Rambler's Top100
 
Все комментарии:  Россия
Фильтр:  Россия

17.09.2018
ФИНАМ: Еженедельный обзор: Минфин РФ может продолжить паузу в размещениях еврооблигаций
Министр финансов Антон Силуанов заявил, что РФ вряд ли будет планировать размещение евробондов на остаток 2018 г. По его словам, текущие доходности на внешнем рынке неприемлемы и Минфин будет смотреть на условия для размещения евробондов в следующем году.
 
28.06.2018
БК РЕГИОН: Минфин "дал свое согласие" на новый уровень ставок на рынке ОФЗ
После трех недель, когда в ходе аукционов Минфин не мог реализовать свое предложение по размещению ОФЗ в полном объеме, на последних аукционах в июне и во втором квартале эмитенту удалось разместить оба выпуска ОФЗ в полном объеме. При этом ему пришлось предоставить инвесторам достаточно большой дисконт по цене, который составил более 0,5 п.п. по среднесрочному выпуску и более 1 п.п. по долгосрочному. При этом Минфин практически "дал свое согласие" на новый уровень ставок на рынке государственных облигаций, предлагая даже "премию" к уровню вторичного рынка в размере порядка 10-12 б.п.
 
26.04.2018
ФИНАМ: ЦБ завтра оставит ключевую ставку на уровне 7,25%
Возросшая волатильность на финансовых рынках и новый виток геополитической напряженности в начале апреля внесли определенный сбой в до этого довольно плавно протекавший процесс смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) российским Центробанком.
 
26.03.2018
ФИНАМ: Еженедельный обзор: Российский евробондовый рынок продолжает выглядеть слабо
Российский евробондовый рынок продолжает выглядеть слабо, и, по-видимому, закроет первый квартал 2018 г. с отрицательным ценовым приростом. Настораживает, что пока даже растущая нефть не в состоянии обеспечить поддержку сектору.
 
21.02.2018
АК БАРС Финанс: Высока вероятность повышения рейтинга России от S&P
Решение по рейтингу может оказать позитивное влияние на настрой инвесторов, а также второй инвестиционный рейтинг по внешнему долгу расширит базу инвесторов и поспособствует притоку портфельных инвестиций на российский долговой рынок.
 
23.11.2017
БК РЕГИОН: Спрос на долгосрочные ОФЗ восстанавливается
На фоне улучшения ситуации на валютном и долговом рынках развивающихся стран, роста цен на нефть и укрепления российской валюты спрос на прошедших аукционах по ОФЗ существенно (в 3-5 раз) превысил предложение.
 
22.11.2017
Промсвязьбанк: Ожидаем умеренного спроса на аукционах Минфина и нейтральной динамики котировок ОФЗ на вторичном рынке
Мы считаем, что сильная фундаментальная картина и наметившееся оживление покупателей позволят Минфину на этот раз разместить относительно небольшой объем предложения ОФЗ полностью с переспросом в 1,5-2 раза.
 
15.11.2017
Промсвязьбанк: Осторожность Минфина объясняется слабыми результатами последних аукционов ОФЗ
В качестве выпусков для размещения на сегодняшних аукционах Минфин выбрал достаточно консервативное сочетание: 4-летние ОФЗ-ПД 25083 и 5-летний флоатер 29012 на сумму 10 млрд руб. каждый. Таким образом, суммарный объем предложения сократился на 5 млрд руб. по сравнению с предыдущими неделями.
 
16.08.2017
Банк Открытие: КОБР как привлекательная альтернатива коротким ОФЗ
Фактическая простая доходность КОБР-1 предполагает значительную премию (~ 100 б.п.) к ближнему сегменту кривой ОФЗ, что, с учетом идентичного кредитного риска (по сути, суверенный риск), делает КОБР-1 привлекательной для консервативного инвестора, ориентированного на короткую дюрацию вложений.
 
18.05.2017
ИК ВЕЛЕС Капитал: Рост рынка ОФЗ - причины и прогнозы
Рост объемов в апреле происходил по большей части за счет флоутеров, которые продолжают оставаться защитным инструментом для инвесторов.
 
17.05.2017
Райффайзенбанк: ЕвроХим: позитивное начало года
Компания EuroChem Group AG опубликовала позитивные результаты за 1 кв. 2017 г., продемонстрировав улучшение всех ключевых финансовых показателей кв./кв. на фоне роста цен и восстановления объемов продаж.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Аукционы первичного рынка: ОФЗ
Среди двух предложений нам импонирует больше 26221 в условиях замедления инфляции и решительных действий Банка России в последнее время.
 
14.04.2017
ИК ВЕЛЕС Капитал: За последний месяц российский рынок госдолга показал неплохие результаты
Высокая реальная доходность вложения, укрепление российской валюты и стабильная стоимость нефти обеспечили ралли в суверенном сегменте. Основными покупателями стали нерезиденты. На ближайший месяц мы с осторожностью смотрим на позитивные перспективы российского долга.
 
11.04.2017
Банк Открытие: ОФЗ с привязкой к RUONIA. Какой доход флоутер приносит инвестору?
С начала 2015 года Минфин РФ разместил на рынке несколько выпусков облигаций ОФЗ-ПК (флоутеры) с переменным купоном, определяемым на основе исторических значений индикатора RUONIA. Эти бумаги дают инвесторам доход, превышающий ставки денежного рынка в размере спреда, величина которого установлена в зависимости от срочности бумаги – от 0,3% до 1,6%.
 
30.03.2017
БК РЕГИОН: "Защитные" ОФЗ-ПК пользуются повышенным спросом
Несмотря на очевидную паузу в покупке ОФЗ, взятую нерезидентами, Минфину удалось разместить предложенный объем ОФЗ практически полностью.
 
29.03.2017
ИК ВЕЛЕС Капитал: ОФЗ на сегодняшнем аукционе будут пользоваться спросом
Оба выпуска на сегодняшнем аукционе будут пользоваться спросом на фоне хорошей потенциальной доходности "флоутера" и дефицита бумаг серии 26221 на вторичном рынке – средний объем за неделю в ОФЗ с фиксированной ставкой не превышал 0,2 млрд руб. Сопутствующие факторы перед аукционом также на стороне покупателей.
 
23.03.2017
БК РЕГИОН: Минфин готов "премировать", но только долгосрочных инвесторов
Результаты прошедших аукционов свидетельствуют о достаточно лояльном отношении эмитента к возможным "премиям" по долгосрочным выпускам, и о принципиальном нежелании предоставлять ее по более "коротким" выпускам.
 
22.03.2017
Промсвязьбанк: Российские евробонды сегодня могут продолжить удерживаться на текущих позициях
Сегодня с утра доходности UST-10 пытаются удерживаться на уровне 2,4%-2,41% годовых, Brent торгуется в районе 50,7 долл. за барр. В целом, общее ухудшение сантимента на рынках и снижение "аппетита" к риску может компенсироваться снижением доходностью базовых активов.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Перед аукционами ОФЗ сложилась довольно благоприятная конъюнктура
Министерство финансов на сегодняшнем аукционе предложит два выпуска с постоянным купонным доходом. 2-х летние ОФЗ 26216 с погашением в мае 2019 г. объемом 13 млрд руб. и 9,5-ти летние ОФЗ 26219 с погашением в сентябре 2026 г.
 
16.03.2017
БК РЕГИОН: Минфин разместил ОФЗ без "премии" благодаря ажиотажному спросу
Результаты прошедших аукционов стали логичным продолжением тенденций, наблюдаемых практически с начала марта на вторичном рынке ОФЗ. В результате отсутствия нового предложения и появившегося высокого спроса на рублевые гособлигации со стороны нерезидентов доходность всех ОФЗ снизилась в пределах 0,1-0,2 п.п., практически отыграв повышение ставок в феврале.
 
02.03.2017
БК РЕГИОН: Рост ставок на рынке ОФЗ повысил интерес инвесторов к аукционам
Общее повышение доходности на рынке ОФЗ и относительно короткие сроки обращения предлагаемых к размещению выпусков на фоне стабильной финансово-экономической ситуации – стали определяющими факторами успешного проведения Минфином первичных аукционов.
 
28.02.2017
Райффайзенбанк: Размещение с обменом суверенных бондов РФ на горизонте
Минфин может провести обмен старых выпусков Russia 18, 28, 30 на новые бонды в момент их размещения (предположительно в апреле).
 
БК РЕГИОН: Умеренное ослабление рубля сохранит привлекательность вложений нерезидентов в ОФЗ в 2017 году
Инвестиции в ОФЗ при текущем курсе рубля и на текущих уровнях цен остаются привлекательными с точки зрения валютной доходности не только при укреплении рубля или сохранения его на текущих уровнях, но и при его ослаблении в пределах до 60-63 руб. за доллар.
 
Банк Открытие: Инвестиционная особенность ОФЗ-ИН
Инвестиции в индексируемые ОФЗ (синтетическая бумага) за последнее десятилетие принесли второй по величине доход после золота, существенно опередив при этом индекс ММВБ, качественные корпоративные облигации, равно как и другие наиболее популярные рыночные инструменты.
 
16.02.2017
БК РЕГИОН: Укрепление рубля обеспечило спрос на ОФЗ
Очевидно, что уверенное укрепление рубля, наблюдаемое даже после начала операций Минфина РФ по покупке валюты на рынке, которые в ближайшее время не смогут оказать какое-то влияние на формирование курса российской валюты, является результатом роста спроса на рубль и рублевые активы.
 
09.02.2017
БК РЕГИОН: Инвесторы предпочли "длину"
Результаты прошедших аукционов по ОФЗ сложно оценить однозначно.
 
02.02.2017
БК РЕГИОН: Дебют ОФЗ-26220 не прошел незамеченным…
Положительная динамика на вторичном рынке, наблюдаемая в последние дни, и менее "агрессивное" предложение эмитента по суммарному объему предложения и срокам обращения новых выпусков определили успешные результаты обоих аукционов.
 
26.01.2017
Райффайзенбанк: Слабые доходы и желание сберегать сдерживают потребительский спрос
В 1 кв. 2017 г. мы ожидаем постепенного улучшения показателей потребительского спроса на фоне роста реальных заработных плат (в условиях снижения инфляции), а также позитивных изменений потребительских настроений населения.
 
24.01.2017
ИК ВЕЛЕС Капитал: ОФЗ-ПК 29006: Не депозитом единым
В ближайшее время вложения во флоутеры проявят себя лучше не только по сравнению с классическими выпусками, но и по сравнению с банковскими депозитами.
 
18.01.2017
Райффайзенбанк: План по заимствованиям не позволяет рассчитывать на более низкие доходности
В этом году Минфин планирует разместить на рынке ОФЗ 1,8 трлн руб., из которых ~200 млрд руб. приходится на возможный обмен старых серий на новые, а ~600 млрд руб. на рефинансирование, то есть чистый объем привлечения составит около 1 трлн руб.
 
БК РЕГИОН: ОФЗ - безусловный фаворит года, но потенциал не исчерпан…
В 2016 г. ситуация на рынке рублевых облигаций была неоднозначной: периоды негативной динамики цен сменялись благоприятной конъюнктурой под влиянием целого ряда внешних и внутренних факторов.
 
12.01.2017
ИК ВЕЛЕС Капитал: Основной идеей на рынке ОФЗ выступает покупка классических долгосрочных бумаг
Облигации с переменным купоном являются неким защитным инструментом для инвесторов в период относительно жестких кредитных условий и в период турбулентности финансовых рынков.
 
23.12.2016
ИК ВЕЛЕС Капитал: Стратегия на рынке ОФЗ в 2017 году
Основной идеей на рынке федеральных займов выступает покупка классических долгосрочных бумаг на ожиданиях послабления монетарной политики.
 
12.10.2016
Промсвязьбанк: Коррекция в российских еврооблигациях еще может продолжиться
Коррекция в российских евробондах еще может продолжиться, если в UST сохранится рост доходности из-за опасений скорого повышения ставок ФРС. Поддержать может нефть.
 
12.07.2016
ИК ВЕЛЕС Капитал: Макроэкономическая конъюнктура: Есть ли жизнь после Brexit?
Победа сторонников выхода Великобритании из ЕС привела к глобальному "risk-off" и спросу на защитные инструменты (золото и казначейские обязательства США).
 
22.06.2016
Райффайзенбанк: Увеличение предложения ОФЗ - почти неизбежно, но не в этом году
По нашему мнению, увеличение заимствований является неизбежным, т.к. остаток Резервного фонда на 1 июня составил всего 2,55 трлн руб., и его не хватит для финансирования дефицита до конца этого года и в 2017 г. (в сумме может потребоваться >3,3 трлн руб.).
 
24.05.2016
Промсвязьбанк: Минфин РФ продолжает увеличивать предложение ОФЗ-ПД на фоне снижения спроса на флоутеры
Минфин 25 мая проведет аукционы по продаже 5-летних ОФЗ 26217 на 10 млрд руб., а также 15-летних ОФЗ 26218 на 10 млрд руб.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Россия вернулась на международный рынок еврооблигаций
В параметрах эмиссии указано, что расчеты по бумагам производятся только через НРД, поэтому база инвесторов преимущественно будет состоять из российских инвесторов и по сообщениям информационных агентства, основными покупателям стали ведущие отечественные банки.
 
Промсвязьбанк: Сегодня рубль может продолжить дрейфовать в диапазоне 66,5-67,0 руб за доллар
При этом фактор налоговых выплат все же может оказать национальной валюте небольшую поддержку.
 
17.05.2016
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
Минфин 18 мая проведет аукционы по продаже 11-летних ОФЗ 26207 на 12,77 млрд руб., а также 2-летних флоутер ОФЗ 24018 на 12 млрд руб.
 
10.05.2016
Промсвязьбанк: Стратегически покупка ОФЗ с доходностью от 9% годовых остается достаточно интересной
Учитывая смягчение пресс-релиза ЦБ РФ по итогам последнего заседания стратегически покупка ОФЗ с доходностью от 9% годовых остается достаточно интересной. Вместе с тем, сдерживающим фактором остается майская коррекция.
 
12.04.2016
Райффайзенбанк: Минфин РФ меняет приоритеты под давлением нефти
По-видимому, Минфин, наконец, решился вернуться к неинфляционным источникам финансирования бюджетного дефицита, понимая, что есть риск сохранения низких цен на нефть в течение более длительного времени, чем планировалось ранее.
 
07.04.2016
ЛокоИнвест: Торговая идея апреля: ОФЗ-ИН 52001
На наш взгляд, несмотря на первые статистические признаки замедления инфляции ОФЗ-ИН имеет потенциал роста в цене.
 
04.04.2016
Райффайзенбанк: Выпуск новых еврооблигаций РФ под большим вопросом
Размещение евробондов РФ вызывает все больше сомнений: по данным Bloomberg, "Euroclear и Clearstream еще не согласились проводить расчеты по планируемым евробондам РФ, поскольку их беспокоит вопрос возможного нарушения американских и европейских санкций в отношении России".
 
29.03.2016
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
На завтрашнем аукционе Минфин предложит "остатки" программы размещений на текущий квартал в объеме 26,9 млрд руб.
 
23.03.2016
Райффайзенбанк: Минфин РФ не выходит за рамки своего квартального плана по ОФЗ
Мы считаем, что в текущих условиях ведомству во 2 кв. стоило бы заметно увеличить предложение.
 
10.03.2016
Промсвязьбанк: В дебютном размещении еврооблигаций Бинбанк делает ставку на азиатских инвесторов
Бинбанк делает ставку на азиатских инвесторов, чем обусловлен выбор организаторов сделки - крупнейшей компании по управлению активами в Гонконге SC Lowy и обладающей широкой базой частных инвесторов Xiaxin Securities.
 
01.03.2016
Промсвязьбанк: ОФЗ на завтрашних аукционах будут размещены в полном объеме благодаря "стратегическому" спросу со стороны банков
Бумаги будут размещены в полном объеме, во многом благодаря именно "стратегическому" спросу со стороны банков, размещающих в ОФЗ избыточную ликвидность, а также покупающих низковолатильные госбумаги для выполнения норматива краткосрочной ликвидности (LCR).
 
26.02.2016
Standard & Poor's: Российская экономика вступает во второй год рецессии
Мы прогнозируем снижение реального ВВП России на 1,3% в 2016 г., в то время как в октябре 2015 г. мы прогнозировали небольшой рост ВВП на уровне 0,3% в 2016 г.
 
24.02.2016
Райффайзенбанк: Избыточная ликвидность давит на кривую ОФЗ, но Минфин и ЦБ могут ответить
После заметной коррекции в начале этого года (из-за резкого падения цен на нефть и ослабления рубля) рынок ОФЗ вновь демонстрирует снижения доходностей к тем уровням, которые наблюдались до коррекции, хотя никакого заметного укрепления рубля не произошло (12-месячное изменение курса по-прежнему превышает 20%).
 
16.02.2016
Промсвязьбанк: Новый выпуск ОФЗ-ПД 26218 может стать бенчмарком длинного конца кривой ОФЗ
С учетом премии за первичное размещение рекомендуем участвовать в аукционе с доходностью на уровне 10,1% годовых (89,29 по цене).
 
09.02.2016
Промсвязьбанк: Покупка флоутера ОФЗ 29006 на аукционе может быть интересна ближе к номиналу
Котировки длинного флоутера ОФЗ 29006 на уровне 103,85/103,96 выглядят дорого относительно фиксированной кривой – с учетом наших долгосрочных ожиданий по ставке покупка бумаги может быть интересна ближе к номиналу.
 
08.02.2016
Райффайзенбанк: Минфин РФ, скорее всего, предложит заметную премию при размещении евробондов
Минфин будет стараться максимизировать объем реализации (бонды являются одним из немногих источников не инфляционного финансирования дефицита).
 
03.02.2016
Райффайзенбанк: ВВП РФ за 2015 год: ни потребления, ни инвестиций
Вчера Росстат опубликовал первую оценку ВВП за 2015 г. Согласно этим данным, падение ВВП в 2015 г. составило 3,7%. Это меньше, чем прогнозировалось нами в начале 2015 г. (-4%) и более оптимистично в сравнении с озвученной недавно предварительной оценкой Минэкономразвития (-3,8-3,9%).
 
02.02.2016
Промсвязьбанк: Покупка ОФЗ-ПД на завтрашнем аукционе интересна ближе к текущему уровню ключевой ставки Банка России
На фоне более сдержанных перспектив ослабления политики ЦБ покупка ОФЗ-ПД интересна ближе к текущему уровню ключевой ставки.
 
29.01.2016
Промсвязьбанк: Решение ЦБ РФ: инфляционные риски остаются в фокусе
На наш взгляд, более жесткая политика ЦБ будет выражаться в переходе реальной ставки в положительную зону. Так, по итогам 2016 г. ожидаем, что ключевая ставка будет снижена до уровня 9,5% при замедлении инфляции до 8,1%-8,5%.
 
19.01.2016
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
Риски дальнейшего снижения рынка ОФЗ по-прежнему сохраняются. Однако, на наш взгляд, покупка длинного флоутера по текущим ценам выглядит менее привлекательно по сравнению с фиксированной кривой (доходность выпуск ОФЗ 26207 котируется на уровне 10,5% годовых, флоутер ОФЗ 29006 – на уровне 102,4/102,7 по цене).
 
12.01.2016
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ
Завтра инвесторам будет предложен 2-летний выпуск ОФЗ 24018 с плавающим купоном на 10 млрд руб., а также 4-летние ОФЗ 26214 с фиксированным купоном на 7,8 млрд руб.
 
24.12.2015
Газпромбанк: Стратегия на 2016 год. В ожидании - золото
Мы ожидаем, что регулятор возобновит цикл смягчения ДКП в конце второго квартала 2016 г. и снизит ее на 0,5 п.п. (до 10,5%) в июне следующего года.
 
15.12.2015
Промсвязьбанк: Покупать длинные ОФЗ по текущим ценам остается рискованно
На наш взгляд, покупать длинные ОФЗ по текущим ценам остается рискованно (особенно в преддверии заседания ФРС); не исключаем коррекцию доходности к 10,4%-10,5% годовых.
 
10.12.2015
ФИНАМ: ЦБ РФ на заседании 11 декабря опять возьмет паузу в процессе изменения ставки, оставив ее на уровне 11%
Мы не видим оснований для изменения ключевой ставки: инфляционные риски остаются по-прежнему повышенными, тогда как спад в экономике продолжает замедляться.
 
01.12.2015
Промсвязьбанк: Покупать длинные ОФЗ по текущим ценам весьма рискованно
На наш взгляд, покупать длинные ОФЗ по текущим ценам весьма рискованно; не исключаем коррекцию к 9,8% годовых.
 
24.11.2015
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ
По-прежнему не исключаем коррекцию кривой госбумаг на фоне негативной динамики рубля. Вместе с тем при долгосрочной стратегии цель по среднесрочным ОФЗ на уровне 9,0% годовых сохраняется.
 
18.11.2015
Райффайзенбанк: В российских активах происходит переоценка политического риска
В целом мы отмечаем заметное улучшение отношения иностранных инвесторов к российскому риску после факта состоявшейся неформальной встречи Президентов РФ и США.
 
17.11.2015
Промсвязьбанк: Участие в завтрашних аукционах ОФЗ может быть интересно для долгосрочных инвесторов
Не исключаем коррекцию кривой госбумаг на фоне переоценки инвесторами сроков и масштабов снижения ставки ЦБ в среднесрочной перспективе. Вместе с тем при долгосрочной стратегии цель по длинным ОФЗ на уровне 8,8%-9,0% годовых сохраняется.
 
10.11.2015
Промсвязьбанк: На долгосрочном горизонте идея получения положительной реальной доходности по ОФЗ-ИН сохраняется
На долгосрочном горизонте (1-2 года) при сохранении отрицательных реальных доходностей ОФЗ-ПД идея получения положительной реальной доходности по ОФЗ-ИН сохраняется. В завтрашнем аукционе рекомендуем участвовать ниже 99 фигуры по цене.
 
Газпромбанк: Новость о включении ОФЗ-ИН в индекс EMGILB может оказать поддержку спросу на бумагу со стороны иностранных инвесторов
ОФЗ-ИН будут включены в индекс Barclays EM Government Inflation Linked (EMGILB) c 1 февраля 2016 г.
 
06.11.2015
Промсвязьбанк: Стратегия. Осень-зима 2015. Российская экономика. Долговые, денежные, валютные рынки
На наш взгляд, максимальные темпы снижения российского ВВП пришлись на середину текущего года - 4,6-4,4% г/г., в результате чего уже можно говорить о прохождении «дна» темпов падения российской экономики.
 
27.10.2015
Райффайзенбанк: Без корректировки тактики размещений Минфину РФ в 2016 году не удастся реализовать заявленный объем
Мы считаем, что в следующем году, когда останется лишь небольшой еще не учтенный в ценах потенциал снижения ключевой ставки, а притока новых пенсионных средств на рынок не будет, Минфину не удастся реализовать заявленный объем без корректировки тактики размещений.
 
20.10.2015
Промсвязьбанк: Локально рынок ОФЗ выглядит перекупленным
Несмотря на сохранение среднесрочной цели по доходности ОФЗ-ПД на уровне 9,0%-9,5% годовых в I квартале 2016 г., локально рынок ОФЗ выглядит перекупленным – рекомендуем участвовать в размещении лишь в рамках спекулятивного объема.
 
14.10.2015
Райффайзенбанк: На рынке классических ОФЗ наблюдавшееся в течение прошлой недели ралли сошло на нет
На рынке классических ОФЗ наблюдавшееся в течение прошлой недели ралли сошло на нет, что обусловлено коррекцией курса рубля: доллар подорожал от локального минимума вблизи 61 руб. до 63,1 руб. Настроения на глобальных рынках вновь ухудшились: американские и европейские индексы ушли в минус, котировки Brent опустились ниже 50 долл./барр.
 
Газпромбанк: Сегодня на аукционе ОФЗ одними из ключевых инвесторов могут выступить управляющие пенсионными средствами
Мы предполагаем, что на сегодняшнем аукционе одними из ключевых инвесторов вновь могут выступить управляющие пенсионными средствами.
 
13.10.2015
Промсвязьбанк: Для долгосрочной стратегии ОФЗ-ИН выглядят весьма интересно
На завтрашнем аукционе ожидаем увидеть высокую активность инвесторов на фоне сохраняющегося неудовлетворенного спроса и дефицита бумаги в рынке.
 
06.10.2015
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
В ходе завтрашнего аукциона мы ожидаем высокого спроса на 12-летний выпуск в условиях ощутимого интереса инвесторов к бумагам с фиксированным купоном в течение последнего месяца, а также дефицита предложения ОФЗ с дюрацией свыше 10 лет.
 
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
Минфин 7 октября проведет аукцион по продаже 5-летнего флоутера ОФЗ 29011 на 10 млрд руб., а также ОФЗ 26212 на 7,8 млрд руб. с погашением в 2028 г.
 
29.09.2015
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
На аукционе 30 сентября Минфин разместит 10 млрд руб. по 5-летним ОФЗ-26214 с фиксированным купоном и 5 млрд руб. по 10-летнему "флоатеру" ОФЗ-29006.
 
Промсвязьбанк: Существенного роста предложения ОФЗ до конца года, а также премий на аукционах не ожидается
"Недобор" по ОФЗ будет компенсирован допдоходами бюджета, а также переоценкой доли госгарантий в структуре короткого долга Минфина.
 
28.09.2015
Райффайзенбанк: Минфин РФ планирует возобновить практику госзайма, создав конкуренцию банкам
По данным СМИ, Минфин намерен в 2016 г. размещать нерыночные ОФЗ на длительный срок среди широкого круга физлиц в документарной форме (вторичного обращения не предполагается), что по описанию очень похоже на хорошо знакомую программу госзайма, действовавшую еще в советское время.
 
22.09.2015
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
Мы ожидаем высокого спроса на 12-летний выпуск в условиях дефицита предложения ОФЗ с длинной дюрацией.
 
Промсвязьбанк: Минфин РФ решил воспользоваться улучшившейся конъюнктурой на рынке госбумаг
Минфин решил воспользоваться улучшившейся конъюнктурой на рынке госбумаг при снижении доходности долгосрочных ОФЗ до 11,0% годовых (до уровня ключевой ставки), увеличив объем предложения и срок размещаемых облигаций.
 
15.09.2015
Промсвязьбанк: Спрос на аукционах Минфина РФ 16 сентября будет преимущественно сконцентрирован в ОФЗ-ПД
Флоутер ОФЗ 24018, на наш взгляд, оценен справедливо и единственной идеей в бумаге по‐прежнему остается текущий высокий купон (15,27%), в результате чего спрос на завтрашних аукционах будет преимущественно сконцентрирован в ОФЗ‐ПД.
 
09.09.2015
Промсвязьбанк: Заседание Банка России: надолго ли будет взят тайм-аут?
По нашим оценкам, ставка на уровне 11% будет оставаться неизменной как минимум до конца года на фоне сохраняющегося инфляционного давления за счет валютного фактора.
 
АК БАРС Финанс: Fitch скорее всего подтвердит рейтинг РФ по итогам пересмотра 16 октября
Агентство Fitch будет сохранять рейтинг России в категории «инвестиционных» до тех пор, пока долговая нагрузка страны является низкой, заявил старший директор в аналитической группе Fitch по суверенным эмитентам Чарльз Севиль.
 
08.09.2015
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
При этом уровень ставки breakeven RUONIA по ОФЗ 29011 в размере 10,2% выглядит, на наш взгляд, чрезмерным на 5-летнем горизонте. В этом ключе спрос на завтрашних аукционах, на наш взгляд, будет сконцентрирован в ОФЗ 26214.
 
01.09.2015
Газпромбанк: ОФЗ-24018 будут пользоваться спросом на аукционе благодаря ограниченному объему предложения
На наш взгляд, бумага будет пользоваться спросом благодаря ограниченному объему нового предложения - Минфин попытается разместить на аукционе весь заявленный остаток по выпуску (8,3 млрд руб.).
 
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
Минфин объявил о размещении в среду ОФЗ с привязкой к RUONIA серии 24018 на 8,316 млрд руб. оставшийся объем до предельного размера данного выпуска. На наш взгляд, бумага оценена справедливо и может быть интересна ряду инвесторов для стратегии buy&hold.
 
25.08.2015
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
Минфин, видимо, не захотел выходить на рынок с предложением ОФЗ-ПД с доходностью 11,9%-12,0% годовых, решив дождаться более низких премий к ключевой ставке на рынке.
 
20.08.2015
Райффайзенбанк: Макростатистика июля: рецессия продолжается
Опубликованные вчера Росстатом данные о состоянии ключевых макро-индикаторов в июле оставляют негативное впечатление.
 
19.08.2015
Газпромбанк: На фоне неблагоприятных условий предлагаемые сегодня ОФЗ могут не найти существенный спрос со стороны инвесторов
На наш взгляд, на фоне неблагоприятных условий (дешевеющие рубль и нефть), в которых Минфин не смог неделю назад полностью разместить даже 3-летний "флоатер", пользующийся популярностью среди участников рынка, предлагаемые сегодня бумаги могут не найти существенный спрос со стороны инвесторов.
 
18.08.2015
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
По обоим выпускам рекомендуем участие небольшим спекулятивным объемом ввиду высоких рисков углубления коррекции на рынках.
 
11.08.2015
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
После объявления аукциона бумага скорректировалась вверх по mid-цене со 102,2% до 102,3%. На этих уровнях она выглядит слегка перекупленной, исходя из оценки будущих купонов, основанной на форвардных ставках, вмененных в кривые IRS и RUONIA-свопов (справедливая цена – 102,0%).
 
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
Минфин 12 августа проведет аукцион ОФЗ с плавающей ставкой серии 24018 в объеме 10 млрд руб. – на фоне сохраняющейся негативной рыночной конъюнктуры регулятор сократил объем размещения, предложив короткий 3‐летний флоутер.
 
05.08.2015
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
На фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры Минфин вторую неделю подряд делает выбор в пользу «флоатеров», динамика цен которых более устойчива в периоды "слабого" рынка.
 
31.07.2015
Газпромбанк: Стратегия долговых рынков. ОФЗ: выбор инструмента зависит от ожиданий
Выбор инструмента для долгосрочного инвестирования зависит от долгосрочных ожиданий по инфляции и "траектории" снижения с текущих уровней, а также от связи между уровнем инфляции, ставками RUONIA и доходностями ОФЗ.
 
29.07.2015
Газпромбанк: Минфин РФ может разместить сегодня ОФЗ-24018 в полном объеме
Учитывая традиционный спрос на ОФЗ-24018 (средний bid/cover 2,6x), мы ожидаем размещения бумаги в полном объеме.
 
23.07.2015
Райффайзенбанк: Индикаторы инфляционных рисков не отменяют перспективы снижения ключевой ставки ЦБ РФ
Мы склоняемся к мнению, что на предстоящем 31 июля заседании ЦБ примет компромиссное решение о снижении ставки на 50 б.п. (против 100 б.п. в июне).
 
21.07.2015
Промсвязьбанк: Покупка ОФЗ с фиксированным купоном на текущих уровнях по-прежнему выглядит рискованно
Учитывая сохраняющиеся внешние риски для рубля и инфляции, покупка госбумаг с фиксированным купоном на текущих уровнях (существенно ниже 11,0% годовых по доходности), на наш взгляд, по-прежнему выглядит рискованно.
 
17.07.2015
Альфа-Банк: Итоги сбора заявок на дебютный выпуск ОФЗ с привязкой инфляции превзошли все ожидания
На внутреннем долговом рынке ключевым событием последних двух дней стало размещение дебютного выпуска инфляционных ОФЗ, результаты которого превзошли все ожидания. Сбор заявок продемонстрировал высокий интерес к такому типу бумаг со стороны широкого круга инвесторов.
 
16.07.2015
Райффайзенбанк: Рассчитывать на то, что динамика промышленности в РФ может серьезно улучшится до конца года уже не приходится
Несмотря на то, что ожидаемое нами ослабление курса рубля во 2П 2015 г. может в какой-то степени реанимировать импортозамещение, рассчитывать на то, что динамика промышленности может как-либо серьезно улучшится до конца года уже не приходится.
 
Промсвязьбанк: Сегодня рынок ОФЗ будет находиться под влиянием итогов сбора заявок на инфляционные облигации
Сегодня рынок ОФЗ продолжит находиться под влиянием итогов сбора заявок на инфляционные облигации, давление может оказать динамика рубля.
 
15.07.2015
Райффайзенбанк: Предложенный Минфином дисконт по ОФЗ-ИН принципиально ничего не меняет
Для банков ОФЗ-ИН не интересны из-за их низкой текущей доходности, которая не позволит компенсировать стоимость фондирования (= негативный carry в течение всего срока обращения).
 
14.07.2015
Промсвязьбанк: Выпуск ОФЗ с индексируемым номиналом выглядит интересно для хеджирования от инфляционных рисков для широкого круга инвесторов
С учетом того, что для инвесторов данный флоутер служит хеджированием от инфляционных рисков, т.е. от превышения инфляцией официально таргетируемых ЦБ уровней, при размещении ОФЗ 52001 рекомендуем ориентироваться именно на ценовой уровень 78,0.
 
10.07.2015
Газпромбанк: Размещение облигаций с индексируемым на инфляцию номиналом откроет новую страницу в истории российского финансового рынка
Ключевыми инвесторами в данный инструмент должны стать российские институциональные инвесторы, прежде всего пенсионные фонды, а также иностранные инвесторы на ожиданиях включения ОФЗ–ИН в существующие benchmark-индексы.
 
08.07.2015
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
Размещение двух среднесрочных выпусков соответствует заявленному плану на 3К15, в котором превалируют облигации со сроком погашения до 5 лет. Кроме того, ведомство, возможно, ориентируется на предпочтения инвесторов в пользу более короткой дюрации на фоне негативной динамики нефти и ослабления рубля.
 
07.07.2015
Промсвязьбанк: Сложившаяся рыночная конъюнктура создает негативный сантимент накануне размещения ОФЗ
Рыночная конъюнктура с момента предыдущего аукциона продолжила ухудшаться – отсутствие решения Греческого вопроса спровоцировало продажу рискованных активов на рынках.
 
06.07.2015
Райффайзенбанк: Инфляционные ОФЗ: новый инструмент для избранных?
Новый выпуск ОФЗ-ИН, скорее всего, приведет к стерилизации рублевой ликвидности (по крайней мере, временно, пока деньги не вернутся с бюджетными расходами).
 
01.07.2015
Райффайзенбанк: Участники долгового рынка не готовы увеличивать свою позицию в госбумагах
По-видимому, даже несмотря на определенный запас ликвидности у управляющих пенсионными средствами, в целом участники рынка не готовы увеличивать свою позицию в госбумагах (покупать ОФЗ без премии к рынку).
 
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
Учитывая, что предыдущий аукцион по выпуску 24018 проводился довольно давно (20 мая Минфин разместил 10 млрд руб. по средневзвешенной цене 97,453% с переподпиской 4,3х), мы ожидаем увидеть неплохие результаты размещения.
 
30.06.2015
Промсвязьбанк: Глобальная идея во флоутерах практически исчерпана
Исходя из нашего долгосрочного прогноза по ключевой ставке текущие рыночные котировки флоутеров уже находятся у своих "справедливых" значений, в результате чего глобальная идея во флоутерах практически исчерпана.
 
23.06.2015
Банк ЗЕНИТ: Рецессия в РФ набирает силу, негативные факторы не сбавляют своего давления
Данные Росстата о состоянии экономики в мае указывают на ускорение темпов спада.
 
09.06.2015
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
По ОФЗ 26216 рекомендуем участвовать в аукционе на уровне 87,0‐87,3 (YTM 11,14%/11,03% годовых), т.е. не ниже 11% по доходности. Учитывая более длинный срок ОФЗ 26215 и сохраняющуюся инверсию кривой, рекомендуем участие в аукционе на уровне 80,05/80,35 (YTM 11,0%/10,94% годовых).
 
Райффайзенбанк: Минфин намерен возобновить ОФЗ с привязкой к инфляции
Интерес к новым ОФЗ будет зависеть от того, какая инфляция будет использоваться для расчета купона. По нашему мнению, инфляцию лучше брать фактическую (а не прогнозную), а купоны выплачивать и пересчитывать не реже чем раз в полгода.
 
04.06.2015
Райффайзенбанк: Сегодня, учитывая высокий темп ослабления рубля, ожидается дальнейшее снижение цен ОФЗ
Сегодня, учитывая высокий темп ослабления рубля, мы ожидаем дальнейшего снижения цен классических ОФЗ, чему также способствует сегодняшнее заявление Э. Набиуллиной о том, что темп снижения ключевой ставки будет зависеть от цен на нефть и монетарной политики ФРС.
 
03.06.2015
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
Минфин принял решение предложить сегодня 10 млрд руб. по 5-летнему «флоатеру» ОФЗ-29011 и 5 млрд руб. по 10-летнему «флоатеру» ОФЗ-29006.
 
02.06.2015
Промсвязьбанк: Мониторинг рынка ОФЗ: аукционы Минфина
Потенциал роста котировок флоутеров на фоне продолжения плавного снижения кривой RUONIA swap при одновременном росте доходностей по кривой госбумаг с фиксированной ставкой снизился до 1,5‐1,8 фигур.
 
27.05.2015
Райффайзенбанк: На аукционах сегодня ожидается высокий спрос на ОФЗ с плавающей ставкой
Плавающие выпуски продолжают пользоваться спросом как на вторичном рынке, так и на аукционах. ОФЗ 29006 за неделю подросли в цене на 1,5 п.п., вплотную приблизившись к номиналу, что соответствует премии 120 б.п. к ставке 6M OIS (для сравнения, для 3-летних 24018 эта премия составляет ~60 б.п.).
 
26.05.2015
Промсвязьбанк: Среднесрочный потенциал снижения кривой госбумаг на текущий момент составляет порядка 30‐50 б.п.
Исходя из оценки флоутера различными методами, потенциал роста котировок ОФЗ 29006 составляет порядка 3 фигур: рекомендуем участие в размещении по цене в диапазоне 98,0‐98,5%.
 
19.05.2015
Промсвязьбанк: Покупка флоутеров остается достаточно интересной идеей
Покупка флоутеров остается достаточно интересной идеей, несмотря на относительную сложность в оценке данного инструмента.
 
Газпромбанк: Объявление параметров аукционов ОФЗ подтолкнуло ставки на вторичном рынке вверх
На вторичном рынке - в отсутствие высокой торговой активности - объявление параметров аукционов подтолкнуло ставки вверх.
 
13.05.2015
Газпромбанк: Среднесрочные выпуски ОФЗ могут представлять интерес для инвесторов, рассчитывающих на дальнейшее снижение ключевой ставки
Среднесрочные выпуски 26214, 26216, 26210, 26205 сейчас обеспечивают максимальную доходность на кривой ОФЗ (~10,8%) и могут представлять интерес для инвесторов, рассчитывающих на дальнейшее снижение ключевой ставки и "нормализацию" (увеличение угла наклона) кривой.
 
05.05.2015
Газпромбанк: Ограничивающим фактором на аукционах ОФЗ может стать низкая активность инвесторов
Ограничивающим фактором на аукционе может стать низкая активность инвесторов, не стремящихся формировать крупные позиции в период длинных майских праздников
 
Альфа-Банк: Таргетирование инфляции: задача усложняется
Масштаб замедления инфляции к концу 2015 г. переоценен; мы ожидаем уровня 11% г/г и считаем ориентир по инфляции ЦБ 4% г/г к 2017 г. нереалистичным.
 
Fitch: Понижение ставки и поправки в бюджет РФ свидетельствуют об изменении проводимой политики
Снижение ключевой ставки Центральным банком России и недавний пересмотр бюджета на 2015 г. идут на фоне ослабления давления со стороны внешних шоков, однако давление сохраняется.
 
22.04.2015
Газпромбанк: Минфин сместил акцент в предложении ОФЗ с фиксированной ставкой с дальнего отрезка кривой на среднесрочный
На фоне ухудшившейся с момента предыдущего аукциона рыночной конъюнктуры ведомство сместило акцент в предложении бумаг с фиксированной ставкой с дальнего отрезка кривой (на последних трех аукционах размещались 8- 13-летние выпуски) на среднесрочный.
 
21.04.2015
Банк ЗЕНИТ: Итоги I квартала для российской экономики: потребление разочаровывает
Данные Росстата о состоянии российской экономики в марте и в целом за I квартал выглядят слабыми. Главное разочарование наблюдается в конечном потреблении, которое демонстрирует существенный спад.
 
14.04.2015
Газпромбанк: Минфин РФ продолжает увеличивать объем предложения ОФЗ, пользуясь улучшающейся рыночной конъюнктурой
Мы полагаем, что на завтрашнем аукционе ведомство имеет все шансы полностью разместить заявленный объем, особенно если даст небольшую премию на фоне увеличенного предложения и сильного роста рынка за неделю.
 
09.04.2015
Райффайзенбанк: Однозначные доходности ОФЗ - недалекое будущее или иллюзия?
В настоящий момент покупка длинных ОФЗ на ожиданиях дальнейшего снижения доходностей в диапазон однозначных значений является основной торговой идеей на рынке. Эти ожидания связаны, прежде всего, с заявлениями представителей ЦБ, а также укреплением рубля.
 
07.04.2015
Газпромбанк: Минфин РФ решил воспользоваться улучшающейся рыночной конъюнктурой и увеличил объем предложения ОФЗ
Ставки в сегменте ОФЗ находятся вблизи годовых минимумов, и ведомство, по всей видимости, решило воспользоваться улучшающейся рыночной конъюнктурой и увеличить объем предложения до максимальных с января 2014 г. 25 млрд руб.
 
01.04.2015
Газпромбанк: Во 2-м квартале "в фокусе" программы внутренних заимствований Минфина РФ останутся, вероятно, ОФЗ с плавающей ставкой
На наш взгляд, "в фокусе" программы внутренних заимствований останутся, вероятно, бумаги с плавающей ставкой: более 70% от общего объема размещенных в 1К15 ОФЗ (103 млрд руб.) пришлось на 3-летний и 5-летний флоатеры.
 
25.03.2015
Газпромбанк: Спрос на аукционах ОФЗ может оказаться сильным, особенно если Минфин пойдет на некоторые уступки по цене
В ходе последнего в 1К15 аукциона Минфин собирается предложить неразмещенный плановый остаток на сроке 3-5 лет в размере 6,17 млрд. руб. по 3-летнему флоатеру ОФЗ-24018. Дополнительно рынку будет предложено 10 млрд. руб. по 8-летнему выпуску ОФЗ-26215.
 
