Денежный рынок

В конце минувшей недели ситуация на российском денежном рынке продолжала улучшаться. Спрос на российскую валюту снижается. На рынке межбанковских кредитов стоимость коротких рублевых займов стабилизировалась в районе 6,00% годовых. Средневзвешенная ставка Miacr overnight по итогам пятничных торгов закрылась на отметке 5,81% годовых, против 5,68% годовых накануне. По операциям прямого РЕПО с Банком России объемы заключенных сделок также падают. В пятницу коммерческие банки привлекли порядка 69,6 млрд.руб. сроком на три дня. На утренней сессии Центробанк под залог ценных бумаг предоставил 68,7 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,32% годовых. На дневной сессии кредитные организации привлекли 0,9 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 7,27% годовых. Отметим, что в результате торгов, Банк России удовлетворил весь спрос, предоставив средства в рамках установленного лимита. Сегодня Центробанк на аукционах прямого РЕПО предложит до 85,0 млрд.руб., из которых 75,0 млрд.руб. по операциям однодневного РЕПО и 10,0 млрд.руб. сроком на 12 месяцев.

А утро сегодняшнего дня уровень рублевой ликвидности продемонстрировал незначительное снижение. Суммарные остатки на счетах Центробанка снизились относительно предыдущего значения на 0,66% и остановились на отметке 721,8 млрд.руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 526,7 млрд.руб. и 195,1 млрд.руб. на депозитных счетах. Пополнить запас ликвидных средств коммерческие банки смогут за счет участия в беззалоговом аукционе Центробанка и депозитном Минфина, запланированных на текущей неделе. Сегодня Банк России на аукционе по предоставлению кредитов без обеспечения предложит до 30,0 млрд.руб. сроком на 5 недель при минимальной ставке 11,25% годовых. Уже завтра Минфин на аукционе по размещению средств Федерального бюджета на депозитных счетах коммерческих банков предложит до 60,0 млрд.руб. сроком на один месяц. Минимальная ставка установлена на отметке 10,00% годовых.

По нашему мнению, в ближайшие дни ситуация на внутреннем денежном рынке будет оставаться стабильной. Недавнее снижение ставки рефинансирования ЦБ, вкупе с отсутствием налоговых платежей, создали благоприятные условия. Таким образом, мы ожидаем сохранения основных показателей рынка вблизи текущих значений.

Валютный рынок

В завершение недели инвесторы старались выйти из рискованных активов. Слабые данные по рынку труда способствовали росту негативных настроений в отношении быстрого восстановления американской экономики. Тем не менее, объем торгов находился на низком уровне, поскольку игроки валютного рынка ждали новых заявлений со стороны глав "Большой семерки". В частности, игроки ожидали новых заявлений в отношении доллара и дальнейших перспектив, как резервной валюты. Все это оказывало негативное давление на курс единой европейской валюты. После публикации обзора состояния рынка труда в США курс валютной пары упал до отметки 1.4479, минимальной за последние три недели.

Новая неделя началась с ослабления торговых позиций по доллару. Американский доллар потерял высоту на азиатских торгах в понедельник, поскольку состоявшийся в выходные саммит "Большой семерки" не принес особых результатов, и в итоговом коммюнике индустриально развитые станы предпочли ограничиться привычными обтекаемыми формулировками относительно нежелательности резкого колебания валютных курсов. Котировки единой валюты показали рост против доллара и в ходе азиатских торгов подросли до уровня 1,4636/38. В сторону роста кросс-курсов также сыграли и заявления представителей ЕЦБ о том, что банк не планирует отказываться от нетрадиционных методов денежно-кредитной политики. В ближайшее время инвесторы валютного рынка будут внимательно следить за выходом макростатистики в США и Еврозоне.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На рынке федеральных займов в пределах 0,05% подросли котировки по бумагам ОФЗ 25064, ОФЗ 25066, ОФЗ 25067. Три сделки прошло с ОФЗ 26202, их стоимость подросла на 0,14%; с той же доходностью, что была показана на открытии закрылись бумаги ОФЗ 25068 и ОФЗ 25069. На меньшем объеме снижение доходности показали бумаги ОФЗ 25057 и ОФЗ 46017. Одна сделка прошла с ОФЗ 26199 доходность, которой закрепилась на отметке 10,50%.

На внешних рынках государственные бумаги США немного подкорректировались после серьезного роста котировок днем ранее, так доходность десятилетнего займа US Treasuries 10 по итогам пятничной торговой сессии подросла на 3,58 пункта до отметки 3,223%; тридцатилетние облигации США так же продавались инвесторами, их доходность подросла на 4 пункта до уровня 3,998%. Российский внешний тридцатилетний займ Russia 30 показал незначительное снижение доходности, которое составило 3 пункта закрепившись на границе 5,906%. Спрэд еврооблигаций RUS 30 к десятилетним казначейским билетам США сузился на 7 пунктов до 268 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

В пятницу торги на рынке корпоративного рублевого долга протекали в сдержанном ритме, не смотря на негативный внешний фон серьезной фиксации прибыли участниками рынка по бумагам первого эшелона не замечалось. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 86,7 млрд. рублей, из которых 17 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 69,7 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секции бумаг Москвы, наблюдалась отрицательная динамика, по всем выпускам, показавшим торговый оборот был заметен рост доходности, в пределах 0,30% снизились котировки 50-го, 61-го выпусков; на 0,25% подешевели бумаги 56-го займа; с доходностью 11,92% годовых закрылся 62-ой выпуск; на меньшем объеме подросли лишь котировки 63-го долга Москомзайма. В субфедеральном секторе незначительные покупки проходили в бумагах шестого, седьмого и восьмого выпусков московской области, неплохо подрос восьмой долг республики Коми. В секции бумаг связи и транспорта на 0,52% подешевели бумаги первого займа Русгидро, тринадцатый долг Газпрома подрос на 0,10%; третий выпуск Газпромнефти прибавил 0,32%; на меньшем объеме снизилась стоимость бумаг первого долга Мосэнерго и МОЭК на 0,10% и 0,29% соответственно. В сегменте бумаг связи и транспорта дешевели бумаги шестого, десятого выпусков РЖД, первый долг АФК Система снизился на 0,38%. В финансовом секторе в плюсе закрылись бумаги четвертого десятого выпусков АИЖК; на 0,85% подешевел четвертый долг МКБ.

Внешний негативный фон спровоцировал некоторых участников рынка зафиксировать прибыль, на данный момент ситуация с рублевой ликвидностью нормализуется, ставки снизились, курс рубля стабилен к бивалютной корзине, что не дает основания снижаться котировкам корпоративных займов в ближайшие дни.