Корпоративные и муниципальные облигации

В среду на рынке сохранились низкие объемы торгов. Объем на биржевом рынке и рынке РЕПО составил 3,2 млрд руб. Отметим, что на прошлой неделе отчетливо наблюдалась тенденция к значительному снижению объемов торгов: за неделю ликвидность рынка снизилась на 80,4%. Однако продолжает присутствовать спрос в отдельных качественных перепроданных бумагах. Так, вчера средний объем прошел по бумаге 7Контин-02 (~50 млн руб.), котировка выросла на 8,28%, доходность к оферте в июне следующего года составила 63,57% годовых.

На рынке казначейских обязательств США продолжает преобладать позитивная динамика котировок на фоне сохраняющегося процесса «бегства в качество», несмотря на оказываемое давление со стороны первичных размещений бумаг, а также ожиданий начала реализации мер по оздоровлению экономики новым президентом до инаугурации. На будущей неделе планируется провести 3 аукциона, в ходе которых инвесторам будут предложены 3-летние US Treasuries на $25 млрд, а также 10-летние ($20 млрд) и 30-летние UST общим объемом $10 млрд. (из них приходится на UST-10). В итоге, доходность UST-10 снизилась на 8 б.п. до 3,7% годовых. На рынке российских евробондов позитивный настрой последней недели стал сходить на нет: незначительный рост котировок на фоне низкого объема торгов. В частности, доходность Russia-30 осталась практически на том же уровне – 8,7% годовых против 8,73% днем ранее. Спред между benchmark прибавил 5 б.п. до 500 б.п.

Сегодня на рынке ожидается сохранение текущих тенденций.

Государственные облигации

В среду на рынке гособлигаций прошли малые объемы по всей кривой доходности. Доходности бумаг изменились незначительно. Отметим, что 30 октября Минфин разместил по закрытой подписке ГСО на сумму 8 млрд руб. Погашаются бумаги 18 апреля 2024 г., доходность составила 9,41% годовых. По нашим оценкам, доходность ГСО превышает текущие доходности рынка ОФЗ на 50-60 б.п. Объем торгов на рынке государственного долга составил 150342 млн руб., в том числе объем вторичных торгов - 521,4 млн руб., объем операций междилерского РЕПО - 5987,1 млн руб., объем операций прямого РЕПО - 143833,5 млн руб. Значение ценового индекса RGBI на закрытие - 103,43 п. (+0,08%), индекса полного дохода RGBITR - 171,24 п. (+0.16%), индекса доходности RGBY - 8,49% (-0,28 п.п.). На вторичном рынке лидером торгов стал выпуск облигаций RU000A0, по которому прошло сделок на 200 млн руб. Доходность наиболее ликвидных бумаг составила: SU25060 - 8,19% (0,75 п.п.), SU26199 - 10,38% (1,41 п.п.), SU26198 - 9,74% (1,94 п.п.), SU25061 - 7,34% (-1,05 п.п.), SU25059 - 8,79% (-0,09 п.п.), SU25057 - 8,54% (0,01 п.п.), SU25062 - 9,03% (1,81 п.п.).