18.03.2015
Газпромбанк: Сегодня спрос на ОФЗ будет ограничиваться продолжающимся снижением на рынке нефти
Мы полагаем, что долгое отсутствие первичного предложения может поддержать интерес к размещению сегодня, однако спрос будет ограничиваться продолжающимся снижением на рынке нефти. Инвесторы также могут занять выжидающую позицию перед результатами заседания ФРС.
 
11.03.2015
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
"Справедливая" стоимость 3-летнего флоатера, по нашим оценкам, составляет 97,0-97,5%. По нашим оценкам, при сценариях стабилизации ключевой ставки в диапазоне от 5% до 7% на горизонте 5-10 лет, "справедливая" стоимость нового выпуска лежит в диапазоне от 82 до 89% номинала.
 
03.03.2015
Альфа-Банк: Российская экономика. Инфляция в 2015 г.: сезонность эффекта девальвации изменилась
Мы полагаем, что одной из причин негативных сюрпризов по инфляции является изменение в сезонности трансмиссии девальвации. Одним из аргументов в пользу этого мнения является то, что волатильность на финансовых рынках спровоцировала всплеск спроса.
 
Газпромбанк: Выпуски ОФЗ с переменным купоном продолжают пользоваться спросом со стороны инвесторов
Минфин завтра предложит 15 млрд руб. по пятилетнему флоатеру ОФЗ-29011. Текущее увеличение объема предложения, вероятно, вызвано желанием ведомства удовлетворить сохраняющийся рыночный интерес.
 
26.02.2015
БК РЕГИОН: ОФЗ‐ПК 24018 vs 29011: есть ли преимущества?
При возможных более высоких доходах по выпуску ОФЗ‐ПК 29011 вложения в данный выпуск носят более рискованный характер относительно выпуска ОФЗ‐ПК 24018 в частности за счет более длительного срока купонного периода и большей вероятности изменения процентных ставок.
 
25.02.2015
Газпромбанк: На сегодняшнем аукционе ОФЗ участники рынка могут затребовать у Минфина дополнительную премию
Учитывая ухудшение конъюнктуры, участники рынка могут затребовать у ведомства дополнительную премию.
 
24.02.2015
Промсвязьбанк: Рейтинговая лихорадка: Moody’s не удержалось - рейтинг РФ спекулятивный
Moody’s после суверенного рейтинга может понизить рейтинги большинству российских заемщиков, впрочем есть шанс, что отдельным эмитентам, ориентированным на экспорт и без госучастия, удастся сохранить инвестиционный рейтинг, как это было с S&P.
 
Банк ЗЕНИТ: Экономика России. Слабый старт нового года
Потенциальный негативный эффект для темпов экономического роста еще не реализован в полной мере и впереди нас ожидает дальнейшее ухудшение ситуации.
 
18.02.2015
Райффайзенбанк: В январе банки потратили накопленную валюту, но запас сохраняется
Избыточный объем валюты все еще сохраняется и составляет, по нашим оценкам, 13,2 млрд долл., что говорит в пользу дальнейшего сужения базиса (=IRS - XCCY).
 
Газпромбанк: Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы
Минфин выводит на рынок второй из двух выпусков с купонами, привязанными к RUONIA – сегодня состоится дебютное размещение 10 млрд руб. ОФЗ-29011. Кроме того, ведомство решило протестировать спрос в длинной дюрации – дополнительно к новому выпуску будет предложено 5 млрд руб. девятилетних ОФЗ-26215.
 
11.02.2015
Газпромбанк: Фактором, который может поддержать спрос на аукционе ОФЗ, может стать редкость первичного предложения в этом сегменте
Одним из факторов, который может поддержать спрос на аукционе, может стать редкость первичного предложения в этом сегменте. Последний раз размещение серии 26216 проводилось в середине июля 2014 г.
 
04.02.2015
Промсвязьбанк: Размещение ОФЗ 24018 - "флоутеры" входят в моду
Минфин сегодня проведет аукцион по ОФЗ 24018 с плавающей ставкой, привязанной к RUONIA, на котором предложит объем в размере 10 млрд. руб. На наш взгляд, участие в размещении выглядит интересно при цене близкой к текущим рыночным котировкам – до 95,0% от номинала.
 
Газпромбанк: Cправедливая цена по ОФЗ-24018 около 98% номинала
Наш анализ дает оценку справедливой цены по бумаге около 98% номинала: вчера ОФЗ-24018 закрывалась на уровнях цены 94,5/95,0% – согласно нашей оценке платежей по бумаге, это соответствует доходности к погашению ~16% годовых. Отметим, что наша оценка не включает премию за первичное размещение и "новаторский" характер выпуска.
 
30.01.2015
Райффайзенбанк: ЦБ может защитить ОФЗ от продаж нерезидентов
В случае потери РФ инвестиционного рейтинга от второго международного агентства (от Moody's или Fitch), ОФЗ, скорее всего, будут исключены из глобальных индексов долговых ценных бумаг развивающихся стран. Это вызовет распродажу со стороны индексных фондов. По различным оценкам, с рынка может уйти 300 млрд руб.
 
29.01.2015
Райффайзенбанк: Размещение плавающих ОФЗ: или солидная премия, или ожидания по агрессивному снижению ставок
Размещение показывает, что инвесторы готовы покупать ОФЗ с процентной маржой над стоимостью своего фондирования не ниже 100 б.п.
 
28.01.2015
Райффайзенбанк: Сформированный запас наличной валюты в системе, скорее всего, сохранится и его объема достаточно для удовлетворения повышенного спроса населения
По нашим оценкам, избыток валюты (в т.ч. в кассе банков) в системе составляет 17,8 млрд долл. Наличие такого запаса, а также готовность регулятора предоставить больший объем валюты снижает риск появления ажиотажного спроса на валюту, по крайней мере, для погашения внешнего долга.
 
27.01.2015
Газпромбанк: Понижение S&P рейтинга РФ устраняет "фактор неопределенности" с рынка
Пересмотр рейтинга S&P было ожидаемым событием, и, на наш взгляд, сам факт снижения устраняет существовавшую до этого неопределенность (агентство должно было принять решение до конца января).
 
Альфа-Банк: Решение S&P по рейтингу РФ было давно ожидаемо рынком и не будет иметь расширенного негативного эффекта
Реакция валютного рынка оказалась очень умеренной – после кратковременного скачка к уровню в 69 руб/$ вечером, сегодняшняя валютная сессия открылась ниже 68 руб/$. Спокойствие валютных игроков может распространится и на рынок рублевого долга, выступив против необдуманных продаж.
 
21.01.2015
Газпромбанк: Минфин РФ решил протестировать спрос инвесторов на новое предложение ОФЗ в коротком сегменте кривой
Если сегодня ведомство решит не предлагать премий к рынку, мы можем увидеть слабые результаты размещения.
 
13.01.2015
Промсвязьбанк: Рейтинговая лихорадка: Успеть продать?
До решения S&P по рейтингу России мы рекомендуем сократить инвестиции в суверенные, банковские выпуски, в бумаги с госучастием в пользу евробондов эмитентов с сильным кредитным профилем и высокой долей экспортной выручки.
 
Альфа-Банк: Темпы роста инфляции в РФ к марту-апрелю ускорятся до 15% г/г
Мы ожидаем, что к марту-апрелю темпы роста инфляции ускорятся до 15% г/г, что делает снижение ставок ЦБ маловероятным в ближайшие месяцы.
 
18.12.2014
Fitch: Изменения курса рубля и процентных ставок усиливают риски для российской экономики
Fitch Ratings отмечает, что исключительная волатильность рубля и резкое повышение процентных ставок на этой неделе повысили риски для российской экономики на 2015 год.
 
16.12.2014
Райффайзенбанк: Для сдерживания самоподдерживающегося падения рубля, скорее всего, понадобятся более жесткие и точечные интервенции
Для сдерживания самоподдерживающегося падения рубля, помимо более интенсивного предоставления валютной ликвидности через РЕПО, скорее всего, понадобятся более жесткие и точечные интервенции, а также адресное и сбалансированное ограничение предоставления рублевого рефинансирования за счет лимитной политики.
 
Промсвязьбанк: Повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 17% годовых станет шоком для долгового рынка
Текущая переоценка рынка, скорее всего, произойдет также с временным лагом – целевым уровнем доходности ОФЗ выступают значения 18,0% – 19,0% годовых.
 
02.12.2014
Альфа-Банк: Российская экономика крупным планом. Макро сценарии на 2015 год
Мы считаем, что после резкого спада рынок найдет новое равновесие при более высокой цене на нефть и более сильном рубле. Слабость потребления спровоцирует снижение импорта, что улучшит торговый баланс.
 
25.11.2014
Газпромбанк: В текущих условиях сложно ожидать большого спроса на аукционах ОФЗ
На этой неделе важным фактором для локальных активов может стать динамика цен на нефть по результатам заседания ОПЕК в четверг. В таких условиях на аукционах довольно сложно ожидать большого спроса, даже несмотря на скромные заявленные объемы.
 
Альфа-Банк: Выпуск коротких ГКО - та точка, в которой могут сойтись интересы как бюджета, так и инвесторов
Еще одной немаловажной причиной, заставляющей Минфин рассматривать возможность выпуска краткосрочных облигаций до года, являются текущие рыночные условия.
 
18.11.2014
Газпромбанк: Существенного спроса на аукционе ОФЗ не ожидается
Учитывая крайне узкий спред к ключевой ставке ЦБ и позиционирование относительно других бумаг на кривой, мы не ожидаем существенного спроса на завтрашнем аукционе.
 
11.11.2014
Альфа-Банк: Российская экономика крупным планом. Чувствительность России к цене на нефть
Ослабление рубля, которое сопутствует падению цены на нефть, смягчает общий негативный эффект ухудшения конъюнктуры нефтяного рынка.
 
20.10.2014
Альфа-Банк: Понижение Moody’s рейтинга РФ не стало неожиданностью и не спровоцировало выход России из "инвестиционного" уровня
Мы ожидаем, что совокупность позитивных новостей конца прошлой недели и поддерживающая динамика международных рынков перевесят информацию от Moody’s, которая не окажет влияния на динамику торгов.
 
07.10.2014
Газпромбанк: Ожидать ажиотажного спроса на аукционе ОФЗ пока не приходится
На кривой выпуск ОФЗ-26215 выглядит чуть привлекательнее "дефицитного" ОФЗ-26207 (по уровню mid-доходности), что может частично поддержать интерес к размещению. Вместе с тем на фоне по-прежнему слабой рыночной конъюнктуры и уязвимости локальных активов к внешним шокам ожидать ажиотажного спроса на аукционе пока не приходится.
 
02.10.2014
Райффайзенбанк: ЦБ РФ готов вытащить банки из валютной "западни"?
Выход ЦБ РФ на рынок свопов на приемлемых для банков условиях восполнил бы дефицит валюты на нем, который образовался и по причине сокращения иностранных контрагентов. Кроме того, это позволило бы российским банкам выдавать корпоративным заемщикам валютные кредиты для рефинансирования иностранных, что ослабило бы давление на курс рубля.
 
30.09.2014
Газпромбанк: При отсутствии негативных новостных шоков Минфин имеет хорошие шансы на размещение всего планируемого объема ОФЗ
В последнее время, несмотря на общий негативный фон для рынков ЕМ и слабость рубля, сегмент ОФЗ, поддерживаемый сохраняющимся интересом иностранных и локальных игроков, демонстрирует относительную устойчивость.
 
12.09.2014
Райффайзенбанк: Рынки РФ слабо отреагировали на новые санкции ЕС, так как они уже были заложены в ожиданиях
Сегодня вступают в силу новые санкции ЕС против РФ, которые фактически представляют собой расширение июльских ограничений. В целом они не стали неожиданностью.
 
Газпромбанк: Вероятность возобновления аукционов ОФЗ в будущем увеличивается
Мы полагаем, что вероятность возобновления аукционов ОФЗ в будущем увеличивается, однако Минфин сохранит консервативный подход к заимствованиям, чтобы не оказывать повышенного давления на кривую вторичного рынка.
 
11.09.2014
Промсвязьбанк: Стратегия. Осень 2014
Высокая волатильность в российских активах осенью сохранится. На фоне высокой инфляции и слабого рубля ожидаем от Банка России дальнейшего ужесточения монетарной политики, что затрудняет инициацию длинных позиций в рублевых активах.
 
02.09.2014
Райффайзенбанк: Для Минфина РФ отсутствие нерезидентов в качестве покупателей ОФЗ заметно осложнит финансирование федбюджета и рефинансирование погашаемых бумаг
Для Минфина отсутствие нерезидентов в качестве покупателей госбумаг заметно осложнит (как минимум, сделает более дорогим) 1) финансирование федерального бюджета, который в 2015 г. планируется свести с дефицитом (~328 млрд руб.); 2) рефинансирование погашаемых бумаг (276 млрд руб. - ОФЗ, 2 млрд долл. - евробонды, 200 млрд руб. - ГСО).
 
06.08.2014
Райффайзенбанк: Без пенсионных накоплений: нейтрально для ОФЗ, негативно для остальных
Рынок облигаций будет функционировать лишь для эмитентов 1-го эшелона и "субфедов", а остальным дешевле будет привлекать кредиты.
 
30.07.2014
Промсвязьбанк: Торговая идея: коррекция суверенных бумаг
Безусловно, на текущий момент пока можно говорить лишь о техническом отскоке рынка, риски дальнейшего повышения ставки ЦБ РФ пока остаются.
 
16.07.2014
Газпромбанк: Московская Биржа планирует ряд нововведений в сегменте ОФЗ до конца года
Нововведения должны упростить работу инвесторов на биржевом рынке и способствовать перетоку ликвидности с внебиржевого сегмента.
 
15.07.2014
Газпромбанк: Увеличение Минфином РФ объемов первичного предложения ОФЗ выглядит довольно неожиданным
Если выбор более консервативного срока можно объяснить не очень благоприятными рыночными условиями, то увеличение объемов первичного предложения с озвученных ранее 10 млрд руб., учитывая умеренную негативную реакцию рынка, выглядит довольно неожиданным.
 
08.07.2014
Газпромбанк: Отсутствие значительных премий при размещении может ограничить интерес к ОФЗ-26214
На текущем неактивном рынке мы не ожидаем увидеть значительных премий при размещении, что может ограничить интерес к бумаге.
 
04.07.2014
Промсвязьбанк: Торговая идея: RUS’30 vs RUS’23
Несмотря на сохранение потенциала роста для евробондов РФ, дальнейшее сужение спрэдов к ЕМ выглядит долгосрочной идеей, в результате чего рекомендуем обратить внимание на неэффективность собственной суверенной кривой России.
 
Райффайзенбанк: ВТБ удалось привлечь капитал без премии к рынку
В ходе сбора заявок по 10-летнему "суборду" ВТБ (с условием loss absorption в рамках Базель 3) ставка купона до 5,25-летнего call-опциона была определена на уровне 5% годовых (объем - 350 млн швейцарских франков).
 
01.07.2014
Газпромбанк: Выбор Минфином РФ для завтрашнего аукциона 5-летнего ОФЗ не является неожиданностью
У регулятора в текущих условиях нет поводов стремиться к размещению заявленных объемов ценой дополнительных премий.
 
24.06.2014
Газпромбанк: Минфин РФ, вероятно, сможет собрать завтра достаточный спрос на весь заявленный объем ОФЗ-26215
Учитывая хорошую ликвидность бумаги, умеренный объем предложения, а также в моменте благоприятную рыночную конъюнктуру, мы ожидаем, что регулятор сможет собрать достаточный спрос на весь заявленный объем без значительной премии к рынку.
 
17.06.2014
Газпромбанк: Не исключено, что интерес к выпуску ОФЗ-26216 на завтрашнем аукционе будет слабым
С учетом текущей рыночной коррекции и сохраняющегося негативного новостного фона мы не исключаем, что ведомство и в этот раз может столкнуться со слабым интересом к выпуску.
 
10.06.2014
Газпромбанк: Завтра успех размещения ОФЗ, вероятно, будет зависеть от наличия премии к вторичному рынку
На фоне ухудшившегося спроса со стороны иностранных инвесторов успех размещения, вероятно, будет зависеть от наличия премии к вторичному рынку.
 
03.06.2014
Газпромбанк: На аукционе ОФЗ ожиается высокий интерес со стороны нерезидентов и локальных участников
Мы ожидаем увидеть высокий интерес на аукционе как со стороны нерезидентов, делающих ставку на укрепление курса рубля с текущих уровней, так и со стороны локальных участников: судя по данным торгов в сегменте биржевого РЕПО, 9-летний выпуск сейчас является одним из наиболее «дефицитных» на рынке.
 
27.05.2014
Газпромбанк: Не исключено, что аукцион ОФЗ не будет пользоваться высоким спросом
Не исключено, что при сохранении текущего нестабильного новостного фона напряженная ситуация на рынке, возможно, останется таковой и завтра, и грядущий аукцион также не будет пользоваться высоким спросом.
 
20.05.2014
Газпромбанк: Аукцион ОФЗ, скорее всего, привлечет высокий интерес инвесторов
Аукцион, скорее всего, привлечет высокий интерес инвесторов на фоне длительного отсутствия новых размещений, ограниченного размера предложения на этом сроке (неразмещенными останется только 10 млрд руб.), а также наблюдаемого дефицита выпуска на рынке.
 
14.05.2014
Газпромбанк: Минфин РФ планирует существенно сократить программу заимствований на 2014 год
Из комментариев А. Силуанова, которые приводят новостные агентства, не ясно, о сокращении какой цифры по внутренним заимствованиям говорит министр: об объеме чистого привлечения на внутреннем рынке (ОФЗ и ГСО) или о "гросс" привлечении.
 
13.05.2014
Газпромбанк: В отсутствие внешних негативных шоков аукцион по ОФЗ-26215 будет пользоваться интересом
Текущая стабилизация новостного фона и наблюдаемое укрепление рубля поддерживают локальный рынок. Дополнительным фактором спроса может выступить наблюдаемый дефицит выпуска в результате длительного отсутствия первичных размещений.
 
23.04.2014
Fitch: Европе будет сложно заменить российский газ
Fitch Ratings отмечает, что, если будет введен запрет на импорт российского газа в ЕС, это приведет к значительным осложнениям для экономики и промышленности Европы.
 
Райффайзенбанк: Основную поддержку рынку российских госбумаг оказывает почти нулевой объем чистого размещения
На фоне постоянной угрозы санкций США/ЕС против РФ (когда нерезиденты становятся все более "underweight" в отношении российских бумаг) основную поддержку рынку госбумаг оказывает почти нулевой объем чистого размещения. Изменение тактики проведения аукционов могло бы привести к сильной коррекции рынка.
 
22.04.2014
Газпромбанк: В условиях сохраняющейся неопределенности высокого спроса на аукционах ОФЗ не ожидается
Более успешно, на наш взгляд, должен пройти аукцион по 5-летней бумаге, которая пользуется спросом у нерезидентов, реализующих стратегию покупки ОФЗ и одновременной покупки кросс-валютного свопа (текущий спред 26216 над кривой CCS – около 55 б.п.).
 
Банк ЗЕНИТ: Итоги I квартала для российской экономики выглядят невзрачными
Промышленность, хотя и подает признаки оживления, пока существует в рамках стагнации. Инвестиционная активность компаний замедляется на фоне ослабления рубля и отсутствия четких перспектив. И лишь потребление пока позволяет экономике избежать рецессии.
 
UFS Investment Company: Экономика в феврале. Непраздничный старт
После новогодних праздников экономика лишь в феврале смогла войти в рабочий ритм.
 
11.04.2014
Газпромбанк: Текущее снижение международных резервов можно воспринимать как отложенный эффект от масштабных интервенций ЦБ РФ в прошлом месяце
За неделю с 28 марта по 4 апреля произошло снижение международных резервов РФ на 10,1 млрд долл. до 473,9 млрд долл. – самое сильное недельное снижение величины резервов с середины января 2014 г.
 
07.04.2014
Промсвязьбанк: Возможное снижение рейтинга РФ уже преимущественно заложено в ценах
Мы не ожидаем того, что факт понижения рейтинга РФ на одну ступень спровоцирует существенную негативную реакцию рынка.
 
01.04.2014
Газпромбанк: На аукционах Минфина ожидается больший спрос на длинные ОФЗ
Больший спрос мы ожидаем увидеть в десятилетнем выпуске, где наблюдается относительный "дефицит" бумаги на фоне интереса инвесторов и длительного отсутствия нового предложения. Спрос на пятилетку может быть ограничен относительно более низкой ликвидностью выпуска.
 
Промсвязьбанк: Минфин РФ сократил объем заимствований во II квартале - потребностей занимать в прежнем объеме нет
В текущем квартале министерство планирует разместить 150 млрд руб. ОФЗ, при том что план на первый квартал план составлял 275 млрд руб., из которого было размещено лишь 37,7 млрд руб. Учитывая весомое ослабление национальной валюты и пополнение бюджета, на этом фоне потребностей у Минфина занимать в прежнем объеме нет.
 
27.03.2014
Газпромбанк: Размещение Минфином РФ ГСО на 100 млрд рублей - позитивный сигнал для рынка
Решение выглядит логичным продолжением политики ведомства по отказу от давления на вторичную кривую, в рамках которой регулятор отказался от проведения последних четырех аукционов по размещению ОФЗ на фоне значительной рыночной волатильности.
 
12.03.2014
Промсвязьбанк: Апрель и май вряд ли дадут шанс Минфину РФ на успешные размещения ОФЗ
Мы не исключаем, что в первом полугодии план заимствований может быть исполнен не более чем на 15% от годовых значений. В целом первое полугодие может стать одним из наиболее провальных для Минфина в посткризисные годы.
 
11.03.2014
Fitch: Ослабление рубля и рынков может оказать давление на капитал российских банков
Fitch Ratings отмечает, что падение рубля и российских ценных бумаг пока было управляемым для российских банков, но дальнейшее обесценение может оказать давление на капитал некоторых организаций.
 
06.03.2014
Fitch: Украинский кризис скажется на российской экономике, кредитоспособность остается сильной
Ситуация остается в высокой степени непредсказуемой, однако суверенная кредитоспособность России является сильной, и происходящие события пока не влияют на рейтинг страны "BBB".
 
04.03.2014
Промсвязьбанк: На денежном и долговом рынках вполне могут появиться опасения дальнейшего повышения ставок со стороны ЦБ РФ
На денежном и долговом рынках вполне могут появиться опасения дальнейшего повышения ставок со стороны ЦБ, что будет дополнительно оказывать давление на рынок.
 
25.02.2014
Банк ЗЕНИТ: Девальвация рубля добивает капитальные инвестиции и сокращает потребление
Старт 2014 г. для российской экономики выглядит невзрачным. Нам остается надеяться лишь на то, что январская статистика традиционно считается ненадежной и может ошибочно указывать на охлаждение темпов роста экономики.
 
24.02.2014
UFS Investment Company: Комментарии Минфина и итоги встречи G20 поддержат российские евробонды в начале недели
Комментарии главы Минфина о том, что ведомство будет искать окно для размещения и, возможно, осуществит выход не в один, а в два приема, говорят о том, что правительство вынесло некоторые уроки из прошлогоднего выхода на международный рынок.
 
20.02.2014
Промсвязьбанк: Прогнозы ЦБ РФ относительно российской экономики выглядят весьма мрачно
Представленные прогнозы ЦБ относительно российской экономики выглядят весьма мрачно, тем не менее касательно некоторых разделов, в частности инфляции и платежного баланса, напротив, – чересчур оптимистично.
 
18.02.2014
Газпромбанк: Аукцион по длинному выпуску ОФЗ будет интересен инвесторам, верящим в укрепление курса рубля
На наш взгляд, аукцион по длинному 14-летнему выпуску будет интересен главным образом инвесторам, верящим в укрепление курса рубля с текущих уровней.
 
11.02.2014
Газпромбанк: Спрос на аукционах ОФЗ во многом будет определяться рыночной конъюнктурой и динамикой локальной валюты
Аукцион по 10-летнему выпуску ОФЗ-26215 может представлять интерес для инвесторов, делающих ставку на укрепление рубля. Спрос на 5-летний выпуск ОФЗ-26216, наоборот, может исходить со стороны консервативно настроенных инвесторов, ожидающих девальвации рубля.
 
Промсвязьбанк: ОФЗ больше не являются "тихой гаванью" для иностранных инвесторов
Если ранее мы отставали от других рынков довольно существенно в части роста доходности в период негативных настроений на рынках, то теперь, после январских продаж, делать заявление о том, что российские бумаги будут выступать в качестве защитных, довольно сложно.
 
06.02.2014
Банк Санкт-Петербург: Прогноз роста ВВП России на 2014 год - 1,8-1,9%
Мы полагаем, что в 2014 году от экономики РФ стоит ожидать роста на 1,8-1,9%% по итогам года, что является темпом роста, близким к стагнации и качественно не отличается от темпов, наблюдавшихся в 2013 году.
 
31.01.2014
Альфа-Банк: В текущих условиях основной угрозой долгового рынка является выход иностранного капитала из сектора ОФЗ
На наш взгляд, текущая стабилизация рынка является очень неустойчивой. Не исключена еще одна атака на рубль, требующая поддерживающих интервенций ЦБ.
 
27.01.2014
Райффайзенбанк: ОФЗ могут не выдержать натиска валютного рынка
Мы не исключаем, что в случае продолжения ослабления рубля (это может дополнительно спровоцировать и население к частичной конвертации своих рублевых депозитов (на 1 января 2014 г. они составляли ~14 трлн руб.)), доходности ОФЗ будут и дальше расти.
 
Промсвязьбанк: Текущие ценовые уровни вполне могут быть новыми реалиями для сегмента ОФЗ на ближайшую перспективу
Мы считаем, что текущие ценовые уровни вполне могут быть новыми реалиями для сегмента ОФЗ на ближайшую перспективу, и не исключаем усугубления ситуации на текущей неделе.
 
21.01.2014
Газпромбанк: Минфин на аукционах ОФЗ воздержится от давления на кривую и не предложит премий к вторичному рынку
Учитывая сохраняющуюся пока низкой потребность регулятора в немедленном исполнении программы заимствований, мы полагаем, что ведомство и на завтрашних аукционах воздержится от давления на кривую и не предложит премий к вторичному рынку.
 
14.01.2014
Газпромбанк: На завтрашнем аукционе поддержку спросу на ОФЗ-26214 может оказать долгий перерыв в размещениях
Завтра Минфин намерен разместить в совокупности 30 млрд руб., в том числе 20 млрд руб. по 7-летним ОФЗ-26214 и 10 млрд руб. по 3-летним ОФЗ-25082. Мы ожидаем увидеть больший интерес к 7-летнему выпуску ОФЗ-26214.
 
09.01.2014
ИК ВЕЛЕС Капитал: Макроэкономическая конъюнктура: 2014 год обещает несколько лучшие результаты для российской экономики, чем 2013 год
В целом, 2014 г. обещает несколько лучшие результаты для российской экономики, чем год прошедший, но взрывного роста ожидать не приходится - что и отражают прогнозы МЭР, предполагающие, что рост ВВП в 2014 г. составит 2,5% по сравнению с 1,4% в прошедшем году.
 
26.12.2013
АК БАРС Финанс: Эмиссия ОФЗ в 2014 году может вырасти на 150 млрд рублей из-за кредитов Белоруссии и Украине
В результате выделения двух кредитов эмиссия ОФЗ в следующем году может быть увеличена примерно на 150 млрд руб., если не произойдет компенсирующего сокращения расходов.
 
24.12.2013
Банк ЗЕНИТ: Стратегия 2014: Прогнозы в отношении российской экономики остаются удручающими
Надежных факторов для оживления темпов роста ВВП в 2014 г. не прослеживается, а временные точки опоры выглядят хрупкими. Мы ожидаем, что основой роста останутся потребительские расходы и предупреждаем, что этот путь к достижению даже скромных темпов роста ВВП выглядит опасным в долгосрочной перспективе из-за снижения и без того низкой конкурентоспособности российской экономики.
 
19.12.2013
Fitch: Сделка с Россией поддерживает ликвидность Украины, сложности сохраняются
Предоставление Россией 15 млрд. евро в форме финансирования и более дешевого газа для Украины существенно сокращает риск суверенного кризиса ликвидности у Украины в 2014 г. В то же время более долгосрочные политические и экономические риски для суверенной кредитоспособности Украины остаются неразрешенными.
 
17.12.2013
Газпромбанк: Большого спроса на завтрашних аукционах ОФЗ не ожидается
Мы не ждем большого спроса на завтрашних аукционах, учитывая "стечение обстоятельств": завтра в 23:00 станут известны итоги заседания ФРС США, и если на нем будет объявлено о сокращении объемов выкупа активов, волны продаж в рисковых активах, скорее всего, не избежать.
 
12.12.2013
Standard & Poor's: На фоне ухудшения финансовых показателей качество управления российских РМОВ приобретает ключевое значение
По итогам 2013 г. средние значения финансовых показателей российских региональных и местных органов власти (РМОВ), вероятнее всего, значительно снизятся. К концу 2015 г. совокупный объем прямого долга российских РМОВ превысит 3 трлн. руб.
 
Fitch: Планы ЦБ РФ по ограничению процентных ставок розничных банков не смогут существенно снизить риски перегрева рынка
Такой шаг может замедлить рост кредитования в российских банках и снизить темпы роста долговой нагрузки на население, однако, скорее всего, приведет к уменьшению прозрачности ценообразования кредитных продуктов, а также может сместить высокодоходное кредитование в менее регулируемый микрофинансовый сектор.
 
10.12.2013
Газпромбанк: На завтрашних аукционах Минфина инвесторы могут проявить интерес к обоим выпускам ОФЗ
Мы ожидаем большего успеха от аукциона по 10-летней бумаге, однако интерес может быть проявлен к обоим размещениям, учитывая предложенные премии, отсутствие на этой неделе важной статистики, способной оказать влияние на рыночные настроения, а также грядущий перерыв в первичном размещении госдолга – завтрашние аукционы станут предпоследними в 2013 г.
 
04.12.2013
UFS Investment Company: Стратегия на 2014 год. Макроэкономика - "Без права на ошибку"
Мы не ждем серьезного улучшения динамики мировой экономики и акцентируем внимание на действиях политиков. Права на ошибку у них уже нет.
 
Промсвязьбанк: Стратегия. Мягкий снег или жесткий наст?
Ключевой темой для экономики, с нашей точки зрения, на сегодняшний день являются внутренние инвестиции и доходы населения. Оба этих фактора будут под давлением этой зимой, и мы не ждем улучшения показателей.
 
03.12.2013
Газпромбанк: На завтрашнем аукционе поддержку спросу на ОФЗ-26214 может оказать ограниченность предложения
Поддержку спросу на ОФЗ-26214 может оказать ограниченность предложения – Минфин уже разместил 55 млрд. руб. из запланированных на 4К13 70 млрд. руб., и завтрашний аукцион, скорее всего, станет последним на сроке 7 лет (до конца года ведомство планирует провести еще 2 аукциона – 11 и 18 декабря).
 
26.11.2013
Газпромбанк: Минфину завтра будет трудно разместить весь запланированный объем ОФЗ
Ценовые ориентиры по обоим размещениям были выставлены без премии к вторичной кривой, что, учитывая сохраняющееся давление в локальных бумагах и слабый рубль, может ограничить общий интерес к аукционам.
 
19.11.2013
Газпромбанк: Существенного рыночного спроса на 15-летние ОФЗ на завтрашнем аукционе не ожидается
По 15-летней бумаге мы не ожидаем существенного рыночного спроса, учитывая отсутствие премии, слабый интерес к рублевым бумагам в последние дни и негативный внешний фон (сегодня фондовые рынки в Европе торгуются в "красной зоне" накануне выступления Главы ФРС Б. Бернанке).
 
12.11.2013
Газпромбанк: Слабая рыночная конъюнктура может существенно ограничить круг покупателей на завтрашних аукционах ОФЗ
Завтра на аукционах будут предложены 10 млрд руб. по трехлетним ОФЗ-25082 и 15 млрд руб. по новой пятилетней бумаге ОФЗ-26216. Мы полагаем, что текущая слабая рыночная конъюнктура может существенно ограничить круг покупателей.
 
Промсвязьбанк: Российской экономике задали направления
Банк России опубликовал "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов".
 
06.11.2013
Газпромбанк: Новость о включении ОФЗ в индекс Barclays Global Aggregate может оказать поддержку рынку
Спрос на аукционах ОФЗ сегодня может получить поддержку от объявления о включении российского локального долга в индекс Barclays Global Aggregate.
 
05.11.2013
Газпромбанк: Длительное отсутствие короткого предложения и его умеренный объем должны поддержать завтра спрос на 3-летние ОФЗ
На фоне умеренного объема и долгого отсутствия предложения на сроке в 3 года мы ожидаем более удачного аукциона по короткому выпуску.
 
29.10.2013
Газпромбанк: Отсутствие премии и внушительный размер аукциона по 5-летним ОФЗ может сделать размещение предложенного объема сложной задачей
Отсутствие премии к текущим уровням и внушительный размер аукциона по 5-летней бумаге, на наш взгляд, может сделать размещение 100% предложенного объема сложной задачей. По 10-летнему выпуску аукцион, вероятно, будет более успешным.
 
28.10.2013
Газпромбанк: Нерезиденты остаются основной движущей силой локального рынка госдолга
Изменение объема вложений нерезидентов на 3,5-4,0 млрд долл. приводит к изменению доходности ОФЗ примерно на 50-70 б.п.
 
22.10.2013
Газпромбанк: Слабые данные по рынку труда США поддержали интерес к рискам развивающихся рынков
Опубликованные чуть ранее слабые данные по рынку труда США поддержали интерес к рискам развивающихся рынков – после их публикации доходности длинных локальных выпусков снизились на 3-6 б.п. На этом фоне мы ожидаем сохранения интереса и к первичным размещениям.
 
15.10.2013
Газпромбанк: Завтра наиболее успешным с точки зрения предложенной премии может стать аукцион по 5-летнему выпуску ОФЗ
Стоит отметить, что бумага сегодня демонстрирует устойчивость относительно рынка, прибавив в доходности за день порядка 4 б.п. на фоне роста ставок на 6-8 б.п. в дальнем и среднем сегментах кривой, что позволяет рассчитывать на сохранение интереса к первичному размещению.
 
10.10.2013
Райффайзенбанк: Перспективы рынка ОФЗ с нулевым налогом
При обнулении налога, привлекательность госбумаг в сравнении с 1-м эшелоном заметно возрастет, что могло бы способствовать снижению доходностей ОФЗ (в первом приближении на 100 б.п.).
 
08.10.2013
Газпромбанк: Минфин РФ дает рынку сигнал, что будет продолжать "осторожную" тактику на аукционах ОФЗ
Предложив на аукционах сравнительно большой объем выпусков с незначительной премией, Минфин дает рынку сигнал, что будет продолжать "осторожную" тактику на аукционах, чтобы избежать излишнего давления на вторичную кривую.
 
30.09.2013
Газпромбанк: Минфин будет придерживаться осторожной тактики на аукционах ОФЗ, стараясь не оказывать чрезмерного давления на кривую доходности
Учитывая чистое привлечение госбумаг на текущий момент и погашения 4К13, недовыполнение годового плана по размещениям на 200 млрд руб. предполагает объем размещений в 4К13 на уровне 186 млрд руб., что представляется вполне умеренным (54% от запланированного объема).
 
24.09.2013
Банк ЗЕНИТ: Стагнация в промышленности РФ перешла в хроническую форму
Российская экономика продолжает разочаровывать. Стагнация в промышленности перешла в хроническую форму во многом из-за сохранения вялого роста европейских экономик и сдержанных долгосрочных прогнозов как внутреннего, так и внешнего потребления. Данные по инвестиционной активности явно не оправдывают наши ожидания по росту на текущий год.
 
13.09.2013
Газпромбанк: Отток из облигаций РФ с конца мая достиг $2,5 млрд
По данным EPFR Global, отток из облигаций ЕМ на неделе к 11 сентября составил 1,2 млрд долл. против 1,6 млрд долл. за предыдущий период.
 
09.09.2013
UFS Investment Company: Россия размещает 5 траншей евробондов в долларах и евро с высокой премией
В связи с величиной предлагаемой премии, а также на фоне перетока части средств из уже обращающихся суверенных выпусков в новые, мы не исключаем небольшого снижения доходности размещаемых евробондов на вторичном рынке.
 
30.08.2013
S&P: Для достижения позитивных результатов, связанных с новой ролью ЦБ РФ в качестве мегарегулятора, потребуется время
Выполнение Банком России новой функции «мегарегулятора», который будет осуществлять надзор за коммерческими банками и небанковскими финансовыми организациями, вероятнее всего, приведет к унификации режима регулирования и отчетности различных организаций и окажет благоприятное влияние на рейтинги организаций российского финансового сектора в долгосрочной перспективе.
 
27.08.2013
UFS Investment Company: Экономика в июле: Росстат подкинул оптимизм
Торможение российской экономики в июле продолжилось, однако не настолько, чтобы можно было отчетливо увидеть признаки приближающейся рецессии.
 
09.08.2013
UFS Investment Company: Сокращение QE-3 уже отражено в ценах - ожидается рост еврооблигаций РФ
После того, как глава ФРС Бен Бернанке наметил контуры завершения программы количественного смягчения этим летом, доходности бенчмарка 10-летних US Treasuries еще с мая увеличились на 1 п.п., вызвав аналогичную реакцию в российских евробондах. Такое развитие событий нам позволяет считать, что долговой рынок психологически готов к уменьшению нетрадиционных стимулов и уже отразил в ценах подобный сценарий.
 
05.08.2013
Райффайзенбанк: ОФЗ: лебедь, рак и щука
Высокая активность нерезидентов является основной причиной роста зависимости ОФЗ от внешних факторов.
 
29.07.2013
S&P: Отсрочки в переходе к стандартам Basel III в РФ приведут к ослаблению краткосрочного давления на достаточность капитала, однако повысят спрос банков на гибридные инструменты
По мнению службы кредитных рейтингов Standard & Poor’s, несмотря на пересмотр Банком России плана введения новых требований Basel III к банковскому капиталу, в среднесрочной перспективе некоторые российские банки все же могут столкнуться с определенными трудностями.
 
23.07.2013
UFS Investment Company: Торговые идеи на рынке рублевых облигаций
На этот раз предлагаем три новые торговые идеи: Мечел-17, -18, Восточный Экспресс Банк-БО-7, Россия-46020.
 
16.07.2013
Fitch: Ослабление нормативов по Базелю III в России – умеренно негативный фактор для кредиторов банков
Fitch Ratings отмечает, что решение ЦБ РФ о применении менее жестких нормативов при введении Basel III является умеренно негативным для кредиторов банков. Однако Fitch не ожидает, что это приведет к каким-либо негативным рейтинговым действиям по российским банкам.
 
12.07.2013
UFS Investment Company: Итоги заседания ЦБ РФ - фокус меняется
Итоги первого заседания совета директоров Банка России под руководством Эльвиры Набиуллиной должны быть позитивно восприняты как сторонниками либерального подхода в поддержке роста экономики, так и выступающими за верность курсу перехода к инфляционному таргетированию.
 
11.07.2013
Альфа-Банк: Макрокартина России - начинают проявляться бюджетные риски
Бюджетные риски выходят на передний план макро картины России. Мы считаем, что из-за снижения бюджетных доходов цена на нефть, балансирующая бюджет, достигнет $115 за барр. в 2015 г.
 
09.07.2013
Райффайзенбанк: Ликвидность: ставки по осени считают?
Проблемы с ликвидностью, начиная с июля, приобретут внушительные масштабы, поскольку дефицит ликвидности будет только накапливаться. Поэтому в августе-сентябре, как мы полагаем, для покрытия дефицита банки будут пользоваться валютными свопами уже на постоянной основе. В этой связи мы прогнозируем, что с середины июля и в последующие месяцы короткие ставки денежного рынка большую часть времени будут находиться на уровне стоимости свопов, т.е. 6,5%.
 
25.06.2013
Райффайзенбанк: Выполнение плана по ОФЗ в полном объеме пока не является критичным
Выполнение плана по ОФЗ в полном объеме пока не является критичным: 1) Минфин еще планирует разместить евробонды, 2) из бюджетного правила может быть сделано некоторое исключение. Поэтому, на наш взгляд, предоставления премий на аукционах ждать не стоит.
 
30.05.2013
UFS Investment Company: В ближайшее время условия на российском рынке еврооблигаций будут не лучшими для новых размещений
Мы не исключаем, что при отсутствии значимой тенденции к снижению доходности в следующие 2 недели, мы можем вовсе не увидеть размещения суверенных евробондов в июне.
 
17.05.2013
Райффайзенбанк: Новость о скором появлении новых еврооблигаций РФ не повлияла на котировки обращающихся выпусков
На очередной волне снижения доходностей базовых активов мы ожидаем высокий спрос на бонды РФ, которые все еще несут премию к рынку GEM.
 
UFS Investment Company: На следующей неделе Россия может выйти на рынок еврооблигаций с займом до $7 млрд
На наш взгляд, размещение новых еврооблигаций России вызовет достаточно высокий интерес инвесторов. Кроме того, небольшой рост доходности на рынке после майских праздников также может сделать новые бумаги чуть более привлекательными.
 
13.05.2013
Альфа-Банк: Отставка Суркова никак не повлияет на решения в области экономической политики
Скорее всего, рынок воспримет отставку г-на Суркова как попытку ослабить правительство Дмитрия Медведева.
 
18.04.2013
Альфа-Банк: У ЦБ РФ появилась возможность понизить в мае-июне ставки на 25 б.п.
Тем не менее, мы считаем, что в 2П13 ставки потребуется повысить на 25-50 б. п. вслед за ухудшением ситуации с ликвидностью.
 
Росбанк: Повышение экономической активности в марте снизит давление на ЦБ РФ
После неутешительных результатов февраля, отчасти связанных с календарными факторами, мартовские данные позволили смягчить ожидания стремительно приближающейся рецессии.
 
17.04.2013
Райффайзенбанк: Бюджетные маневры, или сколько нужно занять Минфину в 2013 году?
В настоящее время в Правительстве идут активные дискуссии по поводу замедления российской экономики. Параллельно с этим бурно обсуждается стратегический вопрос, каков должен быть "предел" наполнения Резервного фонда, после которого нефтегазовые доходы будут направляться на стимулирование инвестиций для поддержания экономического роста.
 
