Денежный рынок

Ситуация на внутреннем денежном рынке улучшается. По итогам вчерашнего дня уровень рублевой ликвидности значительно повысился. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 01 апреля составила 718,8 млрд. руб., что на 10,08% выше значения, показанного днем ранее. Ситуация на рынке межбанковских кредитов по-прежнему остается напряженной. Стоимость заемных средств находится в пределах 5,5-6,5% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 5,94% годовых, снизившись на 35 п.п. относительно предыдущего значения. Объемы заключенных сделок по операциям РЕПО составили 121,1 млрд. руб. Мы отмечаем, что, несмотря на внушительные объемы по операциям РЕПО, они остаются значительно ниже, чем в конце февраля. Уровень ставок на межбанке в районе 5,0-6,0% годовых, надежный запас ликвидности и текущие объемы РЕПО позволяют говорить, что банковский сектор достаточно уверенно преодолел один из месяцев, на который, по словам представителей Центробанка, мог прийтись кризис ликвидности. Тем не менее, в середине апреля предстоят значительные выплаты по НДС, и многие банки рассчитывают на поддержку ликвидности со стороны Банка России. Глава госкорпорации "Российские нанотехнологии" Леонид Меламед в беседе с журналистами сообщил, что компания планирует размещать выделенные ей средства на депозитных счетах коммерческих банков. По словам г-на Меламеда, размещения начнутся в мае. Госкорпорация рассчитывает на доходность в размере не менее 7-8% годовых. Напомним, что на развитие и функционирование РОСНАНОТЕХа из бюджета выделено порядка 130 млрд. руб. Данные вливания в ликвидность смогут оказать поддержку дальнейшему развитию банковского сектора.

Валютный рынок

Курс доллара вырос на ранних азиатских торгах во вторник. Как мы и ожидали, волатильность торгов мирового валютного рынка значительно повысилась. После того как курс EUR/USD протестировал уровень 1.5890, инвесторы в спешном порядке начали фиксировать свои прибыльные позиции, и на ранних азиатских торгах валютная пара уже составила отметку 1.5778По отношению к японской валюте доллар также укрепил свои торговые позиции, поднявшись с уровня 99.81 закрытия торгов в США до отметки 99.91 иены. Негативные настроение по отношению к японской валюте активизировались, после того как банк Японии опубликовал свой ежеквартальный отчет Tankan, в котором отметил, что настроения крупных производителей страны оказались хуже, чем ожидалось. Значение индекса стало самым низким за четыре года, а само снижение - самым большим за три года. В дополнение к этому, определенное давление на курс иены оказывает тот факт, что на фоне роста акций фондовых площадок к инвесторам вернулся интерес к рискованным активам. Несмотря на последний рост доллара по отношению к иене и евро, мы пока не видим достаточных оснований для изменения долгосрочной тенденции падения доллара. Во-первых, на рынке еще существуют опасения дальнейшего замедления американской экономики. Во-вторых, растущий уровень инфляции в еврозоне существенно ограничивает действия Европейского Центробанка (ЕЦБ) в отношении сокращения уровня ключевой процентной ставки. Текущая неделя обещает быть достаточно насыщенной на новости как макроэкономического, так и политического характера. В этой связи, на наш взгляд, последний рост доллара видится техническим откатом и желанием спекулянтов выйти в преддверии важных новостей. Сегодня внимание рынка будет направлено на публикацию данных Института менеджеров по поставкам (ISM) об активности в производственном секторе США, а в пятницу - ключевые данные о числе новых рабочих мест в стране. В среду глава ФРС Бен Бернанке должен выступить с докладом об экономических перспективах, а в четверг ожидается выступление, посвященное роли, которую регуляторы играли в предложении JPMorgan Chase о покупке Bear Stearns.

Рынок облигаций

В понедельник на долговом рынке царили благоприятные настроения, крупные игроки долгового рынка поддержали в конце квартала внутренний долг, спрос проявлялся и на рынке ОФЗ, и на вторичном корпоративном рынке

На рынке ОФЗ основной спрос наблюдался в бумагах ОФЗ 26198, ОФЗ 25061, ОФЗ 25059 показавшие рост в пределах 1,4%. Более ликвидная бумага ОФЗ 46018 подорожала на 0,5%; на тех же позициях остались долговые федеральные займы ОФЗ 46020, ОФЗ 46021.

На внешнем рынке проявление спроса замечалось и на российские, и на американские государственные долги, доходность по Russia 30 снизилась и составила 5,31%; доходность по US Treasuries 10 незначительно снизилась и достигла отметки 3,42%. Спрэд внешнего долга России RUS 30 к казначейским облигациям США UST 10 немножко расширился по отношению к прошлому дню и составил 189 пунктов.

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 58 млрд. рублей, на вторичные торги пришлось 19 млрд. рублей. Максимальный объем торгов пришелся на бумаги первого выпуска РЕТАЛ, не показавших при этом изменения котировок. В муниципальном секторе в положительной зоне торговались облигации 39 выпуска Москвы, на 0,13% снизились цены по займам МГор41-об, МГор47-об. Неплохие обороты показали рублевые займы московской области - шестой выпуск закрылся в плюсе, четвертый и седьмой снизились на 0,28% и 0,40%. В сегменте металлургии второй выпуск Мечела подрос на 0,30%, Магнезита на 0,14%. Продолжили дорожать бумаги первого эшелона: шестой, восьмой, девятый выпуски Газпрома подросли на 0,40%; третий выпуск Лукойла на 0,45%; выпуск Лукойл2обл на 0,14%; третий, шестой и седьмой займы РЖД так же закрепились на положительной территории. В банковском секторе торги проходили в умеренном режиме, при слабых объемах подрос лишь второй выпуск Россельхозбанка.