Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[04.11.2004] ИГ Капиталъ

Валютный рынок

В среду курс рубля к доллару США консолидировался вблизи уровня 28.78 рубля за доллар. Как мы и предполагали, спекулятивная составляющая торгов была низкой в связи с ожиданиями результатов президентских выборов в США. Объемы торгов составили $747 млн., что значительно ниже, чем среднедневной уровень последних недель. При этом рублевая ликвидность продолжила увеличиваться. Сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ достигла очередного локального максимума – 417 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК большую часть времени не превышали 0.7% годовых.

Ситуация на мировом валютном рынке также не располагала к активным действиям российских операторов: доллар, накануне укрепившись по отношению к евро, менялся в боковом коридоре в преддверии обнародования результатов выборов в США. Однако после их опубликования – уже после окончания торгов в России – курс американской валюты резко упал на Forex. Таким образом, спекулятивное давление на доллар на российском рынке сегодня возрастет. В то же время укрепление рубля, по всей вероятности, будет сдерживаться Центробанком.

Долговые обязательства

Итоги состоявшихся в среду аукционов стали причиной консолидации рынка рублевых гособлигаций. Осталась прежней цена ОФЗ27021 и ОФЗ27022, при этом доходность первого выпуска опустилась до 4.5% годовых, а второго - до 5.71% годовых. Практически не изменилась цена ОФЗ46014, а их доходность осталась на уровне 7.82% годовых. Немного упали ОФЗ27025 - на 15 б.п. и ОФЗ46001 - 5 б.п., в результате чего их доходность увеличилась до 6.46% и 6.68% годовых, соответственно. В то же время ОФЗ46002 выросли на 32 б.п., а их доходность опустилась до 7.78% годовых. На аукционе, который стал причиной этого роста, доходность облигации составила 7.8% годовых по сравнению с 7.84% годовых в ходе предыдущей сессии.

С дисконтом прошел еще один аукцион по ОФЗ27026. Их доходность была определена на уровне 7.31% годовых, что на 1 п.п. ниже рыночной. При этом благодаря высокому спросу Минфин доразместил практически весь запланированный объем ОФЗ46002 и около полвины ОФЗ27026. В общей сложности объем реализованных на аукционе облигаций составил 8.92 млн. рублей при эмиссии 12 млрд. рублей. Оборот облигациями федерального займа на вторичном рынке был равен 499 млн. рублей по сравнению с 124.6 млн. рублей накануне.

Сегодня пройдет еще один аукцион - по облигациям Банка России, на котором, скорее всего, вновь будет предоставлена небольшая премия. По состоянию на вторник доходность ОБР составляла 4.3% годовых, что на 37 п.п. ниже, чем в ходе предыдущего доразмещения в прошлый четверг. Из-за этого аукциона спрос на вторичном рынке, скорее всего, останется небольшим, и этом вряд ли позволит гособлигациям показать прост. В тоже время их падение еще менее вероятно из-за высокой рублевой ликвидности. По всей видимости, котировки останутся на достигнутом уровне.

В среду котировки корпоративных долговых обязательств немного выросли, однако активность инвесторов осталась низкой. Повышению цен способствовала высокая рублевая ликвидность. Кроме того, достаточно позитивно прошли запланированные аукционы по ОФЗ: на фоне высокого спроса и без премии к доходности вторичного рынка. Тем не менее, пока эти факторы не сказались на объемах торгов корпоративными бумагами, и причина этого, как нам кажется, заключается в большом объеме запланированных на эту неделю первичных размещений. Результаты выборов в США пока не оказали заметного влияния на конъюнктуру внешних рынков, которая , в свою очередь, особо не отразилась на состоянии внутреннего долгового рынка.

По итогам вчерашней сессии облигации УралСвзИн6 выросли на 30 б.п., Мечел ТД-1 – на 26 б.п., ЮТК-01 об. и ТНК5в1т-об – на 23 б.п., ГАЗПРОМ А3 – на 18 б.п., СМАРТС 01 – на 9 б.п., ЕЭС-обл-2в – на 8 б.п., НМосАзот1 – на 6 б.п., ЦентрТел-4 – на 5 б.п., Транснфтпр – на 4 б.п., ВымпКомФ-1 – на 2 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 295.2 млн. рублей по сравнению с 402.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 422.1 млн. рублей по сравнению с 582 млн. рублей накануне.