Альфа-Банк: Российский банковский сектор: кредитные ставки могут снизиться
Позитивным моментом является то, что несмотря на негативные последствия для прибылей банков, более благоприятная ситуация с ликвидностью вероятно поддержит цены на облигации, особенно эмитентов небанковского сектора.
 
16.04.2013
Газпромбанк: Стратегия: Апрельское дежавю: еще один повод купить бонды
До последнего времени рынки старались не замечать слабой экономической статистики. Однако ситуация может поменяться уже в ближайшее время, когда накопится критическая масса слабых макроданных и/или финансовых отчетностей, что может стать поводом для коррекции в рисковых активах.
 
12.04.2013
НОМОС-БАНК: В свете ухудшающихся макропрогнозов ситуация с поступлениями в бюджет РФ может ещё более ухудшиться
Мы ждем в ближайшие месяцы активизации дискуссии по поводу отмены бюджетного правила, предписывающего направлять дополнительные нефтегазовые доходы в резервный фонд.
 
11.04.2013
УРАЛСИБ Кэпитал: Надежды на восстановление экономики РФ во II полугодии становятся все более призрачными
Судя по последним значениям индексов PMI, восстановление европейской экономики, по-видимому, откладывается, что, в свою очередь, ставит под вопрос оживление экономической активности в России во 2 п/г 2013 г.
 
10.04.2013
Альфа-Банк: Бюджетное правило в РФ под угрозой
Исполнение бюджета в период 2M13 говорит о том, что бюджетная поддержка не исчезла так быстро, как ожидалось. Рост расходов составил 8% г/г – выше годового роста на 2% по бюджетному правилу. Одной из причин тому могли быть расходы на оборону – Министерство обороны израсходовало почти 30% своего годового плана за 2M13. Поэтому мы ожидаем, что в ближайшие несколько месяцев рост расходов замедлится.
 
09.04.2013
Газпромбанк: Российские еврооблигации: время сокращать спреды
Мы полагаем, что у российских суверенных выпусков есть хорошие шансы сократить на 20-30 б.п. спреды к UST, достигшие локальных максимумов в начале апреля, что может также позитивно отразиться на динамике несуверенных выпусков (даже при условии стабильных межэшелонных спредов).
 
НОМОС-БАНК: Не исключено, что Россия уже вступила в рецессию
Если во 2 квартале динамика ВВП не изменится (внешний фон остается скорее негативным), то не исключено, что впервые с кризиса 2008/09 гг. в России будет зафиксирована рецессия (сокращение ВВП два квартала подряд).
 
04.04.2013
Газпромбанк: Объемы вложений нерезидентов в ОФЗ не изменились
На наш взгляд, потенциал роста доли нерезидентов на рынке ОФЗ сохраняется. При этом на решения крупных институциональных инвесторов, очевидно, будет оказывать влияние динамика курса рубля, а также ситуация с инфляцией (ждем улучшения во 2-м пол. 2013) и монетарная политика ЦБ, который уже "создал почву" для снижения ключевых ставок РЕПО.
 
03.04.2013
Банк ЗЕНИТ: Ситуация в экономике РФ настораживает, но надежды на потребление остаются
На фоне относительно «рыхлых» данных января-февраля мы сохраняем оптимизм в отношении ближайших 3-4 месяцев и полагаем, что экономика сможет наверстать упущенные темпы роста.
 
02.04.2013
УРАЛСИБ Кэпитал: Новые еврооблигации России объемом $7 млрд могут быть выпущены в апреле
Минфин уже обратился к крупным, связанным с государством заемщикам с просьбой либо ускорить, либо отменить свои размещения еврооблигаций, для того чтобы не создавать ненужную конкуренцию новой суверенной бумаге. Из этого можно сделать вывод, что правительство твердо намерено осуществить эту сделку в апреле.
 
01.04.2013
Росбанк: План заимствований на второй квартал подтверждает гибкость Минфина России
В целом план заимствований на второй квартал в очередной раз подтвердил, что Минфин сохраняет высокую степень гибкости как в части общего объема предложения, так и в части реакции на изменение рыночной конъюнктуры.
 
Газпромбанк: План размещения Минфином ОФЗ во втором квартале обещает более умеренное предложение в длинной дюрации
По нашему мнению, скорректированный аппетит Минфина на длинную дюрацию будет способствовать сохранению намечающегося курса на снижение угла наклона кривой ОФЗ.
 
28.03.2013
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Сегодня внимание инвесторов направлено на первый эксперимент в еврозоне по введению ограничения на движение капитала - на Кипре.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Market Compass: Улучшение ситуации на денежном рынке в 2013 г вполне вероятно
Если ставка рефинансирования будет понижена, то же произойдет и со ставкой репо с ЦБ, вслед за чем упадут ставки денежного рынка. Таким образом, улучшение ситуации на денежном рынке в 2013 г. вполне вероятно, однако процесс будет, скорее всего, постепенным.
 
22.03.2013
Fitch: Риски российских банков в связи с ситуацией на Кипре, вероятно, будут ограниченными
Разрешение ситуации с испытывающими трудности кипрскими банками за счет налога на депозиты клиентов или какой-либо иной формы разделения бремени c кредиторами вряд ли привело бы к существенным убыткам для российских банков, отмечает Fitch Ratings.
 
20.03.2013
Росбанк: Все что вам следует знать о монетарной политике в России и кое-что еще...
Учитывая достаточно мрачную картину роста, рисуемую последними статистическими данными, мы считаем, что пришло время для смягчения монетарной политики. Мы пересматриваем прогноз ключевых процентных ставок в сторону снижения на 50 бп до конца года (плюс 25 бп к нашему предыдущему прогнозу).
 
Росбанк: Россия – в поисках источников роста
Рано или поздно власти, скорее всего, придут к смягчению монетарной политики, поскольку устойчивое снижение инфляции открывает возможности для маневра. Среднесрочный прогноз, помимо цен на энергоносители, все больше зависит от желания и способности властей провести реформы, обеспечивающие ускорение роста.
 
19.03.2013
Газпромбанк: Доходность ОФЗ-26204: среднесрочный тренд завершает разворот вверх
Поскольку новая восходящая тенденция на рынке ОФЗ-26204 ускоряется вверх, с позиции технического анализа у нас есть основания полагать, что доходность бумаги продолжит повышаться и достигнет диапазона 6,62-6,97%.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Налог на депозиты в кипрских банках: последствия для России
На настоящий момент негативный эффект для российской макроэкономики и бизнеса выглядит незначительным, при условии что кипрские события банки не спровоцируют резкого усугубления долгового кризиса в Европе.
 
18.03.2013
Газпромбанк: Доходность ОФЗ-26207 - среднесрочный "бычий" тренд ускоряется
Принимая во внимание господствующую "бычью" тенденцию в доходности ОФЗ-26207, мы рекомендуем временно находиться БЕЗ ПОЗИЦИИ в данном выпуске облигаций. По нашим оценкам, техническая цель по доходности бумаги лежит в диапазоне 7,66-7,92%.
 
13.03.2013
АТОН: Инвесторы предпочли более короткие ОФЗ
Сокращение объема предложения пятилетних бумаг не способствовало перераспределению спроса в пользу девятилетних облигаций, но привело к дефициту предложения на аукционе по размещению ОФЗ 25081.
 
07.03.2013
Fitch: Бюджетное правило и гибкость рубля должны снизить уязвимость России перед ценами на нефть
Бюджетное правило будет сдерживать дефицит на уровне 1% ВВП при среднесрочных ценах на нефть, которые определены как среднее пятилетнее значение цены на нефть марки Urals (91 долл./барр. в 2013 г.), а позднее этот уровень будет заменен на среднее десятилетнее значение. Бюджетное правило будет применяться к бюджету начиная с 2014 г.
 
01.03.2013
UFS Investment Company: Торговая идея в российских суверенных евробондах
На рынке российских евробондов сохраняется несколько интересных торговых идей, которые уже начали реализовываться. Среди них мы отмечаем покупку недооцененных суверенных еврооблигаций России, особенно выпусков Россия-30 и Россия-42.
 
28.02.2013
UFS Investment Company: Торговая идея в российских суверенных еврооблигациях
Одна из самых интересных инвестиционных идей сейчас на рынке российских евробондов, на наш взгляд, это покупка недооцененных суверенных еврооблигаций России, особенно выпусков Россия-30 и Россия-42.
 
Газпромбанк: Окончательный анализ последствий для субординированного долга из РФ в связи с заменой 215-П на 395-П
Мы ожидаем, что "новый" субординированный долг будет для российских банков более дорогим, чем обращающиеся в настоящий момент инструменты, однако увеличение стоимости займов не будет радикальным (т.е. не более 2 п.п.).
 
27.02.2013
АТОН: Охлаждение интереса к ОФЗ обусловлено рядом факторов
Запуск расчетов через Euroclear пока привел скорее к фиксации прибыли иностранными инвесторами, которые ранее вложились в рублевые облигации, чем к притоку новых средств от международных игроков. Кроме того, менее привлекательными локальные инструменты для этих игроков сделало ослабление рубля.
 
20.02.2013
АТОН: Успешное размещение ОФЗ 26210
Тем не менее, в условиях сохранения дефицита ликвидности мы не ожидаем распространения высокого спроса на вторичный рынок.
 
19.02.2013
АТОН: Российская экономика: прогноз 2013
В свете нынешнего состояния мировой экономики внешний спрос вряд ли послужит основным стимулом укрепления российской экономики. Вместе с тем, основные факторы роста потребления со стороны населения явно теряют силу, а компании не спешат инвестировать в развитие бизнеса.
 
15.02.2013
УРАЛСИБ Кэпитал: Market Compass: В ближайшие 6-9 месяцев российские суверенные облигации останутся в боковом тренде
Текущее восприятие риска России инвесторами в долларовом сегменте рынка практически исключает вероятность, что какой-либо российский выпуск в ближайшие пару лет будет стабильно торговаться со спредом к Treasuries менее 100 б.п. Исходя из прогнозируемой нами доходности US10Y 2,25% на конец года, Russia'30, предположительно, завершит год на отметке 3,25%, то есть на 25 б.п. выше, чем сейчас.
 
14.02.2013
Росбанк: В фокусе - негосударственные облигации
Хотя длинные ОФЗ еще обладают определенным потенциалом роста, нам кажется, что 2013-й станет годом негосударственных облигаций, особенно бумаг первого эшелона, которые после включения в систему Euroclear должны последовать за предшествующим ралли ОФЗ.
 
13.02.2013
АТОН: Сдержанный спрос на первичном рынке ОФЗ
Несмотря на небольшую премию к уровню вторичного рынка (к закрытию торгов во вторник доходность бумаг серии 26211 составила 6,80%), интерес к первичному размещению оказался невысоким (по итогам аукциона было реализовано менее 43% предложенного объема).
 
Газпромбанк: Аукционы ОФЗ – триггер для вторичного рынка
Ожидаем, что итоги успешного аукциона по размещению ОФЗ могут стать сигналом к покупкам рублевых бумаг – как ОФЗ, так и качественных корпоративных и банковских. Мы полагаем, что для подготовки к сегодняшнему аукциону у инвесторов было достаточно времени.
 
06.02.2013
Газпромбанк: Либерализация российского долгового рынка: новая страница истории
Приход иностранных инвесторов серьезным образом скорректирует «правила игры» на российском внутреннем долговом рынке.
 
01.02.2013
Газпромбанк: ВВП РФ в 2012 году замедлился до 3,4%, назревает необходимость стимулирования экономики
Мы ожидаем, что в 2013 г. темпы роста экономики замедлятся еще существенней. Наш прогноз ВВП на 2013 г. – 3,1% г/г. Основной причиной тому будет дальнейшее сжатие потребления на фоне стагнации физических объемов экспорта. Кроме того, опережающие индикаторы Росстата свидетельствуют о том, что "инвестиционная пауза" в экономике может затянуться на все 1П13.
 
30.01.2013
УРАЛСИБ Кэпитал: Что делать российским банкам при встрече с инструкцией 387-П
С 1 февраля 2013 г. ЦБ России вводит новый порядок расчета кредитными организациями величины рыночного риска. Привычный документ 313-П будет заменен новым положением 387-П, содержащим обновленную методологию оценки рисков финансовых инструментов для кредитных организаций при определении достаточности капитала.
 
24.01.2013
Райффайзенбанк: Новый штурм 2-триллионных высот РЕПО намечен на апрель?
Приблизиться к "критическому порогу" в 2,3 трлн. руб. задолженность по РЕПО с ЦБ может уже в апреле. Тогда мы ожидаем всплеск коротких ставок до уровней, которые на 1 п.п. превышали бы мин. ставку РЕПО с ЦБ. Однако этот апрельский всплеск, как мы считаем, будет временным.
 
Росбанк: Скромные результаты промышленности РФ говорят в пользу смягчения монетарной политики
С точки зрения монетарной политики мы полагаем, что скромные данные по промышленному производству в декабре подтверждают замедление экономической активности и должны вызывать беспокойство у властей.
 
23.01.2013
АТОН: Инвесторы предпочли менее длинные ОФЗ
Аукцион по продаже менее длинных бумаг серии 26210 оказался более успешным, хотя облигации размещались без премии к вторичному рынку.
 
Райффайзенбанк: ОФЗ "отстрелялись" - на очереди 1-й эшелон
С завершением ралли на рынке ОФЗ мы ожидаем повышения интереса к негосударственным облигациям (эмитентом которых не являются Минфин и ЦБ РФ) и сужения кредитных спредов (которые сейчас находятся на своих максимальных значениях), однако, как показывает наш анализ, этот интерес будет распределяться крайне неравномерно (в том числе по причинам регулятивного характера).
 
22.01.2013
Альфа-Банк: Рублевая ликвидность: Несогласованность действий государственных структур
Несмотря на все планируемые положительные (для ликвидности) изменения, вероятность того, что они произойдут в ближайший квартал невысока. Минфину и ЦБ нужно время для того, чтобы договориться, депутатам – чтобы обсудить и принять поправки к законам.
 
16.01.2013
АТОН: Первый в этом году аукцион Минфина не вызвал большого интереса у инвесторов
Вероятно, причиной тому стало улучшение (на наш взгляд, временное) ситуации с ликвидностью в банковском секторе и отсутствие у кредитных организаций острой потребности в привлечении средств у ЦБ РФ под залог ценных бумаг (самый распространенный вариант – это как раз ОФЗ из-за невысокого дисконта).
 
ИГ "Норд-Капитал": Минфин сегодня имеет все шансы на успешное размещение ОФЗ
Минфин не собирается уходить на задворки долгового рынка, а будет выступать в качестве активного заёмщика, пытаясь получить максимальную отдачу от пока ещё открытого благоприятного окна для размещений.
 
15.01.2013
УРАЛСИБ Кэпитал: Рост потребительского спроса может говорить о начале стабилизации темпов экономического роста
Реальные доходы в ноябре оказались на удивление высокими и могут указывать на то, что темпы роста российской экономики постепенно стабилизируются.
 
UFS Investment Company: Стратегия на 2013 год: Идеальный штиль
В 2013 году у большинства стран Европы сохранится высокий дефицит бюджета, а размер долга к ВВП вырастет. Мы ожидаем стабильной ситуации на долговых рынках. Временный рост волатильности может возникнуть в период выборов в итальянский парламент в феврале и немецкий парламент в сентябре. Также мы ждем продолжение рецессии в еврозоне в 1 полугодии 2013 года. К концу года мы ждем небольшого роста, хотя в Испании и Италии экономика вновь упадет.
 
10.01.2013
УРАЛСИБ Кэпитал: Длинные ОФЗ становятся дорогими
Мы рекомендуем держать длинный (и наиболее ликвидный) конец кривой, предлагающий в настоящий момент доходность около 7% до погашения, что при нынешнем глобальном фоне совсем неплохо.
 
Альфа-Банк: Ужесточение политики процентных ставок со стороны ЦБ в ближайшие месяцы маловероятно
Показатель инфляции за 2012 г. совпал с прогнозом правительства, опубликованным в декабре. Это повышает вероятность того, что Банк России пока воздержится от какого-либо ужесточения политики процентных ставок.
 
09.01.2013
Райффайзенбанк: Присвоение "Росгосстраху" рейтинга "BB-" открывает потенциал для ценового роста облигаций
Мы рекомендуем покупать облигации РГС-2 с доходностью не ниже YTP 9,7%.
 
08.01.2013
ИК ВЕЛЕС Капитал: Макроэкономическая конъюнктура: 2013 - год перелома
В начале 2013 г. основной движущей силой на глобальных площадках останутся США, где проблема «фискального обрыва» так и не была разрешена в намеченный срок. Поскольку до конца февраля американским законодателям необходимо решить еще и вопрос с повышением потолка госдолга, дебаты в Конгрессе могут затянуться на несколько месяцев.
 
Газпромбанк: Стратегия долгового рынка: 2013 - год больших возможностей
В 2013 г. на российском долговом рынке произойдут тектонические изменения – в результате либерализации доступа к рублевому рынку облигаций получат иностранные инвесторы, в управлении которых находятся сотни миллиардов долларов. По нашим оценкам, только в сектор ОФЗ в ближайшие два года поступит порядка 22-28 млрд долл., что сопоставимо с приростом рынка негосударственных бумаг в 2012 г.
 
19.12.2012
АТОН: Аукционы Минфина не вызвали ажиотажа у инвесторов
Мы считаем, что сдерживающим фактором могла стать снижающаяся в преддверии конца года активность инвесторов.
 
12.12.2012
АТОН: Ажиотажный спрос на аукционе Минфина
Спрос, как мы и полагали, оказался высоким, а действующий с 5 декабря новый порядок первичного размещения ОФЗ позволил максимально полно удовлетворить запросы инвесторов за счет частичного выполнения конкурентных заявок, поданных по цене, равной цене отсечения.
 
Росбанк: 2013 - решающий год для роста, реформ и рубля
В краткосрочной перспективе экономическая активность будет сдерживаться под влиянием встречных ветров, тогда как во втором полугодии смягчение монетарной политики, стабильность цен на нефть и снижение неопределенности должны привести к умеренному восстановлению.
 
07.12.2012
Газпромбанк: Фонды облигаций ЕМ за 28 ноября-5 декабря: оживление "первички" ускорило приток в облигации РФ
Приток средств в российские облигации на фоне резкого оживления первичного рынка за рассматриваемую неделю ускорился до максимальных среди стран BRICS 112 млн долл. (+18 млн долл.), что составило 34% от инвестиций в облигации данных стран и 9,3% от всех инвестиций в бонды ЕМ
 
Газпромбанк: Российская макростратегия 2013: "ПЕРЕСТРОЙКА" модели роста
Экономика выходит на траекторию низких темпов роста, структура его факторов сохранится неизменной еще около 10 лет. ВВП в 2013 г. замедлится до 3,1% г/г против 3,5%, ожидаемых по итогам 2012 г.
 
05.12.2012
АТОН: Спрос на аукционе Минфина оказался неожиданно слабым
Вероятно, сдерживающим фактором стало отсутствие премии к вторичному рынку (там ОФЗ 26207 торговались чуть выше 7,0% по доходности), а также наблюдавшееся в последнее время ралли.
 
30.11.2012
Газпромбанк: Фонды облигаций ЕМ за 21-28 ноября - интерес к России сохранился
В российские облигации за неделю 21-28 ноября было вложено 94 млн долл. (+1 млн долл.) – 30% от притока в страны BRICS и 9% от общего притока в облигации ЕМ.
 
29.11.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Стратегия на 2013 год: "Еще один шторм позади: доходность идет на посадку, внимание на купоны и спреды"
США не сорвутся с фискального обрыва. Потенциал сужения спреда суверенных бумаг исчерпан. Существенных изменений в экономике не предвидится. Ставка рефинансирования снизится, но незначительно. Ситуация с ликвидностью в банковском секторе улучшится. Мы ожидаем профицит бюджета в 2013 г. на уровне 1% ВВП. Доход от вложений в корпоративные выпуски, скорее всего, будет выше, чем по ОФЗ.
 
28.11.2012
АТОН: Интерес инвесторов к ОФЗ 25080 на аукционе оказался довольно высоким, несмотря на их относительную перекупленность
Вероятно, допуск иностранных игроков на локальный рынок облигаций все еще стимулирует спрос инвесторов, хотя полноценно этот механизм заработает, по всей видимости, не раньше первого квартала следующего года.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: При текущей рыночной конъюнктуре большого спроса на аукционе Минфина сегодня ждать не стоит
Хотя мы не исключаем, что Минфин может разместить половину заявленного объема. По нашему мнению, выпуск не очень привлекателен, его доходность предполагает слишком маленький положительный спред к инфляции.
 
26.11.2012
Газпромбанк: Фонды облигаций ЕМ за 14-21 ноября: Россия – лидер по притоку среди BRICS
Улучшение аппетита к риску, вызванное оптимистичными заявлениями американских политиков по вопросу fiscal cliff в конце прошлой недели, побудило инвесторов вновь обратить внимание на рынки развивающихся стран. Россия за неделю привлекла 93 млн долл. (30% общего притока в страны BRICS), обогнав Бразилию (86 млн долл.) и Китай (65 млн долл.).
 
23.11.2012
Райффайзенбанк: ОФЗ - продать сейчас или попробовать сыграть в рулетку?
Следуя простому рыночному правилу "покупай на ожиданиях, продавай на фактах", возникает вполне естественный вопрос: не пора ли уже сейчас зафиксировать высокую прибыль (с начала года длинные ОФЗ подорожали на ~8 п.п.), немного опережая "факт"?
 
21.11.2012
Росбанк: Замедление экономической активности продолжается в четвертом квартале
Мы считаем, что в ситуации замедления экономического роста и сдержанного инфляционного давления (базовая инфляция остается на приемлемом уровне) ЦБР откажется от «воинственной» риторики и завершит мини-цикл ужесточения.
 
Банк ЗЕНИТ: Российская экономика демонстрирует все более заметные темпы ухудшения
Главные негативные тенденции октября – замедление темпов роста конечного спроса на фоне меньшего прироста доходов населения, и слабое состояние промышленности.
 
АТОН: Размещение ОФЗ 26208 оказалось чрезвычайно успешным
В отличие от прошлого аукциона, сегодняшнее размещение получилось чрезвычайно успешным – было размещено более 90% предложенных бумаг, доходность оказалась ниже заявленного диапазона, спрос по верхней границе превысил 100 млрд руб., а сейчас на вторичном рынке бумага торгуется ниже 7,00%.
 
20.11.2012
Росбанк: Экономика России: В борьбе со встречными ветрами
Разворот фискального импульса, а также дальнейшее ужесточение финансовых и кредитных условий в экономике продолжат сдерживать темпы экономического роста в течение следующих двух кварталов.
 
19.11.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Российская экономика будет развиваться по сценарию 3%-го роста
В долгосрочной перспективе мы по-прежнему ожидаем умеренного роста российской экономики – примерно на 3% в год. Мы согласны с Минэкономразвития, что для поддержания роста необходимо увеличивать инвестиции в физический и человеческий капитал.
 
14.11.2012
АТОН: Слабые результаты размещения ОФЗ 26207
На наш взгляд, это было обусловлено непривлекательным диапазоном доходностей (7,67-7,72%, вчерашний уровень закрытия - 7,72%), преобладанием среди инвесторов негативных настроений, слабым интересом локальных игроков к первичным размещениям и летаргией на облигационном рынке.
 
07.11.2012
АТОН: Существенного потенциала роста цены на вторичном рынке у ОФЗ-26209 нет
По нашим оценкам, потенциал роста цены на вторичном рынке остается только в наиболее длинных выпусках (например, в ОФЗ 26207).
 
31.10.2012
АТОН: Рост интереса инвесторов к размещению ОФЗ 26208 был обусловлен более привлекательными условиями, чем в прошлую среду
Иностранные инвесторы, которые ожидают скорых изменений в инфраструктуре рынка (предположительно, Национальный расчетный депозитарий получит статус центрального в ноябре), не готовы инвестировать в ОФЗ при ставках ниже рыночных, которые за последнюю неделю успели немного вырасти.
 
Росбанк: Отскок рисковых аппетитов ободрил покупателей ОФЗ
Таким образом, шансы на благополучное размещение среднесрочных ОФЗ-26208 немного подросли, особенно в свете предоставления небольшой премии к уровням вторичного рынка.
 
26.10.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: В случае приватизации РЖД в 2013 году ковенанты по еврооблигациям нарушены не будут
Даже если приватизация 5%-й доли РЖД состоится, у держателей еврооблигаций компании не будет права предъявить их к выкупу.
 
24.10.2012
АТОН: Нежелание Минфина предоставлять премию на аукционе вполне оправданно
Накопленный профицит бюджета-2012 до конца года должен сойти на нет по мере ускорения правительственных расходов, но потребности в наращивании заимствований у государства в настоящий момент нет.
 
Промсвязьбанк: На рынке ОФЗ вчера после трех недель роста прошла ожидаемая коррекция
Глубокой коррекции ОФЗ мы по-прежнему пока не ждем - в преддверии либерализации рынка в конце года все просадки, скорее всего, будут достаточно оперативно «выкупаться» обратно.
 
Росбанк: ЦБР "расчистит" канал процентных ставок трансмиссионного механизма монетарной политики
Меры ЦБР направлены точно в цель. Вне всякого сомнения, чтобы обеспечить нормальную работу канала процентных ставок, необходимо найти решение, способное внушить рынку доверие к надежности и устойчивости операционной системы рефинансирования.
 
19.10.2012
НОМОС-БАНК: Ухудшение ситуации в мировой экономике привело к заметному спаду инвестиционной активности в России
В ближайшее время мы намерены пересмотреть наши макропрогнозы. Предыдущий прогноз роста ВВП в 2012 г. на 4.0 % потерял актуальность; более вероятным выглядит рост экономики в пределах 3-3.5 %. При сохранении наблюдаемых тенденций рост ВВП в 2013 г. может замедлиться до 1-2%.
 
17.10.2012
АТОН: Минфин удачно выбрал время для размещения большого объема ОФЗ
Благоприятная конъюнктура внешних рынков, укрепление рубля (почти на 1,0% к доллару с начала недели), а также приток средств от сегодняшнего погашения выпуска 25067 на сумму 45 млрд. руб. обусловили успех аукционов.
 
Промсвязьбанк: Сегодняшие аукционы ОФЗ подтвердят наличие спроса на бумаги со стороны нерезидентов
В целом мы не видим причин для неудачного размещения бондов – внешний фон выглядит весьма позитивным при высоких ценах на нефть и укрепляющемся рубле, кроме того сегодня пройдет погашение выпуска ОФЗ 25067 на 45 млрд. руб.
 
АТОН: Размещение ОФЗ сегодня имеет все шансы на успех
Оба преложенных Минфином выпуска обладают неплохой ликвидностью (объем в обращении выпуска 26207 составляет 95,8 млрд руб., выпуска 25080 – 90,7 млрд руб.), а рубль с начала недели отыграл у доллара около 0,75%. Эти факторы, на наш взгляд, могут поддержать интерес инвесторов к рынку рублевого долга.
 
16.10.2012
S&P: Может ли Россия отказаться от популистской бюджетной политики в отношении расходов?
"Ухудшение условий для проведения фискальной политики в России ограничивает возможности российского правительства, переживающего спад популярности", — говорится в новом отчете Standard & Poor’s "Может ли Россия отказаться от популистской бюджетной политики в отношении расходов?".
 
12.10.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: X5 опубликовал умеренно негативные операционные результаты за 3 квартал
По нашему мнению, операционные показатели компании можно охарактеризовать скорее как негативные. Незначительное ускорение роста сопоставимого покупательского потока по сравнению с предыдущим кварталом в гипермаркетах было нивелировано падением показателя в форматах супермаркета и дискаунтера.
 
11.10.2012
Fitch Ratings: Россия получает преимущества за счет гибкости валютного курса
Более высокая гибкость валютного курса обеспечивает России более эффективную защиту от волатильных цен на нефть и других внешних шоков.
 
10.10.2012
АТОН: Другие выпуски ОФЗ могут также вырасти в цене на фоне сильных результатов сегодняшнего аукциона
Объем предложения сегодня был максимальным за период с начала августа, но аукцион все же оказался успешным вопреки ухудшению конъюнктуры мировых финансовых рынков.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: В августе российская экономика снова замедлилась, но восстановление темпов роста, возможно, не за горами
Отметим, что индекс деловой активности (PMI) за сентябрь продемонстрировал значительный рост по сравнению с августом. Несмотря на довольно низкую историческую корреляцию между индексом PMI и экономическим ростом в России, высокое значение индикатора за сентябрь (в сочетании с ростом PMI в еврозоне, а также ускорением роста в сфере строительства и грузоперевозок) может сигнализировать о грядущем подъеме в экономике.
 
Райффайзенбанк: Динамика импорта в РФ указывает на риски экономики
Наметившаяся в последние месяцы тенденция умеренного сокращения экспорта (преимущественно, за счет физических объемов, а не цены, которая повышается) согласуется с нашими ожиданиями, а вот динамика импорта демонстрирует признаки заметного снижения спроса на продукцию из других стран.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Вступление Украины в Таможенный союз может стоить Газпрому 12% EBITDA 2013П
Вместе с тем мы сомневаемся, что вступление Украины в Таможенный союз произойдет в ближайшее время, таким образом, риск снижения цены в настоящий момент лишь подчеркивает чувствительность Газпрома к ценообразованию поставок газа на Украину.
 
Газпромбанк: Очередное снижение прогноза МВФ по росту мировой экономики оказало негативное влияние на аппетит к риску
Негатива рынкам добавил также пересмотр оценок МВФ объема активов, которые европейским банкам необходимо распродать до конца 2013 г. (с 3,8 до 4,5 трлн евро).
 
АТОН: Аукцион ОФЗ - неочевидные шансы на успех
Мы полагаем, что разместить длинные ОФЗ на 35 млрд руб. (более $1,0 млрд) в отсутствие спроса со стороны иностранных инвесторов будет непросто. Те уже довольно давно проявляют активность в ожидании открытия иностранным депозитариям доступа к российскому долговому рынку (это, по нашим оценкам, случится не ранее первого квартала 2013 г.), однако на фоне ухудшения внешней конъюнктуры могут и не заинтересоваться длинными ОФЗ.
 
08.10.2012
Райффайзенбанк: Минфин может запустить размещение госсредств через РЕПО с ОФЗ уже до конца 2012 года
Безусловно, такая мера отвечает среднесрочной цели госрегуляторов по расширению инструментов рефинансирования банковского сектора. Однако в ближайшей перспективе интерес к данному инструменту будет зависеть от того, сможет ли РЕПО с Минфином конкурировать по ставке с РЕПО с ЦБ и от сроков размещения: ранее не исключалось проведение краткосрочных операций.
 
Альфа-Банк: Отсутствие нового прогноза инфляции от ЦБ - знак того, что повышения процентных ставок, скорее всего, до конца года не произойдет
Как оказалось, регулятор вполне удовлетворен темпами роста кредитования. Кроме того, ЦБ указал, что риски более сильного замедления экономического роста невелики. В итоге рынок сейчас ожидает повышения ставок в ближайшие месяцы. Тем не менее, мы считаем, что, несмотря на этот комментарий, ЦБ вряд ли будет действовать против позиции правительства, которое обеспокоено динамикой экономического роста.
 
03.10.2012
АТОН: Результат сегодняшнего аукциона не окажет ощутимого влияния на котировки других бумаг на рынке ОФЗ
Несмотря на некоторое ухудшение конъюнктуры на мировых финансовых рынках и возобновившееся в первой половине сегодняшнего дня ослабление рубля (на 0,6% по отношению к доллару), интерес инвесторов к первичному рынку ОФЗ сохранился.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Увеличение объема средств в системе должно привести к снижению ставок МБК
Вчера Центробанк провел аукцион семидневного РЕПО и два аукциона однодневного, в совокупности разместив 1,1 трлн руб. Спрос со стороны банков был полностью удовлетворен, поскольку регулятор увеличил лимит до 1,110 млрд руб.
 
АТОН: Спрос на ОФЗ 26207 на аукционе Минфина может оказаться высоким
По верхней границе ориентира инвесторы могут получить небольшую премию (2 б.п.) ко вторичному рынку, где бумаги вчера торговались по доходности на уровне 8,21%. В то же время, облигации серии 26207 недооценены уже довольно давно, и потенциал роста может оказаться нереализованным.
 
02.10.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: ОФЗ выглядят дорого, однако не стоит забывать про Euroclear
До фактического прихода Euroclear мы позитивно смотрим на длинные ОФЗ, поскольку игнорировать такой мощный катализатор, как приток большого количества новых инвесторов, попросту невозможно.
 
01.10.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Допэмиссия ВТБ на $2 млрд может улучшить достаточность капитала первого уровня на 100 б.п.
В пятницу председатель правления ВТБ (VTBR LI – ДЕРЖАТЬ) Андрей Костин сделал ряд комментариев, из которых следует, что государственный пакет акций (в настоящее время – 75%) будет уменьшен до контрольного в два этапа: первый предполагает продажу 10% бумаг, а второй – 15%.
 
27.09.2012
Fitch: Потенциальное увеличение банковских резервов в России указывает на обеспокоенность ЦБ
Fitch Ratings отмечает, что вчерашнее заявление ЦБ РФ о том, что он увеличит требования к резервам по необеспеченному розничному кредитованию, показывает, что регулятор пристально следит за быстрым ростом розничного кредитования в стране.
 
26.09.2012
АТОН: Размещение выпуска 25080 оказалось успешным, несмотря на отсутствие премии
Мы полагаем, что спрос стимулировали сравнительно высокая ликвидность выпуска (объем в обращении с учетом сегодняшнего размещения составил чуть более 98 млрд. руб.) и возможность привлекать рефинансирование в ЦБ РФ под залог государственных ценных бумаг.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: ФРС будет печатать деньги, а ЕЦБ, предположительно, не будет
В какой-то мере два этих решения в совокупности способны негативно отразиться на фундаментальной устойчивости экономики Европы, поскольку печатание долларов при отсутствии эмиссии евро создает предпосылки для повышения стоимости сырьевых активов и укрепления евро, что, в свою очередь, может привести к углублению экономического спада.
 
24.09.2012
Банк ЗЕНИТ: Полномасштабная стагнация российской экономики
Российская экономика в текущем году демонстрирует поступательное замедление, лишаясь из квартала в квартал опорных точек роста: в первом полугодии наблюдалось угасание темпов роста инвестиций и обрабатывающих отраслей промышленности, а по итогам июля-сентября, уже без сомнений, мы увидим еще и замедление в потребительских расходах.
 
АТОН: Министерство финансов продолжит занимать, несмотря на отсутствие дефицита бюджета
Реализация текущего плана Минфина по объему заимствований, на наш взгляд, создает риск образования навеса предложения ОФЗ в четвертом квартале, который будет оказывать давление на уровень ставок.
 
19.09.2012
АТОН: Текущий уровень доходности ОФЗ 26209 представляется справедливым
Поэтому мы не видим какого-либо нереализованного потенциала роста их цены в ближайшем будущем относительно других выпусков госдолга. Невысокая ликвидность бумаг серии 26209 также могла снизить их привлекательность для потенциальных инвесторов.
 
Райффайзенбанк: Внешний фон предполагает спекулятивный интерес к ОФЗ
Сегодня Минфин предложит 10-летние ОФЗ 26209 в объеме 25 млрд руб. с ориентиром YTM 7,83-7,88%, который предполагает премию к рынку в размере 3 б.п. по верхней границе, судя по последним сделкам вчера на уровне YTM 7,85%.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Проект федерального бюджета на 2013-2015 гг выглядит чересчур оптимистично
Минфин ожидает, что в 2013 г. дефицит бюджета составит 0,8% ВВП, в 2014 г. – 0,2%, а в 2015 г., по прогнозу финансового ведомства, бюджет будет сбалансированным, тогда как ранее в указанные годы ожидался дефицит в размере 1,5%, 0,7% и 0,1% ВВП соответственно.
 
Промсвязьбанк: Внимание инвесторов сегодня будет сосредоточено на итогах аукциона по ОФЗ 26209
Сегодня пройдет аукцион Минфина (размещение ОФЗ 26209), который традиционно будет индикатором спроса нерезидентов на российские госбумаги. Более того, данное размещение будет первым после объявления QEIII ФРС США, что делает его результаты еще более интересными.
 
14.09.2012
Промсвязьбанк: Нерезиденты могут снова возобновить свои покупки длинных ОФЗ
Важным в среднесрочной перспективе событием стало решение ФРС о запуске QEIII по выкупу ипотечных бумаг с открытым сроком действия. Данное решение будет способствовать притоку спекулятивного капитала на рынки EM и, в частности, на рынок ОФЗ, где к концу года ожидается его либерализация.
 
12.09.2012
АТОН: Для общего роста рынка ОФЗ с текущих уровней необходим довольно мощный стимул
Большинство выпусков справедливо оценены по отношению к текущей форме кривой ОФЗ, а спреды к кросс-валютным свопам находятся вблизи исторических минимумов, что делает рублевые бумаги менее привлекательными для иностранцев.
 
11.09.2012
Промсвязьбанк: Объявленный прайсинг по ОФЗ к завтрашнему аукциону в целом выглядит по рынку
Если текущие завышенные ожидания рынка относительно QE не оправдаются, безболезненно выйти из длинных ОФЗ будет непросто, а новые уровни так и останутся непреступными уже третий раз с 2011 г.
 
10.09.2012
Газпромбанк: Доходность 15-летних ОФЗ выбивается из кривой
На наш взгляд, 15-летний выпуск может показать динамику «лучше рынка», если общий фон (внутренний и внешний) в целом будет способствовать спросу на рублевый риск.
 
06.09.2012
Газпромбанк: В целом хорошая отчетность Банка "Русский стандарт" за 1 полугодие по МСФО оставляет горьковатое послевкусие
Мы полагаем, отчетность за 1П12 вряд ли является поводом массово продавать публичный долг "Русского стандарта" – однако и драйвером для роста котировок она вряд ли станет. Евробонд RUSB17 (YTP 8,8% @ июль 2015 г.) остается привлекательным для покупки с точки зрения соотношения "риск/доходность".
 
05.09.2012
АТОН: Длинные ОФЗ оказались востребованными
ЦБ РФ сегодня неожиданно повысил лимит по операциям РЕПО o/n до 70 млрд руб., однако спрос на утреннем аукционе едва превысил 25 млрд руб. Таким образом, вряд ли целью сегодняшних инвесторов в ОФЗ было привлечение ликвидности у регулятора под залог ценных бумаг.
 
21.08.2012
Промсвязьбанк: Прайсинг Минфина по ОФЗ 26208
Завтра ожидаем увидеть итоги размещения, похожие на последний аукцион Минфина на прошлой неделе - размещение около 50% предложенного объема по верхней границе маркетируемого диапазона доходности.
 
Газпромбанк: Российская экономика в июле 2012 года: замедление деловой активности
Данные Росстата указывают на высокую вероятность ускорения продовольственной инфляции уже в октябре 2012 г., что может побудить Банк России к ужесточению денежно-кредитной политики.
 
17.08.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Экономика: 100 дней третьего президентского срока. Внутренних факторов роста пока недостаточно
Дублирование функций нового правительства и президентской администрации едва ли будет способствовать эффективному управлению экономикой и проведению реформ. Таким образом, мы не видим факторов, способных стимулировать приток инвестиционных средств в российские активы в кратко- и среднесрочной перспективе.
 
15.08.2012
АТОН: На рынке складываются предпосылки для роста ставок по облигациям
Спреды к свопам по ряду выпусков находятся вблизи исторических минимумов, а ухудшение ситуации на денежном рынке толкает вверх стоимость фондирования.
 
14.08.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Стратегия. Оценка готовности России к возможным глобальным потрясениям
Главный вывод нашего анализа: при падении цены на нефть до 60 долл./барр. у России есть хороший шанс избежать системной экономической катастрофы.
 
08.08.2012
АТОН: У инвестиций в ОФЗ есть риски, которые могут реализоваться в ближайшее время
Усиление инфляционных рисков может привести как к росту номинальной доходности (особенно если ЦБ РФ начнет ужесточение параметров денежно-кредитной политики), так и к снижению реальных ставок.
 
АТОН: Результаты сегодняшних аукционов ОФЗ могут оказаться не слишком хорошими
Хотя выпуск 26207 является единственным недооцененным на рынке, потенциал роста его цены при текущей форме кривой ОФЗ, по нашим оценкам, не превышает 13 б.п.
 
01.08.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Market Compass
Низкая доходность американских облигаций обеспечила рост стоимости российского долга. Сужение суверенного спреда усилило позитивный эффект. Мы по-прежнему считаем российский внешний долг фундаментально привлекательным.
 
АТОН: Ослабление рубля почти на 1% за последние три дня, вероятно, сдерживает спрос на ОФЗ со стороны нерезидентов
Ослабление рубля почти на 1% за последние три дня, вероятно, сдерживает спрос на ОФЗ со стороны нерезидентов, чем, возможно, и было обусловлено не слишком успешное дебютное размещение 10-летних ОФЗ 26209. Однако, учитывая их низкую ликвидность (ведь этот бонд только начинает обращаться на вторичном рынке), размещение 62% предложенного объема выглядит не таким уж неудачным.
 
Райффайзенбанк: ЦБ в поисках новых инструментов рефинансирования
По нашим оценкам, в августе ликвидность может сократиться еще не менее чем на 300 млрд руб., что может привести к эквивалентному дополнительному спросу на госрефинансирование, объем которого по итогам июля и так достиг рекордных 2,4 трлн руб. (больше было только в 2008-2009 гг.).
 
30.07.2012
S&P: Банкам России и СНГ, вероятно, удастся избежать тяжелых последствий долгового кризиса Еврозоны
"Наш базовый сценарий предусматривает неизбежность рецессии для России и СНГ, однако мы не ожидаем, что это приведет к глубокому экономическому или банковскому кризису", — кредитный аналитик заключил Пьер Готье.
 
25.07.2012
Газпромбанк: Экономика России во 2 полугодии: "Тихая гавань-2. Перезагрузка"
Экономическая ситуация в России во 2П12 будет мало похожа на 1П12. Экономика теряет импульс к росту за счет снижения цен на нефть по сравнению с 1П12 (наш прогноз по Urals на 2П12 – 103,0 долл./бар.). Основные драйверы ВВП приближаются к поворотным точкам: инвестиции и экспорт уже замедлились, в то время как сфера потребления сигнализирует о перегреве. Во 2П12 эта диспропорция будет устранена за счет снижения потребления и роста безработицы.
 
S&P: Государственная поддержка будет способствовать укреплению банков БРИК
Банки крупнейших стран мира с развивающейся экономикой — Бразилии, России, Индии и Китая (БРИК) — могут оказаться под давлением в ближайшие 12-24 месяца.
 
