и повышение котировок рублевых госбумаг. ¬ результате практически все они по итогам недели выросли. —ильнее всего подорожали ќ‘«46014 Ц на 113 б.п., ќ‘«46002 Ц на 70.70 б.п., ќ‘«46003 Ц на 63.90 б.п., и ќ‘«27019 Ц на 57.40 б.п. ¬ результате доходность ќ‘«46014 опустилась с 8.06% до 7.87% годовых, ќ‘«46002 Ц с 7.81% до 7.66% годовых, ќ‘«46003 Ц с 7.6% до 7.44% годовых, ќ‘«27019 Ц с 6.69% до 6.39% годовых. ¬ыросли также ќ‘«27020 на 47.8 б.п., ќ‘«27021 Ц на 34 б.п., ќ‘«27022 и ќ‘«27026 Ц на 26 б.п., ќ‘«26003 Ц на 17.43 б.п., ќ‘«45001 Ц на 15 б.п., ќ‘«27025 Ц на 13 б.п., ќ‘«45002 и ќ‘«25057 Ц на 5 б.п., и ќ‘«27023 Ц на 3.03 б.п. ¬ результате доходность ќ‘«27020 опустилась до 6.44% годовых, ќ‘«27021 Ц до 0.55% годовых, ќ‘«27022 Ц до 5.2% годовых, ќ‘«27026 Ц до 7.2% годовых, ќ‘«26003 Ц до 0.18% годовых, ќ‘«45001 Ц до 5.11% годовых, ќ‘«27025 Ц до 6.32% годовых, ќ‘«45002 Ц до 5.32% годовых, ќ‘«25057 Ц до 7.66% годовых, и ќ‘«27023 Ц до 3.84% годовых. »сключением стали ќ‘«46001 и ќ‘«27018, которые упали на 8.01 б.п. и 5.02 б.п., при этом доходность ќ‘«46001 повысилась до 6.51% годовых, а ќ‘«27018 уменьшилась до 4.04% годовых. —уммарный объем облигаци€ми федерального на вторичных торгах был равен 3.41 млрд. рублей с 2.36 млрд. рублей неделей ранее. ќбъем доразмещенных в ходе аукционов ќ‘«25057 и ќ‘«25058 составил 13.1 млрд. рублей по номиналу.

—пособность гособлигаций удержатьс€ на нынешних уровн€х во многом будет зависеть от динамики курса рубл€, хот€ есть и другие факторы, способные оказать на ход торгов негативное вли€ние, как, например, публикаци€ данных по инфл€ции за €нварь. ќтносительно нее госбумаги выгл€д€т наиболее переоцененными из всех рублевых облигаций. ¬ то же врем€ крайне благопри€тной остаетс€ конъюнктура рынка суверенных евробондов, котора€, веро€тно, будет преп€тствовать падению цен рублевых бумаг в случае ухудшени€ состо€ние других факторов. ѕоэтому, если сильного и продолжительного падени€ курса рубл€ в ближайшие дни не случитс€, а темпы инфл€ции за прошлый мес€ц не превыс€т 2.4% - значени€, которое уже заложено в ценах, - то рынок госдолга, скорее всего, останетс€ на нынешних уровн€х. ¬ противном случае более веро€тна коррекци€ котировок. ≈ще большую опасность представл€ет снижение курса рубл€ дл€ рынка корпоративных облигаций. ѕосле их заметного роста на прошлой неделе, ослабление российской валюты может спровоцировать фиксацию прибыли, и в этом случае падение котировок, вполне возможно, окажетс€ не менее сильным. ¬прочем, дл€ этого необходимо, чтобы ослабление рубл€ оказалось достаточно продолжительным.  ратковременные снижени€ курса вр€д ли вызовут у инвесторов особое беспокойство, поскольку на прошлой неделе ожидани€ относительно его дальнейшей динамики в целом улучшились. “аким образом, очередной период нестабильности на валютном рынке, скорее всего, приведет лишь к небольшой коррекции и спаду активности, но вр€д ли к чему-либо более серьезному.

ѕо итогам минувшей недели
облигации ¬ымп ом‘-1 выросли на 161 б.п., ”рал—вз»н4 Ц на 157 б.п., √ј«ѕ–ќћ ј5 Ц на 131 б.п., —ћј–“— 03 Ц на 124 б.п., √ј«ѕ–ќћ ј3 Ц на 122 б.п., ÷ентр“ел-4 Ц на 113 б.п., —иб“лк-4об Ц на 113 б.п.,  амаз-‘ин Ц на 105 б.п., ћечел “ƒ-1 Ц на 102 б.п., —иб“лк-3об Ц на 90 б.п., ”рал—вз»н6 и “Ќ 5в1т-об Ц на 83 б.п., ÷ентр“ел-3 Ц на 60 б.п., ј¬“ќ¬ј« об Ц на 59 б.п., ƒаль—вз1об Ц на 55 б.п., ≈Ё—-обл-2в Ц на 45 б.п., »– ”“-02об Ц на 29 б.п., јЋ–ќ—ј 19в Ц на 13 б.п. —уммарный объем биржевых торгов составил на прошлой неделе 3.73 млрд. рублей по сравнению с 2.18 млрд. рублей неделей равнее. ќборот в режиме переговорных сделок был равен 16.32 млрд. рублей по сравнению с 8.67 млрд. рублей на позапрошлой неделе.

 азначейские об€зательства —Ўј испытали существенный подъем после публикации более слабых данных по рынку труда, снизивших опасени€ относительно возможности агрессивного повышени€ ключевых процентных ставок ‘–— —Ўј. —ледом за ними выросли и долговые об€зательства emerging markets, среди которых российские евробонды не стали исключением.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: