Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[01.06.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок. Во вторник курс рубля резко снизился по отношению к доллару США и достиг минимального значения за последние полгода. К концу вчерашнего дня за один доллар давали примерно 28.25 рубля. Главной причиной столь стремительного ослабления российской валюты стало резкое укрепление доллара к евро на Forex после обнародования результатов голосования французов на референдуме по принятию единой конституции Европы: курс евро-доллар вчера приблизился к уровню 1.23. По оценкам российских дилеров, Центробанк старался сглаживать резкие колебания курса, что, по видимому, и явилось основной причиной увеличения торговых оборотов почти до $2 млрд.

Недостаток рублей на рынке по-прежнему имел место. Так, ставки по кредитам overnight на межбанке составляли 5-7% годовых. С одной стороны, недостаток ликвидности был обусловлен окончанием месяца, с другой, рост доллара заставлял дилеров избавляться от российской валюты. Мы полагаем, что с началом нового месяца ситуация на рынке начнет постепенно нормализовываться, хотя еще какое-то время дефицит рублей будет ощущаться.

Курс рубля, по нашему мнению, в ближайшее время будет особенно чутко реагировать на движения доллара к евро на Forex. После вчерашнего ослабления российской валюты на рынке назрела коррекция, которая может начаться, как только с международного рынка поступит соответствующий сигнал. Пока же доллар будет сохранять высокие позиции к евро, на российском рынке наиболее вероятна консолидация или дальнейшее повышение его курса.

Долговые обязательства. В ходе вчерашних торгов котировки большинства рублевых облигаций немного снизились. Исключением стали ОФЗ45002 – их стоимость не изменились, а доходность опустилась до 5.19% годовых. В то же время ОФЗ46001 и ОФЗ46018 подешевели на 20 б.п. и 15 б.п., в результате чего доходность первого выпуска повысилась до 6.78% годовых, а второго – до 8.77% годовых. Упали также ОФЗ25058 на 10 б.п., ОФЗ46017 – 7 б.п., ОФЗ46002 – на 5 б.п., и ОФЗ46003 – на 3 б.п. При этом доходность ОФЗ25058 выросла до 7.25% годовых, ОФЗ46017 – до 8.38% годовых, ОФЗ46002 – до 7.72% годовых, а ОФ346003 – до 7.45% годовых. Суммарный объем биржевых торгов составил 249.3 млн. рублей по сравнению с 404.7 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Сегодня цены рублевых гособлигаций, скорее всего, продолжат снижение, несмотря на рост суверенных еврооблигаций, а также постепенное восстановление рублевой ликвидности. Более значимым фактором останется динамика курса рубля, и хотя сегодня конъюнктура валютного рынка, по нашему мнению, не будет столь негативной, как накануне, вряд ли за этим последует немедленное улучшение ситуации в секторе рублевых гособлигаций.

Во вторник котировки большинства рублевых корпоративных облигаций вновь снизились, хотя и не очень значительно, при этом в качестве причин подобной динамики по-прежнему выступали ослабление курса рубля к доллару, а также проблемы с рублевой ликвидностью после состоявшихся на этой и прошлой неделе налоговых выплат. Реакция на эти факторы оказалась, может быть, более существенной, если бы не значительное улучшение конъюнктуры рынка суверенных еврооблигаций, достигших вчера очередных исторических максимумов. Скорее всего, и сегодня положительное влияние со стороны внешних рынков будет ограничивать падение внутренних долговых бумаг, которое возможно из-за сохраняющихся рисков дальнейшего ослабления курса рубля по отношению к доллару.

По итогам вчерашней сессии облигации КрВост-Инв упали на 14 б.п., ЦентрТел-4 – на 6 б.п., Мечел ТД-1 – на 8 б.п., ДжэйЭфСи – 21 б.п., ЮТК-03 об. – на 7 б.п., ТМК-01 обл – на 5 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 17 б.п., УралСвзИн2 – на 4 б.п., МГТС-04 об – на 7 б.п., АВТОВАЗ об – на 9 б.п., ЦентрТел-3 – на 19 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 416 млн. рублей по сравнению с 350 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 4.32 млрд. рублей по сравнению с 1.90 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Котировки 10-ти летних американских казначейских облигаций заметно выросли, в результате чего их доходность опустилась ниже 4% годовых - впервые с февраля этого года. Причиной столь резкого снижения ставки стала публикация индекса деловой активности Чикаго, оказавшегося существенно хуже ожиданий. Котировки долговых обязательств развивающихся стран также повысились вслед за базовым активом, при этом дополнительным поводом к росту стала новость о возможном увеличении составляющей Бразилии в ведущих облигационных индексах. Повышение цен российских евробондов, согласно индексу EMBI+, Russia составило 0.5%. Наиболее ликвидная бумага Russia-30 к концу торгов достигла нового максимума - 109.67% от номинала.