АТОН: Ажиотажный спрос на сегодняшнем аукционе ОФЗ маловероятен
Это может обеспечить умеренный интерес к сегодняшнему размещению (при этом доля неконкурентных заявок, по всей видимости, будет невысокой).
 
24.07.2012
ИФК МЕТРОПОЛЬ: На рынке ОФЗ на этой неделе, скорее всего, продолжится снижение
На фоне обострения европейских проблем вряд ли стоит ожидать серьезного участия нерезидентов в покупках ОФЗ, таким образом, скорее всего, на этой неделе продолжится снижение.
 
18.07.2012
АТОН: Неудовлетворенный в ходе сегодняшних размещений спрос на ОФЗ может перекинуться на вторичный рынок
Неудовлетворенный в ходе сегодняшних первичных размещений спрос на ОФЗ может перекинуться на вторичный рынок, в результате чего, возможно, выиграют наиболее ликвидные бумаги (26205, 26206).
 
17.07.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: У Минфина сейчас есть шанс занять больший объем длинных денег и под более низкую ставку, чем месяц назад
Сегодня Минфин может увеличить объем размещения ОФЗ для завтрашнего аукциона, предложив, например, еще один выпуск.
 
11.07.2012
АТОН: Приток средств от погашения выпуска ОФЗ 26199 не смог обеспечить более высокого спроса на сегодняшних аукционах
Сдерживающими факторами стали как высокая волатильность на мировых финансовых рынках, наблюдавшаяся с начала недели, так и невнятная динамика рубля по отношению к доллару с риском дальнейшего ослабления российской валюты.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Мы полагаем, что размещение длинного выпуска ОФЗ не будет пользоваться большим спросом, так как Минфин, скорее всего, не предоставит премию.
 
АТОН: Управляющие компании продолжают довольно агрессивно подталкивать рынок вверх
Управляющие компании продолжают довольно агрессивно подталкивать рынок вверх, выдвигая крупные предложения по покупке и приобретая различные бумаги - по преимуществу, компаний горно-металлургического сектора, ВЭБа, МТС, Вымпелкома. Кривая ОФЗ поднялась примерно на 30 б.п. при высоком спросе.
 
05.07.2012
Росбанк: Результаты аукциона Минфина поддержали вторичный рынок ОФЗ
Благоприятное начало месяца денежным рынком, улучшенный внешний фон, а главное достижение определенности по вопросу допуска международных депозитариев на локальный рынок способствовало размещению выпусков по нижней границе целевого интервала доходностей. Однако рынок на этом не остановился и откупил аукционные ОФЗ еще на 2-3 бп по доходности.
 
Газпромбанк: Если монетарные регуляторы не оправдают ожиданий участников рынка, высокорисковые сырьевые валюты, в том числе рубль, закроются в минусе
Четверг обещает быть насыщенным как макроэкономической статистикой, так и ключевыми решениями монетарных регуляторов.
 
АТОН: Капитал продолжает утекать за границу
Велика вероятность формирования замкнутого круга, в рамках которого ослабление рубля ведет к усилению оттока капитала, который, в свою очередь, оказывает дополнительное давление на обменный курс.
 
03.07.2012
ИФК МЕТРОПОЛЬ: Даже в случае размещения максимального количества ОФЗ, ликвидность не будет отжата через долговой канал Минфина
Хотя чистый прирост госдолга, в случае выполнения максимума плана, составит положительную величину (33 млрд. руб.), новые выпуски минус все платежи по госдолгу (погашение номинала и выплата купонов) составят величину -44 млрд. руб.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ожидания прихода Euroclear и Clearstream способствуют росту на рынке рублевого долга
В связи с предстоящей либерализацией рынка госбумаг котировки длинных выпусков в ближайшее время будут расти опережающими темпами – наш прогноз доходности пятилетней ОФЗ на конец года составляет 7,25%.
 
02.07.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Euroclear придет в Россию в нынешнем году - значительный потенциал роста котировок долгосрочных ОФЗ
В соответствии с комментариями ФСФР, на первом этапе Euroclear сможет держать на своих счетах лишь государственные и муниципальные бумаги, однако предоставление зарубежным депозитариям доступа к корпоративным облигациям и акциям остается в планах.
 
Райффайзенбанк: Замедление китайской экономики может привести к расширению мер монетарной поддержки
Рынок неожиданно позитивно воспринял новость об ухудшении экономической ситуации в Китае, вероятно, ожидая усиления мер по поддержке экономики со стороны центрального банка уже в текущем месяце.
 
29.06.2012
НОМОС-БАНК: Экономика РФ - наступает время испытаний
Успешно преодолев первую половину года, российская экономика вступает в полосу испытаний. Падение цен на нефть ниже $ 90 может привести к кризисным явлениям в российской экономике. Если цены удержатся на этой отметке, ничего страшного не произойдет.
 
28.06.2012
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Сегодня ожидается бюджетное послание президента РФ В.Путина.
 
АТОН: Новость о повышении агентством S&P рейтинга РФ нейтральна для российских госбумаг
Новость нейтральна для российских госбумаг, поскольку повышение краткосрочного рейтинга стало результатом изменения методологии его расчета и, согласно докладу S&P, "не отражает улучшение кредитного качества с точки зрения агентства".
 
ИГ "Норд-Капитал": За Минфин пока беспокоиться не стоит, у него есть свой запас прочности
Исходя из обновленного бюджета, острой потребности в средствах министерство пока не испытывает: в связи с последними принятыми поправками в бюджет по итогам 2012 г. ожидается дефицит в размере 0.1% от ВВП вместо предыдущего ориентира в 1.5%.
 
26.06.2012
ИФК МЕТРОПОЛЬ: Позиции Минфина и ФСФР насчет сроков допуска Euroclear и Clearstream на рынок ОФЗ стали более определенными
Как заявил глава ФСФР Панкин, Центральный депозитарий появится осенью. По вопросу, когда то же самое будет возможно с корпоративными облигациями, общего решения пока нет, но, скорее всего, это произойдет в 2013 году.
 
21.06.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Учитывая крайне неустойчивую внешнюю конъюнктуру, во 2–3 квартале ожидается замедление роста российского ВВП
Мировая экономика сбавляет обороты и находится в крайне неустойчивом положении, как следствие, мы ожидаем снижения темпов роста российского ВВП до 2,5% год к году во 2 кв. и 2,3% в 3 кв., тогда как по итогам года экономический рост составит 3,2%.
 
АТОН: Инвесторы несколько разочарованы, поскольку не был запущен печатный станок
Инвесторы, судя по всему, были несколько разочарованы, поскольку не был запущен печатный станок (по сути это означает, что новых долларов в систему не поступит, по крайней мере, до конца текущего года).
 
20.06.2012
АТОН: ОФЗ 26208 - спрос оказался довольно высоким
По итогам аукциона Министерству финансов удалось разместить ОФЗ серии 26208 (дата погашения – 27 февраля 2019 г.) на сумму 21,7 млрд руб. по номиналу, или 56% от объема предложения (39 млрд руб.).
 
АТОН: Минфину сегодня вряд ли удастся выполнить план по размещению ОФЗ
Бумаги серии 26208 являются не слишком ликвидными. Оборот по бумаге на вторичном рынке за последние пять рабочих дней составил всего 1,0 млрд руб. Не способствует привлекательности рублевых активов и сохранение высокой волатильности на валютном рынке: рубль с начала недели торговался в диапазоне 32,06–32,93/$.
 
19.06.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: В настоящее время рыночный риск для рублевых облигаций имеет меньший масштаб, чем валютный
Мы разделяем опасения по поводу возможного дальнейшего ухудшения конъюнктуры на мировых рынках, в то же время это не мешает нам видеть, что рублевый рынок предлагает сейчас очень хорошие возможности: реальная процентная ставка на дальнем конце кривой ОФЗ достигает 5% – такого в истории еще не было.
 
Росбанк: Попытка ОФЗ укрепить свои ценовые уровни оказалась непродолжительной
Новости из Греции были встречены с воодушевлением участниками секции рублевых госбумаг на открытии торгов. Снижение доходностей в бенчмарках с дюрацией 4-7 лет достигало 10-15 бп, однако рынок достаточно быстро развернулся на обострении недоверия к испанскому долгу и ответил более масштабными распродажами.
 
14.06.2012
АТОН: Размещение ОФЗ 26205 прошло близко к верхней границе диапазона доходности
По отношению к кривой ОФЗ в настоящее время бумаги серии 26205 не предлагают какого-либо потенциала роста, однако высокая ликвидность выпуска, по всей видимости, стала причиной его относительной привлекательности для инвесторов.
 
Промсвязьбанк: В преддверии важных событий в ближайшие дни инвесторы заняли выжидательную позицию
С утра на рынке сложились предпосылки для коррекции рисковых классов активов, падение может усилиться в случае неудачных результатов аукционов итальянских гособлигаций, которые пройдут днем.
 
АТОН: Европейские проблемы далеки от разрешения
Мы не исключаем, что спрос на сегодняшнем аукционе может оказаться довольно высоким, учитывая временное улучшение конъюнктуры мировых финансовых рынков и умеренное укрепление рубля.
 
07.06.2012
Газпромбанк: Не стоит воспринимать успех аукциона ОФЗ как доказательство повышенного спроса на рублевые активы в настоящее время
Рынок рублевого долга вполне может воспринять аукцион по ОФЗ-25079 как non-event, сделав разве что вывод о том, что Минфин в текущих условиях не стремится размещать бумаги любой ценой, предлагая премию к вторичному рынку, – по крайней мере, если речь заходит о короткой части кривой.
 
06.06.2012
АТОН: Аукцион ОФЗ - Минфин в очередной раз показал, что не видит необходимости в привлечении средств по более высоким ставкам
Минфин в очередной раз показал, что не видит необходимости в привлечении средств по более высоким ставкам, так как снижение цен на нефть с точки зрения исполнения бюджета отчасти компенсируется просадкой рубля относительно доллара.
 
ИГ "Норд-Капитал": Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ может в очередной раз разочаровать Минфин
Министерство установило ориентир по доходности в рамках 7.55-7.65% годовых - "безпремиальным" бумагам будет довольно сложно привлечь инвесторов в текущих рыночных реалиях. Исход аукциона покажет нам, насколько измелилась ситуация и отношение инвесторов к риску с середины мая.
 
04.06.2012
АК БАРС Финанс: Масштабные продажи на рынке ОФЗ продолжаются весьма интенсивно
При этом помимо сильно негативного внешнего фона, не оказывает поддержку рынку госдолга откладывание прямого доступа торговли ОФЗ через Euroclear/Clearstream.
 
24.05.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Внешнее давление на российскую экономику нарастает, а политика правительства не слишком сильно влияет на макроэкономическую ситуацию
Начиная с прошлой осени на российскую экономику во все большей степени воздействуют внешние шоки – и позитивные, и негативные: рост цен на нефть, усиление оттока капитала и обострение экономических проблем в Европе.
 
23.05.2012
Промсвязьбанк: Заявления с саммита ЕС сегодня могут немного прояснить дальнейшую судьбу еврозоны
Спекуляции на тему распада Евросоюза, стрессовое состояние долгового рынка ЕС, а также ряд негативных рейтинговых действий заставляют политиков вернуться к обсуждению отложенных по инициативе Германии вопросов: дальнейшему увеличению фонда финансовой стабильности региона (EFSF) и перспективам введения единых евробондов.
 
Райффайзенбанк: Выход Греции из зоны евро может открыть ящик Пандоры
Наибольший риск представляет собой отток депозитов из банковской системы других периферийных стран еврозоны, если выход Греции не будет выглядеть как исключительный случай и ее примеру последуют, в частности, Испания и Италия.
 
АТОН: Предложение на недельном аукционе РЕПО стало рекордным за всю историю
Решение ЦБ РФ возобновить операции РЕПО с акциями стало не единственным сигналом того, что регулятор готовится к существенному ухудшению ситуации на денежном рынке. Так, вчера Банк России установил лимит на аукционе недельного РЕПО на уровне 910 млрд руб., что стало абсолютным рекордом показателя.
 
16.05.2012
АТОН: Основной причиной неразмещения ОФЗ-25079 стало ухудшение рыночной конъюнктуры
К сохраняющимся проблемам с ликвидностью в банковском секторе добавилось падение на фондовых площадках по всему миру на фоне усиления политических рисков в Европе, спровоцировавшего бегство в качество.
 
Росбанк: Внешняя турбулентность продолжает давить на ОФЗ
Локальных драйверов для рынка рублевых облигаций осталось не так много: сохранение структурного дефицита ликвидности и стабильность ставок ЦБР не сулит сюрпризов со стороны внутренних монетарных факторов, пенсионные деньги, перечисленные в НПФ в конце марта – начале апреля уже, скорее всего, оприходованы, а новости по графику либерализации рынка ОФЗ остаются скудными.
 
ИГ "Норд-Капитал": В центре внимания на локальном рынке долга аукцион по размещению Минфином четырехлетних ОФЗ
Министерство финансов, несмотря на "улучшение" параметров аукциона, сегодня может потерпеть очередную неудачу при размещении ОФЗ 25079.
 
14.05.2012
Промсвязьбанк: Давление на рынок будет оказывать рост ставки RUONIA выше 5,4-5,5% годовых
С другой стороны, Банк России ожидает приток ликвидности в российскую банковскую систему в середине года, что должно улучшить рыночную конъюнктуру на долговом рынке.
 
04.05.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Спред пятилетних ОФЗ к индексу потребительских цен держится вблизи исторического максимума
На наш взгляд, инвесторам, основной целью которых является сохранение средств, имеет смысл воспользоваться положительными реальными ставками.
 
25.04.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Слабый дебют выпуска ОФЗ 25080
Интерес к новому выпуску Минфина оказался ожидаемо слабым, несмотря на относительно благоприятный внешний фон и продолжающееся укрепление рубля.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Снижение дивидендов может привести к уменьшению долговой нагрузки Башнефти, облигации по-прежнему привлекательны
Снижение выплат акционерам в текущем году является, безусловно, положительным фактором с точки зрения кредитного качества компании, особенно в преддверии увеличения инвестиционной программы.
 
Газпромбанк: Спрос на новые 5-летние ОФЗ без премии будет довольно ограниченным
Мы полагаем, что, несмотря на относительно благоприятный внешний фон, спрос на бумагу без премии к вторичной кривой будет довольно ограниченным.
 
АТОН: Банки проигнорировали аукцион Минфина, но их спрос на инструменты ЦБ РФ увеличился
Вчерашний аукцион Министерства финансов по размещению временно свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты был практически полностью проигнорирован кредитными организациями: участие в нем приняли всего две организации, направив заявки общим объемом 700 млн руб. При этом для банков были доступны 50 млрд руб. на срок 5 недель под 6,05% годовых. По всей видимости, банки сделали ставку на сравнительно более дешевые средства ЦБ РФ.
 
23.04.2012
АТОН: Государственные заимствования. Минфин планирует сократить программу на текущий год
Сокращение программы заимствований окажет наибольший негативный эффект на ОФЗ 26207, 26208 и 26205, а наименьший – на 26206, 26203 и все выпуски 25-ой серии.
 
20.04.2012
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Министерство финансов РФ планирует сократить программу внутренних заимствований на 2012 год на 500 млрд рублей, до 1,1 трлн рублей.
 
Промсвязьбанк: В центре внимания - встреча министров финансов G20 и начало сессии МВФ
Страхи в отношении развития европейского долгового кризиса продолжают давить на рынки, которые находятся в ожидании более активных действий от политиков в эти выходные.
 
18.04.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Несмотря на успех размещения, потенциал роста в большинстве выпусков отсутствует
Потенциалом роста при текущей форме кривой ОФЗ, по нашим оценкам, обладает только выпуск 26207 (порядка 30 б.п. по цене), однако перспективы его реализации находятся под вопросом из-за невысокой ликвидности и длинной дюрации (8,8 года) выпуска, а также высокого уровня неопределенности на рынке.
 
Промсвязьбанк: ОФЗ сохраняет потенциал для технического отскока вверх
Вместе с тем говорить о возобновлении восходящего тренда с перспективой обновления посткризисных минимумов по доходности длинных ОФЗ, на наш взгляд, пока преждевременно – рынок остается неактивным при отсутствии спроса иностранных инвесторов.
 
Райффайзенбанк: Снижение ликвидности Альфа-банка не повлияло на его кредитное качество
Альфа-Банк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2011 год, которые подтверждают высокое кредитное качество эмитента.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Новые инициативы по изменению системы финансирования и налоговой базы, скорее всего, не ухудшат положение регионов
Глава правительства выдвинул инициативы по изменению налоговой базы регионов и системы их финансирования из федерального бюджета.
 
Газпромбанк: Евраз разместил новый бонд без премии к вторичной кривой. Длинные выпуски сохраняют потенциал роста
Залогом успешного размещения стало, очевидно, вчерашнее улучшение настроений на глобальных рынках.
 
АТОН: Аукцион ОФЗ 26208: шансы на успех невелики
Учитывая низкую ликвидность ОФЗ 26208, а также отсутствие премии ко вторичному рынку, спрос на сегодняшнем аукционе, вероятно, будет весьма низким.
 
13.04.2012
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
С учетом нестабильного внешнего фона и низкой ликвидности в банковской системе, мы не исключаем продолжения коррекции на долговом рынке на следующей неделе.
 
Промсвязьбанк: Сегодня на рынке сформирован потенциал для отскока котировок ОФЗ, однако рынок выглядит слабым
По сравнению с внешними площадками российские бумаги выглядят явно хуже рынка.
 
12.04.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: В феврале российская экономика вновь ускорилась, однако впереди трудные времена
В феврале рост российской экономики ускорился, однако мы продолжаем придерживаться консервативного прогноза по России, учитывая проблемы в Европе.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Вторичное размещение Russia’30 прошло на уровне рынка
Одним из основных событий на рынке евробондов стало вчера вторичное размещение суверенного выпуска Russia’30 объемом 1 млрд долл., продажа выпуска на рынке проводилась в интересах клиента.
 
11.04.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Ожидаемо слабый спрос на ОФЗ 26205
Негативный внешний фон дополнило неблагоприятное сочетание внутренних факторов.
 
Газпромбанк: По всей видимости, в рублевых облигациях сегодня будет преобладать пессимизм
Сегодня с утра ослабление рубля на валютном рынке продолжается – с открытия корзина выросла на 9 коп. к последним котировкам вторника. По всей видимости, в рублевых бумагах также будет преобладать пессимизм, что может сказаться и на результатах сегодняшнего аукциона по размещению ОФЗ-26205.
 
АТОН: Аукцион ОФЗ 26205: успех может не повториться
Сегодня Министерство финансов России проведет аукцион по выпуску ОФЗ 26205 на сумму 35,8 млрд руб. в соответствии с первоначальным графиком размещений на второй квартал. Накануне ведомство объявило ориентир доходности в диапазоне 7,9–8,0%.
 
06.04.2012
Газпромбанк: Минфин будет давать премию за длинную дюрацию
Минфин будет придерживаться стратегии размещения длинных бумаг с премией, тогда как при продаже коротких выпусков ценовая политика будет более жесткой.
 
05.04.2012
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Неудачный аукцион по размещению госбумаг Испании подпортил настроение инвесторов.
 
04.04.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Удачное размещение ОФЗ 26207
Несмотря на то, что средневзвешенная доходность по итогам размещения ОФЗ 26207 оказалась близкой к верхней границе диапазона, выпуск по-прежнему выглядит недооцененным и обладает, по нашим оценкам, неплохим потенциалом роста цены.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: При сохранении нынешней модели экономический рост в России может замедлиться, ключ к успеху - институциональные реформы
Мы сохраняем наш долгосрочный прогноз, предусматривающий рост экономики на 2–3% в год и основанный на предпосылке, что сырьевая структура, неконкурентоспособные институты и плохой инвестиционный климат в течение нового президентского срока Владимира Путина будут сохраняться.
 
Газпромбанк: Полная отчетность КБ "Ренессанс Капитал" за 2011 год по МСФО подтверждает положительную динамику ключевых показателей
Долговые инструменты КБ "Ренессанс Капитал" остаются привлекательной инвестиционной идеей для инвесторов, склонных к риску.
 
АТОН: ОФЗ 26207 - успех предыдущего аукциона может не повториться
Повторить успех предыдущего аукциона, на наш взгляд, будет непросто, тем более что тогда доходность была значительно выше.
 
03.04.2012
АТОН: Минфин России во втором квартале сделает ставку на длинную дюрацию
Большинство бумаг в плане – неликвидные или новые выпуски.
 
02.04.2012
Промсвязьбанк: Рынки открывают торги в апреле с мажорной ноты
Поводом для оптимизма стал тот факт, что европейские политики признали недостаточность мер по локализации "пожара" в Греции и залива финансовых рынков ликвидностью через LTRO ЕЦБ.
 
30.03.2012
UFS Investment Company: Еврооблигации CIS: спрос останется высоким
Размещение суверенных евробондов России, прошедшее несколько дней назад, показало, что спрос на активы стран СНГ по-прежнему высок.
 
29.03.2012
МДМ Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Банк Зенит вновь выходит на первичный рынок. При сохранении стабильной ситуации на внешних площадках мы ожидаем, что выпуск будет размещен по средней границе диапазона доходности.
 
Альфа-Банк: Ускорение инфляции отражает отмену административного контроля над ценами после выборов
Учитывая сохраняющийся отток капитала и слабый индикатор роста денежной массы, мы ожидали, что инфляция ускорится только к июню-июлю, а до этого времени будет оставаться на исторических минимумах.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Длинные еврооблигации ВымпелКома сохраняют привлекательность
Длинные еврооблигации VIP’21, VIP’22 по-прежнему перепроданы: их премия к сопоставимому выпуску MTS’20 составляет более 140 б.п., хотя, по нашему мнению, она не должна превышать 100 б.п., а по мере восстановления рентабельности и снижения долговой нагрузки ее величина должна сократиться до 50 б.п. на горизонте один-два года.
 
МФЦ: Россия разместилась хорошо, но все равно не дешево
Размещение было настолько удачно, что даже спровоцировало рост на рынках еврооблигаций, где Россия-30 выросла по цене на 1% до 119,7%, а по многим голубым фишкам - не ниже инвестиционного рейтинга.
 
28.03.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Весь выпуск - в одни руки
Несмотря на определенные проблемы с ликвидностью, поддержать спрос на аукционе, вероятно, помог высокий интерес иностранных инвесторов к новым российским еврооблигациям. В то же время, практически весь размещенный объем был продан одному инвестору с заявкой в 7,3 млрд руб.
 
Райффайзенбанк: Новые бонды РФ располагаются ниже существующей кривой
В ходе размещения суверенных бумаг РФ объем заявок достиг 25 млрд долл. Книги были закрыты на весь лимит в 7 млрд долл., предусмотренный бюджетным планом на 2012 г.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Резко изменившаяся тональность заявлений европейских лидеров, скорее всего, предназначена для избирателей, а не для рынков
Резко изменившаяся тональность заявлений европейских лидеров – в частности, прогнозы итальянского премьера Монти и германского канцлера Меркель о скором окончании долгового кризиса в еврозоне и стабилизации государственных финансов – на фоне продолжающегося замедления во многих странах ЕС вызывает вопросы.
 
АТОН: Спрос на новые евробонды РФ может существенно превысить предложение
Сегодня должен завершиться прием заявок на участие в размещении новых еврооблигаций России. Согласно оценкам трейдеров, спрос еще вчера приблизился к $17 млрд, что более чем вдвое превышает максимальный объем внешних заимствований РФ, установленный в бюджете на текущий год ($7 млрд).
 
27.03.2012
Райффайзенбанк: Аукцион ВЭБа станет индикатором потребностей банков в длинной ликвидности
Учитывая сохраняющийся дефицит длинной рублевой ликвидности в системе, мы ожидаем интерес к этому аукциону.
 
Промсвязьбанк: Приток ликвидности от размещения суверенных евробондов может позитивно сказаться на долговом рынке в начале апреля
До конца недели мы не ожидаем выхода рынка из боковика, т.к. на денежном рынке будет сохраняться напряженная ситуация. Также многое будет зависеть от рынка суверенных бумаг. Так, приток ликвидности от размещения суверенных евробондов может позитивно сказаться на рынке в начале апреля. Кроме того, не исключаем на этом фоне роста интереса нерезидентов и к рублевым госбумагам.
 
НОМОС-БАНК: В ожидании нового предложения инвесторы продолжают продавать Russia-30
Для инвесторов в суверенные выпуски новость о маркетируемом выпуске стала поводом для распродаж. В корпоративных бумагах инвесторы пока что по большей части занимают выжидательную позицию.
 
Альфа-Банк: Ежедневное размещение свободных средств Минфином может принести облегчение с точки зрения ликвидности, но также может способствовать усилению рисков при росте кредитования
Мы считаем, что в то время как в краткосрочной перспективе такой шаг может рассматриваться как некоторое облегчение для банковского сектора, учитывая сложную ситуацию с ликвидностью, в долгосрочной перспективе это может способствовать увеличению зависимости роста в банковском секторе от Министерства финансов.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Предлагаемый к размещению выпуск облигаций АИЖК А21 может служить неплохой альтернативой ОФЗ
Новые ориентиры выпуска А21 предполагают премию к кривой ОФЗ в диапазоне 175–185 б.п., а наиболее близкий по дюрации выпуск АИЖК-10 торгуется с премией к кривой ОФЗ порядка 155 б.п. Мы считаем ориентиры выпуска интересными даже по нижней границе ориентира и рекомендуем принимать участие в размещение.
 
Газпромбанк: Предварительные ценовые условия новых еврооблигаций РФ позволяют выпускам расположиться на существующей суверенной кривой доходности
Сегодня с утра стали известны предварительные условия по новым суверенным выпускам: доходность 5-летнего (Russia 2017) = T+235 б.п., 10-летнего выпуска (Russia 2022) =T+245 б.п., 30-летнего выпуска (Russia 2042) = Т+265 б.п.
 
23.03.2012
Промсвязьбанк: Сегодня глобальные рынки могут предпринять попытки отскока после снижения большую часть недели
Продажи в рисковых классах активов усилились на фоне роста опасений замедления мировой экономики, несмотря на сигналы опережающего роста в США.
 
21.03.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Аукцион по размещению ОФЗ 26208: надежды на премию не оправдались
Низкий интерес к бумаге был обусловлен весьма неблагоприятным внешним фоном и низкой ликвидностью инструмента.
 
Газпромбанк: Денежный рынок: ЦБ спешит на помощь
Сегодня банкам необходимо будет вернуть 67,4 млрд руб. с депозитов Минфину, а также почти 160 млрд руб. ЦБ. Отток средств, скорее всего, будет вновь восполняться за счет инструментов ЦБ.
 
16.03.2012
Райффайзенбанк: Делать ставки на увеличение доли нерезидентов в ОФЗ еще рано
На наш взгляд, играть на повышение длинных ОФЗ в ожидании снятия инфраструктурных барьеров еще рано.
 
15.03.2012
Газпромбанк: Россия готовится разместить еврооблигации. Сигнал к сужению спредов?
Мы полагаем, что презентация российского суверенного выпуска перед американскими инвесторами может вызвать ралли в российских выпусках, которое будет направлено на сужение спреда к выпускам эмитентов из Бразилии и Мексики.
 
14.03.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Аукцион по размещению ОФЗ 26206: хватило не всем желающим
Существенному спросу на ОФЗ 26206 сегодня способствовал благоприятный внешний фон.
 
АТОН: Покупатели на ОФЗ найдутся, но значительная переподписка маловероятна
Ожидаемое ухудшение ситуации с ликвидностью может ограничить спрос со стороны банков.
 
11.03.2012
Райффайзенбанк: Рефинансирование внутригруппового долга Теле2 продолжается
В феврале 2012 г. Теле2 разместила два выпуска рублевых облигаций серии 4 и 5 номиналом 3 и 4 млрд руб. с офертой через 2 года. Средства планируется направить, помимо прочего, на дальнейшее рефинансирование внутригрупповых займов.
 
Промсвязьбанк: Одобрение кредиторами сделки по обмену греческих бондов спровоцировало рост на глобальных рынках
Во время праздничных дней в России корпоративные еврооблигации продемонстрировали позитивную динамику котировок на фоне достигнутой договоренности между правительством Греции и частными кредиторами.
 
Газпромбанк: Аукцион ОФЗ: 45 млрд рублей оказалось слишком много
В результате снижения глобального аппетита к риску и слабости рубля инвесторы не решились покупать длинную бумагу даже с небольшой премией к рынку.
 
07.03.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Аукцион по размещению ОФЗ 26208 – ожидаемо слабые результаты
Министерство финансов cегодня провело аукцион по размещению выпуска ОФЗ 26208 с 7-летним сроком обращения и полугодовым купоном 7,5% объемом 45 млрд руб. Однако рыночные условия не способствовали проявлению спроса на долгосрочный рублевый долг, что отразилось на результатах аукциона.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: В случае положительного решения по греческой реструктуризации шансы на возобновление ценового роста, в том числе для российских бумаг, весьма велики
Если кредиторы все же не согласятся с условиями обмена, вероятность дефолта Греции станет почти стопроцентной, что вызовет крайне негативную реакцию инвесторов. И хотя даже в этом случае непосредственной угрозы для кредитного профиля российских эмитентов не возникнет, рыночная ситуация станет гораздо менее предсказуемой, что традиционно отражается в расширении риск-премии всех российских активов.
 
ИГ "Норд-Капитал": Сегодня на рынке рублевых облигаций большой активности не ожидается ввиду длинных выходных и общего снижения оптимизма
Рубль, вероятнее всего, закрепится на текущем уровне относительно бивалютной корзины, сильных скачков курса национальной валюты мы не ожидаем.
 
Газпромбанк: Не исключено, что пока ситуация с обменом греческого долга окончательно не разъяснится, ряд иностранных инвесторов предпочтут повременить с покупкой рублевых активов
Мы полагаем, что Минфин может не набрать достаточного количества заявок для того, чтобы разместить весь объем предложенной бумаги по нижней границе диапазона доходности. Стоит отметить, что уже 28 марта у инвесторов снова появится возможность купить новую семилетнюю бумагу – согласно опубликованному плану, Минфин предложит на аукционе еще 35 млрд руб.
 
АТОН: Аукцион ОФЗ 26208: низкие шансы на успех
Министерство финансов России сегодня попробует разместить новый выпуск 7-летних ОФЗ 26208 на сумму в 45 млрд руб., однако, несмотря на стабилизацию ситуации с ликвидностью, спрос может оказаться невысоким.
 
02.03.2012
Газпромбанк: Покупки в облигациях Акрона: насколько обоснована ставка на досрочное погашение?
Вчера на вторичном рынке необычно высокие обороты прошли по выпускам Акрона: Акрон-4, Акрон-5 подорожали по итогам дня на 65 б.п. и 35 б.п., соответственно, цены вплотную "подтянулись" к номиналу. Спрос на бумаги, очевидно, стал реакцией на недавно раскрытый компанией существенный факт о возникновении у инвесторов права на досрочное погашение по номиналу в связи с проводимой реорганизацией.
 
24.02.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Планы руководства ВТБ по увеличению кредитования на 15–20% выглядят не слишком реалистично
По словам главы ВТБ, банку необходимо фондирование в ЦБ для выполнения плана по росту кредитования.
 
Газпромбанк: ОТП Банк – на что стоит обратить внимание инвесторам в новые биржевые облигации банка
Рекомендуем инвесторам соотносить высокое качество российского банка с возможным давлением страновых рисков материнской структуры и участвовать в размещении новых облигаций. Реалистично, книга заявок скорее всего будет закрыта ближе к нижней границе заявленного диапазона.
 
22.02.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Спрос на длинные выпуски по-прежнему силен
Результаты сегодняшнего аукциона демонстрируют, что спрос на длинные ОФЗ по-прежнему силен, несмотря на уже существующие значительные позиции в длинных ОФЗ у многих участников рынка и не самую благоприятную рыночную ситуацию.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Облигации НПК недооценены на вторичном рынке и выглядят привлекательно на первичном
Ориентиры по новому выпуску соответствуют спреду к кривой ОФЗ приблизительно в размере 350–400 б.п., что при текущем положении выпуска НПК-1 формально делает предложение привлекательным только по верхней границе диапазона.
 
Газпромбанк: 15-летний выпуск ОФЗ - 10 млрд рублей всем может не хватить?
По мере того, как Минфин будет проводить новые размещения бумаги в ближайшие месяцы (например, в марте вместо новой 7-летней бумаги, указанной в плане Минфина), её ликвидность будет улучшаться, что будет способствовать снижению доходности.
 
20.02.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Лакмусовая бумага: ОФЗ 26207
Результат аукциона по ОФЗ 26207 станет своего рода лакмусовой бумагой настроений инвесторов на рублевом рынке. Удачный аукцион будет показателем того, что спрос на "длину" по-прежнему сохраняется, даже несмотря на уже большие позиции в длинных ОФЗ у многих участников рынка.
 
Райффайзенбанк: Сбербанк - дамоклов меч над денежным рынком
По состоянию на 1 февраля 2012 г., на долю Сбербанка пришлось до 80% всей задолженности банковского сектора по РЕПО с ЦБ (251 млрд руб. из 317 млрд руб.) и до 42% общего объема кредитов под залог нерыночных активов (236 млрд руб. из 558 млрд руб.).
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Российская экономика начала ускоряться в ответ на улучшение мировой конъюнктуры
Январская статистика показала, что экономика страны снова пошла в рост – после замедления, наблюдавшегося в конце 2011 г. на фоне ослабления мировой экономики.
 
17.02.2012
Промсвязьбанк: Рынки сегодня находятся в зеленой зоне в ожидании решения греческого вопроса и позитивной статистики США
В четверг рынки двигались разнонаправленно: в начале дня инвесторы выходили из рисковых классов активов на фоне обострения противоречий между "севером" ЕС и Грецией, однако отличные данные, свидетельствующие о снижении первичных обращений за пособием по безработице в США, простимулировали покупки "риска".
 
Газпромбанк: На денежном рынке – без существенных изменений
Уровень равновесных ставок на российском денежном рынке в четверг сохранялся в диапазоне 3,75–4,40%, что указывает на отсутствие дефицита ликвидности.
 
13.02.2012
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Сегодня начинается одновременное вторичное обращение ОФЗ в секции ГЦБ и на фондовом рынке ЗАО "ФБ ММВБ". Мы рекомендуем к покупке выпуски с дюрацией от 2 до 3.5, такие как ОФЗ 25071, 25075 и 25077.
 
08.02.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Опять 205!
На аукционе 8 февраля Министерство финансов России заменило предлагаемую бумагу на ОФЗ 26205, которую оно успешно продало на прошлой неделе. Несмотря на замену, Минфину удалось провести еще один крайне успешный аукцион.
 
Промсвязьбанк: Греческий вопрос продолжает держать инвесторов в напряжении
Многосторонние переговоры греческого правительства по-прежнему являются основной темой, определяющей волатильность на рынках.
 
НБ Траст: ЕЦБ готов участвовать в списании госдолга Греции через EFSF, госдолг может быть сокращен дополнительно на 11 млрд евро
Судя по последним заявлением представителей частных кредиторов, переговоры по списанию госдолга близки к завершению и мы не сомневаемся в их конечном успехе.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Минфин может вновь разместить ОФЗ без премии к рынку
Сегодня Минфин ориентирует участников аукциона на доходность в диапазоне 7,75–7,8%, – соответственно, по верхней границе ориентира возможна премия ко вторичному рынку в размере 5 б.п. Впрочем, не исключено, что размещение пройдет без премии к рынку и спрос вновь будет высоким, хотя нас немного удивляет такая дальновидность инвесторов, которые практически за полгода до начала торгов через Euroclear стали активно скупать ОФЗ.
 
07.02.2012
НБ Траст: Стратегия долговых рынков: февраль 2012
Наши ожидания благоприятного внешнего фона в феврале делают по-прежнему актуальной ставку на долгосрочные высоколиквидные еврооблигации. Вложения в отдельные выпуски металлургических компаний также интересны, но с учетом риска "вымывания" ликвидности.
 
НБ Траст: ОФЗ - Ставка на опережающие покупки в средней дюрации
Расположение бескупонных кривых ОФЗ и ставок NDF указывает на сохранение привлекательности длинных локальных госбумаг, что, по нашему мнению, предполагает как минимум сохранение здесь в ближайшие недели достигнутых ценовых уровней. Наряду с этим мы ждем опережающих покупок в ОФЗ средней дюрации.
 
06.02.2012
Райффайзенбанк: Чем ОФЗ привлекает нерезидентов?
Несмотря на позитивные настроения, охватившие рынок, не стоит забывать о том, что иностранные инвестиции в российский рынок, как мы уже неоднократно наблюдали, крайне волатильны.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Market Compass
Относительно высокий уровень длинных ставок денежного рынка делает сейчас покупку бумаг большой дюрации не столь привлекательной, как в первой половине прошлого года.
 
02.02.2012
Райффайзенбанк: Газпром: курсовой эффект поддержал EBITDA
Рублевые бумаги Газпрома, также как и евробонды либо имеют низкую торговую ликвидность, либо находятся на средних значениях своих спредов к суверенной кривой.
 
Газпромбанк: Аукцион ОФЗ: ставка на рубль или взять любой ценой!
Возможно, участники уже начали игру на ожиданиях улучшения доступа иностранных инвесторов к российскому рынку во 2-м полугодии 2012 г. (начало расчетов в Euroclear и пр.). Кроме того, до последнего времени российские активы оставались в среднем недооцененными по отношению к активам других развивающихся стран.
 
01.02.2012
МДМ Банк: Аппетит к риску повысился
Повышение аппетита к риску на мировых площадках стали основой роста вторичного рынка во вторник.
 
27.01.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Предложение Ростехнадзора металлургическим компаниям согласовывать инвестпрограммы с правительством неблагоприятно для сектора
Ростехнадзор хочет обязать компании утверждать инвестпрограммы в правительстве и запретить их дальнейшую корректировку без согласования.
 
26.01.2012
АТОН: Греция: прения продолжаются
В целом ситуация в Европе, вероятно, останется напряженной до тех пор, пока Греция не договориться с кредиторами. Логичным и своевременным шагом было бы достижение договоренности к саммиту Еврогруппы в конце месяца.
 
25.01.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Узкие спреды – признак переоцененности?
В данный момент мы продолжаем наблюдать уплощение кривой ОФЗ: доходности на годовой дюрации выросли на 2-4 б.п., а на длинных сроках они упали на 10-30 б.п.
 
АТОН: Выпуск ОФЗ 26206 будет размещен без премии
Несмотря на остановку роста вчера на локальном рынке и присутствие внешнего давления в виде сомнений по срокам разрешения проблем Греции, мы не исключаем удачного размещения выпуска, хотя не ожидаем существенного превышения спроса над предложением, как это было на первом в этом году аукционе по выпуску 25079.
 
ИГ "Норд-Капитал": Минфин РФ разместит ОФЗ 26206 ближе к верхней границе по доходности, а спрос будет меньше предложения
На вторичных торгах, вчера, доходность по данному выпуску составляла 8.02% годовых, поэтому размещение можно ожидать ближе к верхней границе. Но с учётом относительно небольших объемов торгов в настоящий момент и сложную ситуацию с денежной ликвидностью можно ожидать, что спрос будет ниже объёма размещения.
 
23.01.2012
Промсвязьбанк: На фоне оттока ликвидности из банковской системы стимулов для продолжения роста котировок облигаций пока не видно
Рекомендуем частично зафиксировать прибыль по рублевым бондам для участия в новых размещениях.
 
18.01.2012
АТОН: ОФЗ-Монитор. Аукцион по инерции
Аукцион по размещению выпуска ОФЗ 25079 прошел крайне удачно, несмотря на сохраняющиеся внешние риски.
 
МДМ Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Данные по росту китайской экономики, оказавшиеся лучше прогнозов, подбодрили инвесторов, надеющихся на рост мирового потребления, и позволили российскому рынку закончить день ростом.
 
Газпромбанк: Сегодня на рынок МБК Европы поступит еще 100 млрд евро
С сегодняшнего дня снижается ставка резервирования ЕЦБ с 2% до 1%, что дополнительно должно высвободить порядка 100 млрд евро.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Доходности в еврозоне снижаются, из США приходят обнадеживающие новости
Вчерашние аукционы по продаже суверенного долга Бельгии и Испании были отмечены высоким спросом и ощутимым снижением доходности, аналогичный результат ожидается и по итогам сегодняшнего размещения облигаций Португалии.
 
16.01.2012
НОМОС-БАНК: Россия, в силу ухудшения внутриполитического фона, не является сейчас инвестиционным приоритетом у международных фондов
Во второй половине года ситуация может измениться. В 2012 г мы ждем умеренного увеличения внешнего долга РФ в абсолютных цифрах, но снижения в относительных до 28-29 % ВВП.
 
АТОН: S&P вновь срывает ралли - негативные ожидания оправдались
По нашему мнению, критичен не столько сам факт снижения оценки кредитного качества стран Европы, сколько комментарии S&P в отношении недостаточности их действий для преодоления кризиса.
 
12.01.2012
УРАЛСИБ Кэпитал: Зависимость России от долгового рынка возрастает
Если бюджет прошлого года систематически исполнялся с профицитом, в 2012 г. при базовом сценарии развития событий Минфин будет более зависим от рынка госбумаг.
 
23.12.2011
НБ Траст: Напряжение денежного рынка достигает своего апогея: ставки на аукционах 1-дневного РЕПО с ЦБ находятся на уровне годового максимума
На следующей неделе ожидается еще два эпизода повышенного напряжения на денежном рынке: 26 декабря – уплата НДПИ и акцизов (RUB200–220 млрд.), 28 декабря – возврат Минфину бюджетных средств (RUB86.1 млрд.) и уплата налога на прибыль (RUB330–360 млрд.).
 
21.12.2011
Промсвязьбанк: Динамика внешних рынков дает надежду на повышение рынков до конца года
Дополнительную поддержку российскому рынку оказало 3%-ное укрепление цен на нефть и позитивный отчет о розничных продажах по итогам ноября. Таким образом, в евробондах спрэд России к ключевым развивающимся рынкам Бразилии и Мексики продолжает сужаться после всплеска политических рисков.
 
20.12.2011
Fitch: Отток капитала из России не столь высок, чтобы сказаться на суверенном рейтинге "BBB"
Такой отток отчасти отражает слабый деловой климат и политическую неопределенность.
 
