Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[05.02.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Как сообщил Интерфаксу глава ВЭБа Владимир Дмитриев, Внешэкономбанк намерен выпустить валютные облигации на сумму как минимум $5 млрд. Документы для регистрации выпуска уже прошли согласование и находятся в ФСФР, по нашим оценкам ВЭБ может выти на рынок уже в начале марта.

Если исходить из учета роста долларовых пассивов банков в последнее время и невысокого спроса на долларовые кредиты, то спрос на бумаги будет, но все зависит от параметров выпуска, которые пока официально не объявлены. По информации газеты Ведомости, ВЭБ ориентируется на доходность LIBOR + 1 п.п. годовых по своим бумагам. Такая доходность вряд ли будет особенно интересна банкам, например, с учетом котировок еврооблигаций Газпрома с дюрацией меньше года на уровне около 5.5%. Второй вопрос состоит в целесообразности выпуска или т.н. эффекте crowding-out: эмиссия ВЭБа по сути выталкивает спрос, который иначе был бы направлен на корпоративные выпуски. Идея ВЭБа направлена на ограничение оттока капитала и привлечение интереса иностранных инвесторов, которое со своей стороны снизит давление на валютный рынок.

Между тем стало известно, что ВЭБ не в полном объеме исполнил задание по рефинансированию внешней задолженности компании, которые были в срочном порядке приняты осенью прошлого года. Деньги, зарезервированные на рефинансирование кредитов банков и компаний, могут быть направлены на другие цели, заявил сегодня первый вице-премьер Игорь Шувалов. Из запланированных $50 млрд было потрачено только $11 млрд. Председатель Внешэкономбанка Владимир Дмитриев говорил о получении около 100 заявок на рефинансирование кредитов от компаний и банков на сумму около $80 млрд. По словам В.Дмитриева есть решение о выделении $14 млрд, уже открыто финансирование на $9.7 млрд.

СЕГОДНЯ

Фонд ЖКХ сегодня, 5 февраля, предложит банкам разместить 15 млрд руб. на 27 дней.

На внешнем рынке ожидаются решение ЕЦБ и Банка Англии по ставкам.

ВЧЕРА

Fitch понизило рейтинг России до уровня «BBB» с негативным прогнозом

Согласно пресс-релизу агентства, понижение рейтингов отражает отрицательное воздействие на Россию снижения цен на сырьевые товары и проблем на глобальных рынках капитала, в результате которых российские банки и компании испытывают сложности с рефинансированием долгов. Об увеличении вероятности снижения рейтинга агентство уже говорило23 января после публикации данных о ЗВР.

Сложно спорить с утверждением, что масштаб оттока капитала и темпы сокращения золотовалютных резервов России существенно ослабляют государственный баланс, но мы считаем, что снижение доступа к кредитам банков существенно понизит импорт товаров и по базовому сценарию нашего прогноза сальдо торгового баланса ожидается по итогам года положительным на уровне $20 млрд.

Последние действия Fitch опускают рейтинг на уровень присужденный России S&P. Рейтинг Moody’s остается на одну ступень выше, а также прогноз по состоянию на декабрь был изменен с «позитивного» на «стабильный». Таким образом, решение Fitch не сильно сказалось на российских еврооблигациях, доходность RUS30 повысилась по итогам дня на 5 б.п., а спрэд к UST10 остался на прежнем уровне.

В связи со снижением странового потолка по рейтингу, агентство Fitch понизило рейтинги Москвы и изменило на «негативный» прогноз рейтингов Петербурга, понижены были также рейтинги РЖД с «BВB+» до «BВB», МОЭК с «BBB-» до «BB+», ГСС с «BB+» до «BB», РусГидро с уровня «BBB-» до «ВВ+», Якутскэнерго с «BB+» до «BB», а также 14 банков, чьи рейтинги ограничивались страновым потолком в т.ч. ВТБ и дочки иностранных банков. Рейтинги Роснефти и Газпрома были подтверждены на прежнем уровне «ВВВ-» и «ВВВ» соответственно, но прогноз по ним ухудшен на «негативный» со «стабильного».

Внешний рынок

По данным казначейства США, эмиссия treasuries общим объемом $67 млрд пройдет на следующей неделе. В ближайшей перспективе планируется увеличение объема и частоты выпусков UST30, a также возобновление эмиссии 7-летних UST, которые в последний раз выпускались в 1993 г. Рост предложения UST уже сказывается на их доходность, но вчера рост доходности был умеренным – в рамках 5 б.п. в длинном конце кривой.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: