Меткомбанк (B2/—/—) с 29 января по 5 февраля проводит сбор заявок инвесторов на приобретение биржевых облигаций серии БО-01 на сумму 1,5 млрд. руб. в рамках вторичного размещения. Техническое размещение бондов пройдет 6 февраля по открытой подписке на ФБ ММВБ.

Организаторы: Газпромбанк.

Размещение проводится по цене не ниже 100% от номинала. Ставка купона установлена в размере 11% (11,3%) годовых к погашению через 1,5 года.

КОММЕНТАРИЙ К РАЗМЕЩЕНИЮ

Отметим, что Меткомбанк за счет аффелированности с ключевым акционером Северстали имеет рейтинг на уровне В2, тогда как по размеру активов существенно уступает банкам рейтинговой категории «В» (87-е место по чистым активам по итогам 9 мес. 2012 г. - 45,8 млрд. руб.).

Вместе с тем ставка купона на уровне 11% годовых для ломбардной бумаги на 1,5 года выглядит умеренно интересно в текущих условиях для формирования средне- и долгосрочной carry-позиции и соответствует верхней границе прайсинга нового выпуска АТБ (B2/—/—). При этом стоит отметить, что более длинный выпуск Восточный Экспресс, БО-10 (дюрация 1,73 года) остается интересным со спекулятивной точки зрения, торгуясь по кривой на 20-40 б.п. выше Меткомбанка при более высоком рейтинге КБ Восточный.

Полную версию обзора см. в приложенном файле.