19.12.2011
Промсвязьбанк: В центре внимания на этой неделе будут очередные попытки властей ЕС стабилизировать ситуацию в еврозоне
Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на результатах конференции министров финансов ЕС, на которой они намерены обсудить детали выделения кредита МВФ объемом 200 млрд. евро для рефинансирования проблемных стран ЕС, также ожидается обсуждение вопроса развертывания фонда помощи EFSF и долгосрочных соглашений по сокращению дефицитов бюджета.
 
16.12.2011
НБ Траст: Cтатданные из США поддерживают спрос на риск
Настроение инвесторов в пятницу кажется достаточно приподнятым. Отсутствие очевидных негативных новостей из Европы, относительно неплохие результаты аукциона по госбумагам Испании и опубликованные накануне сильные данные по деловой активности в США приостановили волну продаж в большинстве рисковых активов.
 
14.12.2011
Промсвязьбанк: Внимание инвесторов на рынке рублевых облигаций по-прежнему сосредоточено на первичке
Основная торговая активность остается в новых выпусках, а внимание инвесторов сосредоточено на первичных размещениях. "Старые" бумаги по-прежнему активно используются в качестве залога для РЕПО в ЦБ.
 
07.12.2011
АТОН: ОФЗ-Монитор: Остерегайтесь завышенных ожиданий
Скорее всего, значительную долю размещения ОФЗ на аукционе выкупил крупный участник рынка по нерыночной цене.
 
06.12.2011
S&P: Результаты выборов в России обеспечивают большинство "Единой России" в политическом руководстве страны, но ограничивают возможности для проведения реформ
По мнению Службы кредитных рейтингов Standard & Poor's, результаты всеобщих выборов в Государственную Думу РФ, состоявшихся 4 декабря 2011 г., обеспечивают правительству страны устойчивое большинство в парламенте. Однако утрата "Единой Россией" конституционного большинства означает для правительства уменьшение пространства для маневра.
 
05.12.2011
Промсвязьбанк: На этой неделе ожидается консолидация долгового рынка после ралли на прошлой неделе
Активность инвесторов на рынке облигаций на прошлой неделе начала увеличиваться. Восстановлению спроса на корпоративные облигации послужило снижение ставок NDF/IRS на фоне ралли на внешних площадках и снижения кривой ОФЗ вслед за свопами.
 
25.11.2011
Промсвязьбанк: Негатив из Европы продолжает вводить инвесторов в апатию
В четверг низкая активность инвесторов на рынке на фоне внешнего негатива усугублялась отсутствием американских инвесторов на внешних рынках
 
24.11.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Макроэкономический прогноз
Темпы экономического роста в будущем году – уравнение с двумя переменными: европейские проблемы будут сказываться на российской экономике отрицательно, а перемены во внутренней политике – положительно.
 
23.11.2011
АТОН: ОФЗ-Монитор
Аукцион по размещению ОФЗ 25079, как мы и ожидали оказался неудачным. Предложенные уровни доходности были слишком низкими для того, чтобы привлечь инвесторов. В связи с отсутствием заявок размещение признано российским Министерством финансов несостоявшимся.
 
АТОН: Германия и Греция - угроза единой Европе?
Cогласно опубликованным вчера прот околам последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС все большее число его голосующих членов выступают за увеличение выкупа активов в случае стагнации.
 
18.11.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Главными сюжетами сегодня станут греческий бюджет и испанские выборы
Сегодня главным объектом внимания станут параметры греческого бюджета и уровень его поддержки в парламенте – без одобрения бюджета будет невозможно выделить новый транш помощи ЕС, но в условиях надвигающихся выборов поддержка временного правительства может быстро иссякнуть.
 
16.11.2011
АТОН: В каких выпусках ОФЗ лучше открывать короткие позиции?
Мы не ожидаем улучшения ситуации до конца месяца. Среди источников негатива: ограниченная ликвидность в финансовой системе, проблемы Греции, неясные перспективы голосования по бюджетным мерам в Конгрессе США. Не исключаем резких просадок рынка.
 
АТОН: Минфин хочет разместить бумаги выпуска 26025 без премии
Де факто Минфин хочет разместить бумагу с дисконтом по доходности - по нашему мнению, такой прайсинг не поддержит рынок, особенно на фоне возобновления роста объемов операций РЕПО с ЦБ (вчера банки заняли у ЦБ более 784 млрд руб. – 521 млрд руб. на один день и 263 млрд руб. на неделю) и скорого начала налогового периода.
 
14.11.2011
Промсвязьбанк: Снижение политических рисков по Италии должно благоприятно сказаться на рынках
Риски, исходящие из Европы, заставляют инвесторов занимать защитные позиции что ограничивает приток ликвидности на рынки развивающихся стран.
 
10.11.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Национальная валюта умерено недооценена
Мы продолжаем считать рубль недооцененным, хотя степень этой недооцененности в последние недели заметно снизилась.
 
02.11.2011
АТОН: ОФЗ-Монитор
Аукцион по размещению облигаций федерального займа выпуска 26206 оказался не слишком удачным, хотя сегодня с утра котировки в кривой ОФЗ росли.
 
НБ Траст: Финансирование Греции будет продолжено по крайней мере до января 2012 года
Дальнейшая судьба Греции будет зависеть сразу от того, каким именно образом будет сформулирован вопрос, и как на него ответят греки.
 
Газпромбанк: Минфин обещал не экономить ликвидность
Тот факт, что у Минфина по-прежнему есть "свободные" бюджетные средства, может указывать на то, что правительство не стремится свести накопленный профицит бюджета в ноль к концу года.
 
31.10.2011
Промсвязьбанк: На этой неделе ожидается консолидация котировок рублевых облигаций после сильного роста
В конце прошлой недели на фоне заметного роста аппетита к риску активность наконец-то начала возвращаться в корпоративный сегмент российского долгового рынка. Вместе с тем котировки бумаг достаточно быстро подтянулись вслед за ОФЗ, в результате чего премии в I-II эшелонах рынка снова сузились до непривлекательного уровня.
 
28.10.2011
Промсвязьбанк: В ближайшие дни ожидаем увидеть консолидацию рынка после вчерашнего бурного роста
В корпоративном сегменте благодаря внешнему позитиву и снижению кривой ОФЗ выдался весьма активный торговый день – рынок продолжил восстанавливаться после падения с начала августа.
 
26.10.2011
АТОН: ОФЗ-Монитор
Последний октябрьский аукцион ОФЗ оказался неожиданно успешным: российское Министерство финансов разместило 95% выпуска 25079 (общий объем предложения – 10 млрд руб.) под средневзвешенную ставку 7,94% (-1 б.п. от верхнего ориентира).
 
Промсвязьбанк: Нельзя исключить негативных сюрпризов на сегодняшнем саммите еврозоны
Выпуски облигаций региональных и муниципальных органов власти традиционно отличаются низкой ликвидностью, что снижает их привлекательность, как спекулятивного инструмента.
 
НБ Траст: Лидеры ЕС на саммите в среду могут представить лишь общие контуры антикризисного плана
Лидеры ЕС на саммите в среду могут представить лишь общие контуры антикризисного плана, отложив публикацию основных "цифр" на несколько недель; динамика на рынках рисковых активов может развернуться.
 
Газпромбанк: Аукцион ОФЗ-25079 как индикатор положения дел на рублевом облигационном рынке
В последнее время на рублевом облигационном рынке наблюдается некоторый "диссонанс" между сложной ситуацией с ликвидностью – и высоким спросом на предложение новых бумаг со стороны качественных эмитентов, не скупящихся в текущих условиях на премии по доходности.
 
17.10.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Ликвидность снижается на фоне начала налоговых платежей, ставки МБК пошли вверх
Ждем снижения торговой активности в результате сокращения ликвидности.
 
АТОН: Рост числа местных дефолтов в США может стать новой негативной темой на глобальном облигационном рынке
Несмотря на то, что долги штатов и муниципалитетов в абсолютном выражении неизмеримо меньше, чем государственный долг США, рост числа местных дефолтов, который очень вероятен, учитывая высокую долговую нагрузку, может стать новой негативной темой на глобальном облигационном рынке.
 
12.10.2011
НБ Траст: Проблем с погашением госбумаг у Италии возникнуть не должно – большинство из них краткосрочные
По итогам состоявшегося накануне аукциона по однолетним итальянским госбумагам на сумму EUR7 млрд. доходность опустилась до 3.57% против рекордных за три года 4.15% на аукционе месяц назад.
 
11.10.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Market Compass - октябрь 2011
Из-за падения курса рубля и нехватки ликвидности на денежном рынке рублевые облигации в последнее время стали объектом массированных продаж. Торговая ликвидность также сильно пострадала и не восстановилась до сих пор.
 
10.10.2011
НБ Траст: Наблюдаемая в настоящий момент позитивная динамика в рисковых активах, включая и российские облигации – явление краткосрочное
Мы бы не рекомендовали наращивать вложения даже в таком наименее рисковом среди облигаций инструменте как ОФЗ.
 
Газпромбанк: Сегодня рублевые облигации имеют все шансы продолжить рост на фоне позитивных сигналов с валютного рынка
Важным драйвером для динамики рубля и котировок рублевых бондов, на наш взгляд, будет общий новостной фон: инвесторы по-прежнему будут внимательно следить за развитием ситуации в Европе.
 
05.10.2011
Банк Москвы: Резкое снижение курса рубля пока не повлияло на темпы инфляции
Мы полагаем, что фактор ухудшения общеэкономической конъюнктуры перевешивает в нынешней ситуации инфляционные последствия слабого рубля. Чтобы девальвация рубля раскрутила маховик инфляции, снижение курса национальной валюты должно носить более радикальный характер и составить не менее 20-25 % против корзины.
 
03.10.2011
Банк Москвы: Вторичный рынок облигаций: госбумаги отдышались и снова направились вниз
Внутренний рублевый рынок завершил прошлую неделю разнонаправлено – госбумаги не смогли противостоять очередному витку усилившихся негативных настроений на внешних рынках и после нескольких дней достаточно уверенного роста вновь устремились вниз, корпоративные бонды, напротив, не успев так быстро отреагировать на внешние события, продемонстрировали инерционный рост.
 
28.09.2011
Банк Москвы: Дальнейшее движение рынка рублевого долга практически целиком зависит от внешней конъюнктуры и поведения национальной валюты
Многие выпуски облигаций выглядят перепроданными, однако в случае очередного негатива падение может продолжиться столь же резкими темпами.
 
АТОН: ОФЗ-Монитор
Мы не ждем возвращения Минфина на рынок первичных займов до стабилизации ситуации в мире.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Отмена аукциона по размещению ОФЗ не повлечет серьезных последствий для бюджета
Решение финансового ведомства представляется нам разумным и обоснованным, даже с учетом возобновившегося вчера снижения доходностей на рынке госбумаг на фоне позитивного настроя после длительного и затяжного роста.
 
26.09.2011
Банк Москвы: Грядущее повышение налоговой нагрузки на газовую отрасль уже нашло свое отражение в отношении инвесторов к облигациям Газпрома
Минфин РФ рассматривает возможность понизить ставку НДПИ на газ для Газпрома с одновременной отменой льгот по экспортным пошлинам для российско-турецкого трубопроводного проекта "Голубой поток" после 2012 года.
 
23.09.2011
Банк Москвы: Ситуация на финансовых рынках начинает все больше напоминать 2008 год
Похоже, что пока греческий вопрос не будет решен, напряжение на рынках будет только нарастать, и если в ближайшее время европейские власти не начнут действовать, то уже в октябре может произойти коллапс финансовых рынков с последующей рецессией.
 
22.09.2011
ИК РУСС-ИНВЕСТ: ОФЗ - покупки на среднем участке кривой
В среду на рублевом долговом рынке после некоторого восстановления накануне котировки корпоративного сектора вновь начали падать.
 
21.09.2011
АТОН: ОФЗ-Монитор
В связи с параллельным смещением кривой ОФЗ вверх страдают и короткие инструменты, так как накопленный купонный доход уже не компенсирует падение курсовой стоимости. Мы по-прежнему рекомендуем оставаться в стороне от сегмента ОФЗ в настоящий момент и не наращивать здесь позиций.
 
Банк Москвы: РУСАЛ может продать блокпакет Норникеля за $18 млрд?
Озвученная цена предполагает премию к рынку в размере примерно 70 %, что выглядит немалым даже с учетом потенциального разрешения конфликта между акционерами ГМК после сделки.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Падение в сегменте еврооблигаций может продолжиться
В условиях сохраняющейся высокой волатильности на мировых рынках, российские еврооблигации сегодня продолжат снижаться.
 
МДМ Банк: Беспокойство инвесторов будет нарастать, а продажи продолжатся по мере приближения дедлайна очередного транша поддержки для Греции
Мы ожидаем продолжение турбулентности на долговых и фондовых рынках и на текущей момент предостерегаем от открытия новых позиций.
 
19.09.2011
Банк Москвы: На текущей неделе падение ОФЗ может продолжиться инерционно даже при отсутствии каких-либо по-настоящему негативных поводов
Кривая ОФЗ после масштабного снижения в конце предыдущей недели поднялась примерно на 20-25 б.п. Отдельные ликвидные выпуски продолжают сохранять потенциал роста цены, однако сейчас совсем не время для попыток приобрести подешевевшие бумаги.
 
14.09.2011
АТОН: ОФЗ-монитор. Позитивные факторы накапливаются, но и риски сохраняются
Размещение выпуска 26205 прошло неплохо – удалось разместить бумаги на 10 млрд руб., и этот план был реализован на 45%. Средневзвешенная ставка составила 8,1%, то есть без премии к уровням вторичного рынка.
 
Банк Москвы: Российские еврооблигации: отскока не получилось
Несмотря на попытку отскока глобальных рынков на новостях о возможном выкупе Китаем итальянских суверенных облигаций, а также словесных интервенций канцлера Германии А. Меркель, стремящуюся снизить градус ожиданий неконтролируемого дефолта Греции, инвесторы в российские облигации не приостановили распродажи.
 
12.09.2011
НБ Траст: Падение EUR/USD – новый триггер для возможного снижения кредитных рейтингов крупнейших банков Франции
Устойчивость курса евро, так долго отказывавшемся падать по причине высокого спроса на ликвидность со стороны европейских банков, против остальных валют в последние два дня прошедшей недели исчезла.
 
09.09.2011
Банк Москвы: Российские еврооблигации: недолгое "бабье лето"
Котировки евробондов российских эмитентов ослабили силу коррекционного роста среды, по некоторым бумагам держатели поспешили зафиксировать прибыль.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ставки МБК снижаются, даже несмотря на то что ликвидность выглядит сейчас очень нестабильно
В сентябре ликвидность выглядит несколько нестабильно. Вчера ее объем сократился, хотя никаких значительных оттоков не ожидалось. Несмотря на снижение ликвидности ставки МБК упали на 1–5 б.п.
 
08.09.2011
АТОН: C учетом профицита бюджета и стабильно высоких нефтяных котировок не исключено существенное сокращение плана выпуска ОФЗ в 4 квартале
Вчера премьер-министр Владимир Путин вслед за министром финансов Алексеем Кудриным подтвердил возможность сведения бюджета 2011 г. без дефицита.
 
07.09.2011
АТОН: ОФЗ-Монитор: Неожиданно удачный аукцион - не повод для покупок
Размещение выпуска 26204 оказалось для нас неожиданно хорошим: удалось разместить почти весь объем под среднюю ставку 7,94%, что ниже верхнего ориентира на 1 б. п.
 
Банк Москвы: Размер предоставленной ВЭБ-лизингом в ходе размещения премии будет ориентиром для эмитентов при выходе на первичный рынок облигаций
Внутренним фактором поддержки размещению, на наш взгляд, можно считать изменение ожиданий инвесторов относительно дальнейших действий монетарных властей России.
 
05.09.2011
Банк Москвы: Запланированный на среду аукцион ОФЗ может послужить хорошим индикатором настроений и ожиданий инвесторов в рублевый долг
Размещаемый в среду ОФЗ 26204 лежит чуть выше модельной кривой с потенциалом роста цены около 18 б.п. В настоящий момент спрэд к семилетнему рублевому евробонду Russia'18 расширился до 96 б.п. В целом, аукцион может послужить хорошим индикатором настроений и ожиданий инвесторов в рублевый долг.
 
02.09.2011
Банк Москвы: На следующей неделе в отсутствии новых сильных внешних шоков рынок внутреннего рублевого долга продолжит восстановление
Полагаем, что на следующей неделе в отсутствии новых сильных внешних шоков рынок внутреннего рублевого долга продолжит восстановление, причем госбумаги по сравнению с корпоративным сектором вновь будут демонстрировать опережающий рост.
 
01.09.2011
НБ Траст: С окончанием уплаты налогов активность возвращается на рублевый рынок, повышенный интерес в средней дюрации
С окончанием уплаты налогов активность возвращается на рублевый рынок, повышенный интерес в средней дюрации – в ближайшие дни ждем продолжения покупок в данном сегменте.
 
31.08.2011
АТОН: ОФЗ Монитор: Позитив будет недолгим
Мы сможем увидеть рост спроса на длинные ОФЗ, но только после реализации внешних рисков в сентябре (голосование в странах Европы по поводу фонда стабильности, заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США 20-21 сентября) и улучшения ситуации с ликвидностью.
 
Банк Москвы: Кривая ОФЗ, в целом, еще далеко не в полной мере отыграла падение предыдущих недель и имеет потенциал снижения доходности в пределах как минимум 20-30 б.п.
В отсутствие сильных внешних шоков имеет смысл присмотреться к некоторым среднесрочным выпускам, а также к длинному ОФЗ 26205.
 
29.08.2011
Банк Москвы: Денежный рынок: последний налог
Сегодня участникам рынка предстоит осуществить финальный платеж текущего налогового периода – налог на прибыль.
 
24.08.2011
АТОН: ОФЗ МОНИТОР: Сокращение дюрации оправдывает себя
Мы сохраняем негативную оценку перспектив рынка в ближайшую неделю.
 
17.08.2011
АТОН: Осень будет напряженным временем для рынка ОФЗ
Последний аукцион показал отсутствие спроса на бумаги с длинной дюрацией в настоящее время. С учетом потока негатива из-за рубежа мы ожидаем, что осень будет напряженным временем для рынка ОФЗ.
 
15.08.2011
НБ Траст: Долговая политика РФ 2012-2014: ОФЗ все более востребованы
Перед Минфином на локальном публичном долговом рынке в 2012 г. будет стоять довольно трудная задача, чем в этом году.
 
12.08.2011
Банк Москвы: Госбумаги и выпуски Москвы как наиболее ликвидные рублевые облигации первыми приняли на себя удар и пострадали от выхода иностранных участников
Коррекция на рублевом рынке долга уже подняла доходности всех сегментов внутреннего рынка выше уровней начала текущего года. Однако говорить о ее завершении еще рано. Рынок в настоящий момент является заложником сверх-волатильной внешней конъюнктуры.
 
10.08.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодняшний аукцион по размещению десятилетних ОФЗ под вопросом
Время для аукциона по столь длинной дюрации выбрано не самое подходящее: ситуация на рынках остается непростой. Вчера на рынке госбумаг по-прежнему наблюдались продажи, и уже более серьезные, чем в предыдущие дни.
 
09.08.2011
НБ Траст: Максимум, на что может пойти ФРС на заседании во вторник – намекнуть рынкам на возможность QE3
С нашей точки зрения, у ФРС осталось не так много способов для стимулирования экономики.
 
08.08.2011
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
В текущих условиях размещение ОФЗ на сумму более 2 трлн руб. на внутреннем рынке маловероятно, так как приведет к существенному росту ставок и эффекту "crowding-out".
 
Банк Москвы: Перспективы российского рынка еврооблигаций не внушают большого оптимизма
Перспективы российского рынка еврооблигаций не внушают большого оптимизма ввиду падения аппетита к риску, возможности рецессии в США и снижения цен на нефть, а также потенциала нового витка долгового кризиса в Европе, который на этот раз затрагивает существенно более крупные экономики – Италию и Испанию.
 
Газпромбанк: В текущей ситуации на финансовых рынках альтернативы инвестированию в UST пока не видно
По мере "стабилизации" ситуации на рынке, что может произойти после намеченного на завтра заседания ФРС, мы ожидаем сокращения российского суверенного спреда к UST.
 
05.08.2011
Банк Москвы: Госбумагами окончательно завладели негативные настроения с внешних рынков
Корпоративный сектор пока старается сопротивляться, оборот распределился примерно поровну между сделками с повышением и понижением цены.
 
04.08.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Market Compass
На рынке ОФЗ мы сохраняем свою рекомендацию покупать бумаги с доходностью порядка 7% и скатываться в них вниз по кривой. Это в первую очередь относится к выпускам ОФЗ 25079, 25075, 25077, 26203, 26206 и 26204.
 
03.08.2011
АТОН: ОФЗ-Монитор
Мы не видим перспективных идей, связанных с относительной стоимостью в кривой ОФЗ. Выпуск 26206 предлагает минимальный потенциал в 10 б. п. В целом, на наш взгляд, рынок буксует на текущих высоких уровнях, что является признаком назревающей фиксации прибыли.
 
Банк Москвы: Большинство предложений из новой модели работы электросетевых компаний способны в определенной мере ухудшить их работу
В случае использования нормативных затрат вместо фактических появляются риски занижения нормативов и того, что фактические инвестиции будут возмещены не полностью. Возврат инвестиций и начисление доходности только по построенным объектам увеличивает срок окупаемости капитала.
 
НБ Траст: Слабые статданные по США и обострение на рынке госдолга Италии и Испании увели доходность UST10 ниже 2,6%
США увернулись от дефолта в последний момент, но рынки обеспокоены уже совсем другими факторами.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Не исключено, что в ближайшее время на рынке евробондов продавцы будут доминировать
Мы уже отмечали, что после достижения компромисса по госдолгу США рынки сконцентрируются на макростатистике, поскольку экономический рост остается очень слабым и неустойчивым.
 
02.08.2011
Газпромбанк: Так ли удивительна Russia 30 в районе 120 фигуры (на фоне других EM)?
Одним из наиболее знаковых событий вчера стало то, что Russia 30 достигла отметки 120% от номинала по оферу, что хоть и не является абсолютным историческим максимумом, но представляет как минимум важный психологический рубеж.
 
01.08.2011
Банк Москвы: У "ММК" сохраняются шансы улучшить свое положение во второй части года
ММК в пятницу опубликовал операционные показатели за 2-й квартал, отразив 10 %-ное падение производства стали в квартальном исчислении. Как мы понимаем, компания пожертвовала объемами продаж для удержания цен на уровне первого квартала года.
 
29.07.2011
Банк Москвы: Несмотря на неожиданно слабые производственные данные, кредитное качество "Норильского никеля" как эмитента облигаций не вызывает сомнений
Единственный обращающийся рублевый выпуск эмитента предоставляет минимальную доходность в металлургическом секторе долгового рынка, торгуясь с доходностью 6.4 % на дюрации 1.7 года.
 
28.07.2011
НБ Траст: Стратегия долговых рынков: август 2011
Мы выделяем два сценария развития ситуации на рынке рублевого долга до конца года. В соответствии с первым при отсутствии потрясений во внешнем мире мы видим умеренный рост цен в средней и длинной дюрации по всем секторам рынка. В соответствии со вторым вариантом развития событий мы рассматриваем негативную реакцию глобальных финансовых рынков на более медленное восстановление ключевых развитых экономик (США).
 
27.07.2011
АТОН: ОФЗ монитор: размещение выпуска 25079
Сегодняшний аукцион по размещению облигаций федерального займа выпуска 25079 прошел успешно: размещено почти 100% предложенных бумаг. Однако спрос превысил предложение незначительно, хотя на прошлых аукционах показатель составлял порядка 3,0х.
 
Банк Москвы: Если "ММК" захочет в ближайшее время снова выйти с новыми бондами, ему придется стать более щедрым к покупателям
Востребованность долга ММК позволила эмитенту установить купон по нижней границе реальных в этот раз первоначальных ориентиров организаторов, составлявших 7.25-7.45 %. Со второй попытки инвесторы, которые в первый заход не оказались готовы взять долг ММК "точно по рынку", вошли в бумаги эмитента с небольшой премией.
 
НОМОС-БАНК: Выпуск еврооблигаций МКБ – интересно на обозначенных уровнях
Новый заем разнообразит не только структуру долга МКБ, но и заполнит пустующую нишу на рынке евробондов российских эмитентом финансового сектора.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: "ММК" в ближайшие месяцы может вновь выйти на первичный рынок облигаций
При общей устойчивости кредитного профиля эмитента его слабым местом является высокий уровень краткосрочного долга – 37,9% на конец 1 кв. 2011 г. – и не исключено, что компания вновь выйдет на первичный рынок в перспективе нескольких месяцев.
 
22.07.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Решение "Мечел-Майнинг" провести IPO является положительным фактором для держателей облигаций Мечела, однако решающее значение будут иметь параметры размещения
Средства от IPO, на наш взгляд, окажутся неплохим подспорьем при финансировании инвестпрограммы Мечела, а также могут способствовать снижению долга компании. Риск кроется в том, что привлеченные средства могут быть направлены на приобретение новых активов, однако мы считаем его невысоким.
 
15.07.2011
Банк Москвы: Снижение экспортной пошлины на нефть в августе при условии сохранения нынешней ценовой конъюнктуры может привести к некоторому увеличению чистого дохода нефтяников
Экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 августа 2011 года может снизиться до $ 436 за тонну против текущих $ 445 за тонну.
 
13.07.2011
АТОН: Размещение ОФЗ 26205 оказалось неудачным из-за ситуации в Европе
Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ 26205 оказался провальным. Спрос был почти в четыре раза меньше предложенного объема, а по итогам аукциона привлекли всего 4% от 30 млрд руб.
 
11.07.2011
Банк Москвы: Вторую неделю подряд в кривой ОФЗ продолжается масштабная переоценка
В целом отмечаем, что перепроданность среднесрочного участка снята, выпуски оценены относительно справедливо, дальнейшее движение в сегменте будет происходить в рамках общерыночных тенденций.
 
07.07.2011
НБ Траст: Стратегия долговых рынков: июль 2011
В июле есть все предпосылки для сохранения профицитного бюджета: средняя цена на нефть не ниже, чем месяцем ранее, а освоение бюджетных расходов по-прежнему идет довольно вяло.
 
06.07.2011
АТОН: Аукционы ОФЗ: удачное размещение - стимул для роста котировок длинных ОФЗ
Аукцион по размещению облигаций федерального займа выпуска 26204 сегодня прошел крайне удачно. Министерство финансов разместило почти весь предложенный объем с дисконтом в 2 б. п. к максимальному значению ориентира под 7,78%.
 
04.07.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Средства от размещения ОФЗ будут направлены в Резервный фонд, а не на финансирование дефицита бюджета, который пока остается профицитным
Минфин начинает новый квартал: план по размещениям на эту неделю – 30 млрд руб., на три месяца – 350 млрд руб.
 
29.06.2011
Банк Москвы: Растущий интерес инвесторов к рисковым активам вряд ли окажется долгосрочным трендом
Оптимизм инвесторов усиливается в преддверии голосования в парламенте Греции по 5-летнему плану жесткой бюджетной экономии. Тем не менее, растущий интерес инвесторов к рисковым активам вряд ли окажется долгосрочным трендом, поскольку на повестке дня остается еще целый ряд вопросов.
 
НБ Траст: Металлоинвест может дебютировать на рынке евробондов, размещение может быть привлекательным
Вчера холдинг Металлоинвест – крупнейший в России производитель железорудного сырья – объявил о том, что во втором полугодии рассмотрит вопрос о размещении евробондов на сумму около USD1 млрд.
 
Газпромбанк: Несмотря на то, что ориентиры доходности ОФЗ являются не слишком привлекательными, спрос на инструменты на сегодняшних аукционах может оказаться довольно высоким
Несмотря на то, что ориентиры доходности ОФЗ являются не слишком привлекательными спрос на инструменты на сегодняшних аукционах может оказаться довольно высоким
 
28.06.2011
НОМОС-БАНК: В ОФЗ продолжается фиксация, но услышать ориентиры Минфина по новому предложению все равно интересно
Мы не ожидаем, что аукционам ОФЗ будет свойственен "рыночный" характер, судя по всему, серьезным объемам размещения будут способствовать "целевые" покупки крупнейших банков.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Минфин, скорее всего, предложит инвесторам неплохую премию по ОФЗ 26206, что может вызвать давление на бумагу
стало известно, что в среду Минфин предложит рынку столь полюбившиеся инвесторам четырехлетние ОФЗ 25079, объемом 20 млрд руб. и шестилетние ОФЗ 26206 на сумму 50 млрд руб.
 
27.06.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: "Магнит" выплатит порядка 1 млрд рублей в виде дивидендов, серьезного влияния выплат на уровень долговой нагрузки не ожидается
Собственных средств для выплат будет достаточно, пик долговой нагрузки придется на текущий год. На начало года на балансе Магнита находились денежные средства в размере 133 млн долл. (4,05 млрд руб.), – таким образом, собственных средств компании более чем достаточно для дивидендных выплат.
 
НБ Траст: Ухудшение ряда кредитных метрик ММК не снижает общего кредитного качества компании, облигации непривлекательны
В целом кредитное качество ММК смотрится сильнее, чем у большинства остальных сталепроизводителей, хотя ряд фундаментальных факторов по-прежнему оказывает негативное влияние на компанию, чьи ключевые индикаторы до сих пор не оправились после кризиса.
 
22.06.2011
Банк Москвы: Участие в размещении дебютных бондов Буровой компании "Евразия" интересно с доходностью от 9% к пятилетней оферте
В настоящий момент Буровая компания "Евразия" проводит сбор заявок на свой дебютный выпуск номинальным объемом 5 млрд руб., осуществляемый в рамках процедуры book-building.
 
НБ Траст: Макроданные мая вселяют оптимизм, повышение ставок ЦБ в июне маловероятно
С одной стороны, новые данные регистрируют ускорение роста инвестиционных расходов, которые традиционно начинают "раскачиваться" по мере приближения к концу года. С другой стороны, они отражают позитивную динамику выпуска машин и оборудования, а также производств, связанных со строительством.
 
Газпромбанк: Решение по ставке ФРС и пресс-конференция главы ФРС Бена Бернанке: сюрпризы маловероятны
Текущий консенсус рынка: ставки останутся без изменений, меры по стимулированию экономики сворачиваться не будут, о QE3 говорить рано.
 
МДМ Банк: Доходность облигаций Tele2 может снизиться еще на 30-40 б.п. в ближайшей перспективе после выхода на вторичный рынок
Мы подтверждаем наши прежние рекомендации об участии в выпуске, справедливая ставка купона составляет 8.6-8.7%.
 
14.06.2011
Банк Москвы: Несмотря на усиление "бегства в качество", доходности Treasuries остается относительно стабильными. UST теряет привлекательность?
Инвесторы, вероятно, уже не считают вложение в американские суверенные бумаги привлекательной инвестицией даже в условиях неприятия риска: с одной стороны их доходность существенно упала за последние недели, а с другой стороны в свете проблем внутри США с увеличением "потолка" по госдолгу снижает надежность таких бумаг в глазах участников рынка.
 
Промсвязьбанк: На аукционах по размещению ОФЗ ожидается умеренный спрос в связи с долгосрочностью выпусков
Ожидаем умеренно спроса на аукционах в связи с большими сроками ОФЗ – инвесторы пока осторожно относятся к покупке долгосрочных выпусков, о чем свидетельствовали итоги последних размещений госбумаг. При этом в среду стартуют налоговые платежи, которые вполне могут испортить рыночную конъюнктуру на фоне оттока ликвидности.
 
НБ Траст: Профицит бюджета РФ больше, ликвидности меньше
Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы бюджет останется профицитным, однако величина профицита будет сокращаться по мере ускорения темпов расходов бюджета, снижая давление на ликвидность и процентные ставки.
 
10.06.2011
Банк Москвы: Участие в размещении облигаций Запсибкомбанка интересно, начиная с нижней границы озвученного интервала ставки купона
Запсибкомбанк открыл 7 июня книгу заявок на трехлетние биржевые облигации серии БО-01 совокупным объемом 2 млрд руб.
 
Банк Открытие: Перспективный инструмент: прогноз по рынку ОФЗ до конца 2011 года
С начала августа мы рекомендуем постепенно выходить из ОФЗ, осенью начнется активный предвыборный период, и совсем не исключено что нерезиденты начнут массово продавать рублевые бумаги.
 
08.06.2011
Банк Москвы: Инвесторы оценили облигации Евраза и Мечела на первичном рынке абсолютно одинаково
Оба эмитента завершили процесс сбора книги заявок на покупку облигаций достаточно успешно, несколько раз последовательно снижая ориентиры.
 
НБ Траст: Волатильность евробондов ТНК-BP вновь вырастет на новостях о возобновлении сделки ВР с Роснефтью
C точки зрения евробондов ТНК-ВР можно ожидать возобновления волатильной динамики. Напомним, что в течение 4 месяцев с первоначального объявления о потенциальной сделке они демонстрировали динамику хуже рынка при повышенной волатильности.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: На сегодня запланировано два важных события: заседание ОПЕК, на котором впервые за два года будут повышены квоты на нефтедобычу, и публикация Бежевой книги
Повышение квот ОПЕК может спровоцировать коррекционное движение вниз на нефтяном рынке, что несколько ослабит мировые инфляционные риски, связанные с дорогими энергоносителями.
 
МДМ Банк: Предлагаемая Вимм-Билль-Данном премия при выкупе БО-1,2,3,8 недостаточна чтобы расстаться с бумагами высокого кредитного качества, в то же время предложение по БО-6,7 интереснее
Объявлена оферта на выкуп биржевых облигаций компании на общую сумму в 24 млрд руб. Облигации серий БО-1,2,3,8 будут выкупаться по цене 101.82% от номинала, выпуски БО-6,7 по цене 103.12 от номинала. Выкуп состоится в четверг, 9 июня, заявки принимаются с 11:00 до 13:30.
 
06.06.2011
Банк Москвы: Ставки денежного рынка в течение недели могут продолжить умеренное движение вниз до уровня 3,6-3,7%
Стабилизация ситуации на денежном рынке (объем свободной денежной ликвидности по состоянию на утро понедельника уже превышает 900 млрд руб.) и возвращение к временному равновесию на новых уровнях (ставка MosPrime overnight – 3.79 %) привели к заметному росту на внутреннем долговом рынке на достаточно высоких оборотах.
 
02.06.2011
Банк Москвы: Мировая промышленность: резкое торможение
Статистика по индексам PMI manufacturing, опубликованная накануне, явилась однозначным свидетельством достаточно резкого охлаждения деловой конъюнктуры в промышленном секторе. Снижение индексов по итогам мая было зафиксировано в подавляющем числе стран и регионов.
 
01.06.2011
Банк Москвы: Рынок российских еврооблигаций воспользовался возможностью для роста, как и все проигнорировав слабые макроданные из США
Сегодня ожидаем выхода индексов PMI для еврозоны, производственного индекса ISM Manufacturing и майской статистики по рынку труда США от ADP, которая может дать намек на то, какими будут официальные данные в пятницу.
 
НБ Траст: Депозитные аукционы Минфина снова актуальны – хорошая база для сегодняшних аукционов ОФЗ
Условия ограниченной ликвидности делают стратегию привлечения бюджетных средств у Минфина под покупку ОФЗ вновь актуальной.
 
Газпромбанк: Деловая активность в промышленном секторе РФ на грани спада
Основной причиной ухудшения настроений производителей в мае стало снижение поступлений новых заказов, в результате чего предприятия были вынуждены наращивать запасы готовой продукции (впервые с начала экономического кризиса в 2008 г.). Замедление динамики продаж также привело к снижению темпов роста производства.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ликвидность начинает восстанавливаться
Уровень ликвидности повышается на фоне начала нового месяца и истечения периода налоговых выплат. Средства банков в ЦБ увеличились и превысили 800 млрд руб.
 
МДМ Банк: Минфин разместит сегодня два выпуска ОФЗ, бумаги могут быть привлекательны ближе к верхней границе озвученных ориентиров
Росту индексов способствуют слухи о скором разрешение текущих проблем с финансированием Греции. Ориентиром для внутреннего рынка станет размещение ОФЗ.
 
30.05.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Стратегия. Взгляд на II полугодие 2011 года
Длинный конец рублевой кривой не будет подниматься. Текущие ставки ОФЗ существовали при более высоких ставках ЦБ и при более высокой инфляции. Мечты о высоких доходностях в условиях дорогой нефти следует оставить. Наш прогноз по доходности пятилетних ОФЗ – 7,25%. Ждем дальнейшего уплощения кривой за сет подъема короткого конца.
 
23.05.2011
Банк Москвы: Высокий спрос на размещаемые на прошлой неделе суверенные рублевые евробонды привел к повышенному вниманию инвесторов к ОФЗ
Высокий спрос на размещаемые на прошлой неделе суверенные рублевые евробонды привел к повышенному вниманию инвесторов к ОФЗ, продолжившим демонстрировать инерционный рост до конца недели.
 
20.05.2011
МДМ Банк: Россия доразместила рублевые еврооблигации на 50 млрд рублей, успех объясняется интересной премией ко вторичке
По неофициальным данным, объем спроса мог составить около 200 млрд руб. Доходность на размещении – 7%, в то время как на вторичном рынке уровень доходности не превышает 6.75-6.8%.
 
19.05.2011
НБ Траст: Минфин излишне напугал рынки доходностью вторичного размещения рублевых еврооблигаций
Мы считаем, что Минфин излишне напугал рынки доходностью вторичного размещения. Мы уверены, что увеличение обращения выпуска в 2 раза до RUB80 млрд. могло бы пройти и меньшей кровью для заемщика – 6.75-6.80%. После вчерашней "пробы" рынка и распродаж в Russia 18R, как нам кажется, Минфин доразместит выпуск в диапазоне 6.90-7.00%.
 
Газпромбанк: Готовность Минфина давать премию на рынке рублевых евробондов разительно контрастирует с традиционной практикой на рынке ОФЗ
Если честно, взятые вместе вчерашняя премия по рублевым евробондам и интервью производят пугающее впечатление с точки зрения потенциального влияния на вторичный рынок ОФЗ. Тем не менее мы полагаем, что на самом деле Reuters, возможно, немного сгустил краски, расставляя акценты.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Увеличение дивидендов Башнефти может привести к росту долговой нагрузки
Несмотря на рост денежного потока от основной деятельности до 1,4 млрд долл. по итогам прошлого года, потребность в дополнительных средствах остается довольно значительной – в первую очередь по причине существенного оттока средств на инвестиционную деятельности, составившего 1,9 млрд долл.
 
18.05.2011
АК БАРС Финанс: В четверг внимание будет направлено на статистику по рынку недвижимости в США за апрель
Вопрос о дополнительной помощи и/или реструктуризации долгов Греции однако остался открытым, что будет давить на европейский долговой рынок и на евро в краткосрочном плане.
 
МДМ Банк: Снижение в США сменилось небольшим отскоком в Азии, однако напряженность на мировых площадках сохраняется
Ликвидность в России стабильна на уровне более 1.1 трлн руб. Сегодня мы не ожидаем высокой активности. Поведение цен бумаг будет зависеть от валютного рынка и результатов аукциона Минфина.
 
16.05.2011
МДМ Банк: На внутреннем долговом рынке основное воздействие на ход торгов окажет поведение рубля
Торговая сессия на внутреннем долговом рынке прошла при невысокой активности. Цены большинства бумаг на рублевом рынке облигаций не претерпели серьезных изменений.
 
11.05.2011
НБ Траст: Осложнение ситуации с ликвидностью ставит под сомнение востребованность размещения нового выпуска ОБР-19
Если ЦБ сохранит консервативность в отношении предлагаемых доходностей, то есть не прибегнет к заметному повышению привлекательности ставок по ОБР, вероятнее всего, выпуск новой бумаги будет слабо востребован.
 
Газпромбанк: Минфин предлагает короткую бумагу, достаточно ли этого для успеха?
Предсказать итоги аукциона довольно затруднительно. С одной стороны, инвесторы сейчас в меньшей степени готовы брать на себя риски, связанные с длинной дюрацией, и короткий инструмент приходится весьма к месту. С другой стороны, спреды к оффшорным рублевым ставкам конкретно в этом сегменте кривой доходности не самые привлекательные (немногим более 100 б. п.).
 
10.05.2011
НБ Траст: Апрельская статистика по занятости в США – вновь повод усомниться в устойчивости "воскрешения" рынка труда
Снижение суверенного рейтинга Греции вывело доходности и CDS на рекордные отметки; Афины скорее получат второй пакет помощи от ЕС, нежели будут реструктурировать долги.
 
05.05.2011
Банк Москвы: Рост спроса на UST оказывает хорошую поддержку российским еврооблигациям
Корпоративные бумаги, отставшие от снижения ставок по суверенным евробондам, имеют дополнительный потенциал для роста.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: ЦБ продолжит повышение процентных ставок
Мы считаем, что в настоящий момент инфляционное давление является высоким, а денежно-кредитная политика ЦБ – мягкой, и ожидаем, что регулятор повысит ставки еще несколько раз в течение года.
 
04.05.2011
Банк Москвы: Сложившаяся в настоящий момент ситуация на денежном рынке ограничивает возможности покупателей рублевых облигаций
О сохранении напряженности на денежном рынке свидетельствуют, в том числе, и повышенные ставки МБК. Между тем, конъюнктура, судя по всему постепенно приходит в норму, и уже завтра вероятно восстановление уровня ликвидности до комфортного значения выше 1 трлн руб.
 
28.04.2011
Альфа-Банк: Спред ОФЗ 26204 – Russia’18: Ставим на сужение
Текущий уровень спреда близких по дюрации выпусков ОФЗ 26204 – Russia’18 продолжает ставить новые рекорды и сейчас превышает 90 б.п., тогда как на момент размещения ОФЗ 26204 в конце марта спред составлял менее 25 б.п. Мы полагаем, что стремительное снижение доходности Russia’18 в последние недели отражает, в первую очередь, динамику резкого снижения ставок длинных NDF.
 
27.04.2011
Банк Москвы: Негативный новостной фон, а также ожидания пресс-конференции Бернанке по итогам двухдневного заседания ФРС заставляют инвесторов уходить в низкорисковые treasures
Азиатские страны сегодня находятся под давлением изменения прогноза по рейтингу Японии по версии S&P со "стабильного" на "негативный".
 
20.04.2011
НБ Траст: ЦБ может воздержаться от повышения ставок в апреле, однако при этом пойти на еще одно повышение резервных требований на 50-100 б.п.
Макроданные марта: стагнация инвестиций, реальных доходов населения и потребительской активности не в пользу повышения ставок в апреле.
 
