Денежный рынок

На утро 4 марта сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 674,6 млрд. руб., снизившись на 5,56% относительно значения, показанного днем ранее. На рынке межбанковских кредитов ситуация стабилизировалась. После роста заемных средств в конце прошлого месяца, на начало марта ставки по кредитам спустились с 6,5-7,0% до 4,0-5,0% годовых. По итогам вчерашнего дня средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 4,4% годовых, снизившись на 237 п.п. по сравнению с предыдущим значением.

Общий объем заключенных сделок по операциям РЕПО с Банком России составил вчера 98,4 млрд. руб., против 198,5 млрд. руб. на конец прошлой недели. Мы ожидаем, что текущая неделя пройдет в спокойной обстановке. На рынке межбанковских кредитов стоимость заемных средств будет находиться в пределах 4,0-5,0% годовых при достигнутых уровнях ликвидности. В тоже время, мы отмечаем, что на март приходится пик выплат по внешним долгам, что может негативно сказаться на ликвидности внутреннего денежного рынка.

Валютный рынок

Во вторник курс американской валюты несколько восстановил утраченные ранее торговые позиции. После резкого роста курса евро до нового исторического уровня, инвесторы приняли решение зафиксировать длинные позиции. В итоге, относительно евро доллар упал до 1.5276. В свою очередь, по отношению к иене доллар снизился до трехлетнего минимума. С пятницы до понедельника только на лондонских торгах доллар потерял в цене около двух иен и опустился до отметки в 102.60 единицы японской валюты. В течение дня поддержку долларовым активам оказали макроэкономические данные об активности в производственном секторе США. Несмотря на тот факт, что активность в производственном секторе экономики США продемонстрировала спад в феврале 2008 года, показатель оказался выше ожидаемых рынком значений. Индекс PMI снизился в феврале до 48.3 пункта с 50.7 пункта в предыдущем месяце, в то время как экономисты ожидали значение индекса на уровне 48.0 пункта. Дополнительную поддержку доллару оказали замечания президента Европейского Центробанка Жана-Клода Трише.

В понедельник председатель Еврогруппы Жан-Клод Юнкер сообщил, что входящие в эту организацию 15 министров финансов стран еврозоны вместе с Трише обсудили валютную политику и пришли к выводу, что излишне крепкий евро вредит европейским экспортерам. Трише подчеркнул, что Вашингтон также заинтересован в укреплении американской валюты. Данные высказывания смогли остановить дальнейшую распродажу долларов по отношению к евро, поскольку большинство участников рынка предпочли зафиксировать длинные позиции в ожидании сегодняшнего выступления Бена Бернанке. Прошедшая фиксация прибыли, на наш взгляд, в большей степени носит технический характер, и замечания Трише стали лишь новостным поводом для фиксации. Между тем, в настоящее время фьючерсы на уровень процентной ставки указывают на 74-процентную вероятность понижения ставки ФРС на 75 базисных пунктов в этом месяце. Поэтому новые заявления Бернанке могут вновь активизировать продажи по доллару. Локальные уровни сопротивления по паре EUR/USD просматриваются в районе 1.5274, 1.53. В свою очередь уровни поддержки находятся на отметках 1.5062, 1.4958.

Рынок облигаций

Положительный сюрприз, посетивший участников государственного долгового рынка в пятницу был нивелирован уже в начале этой недели, однако активность на государственном долговом рынке была крайне слаба, продажи наблюдались в основном в облигационных выпусках неплохо подорожавших в конце прошлой недели. Корпоративный рынок после непродолжительной паузы снова подвергся фиксационным настроениям, продолжали дешеветь в основном выпуски бумаг первого эшелона.

На рынке ОФЗ инвестиционная активность игроков долгового сектора оставляла желать лучшего, основные объемы сконцентрировались в менее ликвидных облигационных выпусках, максимальные обороты дня показали бумаги ОФЗ 25057, ОФЗ 25058 и ОФЗ 46001. При малых объемах в пределах 1% снизились котировки по высоколиквидным выпускам ОФЗ 46018 и ОФЗ На 0,60% подкорректировались в отрицательную зону облигации ОФЗ 46021.

На внешних рынках спрэд российских еврооблигаций Russia 30 к американскому государственному долгу сузился до 184 пунктов во многом благодаря стараниям российского суверенного долга, по которому наблюдался спрос, к концу торговой сессии доходность по нему снизилась до отметки 5,39%. Десятилетние казначейские облигации США US Treasuries 10 показали незначительное снижение цен, доходность по ним чуть выросла, достигнув границы 3.55%.

Сегодня на первичном рынке состоится размещение облигационного выпуска ТрансКонтейнер, объемом 3 млрд. рублей со сроком погашения в 2013 году и годовой офертой по номиналу. ОАО «ТрансКонтейнер» дочернее предприятие ОАО «РЖД», является лидером российского рынка железнодорожных контейнерных перевозок с крупнейшим парком железнодорожных платформ и контейнеров, а также второй по величине после ОАО «РЖД» сетью ж/д терминалов. Данный эмитент несмотря на близкое родство с РЖД и хорошее кредитное качество не имеет пока международного рейтинга, следовательно выпуск вряд ли войдет в ломбардный список. С учетом текущей ситуации и негативных ожиданий на долговом рынке справедливым уровнем для будущей доходности станет ставка около 10%. Однако в случае нерыночного характера размещения вполне допускаем более низкого уровня доходности по итогам аукциона.

Ценовой индекс корпоративных облигаций RCBI снизился более чем на 0,30% отразив, таким образом, всю сущность настроений участников рынка, царивших на долговом рынке. В бумагах долговых займов Москвы, совершение сделок замечалось лишь с 39-м выпуском, который к концу дня подешевел на 1,12%. Шестой и седьмой выпуски московской области снизились в пределах 1%. Более ликвидные бумаги топливно-энергетического сектора в большинстве показали негативную динамику. Котировки по облигациям Лукойл2обл и Лукойл4обл подешевели на 0,65% и 1,79%. Разнонаправлено закрылись второй и пятый выпуски ФСК ЕЭС.

Видимо на новости о вероятном включении в список возможного повышения Moody’, облигации первого выпуска Экспобанка стали лидерами оборота торгов банковского сектора прибавив 0,17%. Облигации АИЖК 10об, РусСтанд-5, РосселхБ 3 остались на уровнях открытия.