Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Беспокойство вернулось на рынок – проблемы крупнейших банков оказались более важны для инвесторов нежели вполне неплохая статистика по рынку труда

Внутренний долг РФ Рублевый рынок остается достаточно крепким на фоне ожиданий улучшения ситуации с ликвидностью.

Внешний долг РФ

Пятница ознаменовалась выходом статистики по рынку труда. Количество новых рабочих мест в непромышленном секторе составило 166 тыс, что практически в 2 раза выше прогнозов; в промышленности же по-прежнему наблюдается сокращение рабочих мест – в октябре на 21 тыс при прогнозе уменьшения на 15 тыс. Уровень безработицы остался на прежнем уровне – 4,7%. Кроме того, хорошую динамику показали и данные по промышленным заказам, увеличившиеся на 0,2% против ожиданий аналитиков по снижению показателя на 0,7%. Такая статистика подуспокоила на время инвесторов и доходность 10-летнего выпуска достигла 4,4% годовых. Однако даже такая позитивная статистика не смогла удержать в итоге КО США от ценового роста – доходность 10- летнего выпуска достигала 4,27% годовых, а по закрятию на вчерашний  день 4,33% годовых. Будоражить рынок продолжают новости от крупнейших американских банков. Citigroup объявил, что списания по обеспеченным долговым инструментам составили $11 млрд в прошлом месяце – это привело к росту CDS компании до рекордных уровней и снижению рейтинга со стороны Fitch до «AA», а S&P перенесло рейтинг банка в список Credit Watch с негативным прогнозом. Кроме этого, по оценкам Deutsche Bank ML может списать по тем же обеспеченным долговым обязательствам еще $10 млрд. Ситуация на текущий момент весьма напряженная, поэтому инвесторы предпочитают пока держать средства в безрисковых активах. Россия-30 пока не претерпевает особых изменений, находясь на уровне чуть ниже 113% от номинала. Спред составляет 132 б.п. 5-летний CDS немного подрос до 77 б.п. Сегодня значимой статистики не будет, поэтому ждем новостей от крупнейших банков.

Рынок рублевых облигаций

Невзирая на падение мировых фондовых индексов в предыдущий день, российский внутренний долговой рынок остается крепким. В пятницу покупки продолжились, хотя и не в таких объемах как в предыдущие дни. Инвесторы ожидают притока средств в банковскую систему в ближайшее время и надеются на закрепление восходящего ценового тренда. Основной спрос по-прежнему сохраняется в облигациях 1-го эшелона. Однако участники рынка обратили внимание и на другие выпуски, способные предложить более высокую доходность (8,5-10,5% годовых). На этой неделе основное внимание участники рынка уделят состоянию ликвидности. Рост свободных средств в банковской системе поддержит спрос на внутреннем рынке и будет способствовать дальнейшему росту котировок. Не исключено, что в этом случае в ближайшие 2 недели активизируются эмитенты.