Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка


[04.10.2007]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Вчера в середине торгового дня казначейские облигаций США дорожали на фоне ожидания снижения индекса (ISM) делового оптимизма в сфере услуг. Однако опубликованные статданные оказались чуть лучше ожиданий рынка, что вызвало резкое снижение котировок базовых активов. Значение сводного индекса ISM в сентябре опустилось до 54,8 п. с 55,8 п. за предыдущий месяц, в то время как ожидалось снижение до 54,6 п. Кроме того, составляющие индекса также внушили инвесторам позитивное настроение. Индекс занятости ISM увеличился до 52,7 п. с 47,9 п., а индекс задолженности (index of backlogs) уменьшился до 47 п. с 50 п. В результате снижение котировок американских казначейских облигаций превзошло их рост, демонстрируемый перед публикацией статданных. Российские суверенные еврооблигации тоже подешевели, но менее значительно. Спред Russia30 к UST10 сузился на 3 б.п. и составил 119 б.п. Реакция долговых рынков на публикацию данных о количестве вновь созданных рабочих мест в сентябре была нейтральной, поскольку данные практически не разошлись с ожиданиями - +58 тыс., против прогноза +60 тыс.

На рынке рублевых облигаций, как мы и ожидали, торговая активность подросла. Объем спроса был заметно выше, чем днем ранее. Особенно это чувствовалось в секторе корпоративных облигаций. Наибольший интерес игроки проявляли ко всем выпускам Газпрома и ФСК, а также 6 и 7 выпусков Мособласти. Причиной оживления рынка стало улучшение рублевой ликвидности, которое особенно чувствовалось вечером, когда ставки на межбанке опустились до 5% годовых, а на РЕПО - до 8% годовых. В секторе облигаций федерального займа единой тенденции не сформировалась. Наиболее значительно изменились из них выпуски 46021 и 26198, средневзвешенные цены которых выросли на 1,02 п.п. и 1 п.п.

Сегодня котировки казначейских облигаций США увеличатся на фоне прогнозируемого падения заказов на товары длительного пользования на 2,6% (в августе). Кроме того, ожидается, что количество заявок на пособие по безработице увеличится на 12 тыс. до 310 тыс. Вместе с тем будет интересными заседания Европейского Центробанка и Банка Англии. Они будут важны как с точки зрения курса доллара на мировом, а соответственно и на российском рынке, так и для стоимости немецких и английских суверенных облигаций. В целом ставки, скорее всего, будут оставлены на прежних уровнях. Однако есть небольшая вероятность, что Банк Англии пойдет на снижение базовой ставки из-за кризиса доверия на английском финансовом рынке, спровоцированный проблемами «Northern Rock». При этом заявления главы ЕЦБ вполне возможно будут содержать в себе намек на скорое возобновление цикла ужесточения денежно-кредитной политики, а это может привести к очередному падению стоимости американской валюты, а соответственно и снижению доходности вложений в американские казначейские облигации.

На рынке рублевых облигаций, на наш взгляд, оптимизм, наблюдавшийся вчера, сойдет на нет, поскольку снижение ставок вряд ли продолжится. Рынок еще слишком слаб для формирования хотя бы среднесрочного восходящего тренда как из-за проблем с ликвидностью так и в связи с сохранением рисков очередного оттока капитала нерезидентов. Вместе с тем стоит отметить, что переток части свободных рублевых средств, а также части денег с корсчетов банковского сектора на депозиты в ЦБ. Что само по себе довольно странно в условиях дефицита рублей. Ведь свободные рубли сейчас можно разместить по очень выгодным ставкам, но видимо какие-то банки предпочитают менее доходные, но безрисковые вложения на депозиты ЦБ. Сначала октября остатки средств на корсчетах сократились на 33,5 млрд руб. при этом только за счет снижения остатков банков московского региона. В тоже время остатки на депозитах увеличились на 116,1 млрд руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: