Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор российского рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор российского рынка ценных бумаг

[06.10.2004] ИГ Капиталъ

Во вторник котировки рублевых гособлигаций изменялись в отсутствии единой тенденции. Немного выросли ОФЗ27014 – на 6 б.п., в то время как ОФЗ46002 подешевели на 22.88 б.п. В результате доходность первого выпуска опустилась до 39.5% годовых, а ОФЗ46002 увеличилась до 8% годовых. Стоимость ОФЗ46001, на долю которых пришелся практически весь оборот, не изменилась, а их доходность осталась прежней – 6.73% годовых. На том же уровне осталась цена ОФЗ46014, при этом их доходность снизилась до 7.94% годовых. По сравнению с предыдущей неделей подорожали ОФЗ26198 и ОФЗ27026 – на 6 б.п. и 83.5 б.п., в то время как ОФЗ46003 упали на 5 б.п., а ОФЗ45001 и ОФЗ45002 – на 40 б.п. и 22 б.п. В результате доходность ОФЗ26198 и ОФЗ27026 уменьшилась до 7.97% и 7.22% годовых, а ОФЗ45001, ОФЗ45002 и ОФЗ46003 повысилась до 5.98%, 6.25% и 7.71% годовых. Суммарный оборот облигациями федерального займа составил вчера 386.2 млн. рублей по сравнению с 23.2 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Основная причина невысокой активности инвесторов - сегодняшние аукционы. В секторе госдолга запланировано размещение ОФЗ46002 и ОФЗ27026 на общую сумму 8.8 млрд. рублей. Последний раз эта пара облигаций предлагалась инвесторам в середине сентября. Размещение тогда прошло с премией, при этом доходность ОФЗ46002 составила 8.05% годовых, а ОФЗ27026 – 7.52% годовых. За последние три недели доходность ОФЗ46002 практически не изменилась, и вчера составила 8% годовых. Вероятно, примерно такой она будет в ходе предстоящего аукциона. Что касается ОФЗ27026, то вчера их доходность в результате единственной сделки резко упала – до 5.22% годовых, а до этого находилась в пределах 5.46% - 5.49% годовых. Премия к этом в диапазону, который, на наш взгляд, точнее отражает рыночную ситуацию, вряд ли превысит 10 п.п., а доходность - 5.59% годовых.

Сегодня, после долгого перерыва, предстоит также размещение облигаций Банка России. Заявленный Центробанком ориентир доходности новых бумаг - 5.57%-5.79% годовых, вероятно, привлечет большой интерес участников рынка. Поэтому фактическая доходность ОБР, вполне возможно, окажется около нижней границы прогнозируемого диапазона.

На вторичных торгах ситуация будет зависеть от итогов аукционов. Однако даже в случае доразмещения облигаций с премией, существенного ухудшения ситуация, скорее всего, не произойдет. Вполне вероятно, что под влиянием высокой рублевой ликвидности рынок частично отыграет аукционное падение и консолидируется вблизи прежних уровней.

Ситуация на рынке рублевых корпоративных облигаций складывалась достаточно позитивно. Выросли объемы биржевых торгов, а среди наиболее ликвидных облигаций превалировало повышение котировок. Первые из запланированных на эту неделю аукционов также прошли вполне успешно. Доходность облигаций Уралваганзавода, СМАРТС и Сальмон Интернэшнл оказалась на уровне ожиданий, а их размещение завершилось в течение одного дня.

Итоги аукционов, а также текущая конъюнктура вторичного рынка свидетельствуют о наличии большого спроса, главной составляющей которого является высокая рублевая ликвидность. Стабильный на протяжении последнего времени курс рубля также способствует росту привлекательности долгового рынка. Как следствие перспектива дальнейшего повышения котировок вполне реальна, однако из-за предстоящих размещений существенного роста цен, скорее всего, не произойдет.

По итогам сессии облигации ГАЗПРОМ А3 выросли на 26 б.п., ВТБ - 4 об – на 8 б.п., Транснфтпр – на 13 б.п., РусАлФ-2в – на 13 б.п., ЦентрТел-3 – на 19 б.п., ВТБ - 3об. – на 13 б.п., ЮТК-02 об. – на 8 б.п., ЧМК -1об – на 16 б.п., УралСвзИн6 – на 14 б.п., Мечел ТД-1 – на 29 б.п., АЛРОСА 19в – на 22 б.п., УралСвзИн2 – на 25 б.п. В то же время облигации ИРКУТ-02об подешевели на 1 б.п., Башкирэн1в – на 6 б.п., ОМЗ - 4 об – на 10 б.п., СибТлк-3об – на 5 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 433.2 млн. рублей по сравнению с 229.9 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 0.97 млрд. рублей по сравнению с 1.17 млрд. рублей накануне.

Долговые обязательства развивающихся стран выросли во главе с облигациями Венесуэлы, поддержку которым оказал очередной рекордный подъем мировых цен на нефть. Несмотря на публикацию неожиданно слабых экономических данных, казначейские обязательства США возобновили снижение цен после выступления руководителя Федерального Резервного Банка Далласа Р. Мактира, из которого участники рынка сделали вывод, что на своем заседании в ноябре ФРС вновь может повысить ключевые процентные ставки. Котировки российских валютных облигаций существенно выросли на фоне появившихся в первой половине дня слухов о возможном повышении рейтинга, которые позднее были опровергнуты, что, впрочем, не сильно изменило приподнятое настроение инвесторов.