Газпромбанк: Возможность оценить степень влияния на рынки первой европейской реструктуризации может появится в ближайшее время
Опасности здесь две. Первая – это то, как реструктуризацию сможет пережить европейская банковская система. Второе – греческая реструктуризация наверняка окажется первой в цепочке.
 
Банк Москвы: Замена ОФЗ – страховка от турбулентности
Минфин заменил пятилетней выпуск 25077 на трехлетний 25076 на сегодняшнем аукционе, оставив объём размещения неизменным (20 млрд руб.). Первый раз длинный выпуск заменялся коротким в феврале (26204 на 25078) также на фоне нестабильного внешнего фона.
 
МДМ Банк: Евраз готовится к размещению 7-летних евробондов
Предполагаемый объем эмиссии 500-750 млн долл., а ставка будет близка к 6.75%. Такой прайсинг даст небольшую спекулятивную премию к обращающимся выпускам.
 
18.04.2011
НБ Траст: Промпроизводство демонстрирует неуверенную динамику, определяющую роль в решении ЦБ по ставкам сыграют данные по инвестициям
Первое, что обращает на себя внимание, – это то, что хорошую динамику в марте продемонстрировали все промышленные сектора. Помимо большинства обрабатывающих производств улучшение наблюдается и в добыче, и в энергетике, однако говорить о выходе на траекторию стабильного роста пока еще рано. Во-первых, из-за неустойчивости сложившейся тенденции, во-вторых, из-за низких темпов роста.
 
МДМ Банк: Рыночные условия благоприятны для доразмещения рублевых еврооблигаций России с погашением в 2018 году
Текущая конъюнктура крайне благоприятна для доразмещения суверенных рублевых еврооблигаций с погашением в 2018 г. Такое заявление сделал замминистра финансов России Сергей Сторчак, к которому перешли функции Панкина после ухода последнего в ФСФР.
 
14.04.2011
НБ Траст: Вопреки временному замедлению годовая инфляция рискует ускориться до 9,7% в апреле – формальный повод для повышения ставок ЦБ
Прогноз Минэкономразвития по инфляции на апрель в 0.4% пока видится нам оптимистичным, так как текущие темпы роста цен подразумевают выход инфляции по итогам месяца как минимум уровень на 0.5%. В годовом выражении это будет означать ускорение показателя инфляции по итогам апреля до 9.7% против 9.5% месяцем ранее, что может послужить формальным аргументом в пользу повышения ставок Банком России.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Кредитный профиль "Распадской" выглядит очень устойчивым, чистый долг отрицательный
Несмотря на то, что кредитное качество Распадской не вызывает сомнений, а перспективы 2011 г. весьма благоприятны, мы не ожидаем роста котировок в выпуске еврооблигаций Raspadskaya Mine’12.
 
12.04.2011
Газпромбанк: Рублевый долговой рынок: возможно ли теоретическое равновесие?
Низкое качество базы инвесторов рублевого долгового рынка, на наш взгляд, является главной помехой на пути рынка к устойчивому фундаментальному равновесию кредитных спредов.
 
НБ Траст: Мечел: улучшение показателей доходов нивелирует рост долга, однако денежные потоки пока генерировать не удается; облигации по-прежнему торгуются агрессивно
Рублевые бумаги Мечела продолжают торговаться чрезвычайно агрессивно, на наш взгляд. Нам больше нравятся публичные долги Евраза и Русала со сравнимыми дюрациями.
 
Банк Москвы: Ускорение процесса интеграции Копейки должно привести к нивелированию все еще сохраняющегося спрэда между бондами Копейки к Икс5
Интеграция Копейки, судя по всему, завершится досрочно: Менеджмент X5 принял решение ускорить интеграцию этой компании и завершить весь процесс до конца 2011 года. На сегодняшний момент 45 из 652 магазинов Копейки уже реформатированы в «Пятерочку». По данным X5, реформатированные магазины показывают существенный рост LFL-продаж (около 20 %), в то время как LFL-продажи остальных магазинов Копейки снизились на 5 % в 1- м квартале.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Новый выпуск ОФЗ-ПД найдет своих покупателей, несмотря на то, что премия к рынку отсутствует
Предложенная доходность при наивысшем качестве заемщика кажутся нам привлекательными для инвестирования.
 
07.04.2011
Газпромбанк: Переоценка российского риска в связи с ростом цен на нефть завершена?
Сейчас у нас складывается впечатление, что процесс переоценки российского риска уже либо завершен, либо скоро завершится.
 
06.04.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Капитал продолжает уходить из России, несмотря на высокие цены на нефть
Мы считаем, что во II полугодии 2011 г. отток капитала ослабнет, а положительное сальдо текущего счета к концу 2011 г. уменьшится на 28% год к году до 52,2 млрд. долл.
 
31.03.2011
Промсвязьбанк: Рост рынка рублевого долга на фоне притока ликвидности продолжается – высоким спросом продолжают пользоваться банковские выпуски, а также длинные бумаги корпораций
Хотя доходности находятся вблизи исторических минимумов, пока мы не видим причин для изменения тренда на фоне продолжающегося притока экспортной выручки. Сегодня последний день квартала, в результате чего не исключаем увидеть много нерыночных сделок.
 
Газпромбанк: РУСАЛ - позитивные результаты за 2010 год по МСФО, долговая нагрузка сокращается
В целом мы полагаем, что сильная отчетность эмитента была ожидаема рынком, тем не менее факт выхода отчетности, подтверждающее снижение долговой нагрузки должно привлечь внимание к обращающемуся выпуску РУСАЛ (YTP 8,25%), который сохраняет незначительный потенциал сужения спреда к кривой доходности Евраза.
 
Банк Москвы: Ярославская область открывает первичный рынок в 2011 году
Ярославская область станет первым субфедеральным заемщиком, предложившим свои новые долговые бумаги на первичном рынке. До сих пор эмитенты этой группы долгового рынка не торопились привлекать финансирование на открытом рынке, причиной чему служит сохраняющаяся возможность пользоваться дешевыми бюджетными кредитами, предоставляемыми федеральным центром.
 
НБ Траст: Иммунитет российского долгового рынка к внешнему новостному фону сохранится
Внешний новостной фон четверга не предполагает изменения направления движения на российском долговом рынке – торги, скорее всего, начнутся в плюсе.
 
30.03.2011
Газпромбанк: Впервые за долгое время Минфин отсек в ходе аукциона по ОФЗ существенный объем реального спроса
Конечно, остается некоторый шанс того, что итоги сегодняшнего аукциона это лишь попытка Минфина внести интригу на рынок. Однако если это все же изменение стратегии Минфина, то в ближайшее время мы можем увидеть рост котировок 4–7 летних ОФЗ и сокращение их спреда к кривой CCS/NDF.
 
24.03.2011
Промсвязьбанк: Завтрашнее решение ЦБ, вероятно, коснется только депозитных ставок и нормативов ФОР, что на рынке практически не скажется
Основные движения в секторе корпоративных облигаций продолжает наблюдаться лишь в недавно размещенных выпусках в виду исчерпания идей на рынке. Накануне заседания ЦБ по ставке мы также не ожидаем увидеть активные движения. Впрочем, решение ЦБ, вероятно, коснется только депозитных ставок и нормативов ФОР, что на рынке практически не скажется.
 
Банк Москвы: Середина недели оказалась богата на события, которые не предвещают в среднесрочной перспективе ничего хорошего
Глобального бегства в качество вчера не наблюдалось. Среди причин можно назвать отсутствие нового негатива из Ливии и Японии, а также рост американского фондового рынка благодаря акциям сырьевых компаний.
 
НБ Траст: Временное замедление инфляции не отменяет необходимости ужесточения денежно-кредитной политики
Мы сохраняем наше видение относительно того, что положительный эффект от пакета антиинфляционных мер правительства будет носить лишь временный характер. По мере ускорения роста издержек промышленных предприятий, которые производители перекладывают на покупателя, все труднее будет подавлять рост цен на продовольствие, притом что цены лишь на отдельные виды продуктов поддаются сдерживанию административными мерами.
 
23.03.2011
Газпромбанк: Доходность UST стабильна, несмотря на доминирующие "медвежьи" настроения
Список причин нелюбви к американскому госдолгу не меняется: многие считают, что политика ФРС инфляционна (с чем мы пока не согласны), кроме того, инвесторы опасаются «провала» в спросе на Treasuries после завершения QE. Также поводом для волнения является бюджетный дефицит.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Группа ЛСР разместила рублевые облигации без премии ко вторичному рынку
Итоги размещения облигаций ЛСР могут свидетельствовать о том, что фактор включения бумаг в список РЕПО ЦБ уже не так важен для инвесторов. Это может стать поводом для того, чтобы обратить внимание на другие качественные выпуски, не включенные в данный список (РМК, Синергия).
 
МДМ Банк: Минфин вряд ли сумеет привлечь сегодня заявленный объем ОФЗ 26204
Длинная дюрация выпуска, особенно за два дня до ближайшего заседания Банка России по ставке, может отпугнуть инвесторов.
 
21.03.2011
Банк Москвы: Для финансирования инвестпрограммы ФСК будет вынуждена увеличивать объем привлекаемых средств с публичного рынка
Мы полагаем, что ФСК в 2011 году выйдет с предложением существенного объема новых бумаг, что приведет к давлению на котировки обращающихся в настоящий момент выпусков компании.
 
17.03.2011
Промсвязьбанк: Игроки на рынке евробондов РФ действуют очень осторожно
Игроки на рынке евробондов РФ действуют очень осторожно – при сообщении вчера об угрозе нового взрыва на АЭС в Японии спрос в бондах тут же исчез.
 
НБ Траст: Россия может выпустить 30-летний евробонд в долларах США, появление суверенной бумаги с высокой дюрацией поможет компаниям привлекать длинные деньги
Учитывая текущую благоприятную конъюнктуру на нефтяном рынке, потребности властей в финансировании дефицита бюджета действительно снижаются. Мы считаем, что новый евробонд, в случае выпуска, будет служить, скорее, другим целям, а именно – установлению "точки отсчета" для корпоративных заемщиков на длинной дюрации. Это, в свою очередь, повысит возможности российских компаний по привлечению длинных денег под выгодные ставки.
 
16.03.2011
АК БАРС Финанс: Паника на внешнем рынке вчера не обошла российские суверенные еврооблигации
Во втором квартале Минфин планирует разместить ОФЗ на сумму 330 млрд руб. С учетом погашения ОФЗ на сумму 115 млрд руб. в этот же период, чистое привлечение на внутреннем рынке составить 115 млрд руб.
 
НБ Траст: ММК планирует вернуться на рынок евробондов, выпуск может стать ориентиром в секторе
Значительные поступления от погашения ОБР задержатся в платежной системе, поддерживая рынок во время налогового периода.
 
Банк Москвы: Российские еврооблигации: ставки растут
Исходя из того, что рынок остаётся перегретым, игроки могут воспользоваться поводом для фиксации прибыли на рынке облигаций, и вполне вероятно, что даже на фоне высокой ликвидности мы сможем увидеть рост доходностей.
 
МДМ Банк: ФРС США не удивила инвесторов
Размещение ОФЗ сегодня может пройти в меру успешно, учитывая результаты депозитного аукциона и высвободившуюся ликвидность после погашения ОБР
 
15.03.2011
Промсвязьбанк: Последствия катастрофы в Японии выглядят угрожающе, увеличивая спрос на активы "тихой гавани"
Последствия катастрофы в Японии продолают разворачиваться по пессимистичному сценарию, что ведет к бегству инвесторов в качество – высоким спросом пользуются короткие treasuries, тогда как в длинном конце кривой UST есть риск возникновения продаж японскими держателями несмотря на гигантскую закачку ликвидности ЦБ Японии в банковскую систему страны.
 
НБ Траст: Во вторник на долговом рынке вероятен слабый рост и низкая активность, инвесторы будут ждать решения ФРС
Учитывая практически полное отсутствие реакции на японские события в понедельник, мы предполагаем, что сегодняшние торги на российском долговом рынке также пройдут в умеренно положительном ключе. Тем не менее, ряд факторов могут затормозить рост рынка. Так, фьючерсы на американские фондовые индексы снижаются почти на 20 пунктов по сравнению с уровнем закрытия основных торгов в России. Кроме того, негативом может откликнуться падение индикаторов на биржах Азии и дешевеющая нефть. Принимая во внимание предстоящее во вторник заседание ФРС, мы прогнозируем слабую активность в течение дня.
 
09.03.2011
Банк Москвы: Минфин маркетирует ОФЗ 25076 без премии
Минфину сейчас невыгодно предлагать премию, так как спрос, скорее всего, будет обеспечен за счёт "паркующих" ликвидность локальных и интересующихся рублёвым риском РФ внешних инвесторов.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Кредитным организациям в январе удалось неплохо заработать, невзирая на сезонное снижение темпов роста кредитования
Ряд выпусков еврооблигаций банков остаются интересными. На наш взгляд, ряд выпусков еврооблигаций банков заслуживают внимания, в частности субординированный BMOS ’15 и VTB ’18 – в госсекторе, а среди частных банков – NOMOS’ 15, Promsvyaz ’15 и’16, ALFARU ‘17.
 
04.03.2011
UFS Investment Company: Обзор компаний нефтегазового сектора
На фоне постепенного роста мировой экономики и цен на нефть, в 2010 году компании нефтегазового сектора в целом улучшили операционные и финансовые показатели по сравнению с 2009 годом.
 
03.03.2011
НБ Траст: ЕЦБ располагает достаточным набором факторов для подъема уровня ставок
Мы не ждем повышения ставок ЕЦБ в ближайшее время – это касается и основной ставки по основным операциям рефинансирования (предоставление банкам 7-дневной ликвидности), составляющей 1.0%, и ставок по постоянно действующим механизмам предоставления и абсорбирования ликвидности ЕЦБ. Полагаем, что повышения ставок ЕЦБ рынок увидит не ранее второго полугодия текущего года.
 
Банк Москвы: Активное привлечение средств Минфином объясняется желанием собрать дешевое фондирование, пока к этому располагает глобальная конъюнктура сырьевых цен и рекордно высокий курс рубля
Напомним, что в бюджете заложен план размещения в объёме 1.7 трлн руб., который, согласно заявлениям А. Кудрина, может быть снижен на 500 млрд руб. – то есть до 1.2 трлн руб., что предполагает 300 млрд руб. привлечения в каждом из последующих кварталов.
 
02.03.2011
Банк Москвы: Полипласт предлагает премию по облигациям к среднему уровню третьего эшелона, что выглядит привлекательно, особенно с учётом текущей инфляции
Полипласт предлагает премию по облигациям к среднему уровню третьего эшелона, что выглядит привлекательным, особенно с учётом текущей инфляции
 
МДМ Банк: Минфину едва ли удастся разместить весь намеченный на сегодня объем ОФЗ
Первый аукцион по размещению ОФЗ после повышения ставки рефинансирования проведет сегодня Минфин.
 
01.03.2011
Банк Москвы: Новый выпуск облигаций "КуйбышевАзота" интересен по верхней границе диапазона 8,94-9,46%
Мы полагаем, что новый выпуск SPV КуйбышевАзота будет интересен инвесторам с доходностью на уровне верхней границы диапазона организаторов 8,94-9,46%.
 
25.02.2011
АК БАРС Финанс: ЕЦБ будет вынужден обещать повышение ставок в ближайшее время, так как инфляция в феврале по всей вероятности существенно превысит целевой уровень банка
Заседание по ставкам традиционно пройдет в четверг. Поддержку более агрессивному комментарию Ж.К.Трише кроме растущих цен на нефть окажут еще оценки инфляции, которые публикуют немецкие провинции.
 
Альфа-Банк: При сохранении высоких цен на нефть, Минфин в этом году может отказаться от внешних заимствований и пойти на дальнейшее сокращение программы внутренних займов
Растущие геополитические риски продолжают определять повышательную динамику котировок КО США. Сегодня в Ираке, Йемене и Бахрейне оппозиционные движения планируют провести новые антиправительственные акции протеста, что добавит рынкам нервозности.
 
Газпромбанк: Сегодняшнее решение ЦБ отражает компромисс между необходимостью привести денежно-кредитную политику в соответствие с уровнем инфляции и опасностью разбалансировать валютный рынок
В этой ситуации существенное повышение ключевых на данный момент депозитных ставок ЦБ может стать триггером, который спровоцирует массовую конвертацию экспортерами валютной выручки в рубли, и тогда – прощай, приятная иллюзия плавающего курса рубля.
 
НБ Траст: Российский рынок еврооблигаций и рублевых бумаг в пятницу может продемонстрировать умеренный подъем, несмотря на приостановившие рост цены на нефть
Отток ликвидности незначительно повлиял на ставки; накопленная ликвидность поддержит денежный рынок в период предстоящих налоговых платежей.
 
24.02.2011
АК БАРС Финанс: Новости из Ливии и с Ближнего Востока продолжают поддерживать спрос на казначейские облигации США
Новости из Ливии и с Ближнего Востока продолжают поддерживать спрос на казначейские облигации США. Доходность 10-летних бумаг сегодня утром составляет 3.44% годовых. Между тем последние размещения UST сроком на 2 года и 5 лет прошли сравнительно слабо. На обоих аукционах спрос был ниже, чем месяцем ранее.
 
Промсвязьбанк: Сегодня в секторе корпоративных облигаций и облигаций РиМОВ I-II эшелонов ожидается умеренная коррекция котировок на внешнем негативном фоне
Пока избыточная ликвидность на рынке поддерживает стоимость бумаг, однако на этой неделе ожидаем продолжения ее оттока за счет налоговых выплат в пятницу, а также размещения суверенных рублевых евробондов. Другим фактором коррекции является заседание ЦБ по ставкам.
 
Райффайзенбанк: Минфин будет занимать в резервы
Минфин закрывает книгу заявок на рублевые евробонды, объем которых может составить 60-100 млрд. руб. (срок 7 лет, доходность 7.85%). С учетом этих средств объем заимствований федерального бюджета с начала года достигнет 250-300 млрд. руб. Такое ударное начало года создает реальные риски того, что во втором полугодии будет наблюдаться низкая активность Минфина на первичном рынке ОФЗ.
 
НБ Траст: Долговой рынок сегодня вряд ли будет настроен на позитив, поддержка со стороны дорогой нефти будет незначительной
Четверг для российского рынка рублевого долга и еврооблигаций вряд ли станет позитивным. Напряженность в Ливии набирает обороты, что может иметь негативный эффект на спрос на активы EM. Напряженность в Северной Африке также утягивает за собой азиатские фондовые индексы. Фьючерсы на индексы США торгуются в отрицательной зоне, значительно ниже уровней закрытия предпраздничных торгов в России.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Выпуск облигаций Raspadskaya Mine’12 выглядит привлекательно, вновь предлагая премию по доходности к облигациям Евраза
В настоящий момент выпуск еврооблигаций Распадской (YTM 4,24% @ май 2012, спред к свопам около 370 б.п.) вновь торгуется с премией по доходности к еврооблигациям Евраза (В/В2/В+). В частности, премия к свопам наиболее близкого к выпуску Распадской по дюрации выпуска Evraz’13 составляет не более 340 б.п.
 
Газпромбанк: Самым интересным событием для локального долга является размещение 7-летних рублевых еврооблигаций Минфина, которые дают ориентиры для прайсинга длинных ОФЗ
Итоги размещения рублевых евробондов Минфина скорее станут любопытным ориентиром для прайсинга более длинных бумаг Минфина, нежели дадут покупателям большой ценовой апсайд, хотя некоторый рост котировок на вторичном рынке, безусловно, возможен.
 
МДМ Банк: Дорогая нефть ударила по внутреннему рынку облигаций
Внутренний долговой рынок впитал в себя негатив внешнего фона и провел торговую сессию на негативной волне: фактор возросших рисков доминировал над фактором дорогой нефти. Корпоративные облигации первого эшелона потеряли в цене в пределах 20 б.п., однако бумаги второго и третьего эшелонов, в особенности лидеры роста последних дней (например, Евраз) снизились примерно на 30 б.п. по длинным выпускам.
 
Банк Москвы: Рублёвые еврооблигации РФ - лучше поздно, чем никогда
Мы полагаем, что объём размещения составит 50-60 млрд руб., так как часть спроса будет сопровождаться повышенной ставкой купона в связи с глобальным неприятием риска в текущий момент.
 
18.02.2011
НБ Траст: Противоречивые макроданные января ставят под сомнение возможность повышения ставок ЦБ в феврале
Русская медная компания: новый собственник как повод обратить внимание на облигации компании.
 
Газпромбанк: Россия возвращается к размещению рублевого евробонда
Настроения на рублевом долговом рынке остаются оптимистичными, и цены еще немного подтянулись наверх. Снижение офшорных ставок продолжается, но темпы его несколько замедлились.
 
17.02.2011
Альфа-Банк: Инвесторы считают возможности вторичного рынка уже отыгранными, предпочитая участвовать в новых размещениях
Итоги размещения облигаций Минфина, как и вышедшие данные по инфляции, - оказались позитивными для рынка. Нереализованные средства вернулись на вторичный рынок, поддержав котировки длинных инструментов 1-го эшелона. Тем не менее, инвесторы считают возможности вторичного рынка уже отыгранными, предпочитая участвовать в новых размещениях.
 
МДМ Банк: Размещаемые выпуски "Мечела" привлекательны даже по минимальной границе ориентира
Ориентир организаторов по купону – 8.75-9.25% – подразумевает доходность YTP в 8.94-9.46%. Текущая кривая доходности Мечела предполагает спрэд к ОФЗ в диапазоне от 140 б.п. (на коротком конце) до 210 б.п. (на длинном). Размещаемые выпуски с дюрацией примерно 2.8 ложатся на кривую Мечела при уровне YTP 8.75-8.9% (при этом спрэд к ОФЗ составит 180-195 б.п.), что ниже значений даже при размещении по нижней границе купона. Таким образом, мы считаем размещаемые выпуски привлекательными даже по минимальной границе ориентира.
 
Газпромбанк: ФРС повышает свои прогнозы по росту, но QE сохранит в прежних объемах
ФРС ожидает, что рост ВВП в этом году составит от 3,4% до 3,9%, в то время как предыдущий прогноз был на уровне 3–3,6%. На этом фоне ключевые фондовые индексы Европы и США вчера достаточно уверенно подросли. В то же время программа QE пока, похоже, останется без изменений.
 
16.02.2011
НБ Траст: Обнародованные Минфином ориентиры доходности по аукциону ОФЗ 25077 обусловили продажи в госдолге соответствующей дюрации
Комфортная ситуация с ликвидностью (в том числе фактор аукциона во вторник по размещению бюджетных средств на депозиты банков) и предложение премии к вторичному рынку дают основания для предъявления спроса на весь объем (RUB30 млрд.).
 
Газпромбанк: От новой тактики Минфина при размещении ОФЗ может пострадать ликвидность вторичного рынка госбумаг
В чем прелесть новой тактики Минфина на аукционах, так это в том, что она устраняет всякую неопределенность.
 
МДМ Банк: Умеренно-положительное настроение по-прежнему доминирует на внутреннем долговом рынке
Высокие цены на нефть и обильная ликвидность остаются серьезными факторами поддержки.
 
15.02.2011
Банк Москвы: Поддержку внутреннему рынку долга в ближайшее время будут оказывать ожидания возможного переноса сроков начала повышения базовых ставок со стороны ЦБ
Использование курса рубля в целях борьбы с инфляцией – обычная практика для ЦБ. В настоящий момент укрепление рубля происходит в рамках рыночных тенденций и играет на руку ЦБ. Вполне возможно также, что динамика валютного курса позволит ЦБ оттянуть момент повышения базовых процентных ставок еще на какое-то время.
 
НОМОС-БАНК: Отсутствие крупных продаж и повышенный интерес к первичному предложению в сегменте ОФЗ позволяют Минфину постепенно "переориентировать" рынок на более долгосрочные выпуски
В частности, завтра участникам будут предложены бумаги серии 25077 на сумму 30 млрд руб. Сформировавшаяся в последнее время доходность по данному выпуску и настрой эмитента не предоставлять каких-либо премий ориентируют нас на доходность в диапазоне 7,5% - 7,55% годовых, что при сохраняющемся запасе ликвидности выглядит приемлемым уровнем, который, однако, не несет в себе каких-либо компенсаций сохраняющегося риска инфляционного разгона.
 
14.02.2011
АК БАРС Финанс: Усиление бегства в treasuries можно объяснить опасениями эффекта домино, которые вряд ли беспочвенны
В пятницу, несмотря на отставку президента Египта Х. Мубарака, что, хотя бы временно, должно было привнести некоторое спокойствие на рынок, непринятие риска даже усилилось.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: "Газпром" к концу текущего года планирует снизить долг на 2,5% до 43 млрд долл
Газпром: все будет хорошо. В пятницу Газпром провел уже ставший традиционным День инвестора –встречу с инвесторами и инвестиционными аналитиками, – в ходе которого руководство компании поделилось своими планами на будущее и ответило на вопросы.
 
10.02.2011
НБ Траст: Очередной приток ликвидности обеспечит низкий уровень ставок и поддержит рынок в период налоговых платежей
Мы полагаем, что до начала налогового периода 15 февраля с выплат по страховым взносам во внебюджетные фонды ситуация с ликвидностью будет оставаться благоприятной, обеспечивая комфортные условия для привлечения средств на денежном рынке.
 
МДМ Банк: Мир охватило уныние в ожидании роста мировых ставок
Сегодня очередное заседание по ставке Банка Англии – впрочем, инвесторы не ждут изменения как процентной ставки (0.5 б.п.), так и объема программы выкупа активов (200 млрд фунтов стерлингов).
 
Банк Москвы: Аукционы ОФЗ: берёшь больше, платишь меньше
Глава долгового департамента Константин Вышковский сказал, что бескупонные облигации могут быть использованы позже в случае ухудшения конъюнктуры.
 
09.02.2011
АК БАРС Финанс: Внешний рынок сегодня ждет размещение UST10 на $24 млрд и выступление главы ФРС Бена Бернанке
Так как цены на нефть существенно превышают расчетные в бюджете, а также расходы бюджета в первом квартале традиционно низкие, мы полагаем, что нет необходимости в увеличение эмиссии краткосрочных облигаций.
 
НБ Траст: Ликвидность прибывает, создавая комфортные условия для аукциона ОФЗ и предстоящих налоговых выплат
В промежутке между новыми аукционами ОФЗ банки продолжили аккумулировать ликвидность.
 
Газпромбанк: Реальные ставки на рынке Treasuries продолжают ставить рекорды
Главный вопрос сегодняшнего дня – сумеет ли российский рынок внешнего долга удержаться от обвала при выходе американских ставок на указанные уровни.
 
МДМ Банк: Повышение ставок Народным банком Китая: новогодний подарок, хотя и не сюрприз
Повышение ставок Народным банком Китая уже во многом отыграно рынком. Важная статистика сегодня не публикуется, на внешний долговой рынок влияние может оказать аукцион по размещению 10-летних КО США объемом 24 млрд долл.
 
Банк Москвы: Российские еврооблигации в стороне от внешнего давления
Вслед за суверенными бумагами, корпоративные еврооблигации практически все оказались в зеленой зоне. Доходности наиболее ликвидных бумаг в среднем снизились на 5-10 б.п.
 
08.02.2011
НБ Траст: Продолжение накопления ликвидности поддержит низкие ставки и подстегнет спрос на ОФЗ
В промежутке между новыми аукционами ОФЗ банки продолжили аккумулировать ликвидность. Прирост депозитов полностью покрыл отток средств с корсчетов, обеспечивая увеличение суммарного запаса средств на корсчетах и депозитах на RUB40,6 млрд. до RUB1,48 трлн., а чистой ликвидной позиции до RUB2,1 трлн. соответственно.
 
07.02.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: ЦБ готов к борьбе с инфляцией?
Январские показатели инфляции внушают тревогу, но в конце января совет директоров ЦБ оставил ставку рефинансирования без изменений, увеличив нормы резервирования в интервале на 0,5–1,0%.
 
04.02.2011
ИК ВЕЛЕС Капитал: Суверенный спрэд на рынке российских евробондов установился по итогам четверга на комфортном уровне
Данные по экономике США продолжают превосходить ожидания.
 
03.02.2011
НБ Траст: Дефицит бюджета в 2011 г. составит менее 3%. Сколько же будет занимать Минфин?
Вчера на форуме, проводимом "Тройкой Диалог", министр финансов Алексей Кудрин заявил, что ввиду высокой цены на нефть дефицит федерального бюджета в 2011 г. будет ниже 3% от ВВП.
 
НБ Траст: По мере ослабления эффекта от повышения тарифов, в ближайшие месяцы инфляция немного замедлится, однако ее текущие темпы предполагают достижение годовой инфляции 11% уже в апреле
Мы ожидаем, что по мере ослабления эффекта от повышения тарифов, в ближайшие месяцы инфляция немного замедлится, однако ее текущие темпы предполагают достижение годовой инфляции 11% уже в апреле. Обуздать рост цен способны антиинфляционные меры в виде зерновых интервенций, интервенций на рынке сахара, снижения/отмены импортных пошлин, подавления роста цен на бензин, а также дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики.
 
02.02.2011
АК БАРС Финанс: Банк России стремится быть непредсказуемым
По нашим оценкам, в первом полугодии ЦБ повысит ставки на 0.75 п.п. В дополнение, мы ожидаем укрепление рубля к корзине до 34 рублей с текущих 34.5 руб.
 
НБ Траст: QE3, несмотря на последние положительные сигналы с рынка труда, неизбежно
Дан старт разговорам о QE3; мы считаем его неизбежным и указываем на предпосылки его осуществления.
 
Газпромбанк: S&P изменит методологию банковских рейтингов
За прошедшие сутки градус оптимизма инвесторов на мировых рынках заметно повысился. События в Египте уже не столь увлекательны для рынков, и на первый план выходит американская статистика.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодня Минфин размещает новые двухлетние ОФЗ на 30 млрд руб вместо семилетних, сокращение дюрации бумаги подстегнет спрос
Сокращение дюрации предлагаемого выпуска ОФЗ призвано подстегнуть спрос на бумаги, в результате чего, возможно, удастся разместить большую часть предложения, тем более что проблем со свободной ликвидностью на рынке не наблюдается.
 
МДМ Банк: Рост сырьевых площадок и фондовых индексов по всему миру продолжается, высокая ликвидность поддержит рублевый долговый рынок
Внутренний долговой рынок провел сессию вторника в рамках повышательной тенденции.
 
01.02.2011
НБ Траст: МТС рассматривает возможность альянса с крупным международным оператором, явных причин беспокоиться за кредитное качество компании пока нет
В декабре CFO МТС А. Корня уверил нас, что компания не планирует увеличивать M&A активность. В этом свете стоит говорить скорее о стратегическом альянсе МТС и одного из крупных зарубежных операторов, что не должно повлечь за собой увеличения долговой нагрузки компании.
 
Альфа-Банк: Структура роста ВВП за 2010 г. заставляет усомниться в его качестве и, соответственно, в долгосрочной устойчивости достигнутых темпов роста
Рост ВВП составил 4,0%, превысив как наши прогнозы на уровне 3,6%, так и первоначальную оценку Минэкономразвития в размере 3,8%. Тем не менее, структура роста ВВП оказалась хуже, чем мы ожидали, и мы не меняем наш текущий прогноз на 2011 г.
 
31.01.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Новости о возможном IPO СУЭКа можно рассматривать как еще один аргумент в пользу покупки включенных в список репо ЦБ облигаций
Новость о привлечении СУЭКом акционерного капитала, безусловно, должна быть положительно воспринята инвесторами в долговые обязательства СУЭКа.
 
НБ Траст: Налоговый период пройден успешно; короткие ставки остаются низкими
Несмотря на то, что фундаментальные факторы говорят в пользу укрепления рубля в среднесрочной перспективе, возросшая волатильность его курса продолжает негативно отражаться на восприятии участниками рынка рублевых рисков.
 
Газпромбанк: Опасаться долгосрочного негативного влияния египетских событий на российский долговой рынок – это последнее, что надо делать инвесторам
Есть куда более весомые и реальные угрозы: проблемы еврозоны и нынешняя нестабильность рынка Treasuries. В этой связи использовать нынешнее снижение цен для покупки российских суверенных бумаг, на наш взгляд, – наилучшая стратегия.
 
28.01.2011
Банк Москвы: Всплеск инвестиций привел к ускорению роста экономики в конце года
ОФЗ захлопнули дверь перед первичным рынком.
 
27.01.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: Справедливая доходность новых облигаций КАМАЗа находится ближе к верхней границе предлагаемого диапазона
Четверг, как обычно, принесет новости с рынка труда США: ожидается, что недельные данные об обращениях за пособиями по безработице покажут рост их числа на 1 тыс.
 
Райффайзенбанк: Аукционам ОФЗ мешает картошка
Вчерашний аукцион ОФЗ 25077 оказался не слишком удачным. По нашему мнению, причина этого в том, что рынок почти на 100% уверен в повышении ставок ЦБ 31 января. В таких условиях участники не слишком рвутся покупать, особенно столь длинную бумагу.
 
Газпромбанк: Шансы на повышение ставок растут вместе с инфляцией
Мы ожидаем повышения ставок на ближайшем заседании Совета директоров ЦБ 31 января, однако говорить о его масштабах пока довольно непросто.
 
МДМ Банк: Ориентир доходности размещаемых евробондов (LPN) Новатэка составляет 300-350 б.п. к среднерыночным свопам
Ориентир доходности размещаемых евробондов (LPN) Новатэка составляет 300-350 б.п. к среднерыночным свопам. Прайсинг состоится в четверг – тогда и станет понятно, насколько может быть интересен новый выпуск.
 
26.01.2011
Альфа-Банк: Реинкарнация ГКО
Необходимость нового инструмента связана с неравномерностью поступления доходов в федеральный бюджет и их зависимостью от конъюнктуры сырьевых рынков.
 
НБ ТРАСТ: Несмотря на избыточную ликвидность, неравномерность ее распределения вызывает небольшой подъем ставок в отдельных сегментах рынка, например в МБК
Рубль дешевеет к бивалютной корзине; трехмесячные NDF отреагировали ростом на 5-10 бп.
 
Альфа-Банк: Минфин стремится воспользоваться текущей ситуацией для привлечения максимального объема средств по относительно невысоким ставкам
Поведение Минфина повышает вероятность того, что ставка будет повышена уже на ближайшем заседании.
 
Банк Москвы: С точки зрения эффективности, в настоящий момент выгоднее продавать страховку на российский суверенный риск нежели покупать рублевые или долларовые инструменты
Несмотря на низкий купон по CDS, получаемый при продаже страховки, инвестор может выиграть от дальнейшего сужения спрэда и обесценения кредитного риска, проданного "в короткую".
 
МДМ Банк: Ожидание повышения ставок на ближайшем заседании ЦБ станет нейтрализующим ликвидность фактором в ближайшие дни
Министерство финансов проведет сегодня размещение очередного выпуска. Успеха прошлой недели, когда спрос на выпуск аналогичного объема почти вдвое превысил предложение, ждать скорее всего не стоит.
 
25.01.2011
Газпромбанк: Где пределы прочности рынка ОФЗ?
Главные вопросы в нынешней ситуации: сохранится ли тенденция роста ставок NDF, и если да, то как долго рынок ОФЗ сможет игнорировать ее и ужесточение денежно-кредитной политики?
 
24.01.2011
БИНБАНК: Уровень рублевой ликвидности позволяет надеяться на неплохое размещение нового выпуска ОФЗ
Центральным событием для локального рынка государственных облигаций в рамках предстоящей недели будут сразу 2-а события – размещение ОФЗ 25077 и решение ЦБ РФ по ставкам.
 
21.01.2011
УРАЛСИБ Кэпитал: В 2011 году посткризисное восстановление экономики продолжится
Предкризисный уровень ВВП будет достигнут в конце 2011 г. Замедление роста реальных доходов населения и высокая инфляция остаются главными угрозами экономическому росту.
 
Банк Москвы: ВымпелКом "прощупывает" рынок евробондов
Обращающиеся облигации ВымпелКома будут находиться под давлением в связи с ростом долговой нагрузки объединенной компании, а также большого объема предложения нового публичного долга от эмитента.
 
19.01.2011
НБ Траст: Россия пока не готова вкладываться в облигации Испании
Испания относительно успешно разместила краткосрочные бумаги, но отменила аукцион по долгосрочным. Бельгия также решила воспользоваться снизившимися ставками.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: На внутреннем долговом рынке продолжилась реализация отложенного спроса
Пока ситуация и на денежном рынке, и на внешних рынках весьма позитивна для рублевого долгового рынка. Дополнительным залогом стабильности, как мы уже отмечали, остается дорогая нефть и укрепляющийся рубль.
 
Газпромбанк: Минфин получил от ЦБ "подарок" к аукциону, но пока не слишком щедрый
Сегодня основная тема – размещение ОФЗ, и надо отметить, что заявление Меликьяна сильно помогло Минфину.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодня в центре внимания инвесторов будут данные о рынке недвижимости CША, а также отчетность Goldman Sachs и Wells Fargo
В настоящий момент внимание инвесторов сосредоточено не только на экономической статистике, но и на отчетности компаний IV квартал, которая начала публиковаться в США.
 
18.01.2011
БИНБАНК: В преддверии аукциона активность торгов в нескольких выпусках ОФЗ повысилась
Активность в секторе ОФЗ заметно повысилась с началом новой рабочей недели. Большие сделки наблюдались по ОФЗ 25075, где в основном режиме оборот превысил 3 млрд. руб., в режиме РПС оборот по данному выпуску также был высок и превысил 2,5 млрд. руб. В тоже время основная часть сделок по количеству проходила по более менее рыночным котировкам в районе доходности 7,47% годовых.
 
Промсвязьбанк: Заметной тенденцией на рынке еврооблигаций стала активизация первичных размещений на рынке внешнего долга при отсутствии активности на рублевом рынке
Заметной тенденцией на рынке еврооблигаций стала активизация первичных размещений на рынке внешнего долга при отсутствии активности на рублевом рынке.
 
НБ Траст: Размещение Русалом евробондов в юанях может открыть путь к полноценным евробондам в EUR и USD
Выпуск может проложить дорогу Русалу в использовании публичных рынков для рефинансирования своей значительной долговой нагрузки. Так, на один только 2011 год к рефинансированию запланировано USD5 млрд.
 
14.01.2011
АК БАРС Финанс: В 2011 году предложение облигаций в корпоративном секторе обещает быть существенным
В 2009 году госдолг РФ во внутренних госбумагах вырос на 415.7 млрд рублей или на 29.2%, с 1.42 трлн рублей.
 
НБ Траст: Инфляция по итогам января может составить порядка 2% с последующим замедлением в феврале-марте
Учитывая, что среднесуточный темп инфляции разогнался до уровней, сопоставимых с аналогичными показателями 2008 г., мы полагаем, что инфляция по итогам января может составить порядка 2% с последующим замедлением в феврале-марте.
 
12.01.2011
Банк Москвы: Ускорение инфляции продолжится, и уже весной годовые показатели инфляции могут достигнуть 11%
По нашим оценкам, ускорение инфляции продолжится, и уже весной годовые показатели инфляции могут достигнуть 11%. Если не будет внешних шоков, то во второй половине года инфляционное давление должно начать ослабевать, однако по итогам года рост цен всё равно превысит 10% (наш прогноз остается неизменным – 10,5%).
 
11.01.2011
Газпромбанк: Для рублевого долгового рынка баланс факторов на начало года весьма противоречивый
С одной стороны, – очень комфортный уровень рублевой ликвидности, стоимость МБК в районе ставки по депозитам ЦБ, и явные перспективы укрепления курса рубля. С другой стороны, – перспектива повышения ставок ЦБ и программа заимствований Минфина.
 
30.12.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Четверг станет наиболее насыщенным днем последней недели года с точки зрения экономической статистики
В текущем году правительство приложило немало усилий, чтобы избежать бюджетного навеса в конце года и призывало ведомства постараться равномерно использовать средства в течение всего года, поэтому мы надеемся, что фактический объем расходов в декабре окажется ниже, чем предполагает объявленный официальный прогноз дефицита.
 
27.12.2010
Промсвязьбанк: Повышение стаки ЦБ Китая может вызвать краткосрочный рост котировок treasuries
Котировки treasuries с начала декабря демонстрируют наиболее глубокое падение за месяц в течение 2010 г. – на фоне восстановления экономики инвесторы выходят из низкодоходных активов при росте ожиданий разгона инфляции.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: В течение предновогодней недели не исключено сохранение восходящего тренда на рынках при незначительных объемах торгов
Главным событием понедельника стало решение Народного банка Китая повысить базовые ставки на 25 б.п. с целью обуздания инфляции.
 
24.12.2010
НБ Траст: ОФЗ "выполнили" план Дмитрия Панкина на декабрь и оставили у рынка осадок
Вчерашний день для внутреннего долгового рынка был примечателен аномально высокими оборотами в секторе госбумаг (более RUB250 млрд.). В частности, интенсивные продажи происходили по 7 выпускам ОФЗ суммарным объемом RUB144.5 млрд.
 
Райффайзенбанк: Рынок ОФЗ: предновогодняя распродажа
Вчера Минфин продал на вторичном рынке около 7 выпусков ОФЗ на 137.5 млрд. руб. Одновременно Банк России выкупил у одного из участников ОБР на 85 млрд. руб., скорее всего предоставив таким образом средства для приобретения этих гос. бумаг.
 
16.12.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Долговая нагрузка Аэрофлота в среднесрочной перспективе будет расти
Учитывая планируемые масштабные инвестиции, долговая нагрузка компании будет оставаться под давлением в среднесрочной перспективе.
 
НБ Траст: Рост промышленного производства по итогам года может достигнуть 8%
Если динамика роста инвестиций окажется устойчивой, то в декабре производство может расти сопоставимыми с ноябрьскими темпами. Тем самым, мы не исключаем, что рост промышленного производства по итогам года достигнет 8%, что, впрочем, несколько ниже повышенного до 8,3% (против 7,6%) официального прогноза.
 
Банк Москвы: В нынешней ситуации, когда инфляция начинает выходить из-под контроля, денежным властям уже не имеет смысла занимать выжидательную позицию
Мы полагаем, что в нынешней ситуации, когда инфляция начинает выходить из-под контроля, денежным властям уже не имеет смысла занимать выжидательную позицию. Чем быстрее начнется цикл повышения процентных ставок, тем больше шансов удержать цены в приемлемом коридоре.
 
