ВНЕШНИЙ ФОН

После резкого роста в среду, мировые фондовые площадки торговались разнонаправленно. Индексы Dow Jones и S&P закрылись в отрицательной зоне.

Прошедшие в четверг аукционы по размещению долговых обязательств Италии и Испании превзошли ожидания рынка и также поддержали рынки

Котировки нефти Brent превысили $109 за баррель на фоне признаков восстановление крупнейшей экономики мира.

Сегодня выйдут данные о числе рабочих мест, которые будут важным показателем для рынка. Хорошие статистические данные могли бы продолжить рост рынков. В понедельник состоится встреча лидеров Германии и Франции, чтобы выработать совместное предложение об интеграции стран еврозоны для приближающегося саммита Евросоюза

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Котировки снизились после бурного роста. В четверг после взрывного роста рынков предыдущим днем произошел небольшой отскок котировок. Понижение цен в секторе госбумаг прошло в четверти выпусков, которое в основном затронуло среднесрочные облигации. Обороты снизились до 17,9 млрд. руб. с 20,23 млрд. руб. днем ранее. Наиболее ликвидные бумаги стабилизировались у достигнутых уровней: ОФЗ 26204 (2 млрд. руб. / 2 б.п. / YTM 8,25 %), ОФЗ 26206 (2 млрд. руб. / 5 б.п. / YTM 8,21 %), ОФЗ 25079 (4 млрд. руб. / 2 б.п. / YTM 7,86 %).

Корпоративные бумаги просели гораздо сильнее ОФЗ, почти половина выпусков закончила день с понижением цены, наибольшее снижение также испытал среднесрочный сегмент, на который пришелся основной объем торгов (всего – 33,67 млрд. руб.). Наибольший объем сделок прошел в банковском и металлургическом секторах, среди лидеров – бумаги РСХБ-15 (1,5 млрд. руб. / -11 б.п. / YTM 8,79 %), ГазпромКапитал-3 (1,2 млрд. руб. / -21 б.п. / YTM 7,34 %) и РусалБратск-8 (1,2 млрд. руб. / 45 б.п. / YTM 11,79 %).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Снижение напряженности к концу недели. Нервозные настроения на денежном рынке в четверг продолжили отступать – банки смогли рефинансировать свои обязательства перед ЦБ, спрос на аукционе репо с регулятором не достиг лимита и составил 267,4 млрд. руб. Остатки на счетах в Банке России снизились на 128,7 млрд. руб. до 826,7 млрд. руб. Ставки денежного рынка предсказуемо упали – овернайт на 28 б.п. до 5,49%, MosPrime 1W снизился на 16 б.п. до 5,73%, по остальным ставкам также наблюдается снижение: с утра стоимость денег на МБК составляет 5,25%-5,75% годовых.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Финансовые результаты Черкизово (-/B2/-). Крупнейший мясопереработчик в России, Черкизово, вчера объявил результаты деятельности по US GAAP за 9 месяцев.

Выручка увеличилась на 24% в долларовом выражении, составив $1 078,6 млн по сравнению с $867,5 млн за девять месяцев 2010 года. Рост выручки связан с увеличением операционных показателей группы – ростом продаж птицы и свинины.

Рост EBITDA составил 6% в долларовом выражении - $177,9 млн против $167,7 млн за девять месяцев 2010 года. Маржа EBITDA снизилась с 19% до 17% за девять месяцев 2011 года на фоне роста издержек компании.

Кредитные метрики компании практически не претерпели изменений. Чистый долг Группы Черкизово составил $709,4 млн. По нашим ожиданиям соотношение Чистый долг/EBITDA на конец года будет находится на уровне 3x.

Обращающийся выпуск Черкизово-БО3 не обладает высокой ликвидностью и торгуется на уровне 9,47% годовых при дюрации 1,81 года. Мы не видим каких-либо идей в данной бумаге.