Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[03.05.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок

Прошедшая неделя не принесла сюрпризов на российский валютный рынок. Курс рубля к доллару США изменялся в соответствии с движением доллара к евро на Foreх. Колебания котировок были заключены в диапазоне 27.74-27.81. Центробанк временами проводил операции на рынке, выступая в роли то продавца, то покупателя американской валюты. Однако его интервенции были неагрессивными.

В последний день недели небольшое ослабление доллара на Forex повлекло за собой очередной рост рубля. Укрепление российской валюты также стимулировалось ухудшением рублевой ликвидности. Однако движение курса было приостановлено Центробанком оказавшим поддержку доллару на уровне 27.78. После этого котировки консолидировались.

Рублевая ликвидность на прошлой неделе заметно ухудшилась в связи с налоговыми платежами. И если до пятницы объем рублевых средств в распоряжении банков оставался достаточным для того, чтобы не оказывать влияния на ход торгов валютами, то в последний день, как мы уже сказали, недостаток ликвидности стал весьма сильным. Объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ сократился до 329 млрд. рублей – минимального значения с начала года, а ставки по кредитам overnight на рынке МБК поднялись до 5-7% годовых, что также было весьма нехарактерно для последнего времени. Тем не менее мы полагаем, что с началом месяца ситуация нормализуется, и ликвидность увеличится.

На предстоящей неделе сохранится сильная зависимость динамики курса российской валюты от конъюнктуры мирового валютного рынка. В начале недели не исключено ослабление рубля.

Долговые обязательства

Минувшая неделя на рынках рублевых облигаций прошла с преобладанием позитивной динамики котировок. Желание инвесторов вложить свободные денежные средства в купонные облигации накануне майских праздников способствовало увеличению интереса не только к более доходным корпоративным облигациям, но также и к госбумагам. В то же время спрос на рублевые бумаги ограничивался за счет ослабления курса рубля к доллару большую часть недели, а также большого количества первичных размещений корпоративных облигаций. В течение недели прошли шесть аукционов по первичному размещению негосударственных рублевых облигаций на общую сумму около 8 млрд. рублей. Так, во вторник ЗАО "Новые Черемушки" разместило 3-летние облигации второго выпуска на 300 млн. рублей, в среду Московский кредитный банк разместил 2-летние облигации дебютного выпуска на 500 млн. рублей. В четверг банк "Союз" разместил 3-летние облигации на 1 млрд. рублей, компания "СОК-Автокомпонент" продала 3-летние бумаги на 1,1 млрд. рублей, а ЗАО "ЛенСпецСму" - 5-летние облигации на 1 млрд. рублей. Наиболее интересным стало намеченное на пятницу размещение 3-го выпуска 3-летних облигаций "Сибирьтелекома" на сумму 3 млрд. рублей. Помимо этого, в четверг Центральный банк РФ провел аукцион по продаже ОБР 2-го выпуска на сумму 10 млрд. рублей.

В пятницу торги на рынке государственных рублевых облигаций завершились смешанными результатами. По итогам дня стоимость одних купонных бумаг выросла на 3-75 б.п., снижение цен других составило 4-35 б.п. Наибольший подъем пришелся на ОФЗ 48001, их котировки поднялись на 75 б.п. Объем сделок с купонными бумагами сократился до 680 млн. рублей по сравнению с 945 млн. рублей на торгах в четверг, при этом 35% оборота пришлось на сделки с ОФЗ 46017, и еще 30% - на ОФЗ 46014. Ухудшение состояния рублевой ликвидности в последний рабочий день месяца способствовало некоторому снижению активности на рынке рублевых гособлигаций. Показатель остатков средств на банковских корсчетах в пятницу снизился на 57,5 млрд. рублей по сравнению с предыдущим днем, достигнув уровня 232,4 млрд. рублей. В то же время стремление операторов вложить средства в купонные облигации накануне длинных майских выходных, а также укрепление курса рубля позволило рынку удерживать относительную стабильность.

Корпоративные облигации в пятницу также не продемонстрировали единой тенденции. По итогам дня рост котировок части выпусков составил 4-50 б.п., снижение других бумаг – 4-30 б.п. Наибольший подъем пришелся на ОМЗ 4, РусСтФин1в, ГАЗПРОМ А5, их стоимость поднялась на 75-209 б.п. В то же время Камаз-Фин, ЮТК-03, АМТЕЛШИНП1 показали самое сильное падение, их котировки уменьшились на 56, 103 и 113 б.п. соответственно. Суммарный объем биржевых торгов сократился до 449 млн. рублей по сравнению с 845 млн. рублей в четверг. Оборот в режиме переговорных сделок тоже упал - до 2,513 млрд. рублей по сравнению с 5,158 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии. Наибольший объем пришелся на сделки с облигациями ФСК ЕЭС, АИЖК, Газпрома, РЖД.

Основное внимание инвесторов в пятницу было направлено на первичный рынок, где проходило размещение 3-го выпуска 3-летних облигаций "Сибирьтелекома" на сумму 3 млрд. рублей. Ставка фиксированного купонного дохода в ходе конкурса была определена в размере 9,20% годовых. Объем спроса инвесторов составил 4,73 млрд. рублей, в ходе размещения было удовлетворено 72 заявки из 99 поданных.

Предстоящая укороченная рабочая неделя вряд ли привнесет существенные изменения в конъюнктуру рублевых долговых рынков. Активность торгов будет не слишком высокой, так как часть инвесторов приступят к работе лишь после вторых майских праздников. В то же время достаточное количество рублевых средств в начале месяца и отсутствие первичных размещений корпоративных бондов позволит рынкам оставаться стабильными.

В понедельник котировки большинства выпусков Treasuries выросли после публикации отчета, показавшего замедление производственной активности в США, однако в преддверии заседания ФРС участники рынка проявляли крайнюю осторожность. На рынке долгов развивающихся стран наблюдалась стагнация, поскольку многие инвесторы в Европе и Азии не работали, а американские дилеры бездействовали в ожидании важнейших экономических отчетов в США. Несмотря на это российским евробондам удалось завершить день в плюсе.