Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынков

[01.08.2006] Мария Субботина, Промсвязьбанк

Базовые активы Понедельник не привнес на долговые рынки ничего особенно интересного. Упомянуть, пожалуй, стоит лишь выступления глав ФРБ Сент-Луиса и Сан-Франциско. Первый, Уильям Пул, поведал, что прогноз роста экономики США может быть понижен. Само по себе это говорит в пользу того, что ФРС после 17 подряд повышений ставки наконец-то переведет дух на августовском заседании. Однако надежды участников рынка услышать про ставку что-то более-менее определенное американский чиновник не оправдал, отделавшись малоинформативным прогнозом «фифти-фифти». А вот вторая, Дженет Йеллен, хоть и посетовала на инфляцию, но высказалась в том духе, что ставки в США приблизились к оптимальному уровню. В Европе обошлось без сюрпризов – предварительная оценка Евростатом потребительской инфляции совпала с прогнозами, составив 2,5%. Реакция долгового рынка была соответствующей – вялый «боковик» на пятничных уровнях с минимальными колебаниями. Доходность индикативного выпуска UST-10 практически застыла у «психологического» рубежа 5%. На пятничном уровне – 30-35% - сохранилась и оценка вероятности неизменности ставки ФРС фьючерсным рынком. Российские еврооблигации вели себя также индифферентно, как и американские казначейские бумаги. Индикативный выпуск Россия-30 торговался по доходности в районе 6,1%, где он и заканчивал минувшую неделю. Сегодня, скорее всего, ничего существенного в базовых активах также не произойдет. Из статистики можно, пожалуй, отметить данные по безработице в Еврозоне, которая ожидается на уровне 7,9%. Впрочем, полагаем, что они не окажут на конъюнктуру заметного влияния. Рынки приготовились к повышению ставки ЕЦБ до 3% на этой неделе и интрига здесь минимальна.

Рынок ОФЗ-ОБР пребывал в состоянии полуспячки. 5 выпусков выросли в цене, 10 – подешевели. В частности ОФЗ 46018 по- теряла 8 б.п., а самая длинная ОФЗ 46020 – прибавила 5 б.п. Соответственно говорить о какой-то тенденции в данном случае не приходится. Следует отметить разве что подготовку участников к аукциону по ОФЗ 25060, который пройдет 2 августа. В рамках этой подготовки бумагу опустили в цене на 11 б.п. При этом по ней прошло целых 18 сделок – больше, чем по какой-либо другой в этот день. Сегодня не исключаем небольшого роста цен, которым рынок чаще всего отмечает начало нового месяца. С другой стороны в преддверии аукциона покупатели едва ли будут сильно усердствовать на «вторичке». Доходности к погашению: в 2006-2007 гг. – 4,20-5,59%, в 2008-2010 гг. – 4,08-6,38%, 2011-2036 гг. – 6,51-7,86%.

Рынок негосударственных облигаций показал позитивную динамику. Бумаги Москвы «отдыхали» после ударной прошлой недели, пребывая без определенной тенденции и/или без оборотов на основной сессии. Облигации Мособласти и вовсе подешевели на 5-19 б.п. в зависимости от выпуска за исключением третьего, который опять «засветился в хит-параде», отыграв обратно 5 «фигур», потерянные в пятницу. Ну а в первом эшелоне спросом по-прежнему пользовался Газпром – плюс 9-30 б.п. в зависимости от выпуска. Во 2 эшелоне продолжали баловать разнообразием телекомы, демонстрировавшие разнонаправленные движения котировок. Выделить среди них можно, пожалуй, дружно подорожавшие на 15-35 б.п. выпуски ВолгаТелекома несмотря на сообщение о снижении чистой прибыли компании. В 3 эшелоне отвоевывали утраченные на прошлой недели позиции бумаги строительного сектора. Если взглянуть на рынок в отраслевом разрезе, то лучше рынка выглядел сектор металлургии и химии. Всего за день прошли сделки с 225 бумагами, из которых 103 выросли в цене, а 75 подешевели.

Сегодня улучшение состояния рублевой ликвидности должно отразиться на активности некрупных участников рынка, и мы ожидаем позитивной динамики во 2-3 эшелонах. Вероятен интерес к высокодоходным выпускам телекомов. На позитивный лад настраивает благоприятная конъюнктура мировых рынков и укрепление рубля против доллара. В то же время на фоне сохраняющейся неопределенности со ставкой ФРС многие участники продолжают говорить о перекупленности базовых активов. Так что достаточно тесно коррелирующий с ними первый эшелон в росте, скорее всего, притормозит.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр