Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[05.04.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

  • Внешний долг РФПо Евро-30 сохраняется незначительный потенциал ценового роста – до 102,5% от номинала. Вполне вероятно, что сегодня спред данного выпуска к UST сократится еще на 5 базисных пунктов, в то время как активность в других выпусках будет минимальной в связи с отсутствием важных новостей.

  • Корпоративные рублевые облигации Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на размещении МосОбл-5. По окончании аукциона нереализованный спрос вернется на вторичный рынок, вызвав рост котировок по 4-му и 5-му выпускам МосОбласти.

    Внешний долг РФ. В понедельник активность на российском внешнедолговом рынке была низкой из-за отсутствия значимых событий. Движение котировок происходило под влиянием денежных потоков и торги носили исключительно технический характер. Так, цена Россия-30 скорректировалась верх к 102,25% от номинала (+0,25%) после предыдущего неоправданно сильного падения. Остальные выпуски, наоборот, подешевели в пределах 0,5%, запоздало отреагировав на нестабильность мирового рынка долга в пятницу.

    Рынок рублевых корпоративных облигаций. Ситуацию на рублевом долговом рынке в понедельник можно было характеризовать как «затишье перед бурей». Биржевая активность сократилась до минимальных с начала года значений, изменение цен носило индикативный характер. В секторе субфедеральных облигаций активность сохранилась в облигациях МосОбласть-4. Размещение 5-го выпуска эмитента станет основной интригой сегодняшнего дня. Во-первых, эмитент выставляет на аукцион рекордный по объему выпуск – таких займов еще не было ни у Газпрома, ни у Москвы – крупнейших рыночных игроков. Во-вторых, заявленная допустимая доходность размещений – 9,2-9,3% годовых – предполагает существенную премию ко вторичному рынку. С учетом отсутствия блокировки бумаг на срок 1-1,5 месяца перед началом вторичных торгов (как это происходит с корпоративными облигациями) – данный уровень доходности стал весьма привлекательной приманкой для большого числа инвесторов – как розничных, так и конституциональных, как российских, так и иностранных. Несмотря на значительный объем размещения, мы ожидаем, что спрос будет значительно превалировать над предложением, что позволит эмитенту провести отсечение по гораздо более низкой доходности (в пределах 30 б.п.). Но даже и в этом случае данные облигации будут иметь потенциал ценового роста на вторичном рынке.

     
    комментарий
     



  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88

    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    1 2 3 4 5 6 7
    8 9 10 11 12 13 14
    15 16 17 18 19 20 21
    22 23 24 25 26 27 28
    29 30 31 1 2 3 4
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: