ТРАСТ: Навигатор долгового рынка
ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
• Китайские горки – все меньше влияния на спреды ЕМ
• На российском рынке выборочная фиксация прибыли
• Субординированный KKB – интересное предложение лишь на первый взгляд
• US Treasuries – просто фиксация прибыли по «шортам»
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
• Рынок сохраняет устойчивость
• В «корпоративках» смешанная динамика
• Магнезит-1: новый купон
• МОИА-1 интересен на фоне ориентиров по МОИА-3
МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
• Высокая инфляция в мае (0.6%) может подтолкнуть ЦБ к действию
ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ
• ГМК «Норильский Никель» выплачивает рекордные дивиденды
• Проф-Медиа покупает очередные активы за US$360 млн.
• ДОН-Строй планирует IPO в 2008 г.
• Нижнекамскнефтехим: итоги 2006 и 1 кв. 2007 по РСБУ
ТОРГОВЫЕ ИДЕИ
• Покупать TNK 17 против продажи LUKOIL 17. Кредитное качество и рейтинги двух компаний схожи, мы полагаем, что они должны торговаться на одной кривой
• Покупать Gazprombank 15 – спреды к VTB 35 (put) и Gazprom 13 серьезно расширились, и Gazprombank 15 выглядит забытым, потенциал сужения спреда – 15-20 бп
• Покупать субординированные евробонды: Alfa 15, Alfa 17, Nomos 16, Sibac 11, – спреды к «старшим» долгам слишком широки
• Покупать Locko Bank 10. Эмитент переплачивает за скромный размер банка и неизвестность рынку. «Справедливая» доходность выпуска не превышает 9.50%
• Покупать CLN EPC 09. Лидирующие рыночные позиции, контракты с РЖД и Министерством Обороны РФ. Ориентир по YTP 9.25%
• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 выше 150 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать Энергомаш-Финанс-1: компания входит в структуру Федерального Агентства Роскосмос, 80% акций принадлежат государству. Доходность выше 9% годовых
• Покупать ЦУН-2: премия к Миракс-1 80-90 бп при аналогичном рейтинге. Премия на внешнем рынке – 50-60 бп
• Покупать облигации УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ до 230-240 бп в результате создания объединенного авиадвигателестроительного холдинга Рособоронэкспортом и Системой
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 80-90 бп, тогда как справедливый - не более 50 бп
СЕГОДНЯ
• Состоится размещение облигаций Рубеж-Плюс Регион
• Публикуется индекс ISM Non-Manufacturing за май в США
| |
 |
комментарий |
 |
| |
|
