Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник снизилась на 3 б.п. до уровня в 3,41% годовых на фоне опубликованных данных макроэкономической статистики, которая указала на выросший уровень деловой активности на Среднем Западе США. Благоприятно повлияло на рыночные настроения предложение министра финансов США Г.Полсона провести реформирование системы финансового надзора и регулирования в США, расширяющее полномочия ФРС для поддержания стабильности финансовой системы и рынка в целом.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 3 б.п. до величины в 189 б.п. за счет снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 185 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник изменились разнонаправленно на фоне снижения доходности облигаций UST’10. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды Sibneft-9 и TNK-16.

Ростом индикативной доходности отметились облигации Газпрома, что мы связываем с сообщением о планирующемся выпуске евробондов объемом около $2 млрд. В потоке корпоративных событий нам бы хотелось обратить внимание на производственные успехи Казаньоргсинтеза и связанные с этим ожидания улучшения его финансовых результатов.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций Казаньоргсинтеза, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно выросли. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 27026 с дюрацией 0,9 года и выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,7 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 48001 с дюрацией 6,6 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений доходностей выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечалось снижение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков на фоне выросших на 23% оборотов рыночных торгов и более чем на 50% оборотов торгов в режиме переговорных сделок. Снижению доходности корпоративных облигаций способствовали понизившиеся после проведения налоговых выплат ставки краткосрочных рублевых МБК. В лидерах оборота вчера были облигации с доходностью 8-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Мос.обл.7в с доходностью 8,3% годовых, снизившиеся в цене на 0,4%, а также выпуск МГор47-об с доходностью 5,9% годовых, понизившийся в цене на 0,13%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МГор39-об с доходностью 6,6% годовых, выросшие в цене на 0,95% и облигации НОМОС 8в с доходностью 8,3% годовых, выросшие в цене на 1%. Высокий оборот по облигациям Система-01 и РАДИОНЕТ-2 был связан с их выходом на вторичные торги. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации МособлгазФ2, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности свыше 11% годовых. Мы предполагаем, что выросшие остатки на корсчетах банков и снизившиеся ставки МБК будут способствовать притоку средств на рынок корпоративных облигаций и снижению доходности в 1-2 эшелоне выпусков.