Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду выросла на 4 б.п. до уровня в 4,56% годовых после публикации индекса PMI, отражающего активность в непроизводственном секторе США. Индекс деловой активности ISM в секторе услуг в сентябре снизился до 54,8 пунктов с 55,8 в августе, причем, индекс занятости, вырос с 47,9 до 52,7 пункта, а индекс уплаченных цен с 58,6 до 66,1, что вызвало у инвесторов опасения усиления инфляционного давления в экономике США.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 3 б.п. до 119 б.п. за счет опережающего роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 120 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду изменились незначительно и разнонаправленно на фоне небольшого роста доходности базовых активов. В лидерах снижения доходности были выпуски MMK-8 и WBD-8. Лидерами роста индикативной доходности стали еврооблигации Gazprom-8 и выпуски ТНК-ВР, сообщившей о размещении 6-летних евробондов на $600 млн. под доходность плюс 345 б.п. к UST по цене 99,166% от номинала и 11-летних евробондов на $1,1 млрд. под доходность плюс 350 б.п. к UST по цене 98,728% от номинала.

Торговые идеи

Доходность размещенных ТНК-ВР евробондов на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном для инвесторов уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг отмечались разнонаправленные изменения цен облигаций по большинству торговавшихся выпусков. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 46021 с дюрацией 7,5 года и выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 2,1 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 5,0 лет. Мы ожидаем сегодня продолжения колебаний котировок ОФЗ на сложившихся уровнях.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду наблюдался преимущественный рост котировок облигаций в 1 эшелоне выпусков при высоких оборотах торгов в режиме переговорных сделок. В лидерах рыночного оборота в среду были в основном облигации “голубых фишек” – ликвидных облигаций из списка репуемых ЦБ РФ бумаг, а также выпуски 2 эшелона. Котировки облигаций, ставших лидерами по обороту торгов вчера изменились разнонаправлено. Лидерами роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Лукойл2обл с доходностью 6,8% годовых, выросший в цене на 1,8%, а также выпуск облигаций Кокс 02 с доходностью 9,1% годовых, поднявшийся в цене на 0,57%. В лидерах снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций ГидроОГК-1 с доходностью 7,8% годовых, упавший в цене на 0,25%, а также выпуск облигаций 7Контин-02 с доходностью 9,4% годовых, снизившийся в цене на 0,15%. В режиме переговорных сделок прошли очень высокие обороты по облигациям ВТБ, Лукойла, Газпрома и РЖД, что говорит об интересе к ним крупных инвесторов. Отметим, что на фоне снижения рублевых ставок МБК и стабилизации уровней доходности на корпоративном рынке, наблюдается рост интереса инвесторов к выпускам 2-3 эшелона с приемлемым кредитным качеством, имеющим доходность в районе 13-16% годовых. Мы ожидаем сегодня снижения доходностей облигаций 2-3 эшелона.