Газпромбанк: Даже если Минфин вдруг сейчас объявит гигантский аукцион по размещению ОФЗ на 200 млрд руб., теперь вряд ли это напугает рынок
По итогам вчерашнего дня на рынок вернулось около 200 млрд руб. из ОБР, так что, возможно, в ближайшее время Минфин объявит какой-нибудь гигантский мега-аукцион, однако за судьбу рынка в данной связи мы бы особо не волновались.
 
15.12.2010
МДМ Банк: Рейтинговые действия отстают от движения котировок на рынке – агентства не опережают рынок, а догоняют его
Минфин в среду размещает ОФЗ 26203 объемом 6.42 млрдруб. и ОФЗ 25072 на 9.64 млрд руб. Однако велика вероятность, что эти аукционы будут признаны несостоявшимися.
 
14.12.2010
Банк Москвы: Негативные ожидания по ставке и заявления Минфина о возможной премии на аукционах по доразмещению ОФЗ продолжают оказывать давление на кривую гособлигаций
Негативные ожидания по ставке и заявления Минфина о возможной премии на аукционах по доразмещению ОФЗ продолжают оказывать давление на кривую гособлигаций. Мы полагаем, что тенденция более быстрого роста доходностей на коротком конце кривой сохранится.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Обращающиеся выпуски МТС оценены рынком вполне справедливо и находятся вблизи своей кривой
Обращающиеся выпуски МТС на данный момент оценены рынком вполне справедливо и находятся вблизи своей кривой. Исключение составляет недавно размещенный семилетний выпуск МТС 07, предлагающий премию в размере порядка 40 б.п.к остальным бумагам.
 
Газпромбанк: Рынок ОФЗ рухнул: слишком много страхов, пусть и не всегда оправданных
Вчера мы пытались выяснить, кто и по каким мотивам "убил" рынок ОФЗ. В результате мы получили множество различных версий и объяснений, но ни одного четкого объяснения.
 
13.12.2010
МДМ Банк: Повышение в ближайшей перспективе базовой ставки Китаем неминуемо, но, видимо, произойдет уже после нового года
Пятничные торги на внутреннем и внешнем долговых рынкахпрошли при минимальной активности. Цены рублевых инструментов не претерпели серьезных изменений. На внешнем рынке суверенный займ Россия-30 потерял около 25 б.п., опустившись к уровню 115.70. На фоне низкой активности цены корпоративных еврооблигаций менялись разнонаправленно в узком коридоре.
 
09.12.2010
Банк Москвы: Российские евробонды: редкий спрос на короткие бумаги
В условиях высокой неопределенности и сильной волатильности процентных ставок инвесторы предпочли не входить в длинные бумаги.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Облигации ТМК торгуются на справедливых уровнях, а в котировках облигаций ЧТПЗ не учтено улучшение кредитных метрик компании
Облигации ТМК торгуются на справедливых уровнях, тогда как в котировках облигаций ЧТПЗ не учтено улучшение кредитных метрик компании.
 
НБ Траст: Свою роль в повышении спроса на аукционах ОФЗ сыграл двухнедельный перерыв и восстановление запасов ликвидности
"Щедрость" Минфина, увеличившего объем предложения по короткому выпуску, мы склонны связывать с возросшей потребностью в заимствованиях на внутреннем рынке как источнике покрытия "дыр" бюджета.
 
08.12.2010
МДМ Банк: На рынках передышка после недельного роста – инвесторы ждут новых сигналов к дальнейшему движению
Евро не пахнет: ирландские политики оставили распри ради финансовой помощи с материка.
 
НБ Траст: Даже с учетом крупных погашений и возвратов Минфину средств с депозитов банков, ликвидность продолжает постепенно прибывать
Уровень ликвидности нормализовался, вернув ставки денежного рынка к прежним значениям.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодня ожидается высокий спрос на аукционах по размещению ОФЗ, возможные премии довольно привлекательны по сравнению с предыдущими аукционами
Сегодня на азиатских рынках разнонаправленное движение, а фьючерсы на американские фондовые площадки демонстрируют негативную динамику.
 
06.12.2010
Банк Москвы: Российские евробонды: умеренное снижение доходностей
Доходность единых европейских облигаций, по всей вероятности, будет превышать доходность Bundes, обладая при этом не меньшей ликвидностью, что приведет к удорожанию заимствований Германии на внешних рынках. Поэтому Германия, как и следовало ожидать, высказывается против идеи выпуска e-bonds.
 
01.12.2010
НБ Траст: Белоруссия хотела бы разместиться опять; поведение эмитента может оттолкнуть рыночных инвесторов
Рублевые еврооблигации РФ: дисконт к ОФЗ или его отсутствие? Будет ли размещение в этом году вообще?
 
Газпромбанк: Сегодня рынки могут немного успокоиться и будут, затаив дыхание, дожидаться итогов заседания ЕЦБ
Продажа рублевых облигаций сейчас едва ли имеет смысл, особенно если ЕЦБ все же сделает в четверг решительный шаг в борьбе с европейским кредитным кризисом и поток внешнего негатива прекратится.
 
30.11.2010
АК БАРС Финанс: С учетом доходности выпусков ОФЗ, 5-летний выпуск рублевых еврооблигации РФ будет пользоваться спросом с доходностью от 7–7,3% годовых
С учетом доходности выпусков ОФЗ можно предположить, что 5-летний выпуск рублевых еврооблигации будет пользоваться спросом с доходностью от 7–7,3% годовых.
 
Банк Москвы: Рублёвый евробонд России: дорого или дешево?
Сегодня стали известны детали размещения суверенного рублёвого евробонда.
 
24.11.2010
Газпромбанк: Европейские проблемы все разрастаются, нужно вмешательство ЕЦБ
Ситуация с Европой в настоящее время остается ключевой и для ее разрешения уже сейчас необходимо комплексное решение, которое касалось бы всех европейских стран, а не только очередного "слабого звена".
 
МДМ Банк: Внешний фон в среду утром стабилизировался до нейтрального
Российский долговой рынок не стал "тихой заводью" на фоне снижающихся мировых площадок.
 
23.11.2010
Банк Москвы: Испания и Португалия находятся в сложной, но не критической ситуации, и "иберийские риски" не так высоки, как "иберийские доходности"
Несмотря на усиливающееся давление европейского долгового кризиса на рынки, мы полагаем, что общее кредитное качество еврозоны в целом не хуже, чем у более крупных мировых экономик, а банкротство небольших стран не соответствует интересам крупных участников еврозоны.
 
22.11.2010
Промсвязьбанк: Темы долговых проблем в Европе и инфляции в Китае еще могут напомнить о себе в ближайшее время
Основной темой прошлой недели для игроков на рынке госдолга США была критика действий ФРС по QEII и опасения роста инфляции в стране.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Рынки испытают облегчение – надолго ли?
В последнее время рынки испытали ценовую коррекцию из-за долговых проблем ЕС и возможного повышения процентных ставок Китаем; дополнительное давление на котировки оказывала критика в адрес ФРС по поводу второго этапа количественного смягчения.
 
18.11.2010
НБ Траст: Ориентиры по доходности облигаций Меткомбанка выглядят не слишком интересно
Номинал выпуска не предполагает высокой ликвидности. Но даже без учета этого фактора текущие ориентиры смотрятся агрессивно.
 
Газпромбанк: Момент размещения для рублевых еврооблигаций сейчас не самый благоприятный, однако ввиду того, что Минфин впервые выходит на рынок с таким инструментом, размещение, вероятно, все равно будет успешным
В случае успешного размещения рублевых евробондов, рынок ОФЗ может получить двойную поддержку от этого события: меньшую потенциальную нагрузку заимствований Минфина на локальный рынок и новые ориентиры по доходности
 
17.11.2010
НБ Траст: Новый евробонд Газпрома предлагает премию ко вторичному рынку; лучшая иллюстрация нестабильности на глобальных рынках
Новый бонд даже по нижней границе предварительного диапазона дает премию ко вторичному рынку на уровне не менее 30 бп, что косвенно свидетельствует об очень негативной ситуации на рынке российских еврооблигаций и в целом на глобальных рынках.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: По итогам 2010 года объем промпроизводства в РФ может вырасти на 8,2%, цены производителей - на 9,7%
С понедельника рынки находятся во власти опасений по поводу кризиса суверенных долгов в Европе, возможного повышения процентных ставок в Китае и эффективности второго этапа количественного смягчения.
 
МДМ Банк: Снижение азиатских площадок и сырьевых рынков будет давить на котировки российских долговых бумаг
Внешний фон с утра остается умеренно негативным. Во второй половине дня ожидается блок новой статистики из США.
 
15.11.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: В ближайшее время рынки будут волновать две главные темы: долговые проблемы еврозоны и дальнейшие действия Китая по сдерживанию инфляционного давления
По нашему мнению, Евросоюз предпримет все необходимые шаги, чтобы не допустить банкротств, а ЕЦБ может выкупать облигации стран PIIGS на свои балансы.
 
12.11.2010
Промсвязьбанк: Сегодня наблюдается рост котировок UST на фоне глобальной коррекции на рынках
Вчера активность инвесторов в I эшелоне рублевых облигаций была невысокой, однако во II-III эшелонах активным спросом пользовались банковские выпуски, которые несколько просели после небольшой коррекции на прошлой неделе.
 
Газпромбанк: Вчерашнее странное поведение российского рынка еврооблигаций - результат отношения глобальных инвесторов к России
Долговые проблемы отдельных членов ЕС будут оставаться серьезным фактором риска в ближайшие годы.
 
11.11.2010
Банк Москвы: Несмотря на высокие обороты, рублевые облигации торгуются без существенного изменения котировок
Опасения инвесторов вызывает финансовое состояние периферийных стран еврозоны, а также очередной шаг правительства Китая по "охлаждению" экономики из-за нарастания инфляционных рисков.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Учитывая заявленный ориентир доходности, рублевые облигации Республики Беларусь являются весьма привлекательными
Предложение Республики Беларусь является, на наш взгляд, весьма привлекательным, учитывая заявленный ориентир доходности. К тому же на фоне высокого спроса на белорусские евробонды можно ожидать повышенного интереса и к рублевым облигациям.
 
Газпромбанк: Нынешняя тактика Минфина на рынке ОФЗ позитивна для котировок вторичного рынка
У Минфина сейчас есть возможность не форсировать размещения благодаря более высоким доходам бюджета, остаткам на счетах казначейства и, возможно, скорому размещению рублевого евробонда.
 
10.11.2010
Банк Москвы: Внешэкономбанк предлагает хорошую альтернативу суверенному риску
Рынок рублевых облигаций запоздало отыгрывает итоги заседания ФРС.
 
НБ Траст: Новые евробонды ВЭБа: чем больше срок, тем выше привлекательность
Указанный прайсинг говорит о том, что ВЭБ планирует предложить премию ко вторичному рынку только для наиболее длинного выпуска.
 
Альфа-Банк: Спрос на внутреннем рынке госдолга будет оставаться пониженным, инвесторы ждут рублевых еврооблигаций Минфина
Решение китайского рейтингового агентства о понижении рейтинга США может стать дополнительным фактором давления на цены КО, поскольку Китай является крупнейшим держателем американского долга.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Вероятность снижения кредитных рейтингов НОВАТЭКа из-за масштабных приобретений в краткосрочной перспективе весьма высока
На фоне роста цен на нефть продолжат пользоваться спросом еврооблигации нефтегазовых компаний.
 
Газпромбанк: Сегодняшнее укрепления рубля дает Минфину некоторые шансы разместить запланированные на сегодня выпуски ОФЗ, несмотря на отсутствие премии в ориентирах
Доходность Treasuries резко выросла, вряд ли надолго.
 
МДМ Банк: Укрепившийся рубль при высокой цене на нефть, а также несколько увеличившийся уровень ликвидности могут поддержать рублевый долговой рынок
Рублевый рынок сохранил невысокую активность, при этом коридор движения котировок еще сильнее сузился – большинство бумаг двигалось в диапазоне не более 10 б.п.
 
09.11.2010
АК БАРС Финанс: До конца месяца спрос на аукционах ОФЗ останется низким на фоне снижения ликвидности банковской системы к концу месяца и относительной переоцененности предлагаемых выпусков
Мы полагаем, что до конца месяца спрос на аукционах ОФЗ останется низким на фоне снижения ликвидности банковской системы к концу месяца и относительной переоцененности предлагаемых выпусков.
 
08.11.2010
НБ Траст: Новые потенциальные приобретения Газпром нефти могут вызвать рост долговой нагрузки, однако он некритичнен с точки зрения кредитного качества компании
Длинные выходные в России сопровождались обилием событий на глобальных рынках, самым важным из которых можно считать оглашение результатов заседания FOMC.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: В свете решения ФРС доллар продолжит ослабевать и утрачивать свои позиции на мировой финансовой арене, результатом чего станет рост цен на сырье и сохранение восходящего тренда на биржах
Рублю предстоит отыграть ралли конца прошлой недели на международных рынках.
 
03.11.2010
НБ Траст: Покупатели вернулись в сегмент российских еврооблигаций
Активные покупки, начавшиеся в понедельник в российском сегменте еврооблигаций, продолжились и вчера.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Аукционы по размещению ОФЗ сегодня, вероятно, пройдут без премий, не исключено, что Минфин вновь разместит не все предложение
Ликвидность не очень высока, но достаточна, и ставки межбанковского кредитования снижаются. Мы ожидаем роста уровня ликвидности в ближайшей перспективе.
 
Газпромбанк: ОБР превратятся в инструмент абсорбирования ликвидности, последствия в краткосрочной перспективе на рынок ОБР и ставки МБК довольно трудно предсказать
Видимо, инвесторы сочли, что коррекция зашла слишком далеко и на нынешних уровнях имеет смысл покупать еврооблигации даже несмотря на неопределенность, связанную с FOMC.
 
МДМ Банк: В ожидании публикации решения ФРС активность на долговом рынке будет низкой, невысока и ликвидность на рублевом рынке
Выходящая сегодня в США статистика едва ли будет существенно отыграна рынком – не те сейчас настроения.
 
28.10.2010
НБ Траст: Доходность по CLN ЛенСпецСМУ привлекательна
Согласно ориентирам организаторов, доходность должна составить от 10.00% до 10.50%.
 
27.10.2010
АК БАРС Финанс: С учетом благоприятной внешней конъюнктуры Минфин РФ может разместить рублевые еврооблигации уже во второй половине ноября
Минфин выбрал организаторов выпуска рублевых облигации. Параметры выпуска пока не определены.
 
БИНБАНК: Корпоративный сектор вероятно будет стагнировать до конца текущей недели, в отдельных выпусках возможны несущественные продажи
Корпоративный сектор вероятно будет стагнировать до конца текущей недели, в отдельных выпусках возможны несущественные продажи после слабых итогов размещения ОФЗ 25075.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Смена столичного правительства едва ли повлияет на итоги аукциона по размещению облигаций Москвы, ожидается высокий спрос на бумаги
На аукционе по ОФЗ премия маловероятна.
 
МДМ Банк: По сравнению с предыдущими размещениями спрос на аукционе ОФЗ может снизиться на фоне невысокого уровня ликвидности в системе
Внешний фон в среду утром умеренно негативный. Ликвидность по-прежнему низка, рубль слабеет, на сегодня намечено крупное размещение ОФЗ.
 
25.10.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: На этой неделе компаниям предстоят новые налоговые платежи, ожидается снижение объема банковской ликвидности
На предстоящей неделе Минфин планирует доразместить лишь один выпуск, как обычно, в среду. инвесторам будут предложены ОФЗ 25075 с погашением 15 июля 2015 г. объемом 30 млрд руб.
 
21.10.2010
Банк Москвы: Размещать госбумаги Минфину становится сложнее
Подводя итоги вчерашних аукционов, мы отмечаем, что они выглядят слабее двух предыдущих, когда Минфину удавалось разместить выпуски практически в полном объеме с небольшим дисконтом к рынку.
 
19.10.2010
НБ Траст: Привлекательность участия в аукционах ОФЗ еще больше возрастает
Привлекательность участия в аукционах еще больше возрастает в связи с потенциальным уменьшением программы заимствований на рынке ОФЗ.
 
Альфа-Банк: В корпоративном секторе еврооблигаций ощущается давление продавцов на фоне возросшего предложения новых выпусков
В корпоративном секторе ощущается давление продавцов на фоне возросшего предложения новых выпусков.
 
Газпромбанк: В ближайшее время на локальном долговом рынке могут сложиться предпосылки для нового ралли
Вчерашние обещания Минфина уменьшить программу внутренних заимствований в случае, если обнаружится негативный эффект на местный долговой рынок, исключительно позитивны для рынка ОФЗ.
 
13.10.2010
Банк Москвы: Интерес инвесторов к банковским выпускам позитивным образом сказался на котировках облигаций ТрансКредитБанка и банка Петрокоммерц
Значительные обороты были обеспечены вчера банковским сегментом долгового рынка на фоне успешного размещения нового выпуска СБ Банка, а также вторичного размещения облигаций банка Русский стандарт.
 
Газпромбанк: Содержание опубликованной стенограммы заседания ФРС исключительно благоприятно для товарных рынков, Emerging Markets и российских активов
Вчерашний утренний китайский негатив не стал причиной серьезного залива в российских евробондах.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Рынок муниципальных облигаций "ожил" – муниципальные заемщики привлекают средства для финансирования дефицитов бюджетов
ФРС готова принять новые меры по стимулированию экономики.
 
11.10.2010
НБ Траст: Ралли на рынке российских корпоративных евробондов приостановилось: инвесторы решили зафиксировать прибыль после уверенного недельного роста
Суверенные еврооблигации, напротив, демонстрировали неплохую динамику на фоне корпоративного сектора.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: День ожидается спокойным, поскольку американские площадки будут закрыты по случаю Дня Колумба
В пятницу мировые финансовые рынки закрылись разнонаправленно: европейские индексы несколько снизились, американские выросли на 0,5%.
 
06.10.2010
Газпромбанк: Стратегия рынка облигаций: Каких "подарков" ждать к новому году?
В оставшиеся до конца года несколько месяцев инвесторы оказались перед непростым выбором: сохранить уже заработанную прибыль или поучаствовать в очередном ралли, связанном с возможным стартом новой программы количественного смягчения.
 
Газпромбанк: На текущих уровнях доходности облигации Евраза выглядят лучше бумаг Мечела
Несмотря на решительный рост котировок российских евробондов вчера, наши достижения по-прежнему решительно блекнут на фоне турецких успехов, где суверенные бумаги вчера опять показали рост на 1–1,5 фигуры.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Повышение внутреннего спроса и рост инвестиций окажут поддержку российской экономике в конце текущего года
Банк Японии воодушевил рынки, инвесторы ожидают, что и другие ведущие центробанки мира примут дополнительные меры стимулирования экономики.
 
24.09.2010
Газпромбанк: Минфин не оставит в покое средний сегмент кривой
Инвесторам сейчас мы не рекомендуем агрессивно наращивать позиции в ОФЗ25075 и ОФЗ26203 сверх имеющихся и советуем повременить с покупками до 17 и 24 ноября, когда будут размещены последние крупные в этом году пакеты этих двух выпусков. После чего вплоть до конца января серьезное давление первичного рынка на котировки этих двух ОФЗ маловероятно.
 
23.09.2010
Газпромбанк: Почему ОФЗ не ОБР
В последнее время у нас складывается впечатление, что инвесторы и аналитики на рынке рублевых облигаций все чаще ставят знак равенства между ОФЗ и ОБР. Отсюда склонность объяснять успех или неуспех размещений ОФЗ с позиции оценки результатов размещения ОБР и призывы, обращенные к Центральному Банку уступить на рынке место Минфину, которому деньги нужнее. В этой связи нам бы хотелось сказать пару слов о фундаментальных различиях между ОФЗ и ОБР и объяснить, почему, на наш взгляд, просто снизив объем заимствований на рынке ОБР, ЦБ, вероятно, не поможет Минфину занять больше.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Доходность размещаемых выпусков ФСК может сложиться по нижней границе ориентира, премия выпусков к ОФЗ не должна превысить 90 б.п.
Тот факт, что вчера ФСК объявила о начале сбора заявок на размещение еще двух выпусков облигаций объемом 10 млрд руб. каждый с закрытием книги сегодня, – еще один аргумент в пользу того, что спрос на облигации ФСК со стороны инвесторов довольно высокий.
 
Газпромбанк: В ближайшее время рынок рублевого долга останется в равновесии
Мы ожидаем, что в ближайшее время рынок рублевого долга останется в равновесии. Динамика курса рубля, ускорение инфляции и планы Минфина беспокоят участников, однако все эти факторы по-прежнему уравновешиваются избыточной рублевой ликвидностью и дешевым фондированием, которые, вероятно, в ближайшие месяцы сохранятся.
 
22.09.2010
Банк Москвы: Европейский долг растет в цене, но все еще пользуется спросом
Позитивные итоги аукционов по размещению европейского долга и свидетельства укрепления рынка жилья в США не смогли вчера подтолкнуть инвесторов в российские облигации к покупкам.
 
МДМ Банк: Комментарии ФРС окажут поддержку долговому рынку, а в среднесрочной перспективе могут и вовсе привести к ралли в ряде бумаг
При объявленных ориентирах, выпуск Москвы будет иметь минимальный спред к кривой ОФЗ, что при исторически более высокой стоимости рефинансирования Москвы выглядит несколько неоправданно.
 
Газпромбанк: Решимость ФРС бороться с дефляционными рисками является позитивным фактором для рисковых активов не только в краткосрочной, но и в среднесрочной перспективе
Ситуация на российском денежном рынке продолжает характеризоваться избытком ликвидности.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Размещение ОФЗ может пройти без премий, а ориентир по Москве предлагает весьма привлекательную премию
Мы полагаем, что сегодня, как и неделю назад, аукционы пройдут удачно и Минфину удастся разместить большую часть предлагаемого объема, при этом спрос на короткие облигации вновь может быть выше, чем на длинные.
 
21.09.2010
Газпромбанк: Москва вместе с Минфином продолжают оказывать давление на средний сегмент кривой доходности
Что касается выбора между ОФЗ или Москвой, то мы предпочитаем ОФЗ. Сейчас премия, которую дают бонды Москвы над ОФЗ, минимальна. При этом ОФЗ по-прежнему обеспечивает лучшие условия фондирования и лучше с точки зрения банковских нормативов.
 
16.09.2010
Альфа-Банк: Рынок облигаций остается крепким, и ситуация для размещения новых выпусков – благоприятной
ЦБ провел незапланированный беззалоговый аукцион, разместив 540 млн руб.
 
15.09.2010
Банк Москвы: Облигации Москвы и Московской области оказались под давлением из-за публикации ориентиров по предстоящим аукционам ОФЗ
Корпоративные облигации завершили торговый день без существенного изменения котировок.
 
Промсвязьбанк: Ожидания принятия полномасштабной программы выкупа госбумаг США с рынка усиливаются, что поддерживает спрос на UST
Пока инвесторы сохраняют осторожность относительно суверенных долгов ЕМ – базовая кривая показывает высокую волатильность на фоне слухов о готовящейся программе мер, а макроэкономические данные по-прежнему демонстрируют неоднородность глобального экономического роста.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодня компаниям предстоит уплата страховых взносов, что может привести к снижению уровня ликвидности и росту ставок на рынке МБК
Поддержку российскому сектору еврооблигаций окажут и растущие фьючерсы на американские фондовые индексы, поэтому мы ожидаем, что торги начнутся на положительной территории.
 
Газпромбанк: Возобновление валютных интервенций Японией – дополнительный фактор поддержки для рынка Treasuries
Рублевый сегмент долгового рынка продолжает страдать от продаж со стороны некоего крупного участника.
 
13.09.2010
Промсвязьбанк: Рост доходностей UST продолжился 3 неделю подряд на фоне обнадеживающей макростатистики
На российском рынке основной интерес игроков сосредоточен на идеях во II эшелоне, а также первичке.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Евробонды нефтегазового сектора в пятницу дешевели вместе с рынком, но сегодня, благодаря укреплению цен на нефть, могут стать лидерами роста
На выходных произошло много событий, которые и зададут тон сегодняшним торгам.
 
09.09.2010
НОМОС-БАНК: Россия готовится к выпуску еврооблигаций, номинированных в рублях
Минфин планирует организовать техническую базу для выпуска суверенных еврооблигаций, номинированных в российской валюте объемом 1-3 млрд долл. в эквиваленте. По всей видимости, основная цель, которую преследует Минфин, идя на такой шаг, - продвижение рубля на мировых рынках.
 
Банк Москвы: Новый подход Минфина позволил ему разместить бумаг больше, чем обычно
Мы полагаем, что на итоги вчерашних аукционов повлияло решение Минфина начать публикацию ориентиров по доходности размещаемых бумаг.
 
Газпромбанк: В ближайшей перспективе серьезная просадка цен рынку облигаций не угрожает
На наш взгляд, держателей локального долга сейчас защищает исключительно подушка избыточной рублевой ликвидности.
 
08.09.2010
АК БАРС Финанс: Доходности ОФЗ сохранят тренд постепенного роста. Объем предложения в ближайшее время останется существенным
Минфин РФ 15 сентября проведет аукционы по размещению ОФЗ 25074 и 25075 на 40 млрд руб, а 22 сентября будет предложено ОФЗ 25072 и 26203 на 70 млрд руб.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Доходность облигаций ПрофМедиа Финанс-1 является весьма щедрой компенсацией за кредитный риск ПрофМедиа
Вчера мировые финансовые рынки предавались одному из своих любимых в последнее время занятий, с той только разницей, что на этот раз они испытывали страхи не по поводу замедления экономики США, а в связи с долговыми проблемами Европы.
 
Газпромбанк: Размещения ОФЗ и облигаций Москвы – главная интрига
Сегодня Минфин попытается разместить 3-летнюю ОФЗ 25072 на 25,0 млрд руб. и 6-летнюю ОФЗ 26203 на 40,0 млрд руб., а Москомзайм – 8-летнюю Москву-66 на 10,0 млрд руб. и 12-летнюю Москву-48 на 9,7 млрд руб.
 
МДМ Банк: Рынок рублевого долга несколько скорректировался на фоне сокращения позиций инвесторов в рисковых активах
В целом, сегодня утром внешний фон умеренно негативный. Мы ожидаем консолидации рынка с фиксацией прибыли в отдельных бумагах.
 
06.09.2010
Промсвязьбанк: Неплохие данные по рынку труда способствовали коррекции UST. На российском долговом рынке преобладает оптимизм
Мы не исключаем, что тенденции "осторожного оптимизма" на текущей неделе будут сохранены. Вместе с тем, сильных движений рынка мы не ожидаем.
 
03.09.2010
Промсвязьбанк: На фоне хорошей статистики инвесторы продолжают сокращать позиции по UST. Сегодня все внимание будет обращено на Payrolls за август
Боковое движение на рынке ОФЗ сохранится, заметных движений мы не ожидаем, так как Минфин пока ведет аккуратную игру при размещении новых выпусков, не допуская значительного роста доходностей бумаг.
 
02.09.2010
АК БАРС Финанс: Cпрос с каждым аукционом ОФЗ тает в ожидании более привлекательных условий размещения
Статистика по занятости в США выходит в пятницу. Ожидается, что в частном секторе число занятых увеличилось примерно на 40 тыс., тогда как в июле рост составил 71 тыс.
 
Банк Москвы: ОФЗ размещаются все с большими проблемами
Наиболее успешен с точки зрения объема оказался аукцион по размещению короткого выпуска ОФЗ 25073 с погашением через два года.
 
01.09.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Банки проигнорировали два последних беззалоговых аукциона ЦБ, поскольку уровень ликвидности достаточно высок и продолжает расти
После публикации благоприятной статистики в США рынки несколько оживились и завершили день небольшим повышением.
 
30.08.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Корпоративные отчетности Газпрома и ЛУКОЙЛа могут пробудить интерес к покупкам их евробондов
Сегодня компания предстоит произвести выплаты по налогу на прибыль, в результате которых ликвидность еще немного снизится.
 
27.08.2010
Банк Москвы: Пессимизм и падение цен на нефть привели к продолжению снижения рынка российских евробондов
На фоне государственных ценных бумаг отрицательная переоценка корпоративных рублевых облигаций в последние дни не столь значительна (всего 13 б.п. роста доходности).
 
26.08.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: В сегменте российских евробондов преобладал негативный тренд, ряд бумаг выглядит весьма привлекательно
Вчера в российских евробондах преобладали продажи, большинство бумаг в корпоративном сегменте еще подешевели.
 
МДМ Банк: Причина низкой активности на аукционах по ОФЗ – нежелание инвесторов спешить с покупками в условиях общей напряженности, а также плотный график предстоящих размещений ведомства
Сегодня ждем статистику по еженедельным обращениям за пособием по безработице. В целом, фон нейтральный, однако снизившаяся ликвидность, а также ожидание выходящих в пятницу данных по ВВП США будут давить на умы инвесторов и вряд ли позволят вырасти российскому рынку бондов, разве что несущественно, в рамках отскока.
 
Газпромбанк: Минфину РФ, возможно, придется увеличивать премии на будущих аукционах ОФЗ
Настроения инвесторов в рублевый долг по-прежнему далеки от оптимизма, что, впрочем, неудивительно, учитывая постоянно напоминающие о себе инфляционные риски.
 
РосЕвроБанк: Сегодня на рынке ОБР-ОФЗ ожидается небольшое снижение котировок в среднесрочном и долгосрочном сегменте
По мнению РосЕвроБанка, скорее всего, на рынке ОБР-ОФЗ в четверг ожидаем небольшого снижения котировок в среднесрочном и долгосрочном сегменте на фоне неустойчивой конъюнктуры международных рынков.
 
25.08.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Мировые финансовые рынки отреагировали на плохую статистику по рынку недвижимости США снижением в среднем на 1,5%
Статистика разочаровала. Вчера ведущие финансовые рынки закрылись снижением – в среднем на 1,5%.
 
18.08.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Мировые цены на нефть сегодня ожидает умеренное снижение, а долларовый индекс, возможно, укрепится
После нескольких дней негативной или вялой динамики мировые фондовые рынки отметили вчерашний день уверенным ростом, поднявшись в среднем на 1,5%.
 
11.08.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Китайские власти продолжают бороться с перегревом кредитования экономики и демонстрируют успехи в этой борьбе
Ставки на рынке межбанковского кредитования остаются стабильными, мы не ожидаем изменения ситуации вплоть до середины месяца.
 
10.08.2010
Банк Москвы: Участники рынка облигаций решили умерить свою активность накануне заседания ФРС
Накануне важнейшего события недели – заседания ФРС, которое состоится сегодня вечером, участники рынка облигаций решили умерить свою активность.
 
05.08.2010
МДМ Банк: Новые рублевые выпуски заслуживают внимания
Наибольшая активность в среду отмечалась в бумагах Евраза, Норникеля и Газпромнефти.
 
Альфа-Банк: Размещение облигаций ИРКУТа обещает быть очень интересным
По данным DebtWire Иркут намерен во второй половине августа открыть книгу заявок на размещение биржевых облигаций объемом 5 млрд. руб.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Инфляционное давление под контролем – надолго ли?
В июле инфляция замедлилась до 5,5% относительно уровня годичной давности...
 
04.08.2010
Промсвязьбанк: Слабая макростатистика по США поддерживает котировки UST на локальных максимумах
На рынок продолжают поступать неоднозначные макроэкономические данные и корпоративные отчеты, что говорит о неоднородности восстановления экономики США – высокий уровень безработицы тормозит восстановление спроса на товары и услуги.
 
МДМ Банк: Долговой рынок РФ сохранил положительную динамику, несмотря на снижение на фондовых рынках
Сегодня ожидается проведение двух аукционов по ОФЗ суммарно на 45 млрд. руб.
 
Газпромбанк: Рублевые облигации: умеренный оптимизм на вторичном рынке
Рублевые облигации Газпром нефти, по нашему мнению, в настоящих условиях оценены справедливо. Их дальнейшая динамика будет определяться общерыночными тенденциями.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Вероятно, сегодня Минфин опять постарается разместить существенную часть объема ОФЗ
Ставки межбанковского кредитования продолжают снижатьсяна фоне растущей ликвидности.
 
03.08.2010
Банк Москвы: Российские евробонды: плавный рост на внешних новостях
Пятничная пауза в секторе российских евробондов в понедельник сменилась плавным уверенным ростом, причиной чего, по всей вероятности, явились хорошее закрытие Азии, сильная отчетность крупнейших европейских банков и неплохая макростатистика, сначала из Европы (индекс PMI), а потом и из США (ISM и расходы на строительство).
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ликвидность растет, межбанковские ставки падают
Период налоговых выплат завершился, и уровень ликвидности растет с началом нового месяца, почти достигнув 1 трлн руб. (составив 999 млрд руб.).
 
02.08.2010
Промсвязьбанк: Замедление экономического роста в США во II квартале не нанесло существенного урона глобальному аппетиту к риску
При этом основной интерес инвесторов останется в первичном рынке, где стоит ожидать объявления новых размещений.
 
29.07.2010
АК БАРС Финанс: Выкуп собственных акций приведет к увеличению долговой нагрузки ЛУКОЙЛа
Вчера ЛУКОЙЛ подписал договор с компанией ConocoPhillips о приобретении у нее 7,6% обыкновенных акций ЛУКОЙЛа по цене $53,25, на общую сумму, примерно, за $3,44 млрд.
 
Банк Москвы: Минфин РФ разместил пятилетний выпуск ОФЗ без премии и этим ограничился
Вчерашние аукционы по размещению госбумаг на общую сумму 65 млрд руб. оказались неожиданно успешными для самого длинного из предлагаемых Минфином выпуска – ОФЗ 25075.
 
28.07.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Европейские рынки продолжили рост, отчетность двух крупнейших банков Европы добавила инвесторам оптимизма
Вчера торги на европейских площадках завершились небольшим повышением, тогда как американские биржи закончили день практически без изменений.
 
27.07.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Мировые финансовые рынки постепенно отыгрывают хорошие результаты стресс-тестов европейских банков
Рынки постепенно отыгрывают хорошие результаты стресс-тестов, статистика из США добавила им оптимизма.
 
26.07.2010
Промсвязьбанк: Текущая неделя начнется на минорной ноте для treasuries
Позитивные для рынка события инвесторы используют для фиксации прибыли по UST.
 
21.07.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Аукционы по продаже гособлигаций Испании, Ирландии и Греции прошли успешно, странам удалось привлечь почти 10 млрд евро
Европейские биржи завершили день снижением, американские практически всю торговую сессию провели в отрицательной зоне.
 
Газпромбанк: Рублевые облигации – выборочные покупки продолжаются
Норильский никель – интересное предложение риска инвестиционного уровня.
 
15.07.2010
АК БАРС Финанс: Инвестпрограмма Мечела, вероятно, будет в основном финансирована за счет размещения уже зарегистрированных выпусков рублевых облигаций
ВЭБ доразместит евробонды с погашением в 2020 г. на $600 млн в дополнение к выпуску в $1 млрд, размещенному в начале июля.
 
Банк Москвы: Минфин все же готов предлагать премию при размещении госбумаг по выпускам со сроком обращения более года
Результаты последних двух аукционов показывают, что Минфин все же готов предлагать премию при размещении госбумаг на аукционах по выпускам со сроком обращения более года.
 
14.07.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Минфин обещает обойтись внутренними заимствованиями
Имея прогноз устойчивого (хотя и постепенно снижающегося) дефицита бюджета в 2010–2013 гг., министерство осознало важность наличия хорошо функционирующего рынка внутренних заимствований.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Греция очень удачно разместила краткосрочные облигации, на очереди Италия и Португалия
Рынок с оптимизмом откликнулся на хороший старт сезона отчетности.
 
13.07.2010
Банк Москвы: Минфин повышает свою активность на долговом рынке
Судя по заявлениям властей, в июле Минфин намерен использовать механизм привлечения средств через аукционы еще более интенсивно, чем это было ранее.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Греция вновь привлекает заимствования
Сегодня агентство по управлению госдолгом Греции проведет аукцион по размещению шестимесячных облигаций объемом 1,25 млрд евро.
 
Газпромбанк: Сегодня в рублевых облигациях очередное затишье - игроки предпочитают не предпринимать активных действий
На фоне пика летнего "отпускного сезона" и отсутствия сильных драйверов, способных повлиять на настроения на рынке, игроки предпочитают не предпринимать активных действий.
 
12.07.2010
Газпромбанк: Инвесторы готовы продолжать покупки еврооблигаций
Внешний новостной фон способствует открытию котировок российских еврооблигаций на уровнях близких к закрытиям пятницы.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: По итогу текущего года бюджет может быть сведен с профицитом 0,8% ВВП
Министерство финансов РФ планирует до конца года разместить весь запланированный объем госбумаг.
 
05.07.2010
Газпромбанк: Денежный рынок: угрозы для ликвидности по-прежнему нет
Экономический рост в РФ стабилизировался.
 
30.06.2010
НОМОС-БАНК: Спрос на ОФЗ серии 26201 будет умеренным, позволяющим разместить не более 30% предложения
Рублевый сегмент вчера не проявлял высокой активности торгов, все также ликвидные выпуски перетягивают основное внимание на себя, а первичный рынок забирает все остальное.
 
Райффайзенбанк: Аукционы по продаже ОФЗ: Минфин наращивает активность
Сегодня Минфин размещает дополнительный выпуск ОФЗ 26201. Мы оцениваем справедливую рыночную доходность этих бумаг на уровне 6.7%-6.8%.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Сбербанк и Транскредитбанк рассматривают возможность выпуска евробондов
Банки тестируют рынок.
 
23.06.2010
Газпромбанк: В ожидании заседания ФРС. Вероятность изменения ставки минимальна, комментарии могут быть интересны
Рублевые облигации без движения.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодня рубль скорее всего, продолжит терять позиции и может опуститься до отметки в 31 руб./долл
В отличие от рынка акций, на рынке долгов развивающихся стран единой тенденции не сложилось.
 
Райффайзенбанк: Спрос на новый выпуск ОФЗ может превысить предложение в 2-3 раза
Сегодня Минфин размещает два выпуска по 20 млрд. руб. каждый: новый короткий выпуск 25074 с дюрацией 1 год и допвыпуск 25071 с дюрацией 3.9 лет.
 
02.06.2010
Банк Москвы: Москва выпустит меньше облигаций в 2010 году
В период ухудшения внешней конъюнктуры рынка с апреля город взял паузу в размещении новых выпусков и не выходил на первичный рынок в мае.
 
Райффайзенбанк: Интегра – облигации по–прежнему интересны
Минфин распродает остатки ОФЗ.
 
Газпромбанк: Сегодня волатильность на внешних рынках, скорее всего, вновь будет оказывать давление на настроения участников рынка
Сегодня волатильность на внешних рынках, скорее всего, вновь будет оказывать давление на настроения участников рынка.
 
26.05.2010
Райффайзенбанк: По мере уменьшения средств Резервного фонда Минфин будет все более агрессивен в попытках разместить ОФЗ, соглашаясь на более высокую доходность
Сегодня Минфин выходит на рынок с новым пятилетним выпуском ОФЗ 25074 объемом 40 млрд. рублей.
 
25.05.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Инвестиционная активность в России - главное условие устойчивого восстановления
Падение объема инвестиций стало главной причиной снижения ВВП России.
 
Газпромбанк: ФАС заявило о претензиях к Евразу: не критично для кредитного качества
Вчера глава ФАС Игорь Артемьев на встрече с премьером РФ В. Путиным сообщил о возбуждении дела против Евраз Групп "по признакам злоупотребления доминирующим положением".
 
29.04.2010
Альфа-Банк: Сегодня российский долговой рынок, скорее всего, продолжит восстанавливаться, после позитивного закрытия на американских фондовых площадках
Сегодня, российский долговой рынок, скорее всего, продолжит восстанавливаться, после позитивного закрытия на американских фондовых площадках (S&P +0.65%).
 
26.04.2010
Газпромбанк: Греция: риски снижаются. Надолго ли?
В целом, мы не исключаем, что давление продавцов на этой неделе может сохраниться – если внешняя конъюнктура не покажет существенного улучшения, некоторые инвесторы могут предпочесть выйти на длинные майские праздники "в деньгах".
 
23.04.2010
Банк Москвы: Новые выпуски станут достаточно индикативными для всего рынка российских еврооблигаций, но побороться с Russia 30 едва ли смогут
Минфин добился основной цели: расширения круга инвесторов, вкладывающих в российские долги.
 
НОМОС-БАНК: Для Russia-30 вчерашние торги сложились весьма неудачно
На фоне преобладающей на остальных рынках коррекции американские площадки получили хорошую поддержку от опубликованной вчера макростатистики.
 
Альфа-Банк: Сектор EM ощутимо отреагировал на долговые проблемы Греции
ТКБ вышла за верхнюю границу предварительного диапазона – впервые с начала года. Учитывая длинную дюрацию нового выпуска (4 года без оферты), не удивительно нежелание инвесторов покупать бумаги со столь низкой ставкой купона.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Итоги размещения РФ: хороший задел на будущее
Спреды к ставкам РЕПО снизились почти до предкризисных уровней, и инвесторы вынуждены искать более доходные инструменты, уже не столь осторожно относясь к кредитным рискам.
 
Газпромбанк: Греция не смогла помешать России
Рублевый рынок в тени внешнего негатива.
 
22.04.2010
ТРАСТ: Рецессия, может быть, и позади, но не пора ли готовиться к следующей?
За последнюю неделю представители российской власти озвучили довольно много вполне оптимистичных прогнозов по различным макропоказателям.
 
Промсвязьбанк: Проблемы Греции и ожидания снижения объемов эмиссии UST благоприятно сказались на госдолге США. На российском рынке отмечалась повышенная волатильность
В целом рынок рублевого долга остается достаточно сильным, чему способствует достаточная рублевая ликвидность, а также продолжающееся укрепление национальной валюты до новых максимумов с начала кризиса.
 
НОМОС-БАНК: Инвесторам вновь не дают покоя проблемы гособязательств Греции, которые проявились с новой силой
Инвесторам вновь не дают покоя проблемы гособязательств Греции, которые проявились с новой силой, подталкивая участников рынка к поиску «защитных» активов. Несмотря на все нарекания, лучше, чем UST с этой задачей пока вряд ли кто-то справляется, и именно поэтому госдолг США вчера оказался в центре покупательских интересов.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: С фундаментальной точки зрения полномасштабное восстановление российской экономики еще впереди
С фундаментальной точки зрения полномасштабное восстановление российской экономики еще впереди, из чего следует, что спреды CDS сохраняют возможность дальнейшего сужения – скорее всего, до 100 б.п.
 
