Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Инвесторы остались довольны решением ФРС США. Спрос возвращается в активы с повышенным риском. Доходность КО США приблизилась к уровню ключевой ставки.

Внутренний долг РФ Инвесторы переждали конец ноября и полны надежд на возвращение средств в ноябре. Настрой участников рынка улучшается после заседания ФРС и вследствие постепенного улучшения ситуации на денежном рынке.

Внешний долг РФ

Вчера ситуация на американском долговом рынке сложилась в позитивном ключе еще до заседания ФРС. Вышедшая статистика вселила в участников рынка определенную уверенность – количество новых рабочих мест от агенства ADP (предварительные данные по рынку труда) составило 106 тыс, что превысило прогноз практически вдвое. Еще более оптимистичными оказались данные по темпам роста ВВП в 3 квартале: 3,9%, что выше как прогнозов аналитиков, так и уровня прошлого периода. Вдобавок к этому индекс цен ВВП продемонстрировал снижение, что настраивало на положительный лад перед заседанием Комитета по операциям на открытых рынках.

ФРС не стало предпринимать экстраординарных мер и снизило ключевую и учетную ставки на 25 б.п., сославшись на неплохие темпы роста экономики в 3 квартале и снизившуюся базовую инфляцию. Такое развитие событий дало реальный повод инвесторам вернуть средства в более рисковые активы. Основные фондовые индексы выросли на 1-2%, а доходность 10-летнего выпуска КО США – до 4,47% годовых. Российские еврооблигации практически не отреагировали вчера вечером на решение ФРС. Однако уже сегодня с утра началось снижение котировок. Россия-30 открылась на уровне 112,6% от номинала. Вместе с тем, и в российском сегменте мы ожидаем роста интереса к корпоративным еврооблигациям на фоне успокоения участников рынка. Сегодняшний день интересен с точки зрения ценовой статистики и данных по рынку труда. Однако еще более важной выглядит пятница, когда выйдут payrolls и unemployment rate.

Рынок рублевых облигаций

Ситуация на денежном рынке постепенно начинает выправляться после окончания налоговых платежей. Хотя средств в банковской системе по- прежнему крайне мало, тем не менее, банки надеются на помощь монетарных органов власти. Рублевый долговой рынок воздерживался от продаж. В отдельных выпусках наблюдались покупки. При этом, по многим бумагам 2-3-го эшелонов прошли сделки технического характера, направленные на формирование цены для месячной переоценки бумаг. Заметное снижение цен – более 2% - отмечалось по облигациям МАКСИ-Групп, владелец которой ранее сообщил, что компания находится на грани дефолта. В результате доходность выпуска к оферте в марте превысила 20% годовых.

В секторе ОФЗ объем торгов заметно вырос – сделки были сосредоточены в трех выпусках – ОФЗ 46020, 25061 (размещение доптранша которой состоится в следующую среду) и 26003. При этом, облигации 46020 выросли в цене на 0,7%. Сегодня поводов для оптимизма у участников внутреннего рынка станет еще больше. Вчерашнее решение ФРС совпало с ожиданиями международных инвесторов и привело к снижению напряженности на мировых рынках.