Rambler's Top100
 

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов


[02.08.2005]  ИГ Регион    pdf  Полная версия
Валютный и денежный рынок

В понедельник средневзвешенный курс доллара на торгах на ММВБ продолжил свое снижение (в пределах 4,8-6,3 копейки) на фоне дальнейшего укрепления евро на международных рынках. Суммарный оборот торгов снизился и составил около 1,06 млрд. долларов, из которых около 50% пришлось на сделки с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России выросли и составили около 300 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило -24,5 млрд. рублей (очевидно, в результате исполнения второй части операций РЕПО с Банком России, общий объем которых в пятницу составлял более 30 млрд. рублей). В результате роста рублевой ликвидности и снижения спрос на рубли в начале нового месяца ставки "overnight" на рынке МБК снизились, а их максимальный уровень не превышал 1,5-2,5% годовых для крупных и средних банков соответственно.

Долговой рынок

Активность на вторичном рынке ОФЗ-ОБР была на относительно низком уровне, а круг торгуемым выпусков ограничен. Суммарный биржевой оборот по ОФЗ-ОБР составил около 584,1 млрд. рублей, при этом около 84% пришлось на выпуск ОФЗ 27025 с погашением в 2007 г., при этом цена этого выпуска снизилась на 0,035 п.п. Единой тенденции в движении цен не наблюдалось: в краткосрочном секторе цены преимущественно незначительно снизились, в долгосрочном - выросли в пределах 0,01-0,15 п.п. Доходность самого долгосрочного выпуска снизилась и составила 8,59% годовых.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 615,5 млн. руб. (в РПС - около 0,8 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 1%, среди которых оказались облигации: Волгоград.область, Мос.область-4, Иркутск.обл.-а2 при обороте от 0,8 до 3,0,2 млн. руб. и снижении цен в пределах 0,02-0,07 п.п. Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-39 (около 484 млн. руб., +0,06 п.п.), Московск. область-5 (64,54 млн. руб., +0,12 п.п.), Нижегород. область-2 (11,35 млн. руб., +0,24 п.п.).

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 360,86 млн. руб. (в РПС - более 2,36 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 28%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигациям: ЦТК-3 (20,85 млн. руб., -0,11 п.п.), ИстЛайн-2 (17,4 млн. руб., -0,08 п.п.), Газпром-5 (10,3 млн. руб., - 0,59 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: ЦТК-4 (28,05 млн. руб. (около 205 млн. руб. в РПС), +0,14 п.п.), СтинФинанс-1 (17,5 млн. руб., +0,73 п.п.), Татнефть-3 (12,5 млн. руб., +0,03 п.п.).

Выводы и рекомендации

В понедельник на рынке муниципальных и корпоративных облигаций сохранилась положительная динамика цен большей части выпусков на фоне снижения ставок "overnight" в результате роста рублевой ликвидности и роста курса рубля. Среди муниципальных бумаг лидерство сохранили долгосрочный выпуск Москва-39 и 5-й выпуск Московской области. Среди корпоративных облигаций наибольшим спросом пользовались облигации ЦТК-4, средневзвешенная цена которых выросла на 0,14 п.п. до 113,79%. Сегодня можно ожидать дальнейшее снижение ставок МБК на фоне роста рублевой ликвидности и дальнейшего снижения курса доллара на фоне его ослабления на международных рынках относительно евро и других основных мировых валют. На рынке муниципальных и корпоративных облигаций мы ожидаем сохранение положительной динамики цен на фоне возможного некоторого роста активности, который будет ограничен вследствие наступление периода пика массовых отпусков. На вторичном рынке наиболее привлекательными в настоящее время остаются, по нашим оценкам, облигации второго и третьего эшелонов, в частности среди муниципальных бумаг - Волгоград-01, Волгоградская область, Казань-1, Коми-6, Новосибирск-3, Казань-1. Среди корпоративных бумаг потенциал к росту цен, по нашим оценкам, сохраняется в облигациях ЦТК-4 (справедливая цена - 114-114,4%), СЗТ-3 (102,8%), ЮТК-1, ЮТК-3, Уралвагонзавод-Финанс, Пятерочка-Финанс.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: