Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[03.03.2005] Евгений Кочемазов, Внешторгбанк

Вчера общий объем торгов рублевыми облигациями составил 14.52 млрд. рублей, из которых порядка 6.39 млрд. рублей пришлось на корпоративные и муниципальные облигации.

В секторе федеральных облигаций Минфин провел аукционные размещения ОФЗ 25058 и ОФЗ 46017. На аукционе по размещению ОФЗ 25058 на сумму 6 млрд. рублей средневзвешенная цена составила 98.1002% от номинала, средневзвешенная доходность – 7.13% годовых. Объем размещения – 3.97 млрд. рублей, объем спроса – 7.019 млрд. рублей. На аукционе по доразмещению выпуска ОФЗ 46017 на сумму 3.80 млрд. рублей, средневзвешенная цена составила 98.0486% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 8.27% годовых. Размещенный объем составил 3.79 млрд. рублей, спрос на бумаги составил 4.99 млрд. рублей.

Вторичные торги государственными бумагами были низколиквидными, сделки проходили по выпускам ОФЗ 46001 (дох. +1 б.п., 7.63%), ОФЗ 46014, ставка по которому не изменилась.

В муниципальном сегменте котировки наиболее ликвидных выпусков закрылись на уровне предыдущего дня. Лидерами в секторе стали Москва 28 (108.60%) и третий выпуск Московской области (107.10%). На невысоких оборотах на 0.33% скорректировался выпуск Москвы 39, закрывшись по 105.05% от номинала.

Корпоративные облигации по итогам торговой сессии показали смешанное закрытие. В первом эшелоне активные сделки проходили по Газпрому пятой серии (+0.12%) и ВТБ 4 (0.00%). В сегменте телекоммуникационных бумаг высокие обороты прошли по Вымпелкому 1 (0.00%), УРСИ 4 (+0.01%).

На благоприятном новостном фоне заметно подросли бумаги ИжАвто 1. В течение торговой сессии бумаги выросли более, чем на полфигуры, а доходность снизилась на 109 б.п. до уровня 15% годовых.

Аутсайдерами в секторе стали бумаги СМАРТС 1 и Дальсвязь 1. СМАРТС 1 откатился на 1.38% (104%), спрэд бумаги расширился на 217 б.п. и составляет в настоящий момент 764 б.п. Дальсвязь 1 подешевела на 2.38%, закрывшись по 102 ½ от номинала, ставка по выпуску выросла на 170 б.п. до 12.55% годовых.

Сегодня основное событие ожидается на рынке первичных размещений, где инвесторам будет предложен третий облигационный займ ОАО Северо-Западный Телеком на сумму 3 млрд. рублей. Срок обращения выпуска составит 6 лет. Структура выпуска предусматривает трехлетнюю оферту. Ставка первого купона будет определена на конкурсе. Мы оцениваем справедливую доходность бумаг к оферте на уровне 10.4-10.6% годовых.