Долговой рынок вчера и сегодня

Вчера котировки казначейских облигаций США не изменились, поскольку американцы праздновали День труда. На этом фоне долговые обязательства emerging markets практически не торговались. Котировки российских суверенных облигаций носили индикативный характер и колебались в очень узком ценовом диапазоне. На этом фоне спред Russia30 к UST10 сохранился на уровне 139 б.п.

На рынке рублевых облигаций, как мы и ожидали, ситуация немного улучшилась. Ставки на межбанковском кредитном рынке и междилерском РЕПО снизились на 0,5-1 п.п. на фоне уменьшения дефицита рублевой ликвидности. Задолженность банковского сектора перед ЦБ сократилась с 93,2 млрд до 22,1 млрд руб. Кроме того, позитивно сказывался и благоприятный фон emerging markets, связанный с недавними выступлениями президента США и председателя ФРС. В результате большинство выпусков корпоративных облигаций первого эшелона подорожали. Среди наиболее ликвидных в лидерах роста оказался второй выпуск АИЖК КО-2, подорожавший на 1,37 б.п., а в лидерах падения бумаг оказался РЖД-3, подешевевший на 0,88 б.п.

Сегодня, на наш взгляд, конъюнктура рынка базовых активов изменится незначительно из-за ожидания публикации Бежевой книги ФРС и данных по безработице. Сегодня же макроэкономическая статистка не должна значительно разойтись с предыдущими значениями и, соответственно, не должна оказать существенного влияния. Так, индекс (ISM) делового оптимизма в промышленности, согласно средним прогнозам, в августе составит 53 пункта, против 53,8 пункта в июле. При этом индекс постепенного разгона инфляции в августе составит 63 пункта, против 65 пунктов в июле. Спред Russia30 к UST10 по нашим оценкам останется в районе до 137-139 б.п.

На внутреннем долговом рынке, скорее всего, изменения цен большинства ОФЗ и корпоративных бумаг первого эшелона будут незначительными, с небольшим преобладанием роста на фоне снизившихся в с началом нового месяца ставок на кредитном рынке.