Газпромбанк: Негатив из Греции отрицательно сказался на котировках российских еврооблигаций
Негатив из Греции отрицательно сказался на котировках российских еврооблигаций, которые находятся в ожидании завершения размещения двух новых суверенных выпусков еврооблигаций.
 
Ренессанс капитал: Внешние факторы и неудачный аукцион ОФЗ негативно сказались на рынке рублевых облигаций
Характер торгов на валютном рынке и благоприятная ситуация с ликвидностью располагали к позитивной динамике котировок рублевых облигаций с открытием торгов в среду. Но интерес на покупку долговых инструментов довольно быстро исчез, что, вероятно, стало следствием ухудшения внешней конъюнктуры и довольно неудачными итогами аукциона ОФЗ.
 
21.04.2010
Банк Москвы: Совокупный объем размещения еврооблигаций РФ может оказаться выше первоначально заявленных $3-5 млрд.
Улучшение настроений инвесторов на внешних рынках благоприятно отразилось и на внутреннем долговом рынке.
 
Газпромбанк: Продажи в выборочных ликвидных бумагах, похоже, иссякли, при этом спрос на подешевевшие выпуски оставался в силе
Совет директоров Банка России на следующей неделе может рассмотреть вопрос о ключевых ставках. Мы полагаем, что по результатам заседания все же будет принято решение о понижении уровня ключевых ставок по инструментам рефинансирования ЦБ на 25 б. п.
 
Ренессанс капитал: Доходность для 5-летних еврооблигаций России может составить 3,8%, для 10-летних – 5,15%
Во вторник были озвучены официальные ориентиры организаторов по новым еврооблигациям России.
 
20.04.2010
Галлион Капитал: Владимир Путин выступил в Госдуме с отчетом правительства за 2009 г.
В принципе, самое страшное для российской экономики осталось позади, в текущем году Россия продемонстрирует рост ВВП и промышленного производства.
 
15.04.2010
Ренессанс Капитал: Суверенные еврооблигации: возвращение года
13 апреля Министерство финансов начало первую презентацию российских суверенных еврооблигаций за последние 12 лет. Обратиться к внешним займам Минфин решил в связи с тем, что в условиях мирового финансового кризиса федеральный бюджет вновь исполняется с дефицитом (после нескольких лет значительного профицита).
 
Райффайзенбанк: Кривая ОФЗ – минимум достигнут. ХКФ–Банк: новое размещение дает возможность заработать держателям выпуска пятой серии
Мы не рекомендуем держателям облигаций ХКФ–Банк–05 предъявлять бумаги к оферте.
 
14.04.2010
Промсвязьбанк: Евро растет на общем оптимизме относительно восстановления мировой экономики. Доллар в ожидании новых сигналов от ФРС по поводу ужесточения монетарной политики
Сегодня утром рубль возобновил укрепление против "корзины" на фоне начала 2-недельного road show суверенных еврооблигаций России и роста евро на Forex.
 
Галлион Капитал: Долгожданное размещение российских евробондов стартует 21 апреля, на текущий момент проходит road-show
Road-show российских евробондов стартовало 13 апреля. Прием заявок начнется с 21 апреля. Объем размещения составит 3-5 млрд. долл.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Road show России нивелирует премию российского сегмента к GEM
Позитивный фон при размещении облигаций РФ сформировался благодаря отсутствию агрессии со стороны эмитента на первичном рынке – будет размещено ровно столько бумаг сколько рынок готов купить без премии.
 
Альфа-Банк: Рынок фактически достиг локального "дна" по доходностям и дальнейшее снижение ставок выглядит для инвесторов необоснованным
Активность вторичных торгов вчера несколько возросла с учетом выхода на рынок облигаций Аэрофлота.
 
Газпромбанк: Рублевый сегмент пока пребывает в состоянии равновесия
Рынок рублевого долга инертен к внешнему позитиву.
 
Ренессанс капитал: Аукцион ОФЗ должен пройти успешно
В последние недели интерес участников рынка в сегменте ОФЗ сместился в сторону инструментов с более высокой дюрацией.
 
13.04.2010
Промсвязьбанк: Евро в ожидании размещения греческих бондов. Рубль снижается на фоне снижения нефтяных цен
13 апреля Россия начинает 2-недельное road show суверенных еврооблигаций, успешное размещение которых может поддержать интерес к корпоративным бондам и к рублю, соответственно.
 
12.04.2010
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
В пятницу на вторичном рынке можно было наблюдать небольшое оживление спроса, чему, вероятно, способствовало продолжившееся улучшение ситуации на денежном рынке: остатки на корр.счетах выросли еще на 26 млрд руб., ставка однодневного Mosprime снизилась на 10 б. п.
 
Ренессанс Капитал: Опережающий индикатор ВВП РенКап-РЭШ: во втором квартале есть надежда на рост
Наша оценка квартального роста ВВП во втором квартале с корректировкой на сезонность увеличилась с 0,0% до 0,4%.
 
01.04.2010
Райффайзенбанк: Комментарий по рынку облигаций
Восстановление спроса и рост цен на металлургическую продукцию во 2п2009 года способствовали некоторому восстановлению финансовых показателей Евраза, но все же результаты за полный 2009 год не выглядят впечатляюще.
 
26.03.2010
Ренессанс капитал: Банк России понизил ключевые ставки еще на 25 б. п.
Мы полагаем, что стимулирование экономической активности будет оставаться главной целью политики процентных ставок Банка России в ближайшие несколько месяцев, и ожидаем дальнейшего понижения ставок. По нашим прогнозам, к середине года ключевая ставка однодневного РЕПО опустится до 4.75-5.00%.
 
23.03.2010
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчера на вторичном долговом рынке мы наблюдали полномасштабную коррекцию, затронувшую большинство ликвидных выпусков. Снижение наблюдалось как в секторе госбумаг, котировки которых снизились примерно на 30 б.п., так и в муниципальных выпусках, потерявших за день почти полфигуры. Корпоративные выпуски закрылись менее однородно.
 
Райффайзенбанк: Комментарий по рынку облигаций
Новое предложение: Банк Зенит, интересно на фоне рынка. Курс рубля на зыбкой почве. Аукцион ОФЗ.
 
19.03.2010
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В четверг долговой рынок примерно на треть сбавил обороты после активной торговой сессии среды. Котировки наиболее ликвидных выпусков завершили день разнонаправлено.
 
ИК Галлион Капитал: Россия выходит на рынок суверенного долга
Российское министерство финансов следует ранее озвученным планам и впервые с 1998 года возвращается на рынок суверенного долга, стремясь воспользоваться низкими процентными ставками, хорошей конъюнктурой сырьевых рынков и сильными значениями долговых индикаторов.
 
18.03.2010
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Решение по предоставлению помощи Греции со стороны Еврозоны откладывается до саммита в Брюсселе, который пройдет 26 марта. Министры финансов ЕС одобрили возможность предоставления экстренных кредитов проблемным странам в случае реальной угрозы дефолта. Греции, по их мнению, он пока не угрожает.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Рост цен на рынке российских евробондов продолжился вслед за позитивными настроениями на глобальных рынках (S&P +0.6%), обусловленными результатами прошедшего заседания ФРС, где было упомянуто об укреплении экономической активности и стабилизации ситуации на рынке труда.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Принимая во внимание недавнее замедление роста промышленного производства относительно прошлого года на фоне прежних темпов инфляции, Банк России может в очередной раз понизить ключевые процентные ставки.
 
17.03.2010
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Большинство участников воспринимают текущую коррекцию как возможность для формирования позиций на более низких ценовых уровнях.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Вероятные продажи валюты Банку России, скорее всего, продолжат наполнять ликвидностью банковскую систему, способствуя дальнейшему снижению ставок денежного рынка. Соответственно, интересы на покупку долговых инструментов могут проявиться с новой силой, и начавшаяся было коррекция на долговом рынке окажется не состоятельной.
 
16.03.2010
Райффайзенбанк: Комментарий по рынку облигаций
Ралли на рынке облигаций, продолжавшееся несколько недель, вчера приостановилось на фоне незначительного снижения цен на нефть и ослабления рубля.
 
03.03.2010
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Экономическая статистика отражает лишь незначительное улучшение состояния реального сектора в феврале.
 
01.03.2010
ИК Галлион Капитал: Россия планирует занимать на внешнем рынке в этом году
Министр финансов А. Кудрин подтвердил выход России на рынок заимствований в этом году.
 
15.02.2010
Ренессанс капитал: Резервы Банка России: недельная динамика не показательна
До недавнего времени данные об изменении международных резервов Банка России, публикуемые на еженедельной основе, широко использовались участниками рынка для определения масштаба интервенций Банка России на валютном рынке. В последние месяцы, однако, такой подход зачастую дает искаженные результаты, которые значительно отличаются от реального объема интервенций регулятора.
 
12.02.2010
Райффайзенбанк: Кривая ОФЗ сравнялась с NDF
Вчера кривая доходности ОФЗ впервые с сентября 2009 года сравнялась с кривой NDF на сроках 3-4 года, а в более длинном сегменте оказалась даже несколько ниже. По нашему мнению, такая ситуация связана с тем, что сейчас внутренние факторы влияют на рынок рублевых облигаций сильнее, чем внешние.
 
10.02.2010
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Январский профицит бюджета – разовое явление. Сальдо торгового баланса в декабре достигло максимального за год значения.
 
05.02.2010
Райффайзенбанк: Инфляция: неплохое начало года
По нашим оценкам, инфляция за февраль составит 0.75%.
 
04.02.2010
Райффайзенбанк: Комментарий по рынку облигаций
Виктория: комментарий к размещению. Евробонды не помеха для ОФЗ.
 
01.02.2010
Райффайзенбанк: Размещения ОФЗ: у Минфина еще есть пространство для маневра
Мы считаем, что Минфин будет достаточно активен при размещении ОФЗ. На следующих аукционах он начнет постепенно увеличивать премию к рынку и, когда она достигнет 15-20 б.п., то, скорее всего, ОФЗ начнут покупать.
 
27.01.2010
Райффайзенбанк: Комментарий по рынку облигаций
Облигации Мосэнерго-3 стоят неоправданно дорого - спрэд к доходности Газпром-13 составляет всего 85 б.п.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
На рынке рублевого долга продолжились продажи, которые распространились на облигации 2-го эшелона. Падение котировок в среднем составляло 0,2-0,4%. Причиной сокращения позиций по-прежнему является обесценение рубля.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Из всех долговых инструментов МДМ Банка, торгующихся на рынке, мы считаем наиболее привлекательным рублевый выпуск биржевых облигаций с доходностью около 11.6%.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Еще 45 млрд руб. предложения от Минфина. Размещение без премии может стать позитивным сигналом для рынка.
 
25.01.2010
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Динамика рубля в ближайшие дни станет определяющим фактором для внутреннего долгового рынка. В то же время, события на международных площадках практически не будут оказывать влияния на рублевые инструменты.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Улучшение оценки кредитоспособности экономики РФ может благоприятно сказаться на стоимости заимствования российских эмитентов.
 
20.01.2010
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Центральным событием сегодняшнего дня станет первый в наступившем году аукцион ОФЗ. Участникам рынка будут предложены трехлетние облигации в рекордном объеме 45 млрд руб.
 
14.01.2010
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
На фоне улучшения конъюнктуры мировых рынков и восстановления мировой экономики тенденция к увеличению внешнего долга российских компаний и банков в 2010 году может возобновиться. Однако в ближайший год этот процесс будет носить достаточно умеренный характер.
 
13.01.2010
Райффайзенбанк: Инфляция – ожидаемый рекорд
Сектор услуг традиционно является наиболее инфляционной компонентой ИПЦ. В декабре появились определенные признаки ускорения роста цен в этом сегменте. Однако пока движение слишком слабое, чтобы говорить о каком-то переломе в тренде.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Обострение рисков, связанных со стоимостью денег, приведет к некоторому повышению напряженности на рынках (следствием чего станет давление на стоимость акций и ожидаемая позитивная динамика облигаций), однако ФРС на своем очередном заседании 27 января по всей видимости, не заявит о сокращении поддержки, что придаст новый импульс росту рынков.
 
28.12.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Мы полагаем, что до конца года инвесторы могут не успеть отыграть в полной мере снижение процентных ставок как по причине налоговых выплат (сегодня – уплата налога на прибыль), так и из-за традиционного снижения инвестиционной активности накануне длинных праздников. Мы ожидаем продолжения тенденции снижения доходности облигаций в начале следующего года.
 
22.12.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
S&P стабилизировало суверенный рейтинг России… …но рынки не отреагировали на пересмотр прогноза рейтинга. Курс рубль/корзина вернулся в середину коридора. Ликвидности много, несмотря на платежи НДС. Рекомендуем покупать рублевые облигации. Агентство Moody's пересмотрело прогноз по рейтингу Evraz Group.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Международной рейтинговое агентство S&P повысило прогноз развития рейтинга России с "негативного" на "стабильный". В пресс-релизе отмечается, что ситуация с дефицитом бюджета существенно лучше, чем представлялась ранее – во многом благодаря более высоким ценам на нефть.
 
14.12.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Банк России рассматривает возможность исключения из ломбардного списка акции и облигации непубличных компаний, а также компаний, не имеющих рейтинга на уровне "В3" ("В-") по версии Fitch, а также S&P и Moody’s соответственно. На наш взгляд, если решение будет принято в короткие сроки, это, безусловно, окажет негативное влияние на постепенно оживающий рынок облигаций.
 
11.12.2009
Ренессанс капитал: Опережающий индикатор ВВП РенКап-РЭШ: лучше и раньше
В настоящем отчете мы представляем разработанную нами модель прогнозирования динамики реального ВВП. В дальнейшем мы планируем ежемесячные публикации на эту тему.
 
БИНБАНК: Прогноз на 2010 год по ключевым вопросам экономики, банковского рынка, рынка облигаций
В рамках 1-го полугодия для российских компаний будут складываться благоприятные условия для привлечения зарубежного финансирования и российский частный сектор во главе с квазигосударственными институтами будет активно этим пользоваться. Ставки по кредитам для российских компаний и банков будут иметь тенденцию к снижению. Состояние фундаментальных факторов рублевого рынка облигаций предполагает дальнейшее снижение доходностей.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Курс рубля стабилизировался. На рынке рублевых облигаций восстанавливаются позитивные настроения. Программа внутренних государственных заимствований: исполнена или нет? Башнефть выходит на рынок облигаций.
 
09.12.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
На сегодня запланирован аукцион по вторичному размещению двухлетних бумаг выпуска ОФЗ 25063 объемом 10 млрд руб. По-видимому, Минфин при проведении аукциона будет придерживаться прежней тактики: в случае низкого спроса ставить цену отсечения на уровне рынка (средневзвешенной цены бумаг предыдущего дня).
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Неблагоприятная ситуация на валютном рынке способствовала дальнейшему ухудшению настроений инвесторов в рублевые облигации. Продажи долговых инструментов в течение дня усилились. Больше всего пострадали обязательства со сравнительно высокой дюрацией, котировки которых снизились на 0.4-0.5 п. п.
 
07.12.2009
Райффайзенбанк: Инфляция 2009 – ниже 9%
Инфляция в России вряд ли в ближайшие годы вернется к двухзначным цифрам.
 
04.12.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Как и в сентябре, октябрьская статистика банковской системы отразила "оптическую" стагнацию основных показателей. На этот раз кредитный портфель банков снизился как из-за укрепления рубля, так и в связи с массовым закрытием валютных позиций (около 300 млрд руб.). В то же время снижение отчислений в резервы позволило банкам заработать неплохую прибыль в размере 36.5 млрд руб. Это чуть больше, чем за предыдущие 9 месяцев.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Внимание участников рынка в настоящее время сосредоточено в основном на первичном рынке облигаций, где присутствует богатый выбор долговых инструментов эмитентов первого и второго эшелонов, и в большинстве случаев ставки размещения предполагают премию по доходности к уже находящимся в обращении выпускам.
 
03.12.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Market Compass
Мы положительно оцениваем перспективы денежного рынка в декабре: улучшение ситуации практически неизбежно, поскольку в этом месяце правительство намерено ликвидировать разрыв в кассовом исполнении бюджета.
 
02.12.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Рублевый долговой рынок продолжил корректироваться вверх после резкого падения цен в конце прошлой недели.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В условиях улучшения настроений на внешних рынках, возобновления глобального ралли и приближения цен на нефть к максимальным значениям за последний год курс рубля к бивалютной корзине медленно укреплялся в ходе торгов во вторник.
 
30.11.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Волна продаж ОФЗ приостановилась, ждем восстановления котировок.
 
27.11.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Итоги будущего аукциона ОФЗ станут своего рода тестом на готовность иностранных инвесторов (а именно они являются основными приобретателями госбумаг в последнее время) инвестировать в российский рынок в условиях пошатнувшегося доверия к устойчивости восстановлению мировой экономики.
 
25.11.2009
НОМОС-БАНК: Ежедневный обзор денежного и долгового рынков
В настоящее время отдельные участники рынка стараются «сработать на опережение», увеличивая позиции в бумагах наиболее качественных эмитентов до появления на рынке ВЭБа, который озвучил вчера свой план по приобретению корпоративных долговых бумаг на сумму порядка 20 млрд руб. Исходя из того, что ВЭБ может покупать лишь самые надежные бумаги мы допускаем, что у тех, кто успеет закупить до его появления «фишек», есть дополнительный шанс для получения прибыли.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Мы ожидаем значительного спроса как со стороны российских, так и иностранных участников при сегодняшнем размещении двух выпусков ОФЗ на 30 млрд руб.
 
Ренессанс капитал: Корпоративный и банковский долг стран СНГ: прошлое и настоящее
Прошедший год оказался весьма насыщенным событиями как на внешнем, так и на внутренних рынках долговых обязательств стран СНГ, как и везде в мире. В данном отчете изложена наша точка зрения относительно уроков, которые были получены благодаря этим событиям и которые вряд ли потеряют свою актуальность.
 
23.11.2009
Райффайзенбанк: Макроэкономика: Спад после бурного роста
В целом, мы продолжаем оптимистично смотреть на перспективы экономики в четвертом квартале. Возможно, обрабатывающая промышленность и покажет в этом квартале нулевой рост, однако развитие добывающей промышленности, строительства, сектора услуг продолжается, и в связи с этим темпы роста реального ВВП останутся положительными.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Несмотря на сезонное ускорение инфляции в первой половине ноября, тенденция к ее замедлению все же присутствует, и текущая инфляция почти в два раза ниже аналогичных показателей предыдущего года.
 
19.11.2009
Банк Москвы: Тезисы Банка России: отмечаем самое важное для банков и долговых рынков
Корпорации, привязавшие купоны по облигациям к ставке РЕПО ЦБ, будут платить более высокую ставку в будущем. Два ярких примера – это РЖД и Транснефть.
 
18.11.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Наблюдается высокая активность в бумагах банковского сектора 1-го эшелона (ВТБ, РСХБ) в преддверии размещения двух новых выпусков РСХБ суммарно на 10 млрд руб, по которым сейчас проходит сбор заявок.
 
16.11.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Текущая неделя, скорее всего, начнется с невысокой активности на вторичном рынке рублевых бондов по причине начала налоговых платежей (сегодня – ЕСН и акцизы), а также давления размещений на первичном рынке и попыток повторно вывести на рынок бумаги, выкупленные по офертам.
 
13.11.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
На рынке сказывается давление первичного рынка, где в настоящий момент разворачиваются основные события: вчера прошло размещение облигаций Красноярского края, на сегодня запланирован аукцион по Мечел БО-1.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Цены рублевых облигаций изменялись в положительном направлении, несмотря на рост волатильности смежных рынков (акций и сырья).
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
В выигрыше от увеличения ликвидности станут, прежде всего, финансовые рынки. Ожидаем дальнейшего роста фондовых индексов и снижения ставок на долговом рынке.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На фоне неплохой динамики инструментов эмитентов металлургического сегмента по прежнему довольно тяжело торгуются выпуски Сибметинвеста.
 
12.11.2009
Промсвязьбанк: Стратегия carry trade толкают курс российской валюты к новым годовым максимумам
Текущая ситуация: высокие цены на нефть, рост на фондовом рынке и приток иностранного капитала являются хорошей основой для дальнейшего укрепления национальной валюты.
 
11.11.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Снижение ставок Банка России, помимо повышения доступности кредитов для реального сектора экономики, несет и другую функцию. ЦБ рассчитывает, что это приведет к снижению объема carry trade, и, как следствие, - уменьшению повышательного давления на рубль.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Из предстоящих размещений, как мы полагаем, будут пользоваться спросом инструменты РСХБ: высокие кредитные рейтинги эмитента могут обеспечить участие государственной управляющей компании, которая может вкладывать средства расширенного инвестиционного портфеля в облигации с рейтингом, уступающем суверенному не более чем на одну ступень.
 
09.11.2009
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Рейтинговое агентство Fitch подтвердило оценку кредитоспособности шести российским банкам. На наш взгляд, факт пересмотра рейтинга крупных кредитных организаций, обладающих явной или неявной поддержкой со стороны государства, может являться сигналом к тому, что перспективы ухудшения суверенного рейтинга России отсутствуют.
 
06.11.2009
Райффайзенбанк: Инфляция: третий ноль – большая удача или тенденция?
В октябре инфляция опять была нулевой, при этом отрицательные темпы роста цен наблюдались не только в группе продовольственных товаров, но и в секторе услуг. Однако, по нашим оценкам, дефляционный сценарий в России пока еще очень далек от реализации.
 
02.11.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Ухудшение внешнего фона произошло лишь под закрытие рублевого рынка и практически его не затронуло. Реакцию на пятничные события мы ожидаем сегодня. Падение фондовых индексов, нефтяных цен и ослабление евро вернут продажи в сектор рублевого долга. На этом фоне размещения, запланированные на эту неделю, будут осложнены – инвесторы потребуют большую премию.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Утверждение госгарантий, увеличивающее шансы получения необходимых средств для рефинансирования короткого долга – безусловно, позитивный шаг с точки зрения дальнейших перспектив Казаньоргсинтеза.
 
30.10.2009
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
В целом ослабление монетарной политики ЦБ было ожидаемо – мы полагали, что очередное понижение ставок произойдет в конце октября – начале ноября. Более того, мы не исключаем вероятность их дальнейшего снижения на 50 б.п. до конца текущего года при сохранении тенденции к замедлению инфляции и укреплению рубля.
 
28.10.2009
Ренессанс Капитал: Банковская система в сентябре: явные признаки возрождения кредитования
Банк России представил статистику по банковской системе по РСБУ по состоянию на первое октября, включая финансовые показатели отдельных кредитных организаций. В настоящей публикации мы рассмотрим основные тенденции, наблюдаемые в банковской системе в последние месяцы.
 
26.10.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Все ближе к плавающему курсу. ЦБ назвал основным приоритетом контроль над инфляцией
Недавние перемены в курсовой политике Центробанка, имеющие целью обеспечить большую волатильность курса и поставить во главу угла контроль над инфляцией, не влияют на наш прогноз курса национальной валюты.
 
14.10.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Полагаем, что рост активности может быть связан с тем, что иностранные инвесторы продолжают формирование долгосрочных портфелей российскими рублевыми бумагами после вынужденной паузы в понедельник, вызванной Днем Колумба.
 
12.10.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Под конец рабочей недели участники рублевого рынка облигаций переключили свое внимание с сектора госбумаг, где в последние пару недель разворачивались основные события, на корпоративные выпуски и облигации Москвы.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
В пятницу рынок рублевого долга скорректировался вниз по цене после ралли, наблюдавшегося в предыдущие несколько дней. Активность торгов также сократилась за исключением ряда выпусков.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
С учетом продолжающегося роста цен на нефть можно предположить, что и на этой неделе Банку России придется часто вмешиваться в ход торгов, препятствуя дальнейшему укреплению рубля.
 
09.10.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: На пути к докризисным кредитным спредам
Политика кредитного смягчения, проводившаяся в 2008–2009 гг. центральными банками во всем мире, принесла плоды: удалось предотвратить вторую Великую депрессию. Восстановление цен наблюдалось практически во всех классах активов, и прежде всего в акциях, сырье и публичных долговых ценных бумагах.
 
07.10.2009
Райффайзенбанк: Инфляция: 0% в сентябре
Высока вероятность того, что инфляция за 2009 год будет даже меньше 10%.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
У нас есть серьезные основания предполагать, что вчерашний скачкообразный рост объема торгов вместе с лавинообразным ростом цен стал следствием прихода иностранных инвесторов на российский рынок внутреннего долга.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
В отсутствие публикации важных макроэкономических данных основным катализатором роста фондовых индексов выступал оптимизм в отношении квартальных результатов американских компаний, сезон публикации которых сегодня откроет алюминиевый гигант Alcoa.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Рост котировок, по нашему мнению, продолжится в ближайшие дни, и мы хотим еще раз обратить внимание инвесторов на облигации Московской области, которые торгуются с существенной премией к государств енным обязательствам.
 
06.10.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчерашнее потепление на внешних рынках вызвало новую волну покупок на внутреннем долговом рыке после незначительного отката в пятницу. Между тем сохранение некоторой настороженности участников рынка относительно устойчивости внешних позитивных факторов выразилось в снижении оборотов на торгах.
 
05.10.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В настоящий момент мы не видим причин для разворота рынка и полагаем, что после некоторого отката по наиболее перекупленным выпускам рынок продолжил восхождение на ожиданиях продолжения снижения ставок ЦБ до конца года.
 
02.10.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Торговый день для вторичного долгового рынка завершился на мажорной ноте. На фоне улучшения настроений инвесторов в связи с продолжающемся укреплением рубля и резко подорожавшей нефтью большинство ликвидных бумаг уверенно закрылись в зеленой зоне. Отсутствие новых размещений на первичном рынке повысило активность участников на вторичном рынке.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Облигации Москвы, ОФЗ, а также ликвидные инструменты первого эшелона сохраняют потенциал для дальнейшего роста котировок.
 
30.09.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
С нашей точки зрения, спрос на аукционах по размещению ОФЗ сегодня, как и в последние три недели будет высоким. При этом наиболее востребованным будет скорее всего более короткий выпуск – ОФЗ 25070.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Все факторы: снижение ставок РЕПО и укрепление рубля играют в пользу ценового роста на рынке рублевых облигаций. На рынке еврооблигаций среди выпусков эмитентов высокого кредитного качества и сопоставимой дюрации наиболее привлекателен выпуск Eurochem’12.
 
28.09.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Консолидация рынка завершится покупками. Облигации Москвы по-прежнему привлекательны.
 
23.09.2009
Альфа-Банк: В ПРОЕКТЕ: Инфраструктурные облигации
ФСФР опубликовал проект ФЗ «Об особенностях инвестирования в инфраструктуру с использованием инфраструктурных облигаций». Закон позволит финансировать экономически-и социально-значимые инфраструктурные проекты через публичный долговой рынок, а не за счет госсредств. Целевое расходование средств является ключевым условием привлечения финансирования.
 
22.09.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Спокойный характер торгов был характерен и для рынка рублевых облигаций. Котировки большинства ликвидных выпусков консолидируются на текущих уровнях, и по итогам дня ценовые изменения оказались минимальными. Незначительный рост котировок был отмечен в секции государственных облигаций.
 
21.09.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
На рынке рублевого долга еще не исчерпан потенциал ценового роста, который определяется спредом к ставкам РЕПО ЦБ. По-видимому, дальнейшая динамика рынка будет во многом зависеть от результатов аукционов Москвы, успех которых запустит новое ралли.
 
18.09.2009
Ренессанс капитал: Рубль и смягчение денежно-кредитной политики: масштабы и последствия
В настоящем отчете мы изучаем масштабы смягчения денежно-кредитной политики и бюджетных послаблений, наблюдаемых в последние месяцы.
 
17.09.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Средние ставки денежного рынка в течение дня оставались на уровне 9.0%. Банки активно привлекали средства в Банке России, заняв в ходе аукционов однодневного прямого РЕПО около 120 млрд руб. Напряженная ситуация на денежном рынке не помешала продолжению полномасштабного ралли на рынке рублевых облигаций. По итогам дня котировки наиболее ликвидных инструментов первого эшелона прибавили около 0.5-1.0 п. п.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Мы полагаем, что необходимость привлекать рыночные средства для фондирования дефицита бюджета на 2009 г. останется до конца года, в связи с чем Минфин будет регулярно выходить на рынок. Однако это будет скорее повышать интерес к этим бумагам, так как ликвидность достаточно высока, и, по всей видимости, будет повышаться, а размещаются они по привлекательным уровням.
 
16.09.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Восстановление промышленного производства взяло отпуск
По итогам сентября мы ожидаем сходной динамики промышленного производства, но начиная с октября прогнозируем существенное улучшение показателей промышленного роста и динамики ВВП и предполагаем, что в декабре показатели роста промышленного производства станут положительными.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Положение на российском денежном рынке остается в целом позитивным, хотя есть признаки действие фактор периода налоговых выплат. Ослабление рубля в пределах 37,5 руб. за доллар даже при более высоких ценах на нефть не поможет решить вопрос с дефицитом бюджета, хотя и будет поддерживать отечественных производителей.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Сегодня внимание инвесторов будет привлечено к очередным аукционам Минфина. Объем эмиссии двух выпусков ОФЗ сроками обращения 3 и 5 лет составляет 30 млрд руб. Неделей ранее эмитенту удалось полностью разместить заявленный объем благодаря двойной переподписке.
 
Райффайзенбанк: Банки отказались от подушки ликвидности, или почему растет овернайт
Изменение поведения банков в части управления ликвидностью характеризует общее улучшение среды, в которой они функционируют. В этой связи нужно отметить возобновление притока депозитов населения, снижение ставок Банком России, стабилизация валютного рынка, уменьшение неопределенности в реальном секторе. В результате относительная ценность подушки ликвидности для банка снизилась, также как и необходимость в кредитах от ЦБ.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Опубликованные вчера данные Росстата об объеме промышленного производства за август показали, сколь неустойчиво восстановление российской экономики. Низкие показатели промышленного производства усугубят отрицательную динамику сельскохозяйственного сектора, а это может сказаться на темпах восстановления ВВП в III квартале 2009 г. относительно II квартала. На настоящий момент мы прогнозируем падение ВВП за текущий квартал на 3,8% по сравнению с тем же кварталом 2008 г.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Несмотря на достаточно большое количество факторов, которые могли способствовать ухудшению ситуации с рублевой ликвидностью, мы все же полагаем, что их влияние будет носить краткосрочный характер. Увеличение темпов расходования бюджетных средств в конце года вполне может способствовать полной нормализации ситуации на денежном рынке.
 
10.09.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Сегодня активность несколько снизится, инвесторы по-прежнему ориентированы на участие в размещениях, поскольку текущие цены при сохранении ставки рефинансирования на прежнем уровне выглядят не столь привлекательно.
 
09.09.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на секторе госдолга, где состоятся размещения 2-х выпусков суммарным объемом 30 млрд руб.
 
04.09.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Избыток рублевой ликвидности в условиях нейтрального внешнего фона продолжил позитивно влиять на котировки качественных рублевых облигаций, которые вчера подросли в цене на 10–20 б.п. Опубликованные данные по инфляции потребительских цен за август, оказавшиеся лучше ожиданий, дают основание ЦБ РФ для нового понижения ключевых ставок.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Активность рублевого долгового рынка вчера заметно сократилась. Большинство выпусков открылось ниже предыдущего дня. Инвесторы ожидают решения ЦБ по ставкам, чтобы определить дальнейшее движение рынка, а также новых размещений.
 
02.09.2009
Альфа-Банк: Минфин хочет сместить корпоративных эмитентов
В силу политических факторов ЦБ может воздержаться от повышения ставки рефинансирования, заморозив ее до конца года. Тем не менее, оба сегмента долгового рынка – и корпоративный и федеральный – ждет ценовая коррекция.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Из за неравномерности бюджетных расходов федеральный бюджет, скорее всего, будет играть существенную роль в наполнении банковской системы ликвидностью до конца года. Доходности рублевых облигаций первого эшелона сроком обращения 2-3 года в настоящее время составляют 13.0-13.5% и, на наш взгляд, по-прежнему привлекательны для реализации стратегии carry trade. Вместе с тем, возможный рост котировок в ближайшие дни, вероятно, будет сдерживаться из-за неблагоприятной внешней конъюнктуры.
 
31.08.2009
Ренессанс капитал: Россия после кризиса: ищем зеленые ростки в саду
В последние месяцы со всех сторон слышались мрачные предсказания грядущей гибели мировой экономики. Многие искали слабые ее звенья, и в числе первых называлась Россия, экономика которой два квартала подряд теряла в годовом сопоставлении приблизительно 10%.
 
26.08.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Экономический рост может возобновиться уже в конце года
Мы полагаем, что ситуация начнет меняться к лучшему в IV квартале 2009 г., когда мировые кредиторы, как мы ожидаем, станут более благосклонно относиться к заемщикам, компаниям будет проще реструктурировать долги и инвестиции начнут постепенно набирать обороты.
 
24.08.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Мы не исключаем, что часть средств банки направляют на валютный рынок, покупая доллары, опасаясь резкого обесценения рубля в осенний период, а также в рамках подготовки к выплатам по внешнему долгу.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Поскольку сегодня в США не публикуются макроэкономические данные, мы ожидаем повышенного спроса на российские евробонды при условии сохранения текущей благоприятной конъюнктуры на рынке нефти.
 
21.08.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Девальвационные ожидания в последние недели заметно усилились, и именно они сдерживают укрепление рубля, которое могло бы произойти, принимая во внимание, что цены цен на нефть достигли нового максимума с начала года.
 
20.08.2009
Альфа-Банк: CDS – мера кредитного риска или техническая торговля
В период кризиса CDS-5 на Россию, которые раньше торговались на уровне CDS-5 Бразилии, превысили как Бразилию, так и Турцию. Сейчас их спред к Турции составляет 50-80 б.п. Частично это объясняется техническими факторами. Мы ожидаем сохранения такой ситуации, хотя макроэкономика России не выглядит хуже, чем показатели Турции, опережая ее, в частности, по международным резервам и объемам ВВП.
 
19.08.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Ожидая коррекции на глобальных рынках, банки в последние недели активно наращивали валютные позиции, в результате чего ко времени налоговых выплат в конце месяца начал ощущаться дефицит рублей. Ситуация с ликвидностью вчера усугубилась в связи с признанием несостоявшимся аукциона Министерства финансов по размещению временно свободных средств федерального бюджета на депозитах в коммерческих банках.
 
18.08.2009
Промсвязьбанк: Валютный рынок
Российская валюта в начале текущей недели продолжила ослабление на фоне снижения цен на нефть ниже $70 за барр. усиливающих девальвационные опасения.
 
17.08.2009
Промсвязьбанк: Валютный рынок
Мы предполагаем, что в ближайшие дни российский рубль продолжит ослабление на фоне снижения цен на нефть, вызванного укреплением доллара США и низким уровнем спроса на нефтепродукты в мире.
 
НОМОС-БАНК: С началом недели рубль отыгрывает негативную конъюнктуру глобальных рынков
На этой неделе наступают первые в августе налоговые выплаты. С одной стороны, обязательства перед бюджетом и связанные с ними потребности в национальной валюте могут выступить фактором поддержки рублевого курса. С другой, в настоящий момент банки не испытывают проблем с краткосрочной ликвидностью и едва ли участникам потребуется фиксировать позиции в иностранной валюте для обеспечения необходимых выплат.
 
12.08.2009
Промсвязьбанк: Валютный рынок
Мы полагаем, что в ближайший день бивалютная корзина попробует нащупать уровень 39 руб., тем не менее, ранее министр финансов Алексей Кудрин заявил, что фундаментальных оснований для девальвации нет.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
В целом на рынке преобладали негативные настроения после роста бивалютной корзины на 60 копеек до уровня в 38.4 рубля. Снижение котировок в среднем составило 0.5 п.п.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Пессимистические настроения на валютном рынке вскоре затронули и рынок рублевых облигаций. Количество продавцов вчера существенно превосходило число покупателей, и в результате ликвидность целого ряда инструментов первого эшелона снизилась, что характеризовалось расширением спрэдов между котировками на покупку и продажу.
 
10.08.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Очередное снижение ставки рефинансирования означает, что наращивание кредитования экономики остается приоритетом; НЕГАТИВНО.
 
07.08.2009
Банк Москвы: Август 2009: Стратегия долговых рынков
В июле количество обнадеживающих сигналов, подаваемое мировой экономикой, стало настолько заметным, что практически полностью перекрыло негативный эффект от сохраняющихся угроз. Green shoots в мировом масштабе видны невооруженным взглядом. Начало фазы роста мировой экономики уже не подвергается большому сомнению.
 
05.08.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Высокие цены на нефть и низкие ставки на денежном рынке создают спрос на рублевые облигации высокого кредитного качества. Котировки большинства бумаг второго-третьего эшелонов колебались вблизи ранее достигнутых ценовых уровней, лишь небольшое число бумаг завершило день заметным повышением.
 
31.07.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Не прекращается рост котировок Вымпелкома. Кстати, неплохой момент для эмитента начать думать о возможности привлечения длинных бланковых денег на внешнем рынке. Доходность 9-летнего выпуска составляет 10.4%, и мы считаем, что это еще не предел.
 
29.07.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Суверенный долг вновь актуален: Лучше размещать бумаги не в рублях и надолго
С начала кризиса до настоящего времени Россия не прибегала к заимствованиям на рынке, используя для финансирования программ кредитного смягчения государственные резервы. Однако, столкнувшись с необходимостью покрытия бюджетного дефицита, Минфин планирует возобновить заимствования, чтобы снизить давление на госрезервы.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Россия может разместить еврооблигации на 2,0-5,0 млрд долл. в 2009 г. ТНК-ВР представила результаты за 1ПГ2009: позитивно с точки зрения кредитного качества.
 
28.07.2009
Альфа-Банк: Ликвидность: на грани
Плавное сокращение свободной ликвидности наблюдается (с непродолжительными всплесками) со 2Кв09. Банк России сокращает объем предоставления средств через беззалоговые аукционы, отказался от активной эмиссии через валютный рынок. Однако в условиях растущей нефти и укрепляющегося рубля этот процесс пока не очень заметен.
 
24.07.2009
Альфа-Банк: При всем богатстве выбора другой альтернативы нет
При объеме корпоративного рынка в 2 трлн руб, менее 10% облигаций госкомпаний активно торгуются. В результате кризиса объем ликвидной части рынка резко сократился. Мы ожидаем постепенного увеличения ликвидной части бумаг не только за счет новых размещений. Однако полностью ликвидность восстановится не ранее, чем через 2 года.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
По итогам 5-ти месяцев снижение ВВП оценивалось на уровне 10,2%, таким образом, можно констатировать, что максимальное снижение показателя остается позади, по итогам полугодия будет около 10,0-10,1%. Однако, по итогам 1-го квартала МЭРом предполагалось снижение на 9,5%, фактическое (по данным Росстата) оказалось 9,8%.
 
22.07.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Российские регионы и кризис: Рост неравенства
Кризис существенно усугубил социальное, финансовое и экономическое расслоение российских регионов. В традиционно наименее развитых национальных автономиях Кавказа и Поволжья уровень жизни населения еще больше снизился. В то же время наиболее благополучные регионы испытали не столь сильное падение уровня жизни.
 
16.07.2009
Райффайзенбанк: Комментарий по макроэкономике
Производство поднимается с колен. Июньские данные по промпроизводству наконец-то показали уверенную позитивную динамику.
 
13.07.2009
Райффайзенбанк: Неправильное ослабление рубля
Однонаправленное движение курса рубля и нефтяных цен на первый взгляд выглядит логичным, однако при детальном рассмотрении, мы не видим сейчас предпосылок для столь сильного ослабления российской валюты.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Ослабление большинства валют развивающихся стран против доллара в пятницу (бразильский реал снизился на 0.7%, южноафриканский ранд – на 1.4%) сопровождалось ростом пессимизма на российском рынке. Торги на валютном рынке были самыми активными с января, а падение курса рубля стало рекордным в текущем году.
 
06.07.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Вопреки ожиданиям, что рублевые облигации испытают давление в связи со снижением цен на нефть, в пятницу рынок продемонстрировал устойчивость. Поддерживаемые низкими ставками денежного рынка цены наиболее ликвидных выпусков, как и накануне, выросли в среднем на 20–30 б.п.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Покупка инструментов первого эшелона при первичных размещениях остается привлекательной стратегией. Поддержку котировкам рублевых облигаций на прошлой неделе оказывал высокий спрос в преддверии окончания второго квартала; кроме того, росту интереса к долговым инструментам способствовала благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью.
 
Банк Москвы: Стратегия - июль 2009: Вторая волна начнется осенью. Волна роста.
В июне российский фондовый рынок впервые за последние пять месяцев продемонстрировал отрицательную динамику: по итогам месяца индекс РТС потерял 9.2%, а индекс ММВБ – 13.5%. При этом факторы, которые способствовали впечатляющему ралли на фондовых и товарных рынках с начала года, похоже, остаются в силе.
 
01.07.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Дефицит бюджета на 2010 год потребует займа в 1 трлн руб на внутреннем и $10 млрд на внешнем рынке. В пятницу активность в секторе рублевого рынка была относительно невысокой, при этом мы отмечаем продолжающийся позитивный настрой участников рынка благодаря высокому уровню ликвидности и укрепления курса рубля относительно бивалютной корзины
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На валютном рынке вчера наблюдались достаточно активные торги. ВымпелКом объявил ориентировочную ставку купона по пятилетним облигациям, которые планируется разместить в середине июля. ФСК предупреждает о возможном сокращении капиталовложений в случае задержки перехода к тарифообразованию на основе нормы прибыли.
 
22.06.2009
Ренессанс капитал: Российские банки: программа рекапитализации
Агентство Reuters 19 июня опубликовало статью, в которой сообщались подробности финансируемой государством программы по увеличению капитала первого уровня российских банков.
 
17.06.2009
Газпромбанк: Обзор денежных рынков. Дешевле надо, но некуда...
Мы полагаем, что в июне – июле ситуация на денежном рынке будет оставаться стабильной. В течение ближайшего месяца уровень межбанковских ставок будет иметь умеренную тенденцию к понижению, вероятно, в интервале 11,0–12,0% (трехмесячный MOSPRIME).
 
10.06.2009
Альфа-Банк: Почему правительству и ЦБ выгодна девальвация
Мы практически не сомневаемся, что во 2П09 ЦБ пойдет на девальвацию рубля. Наиболее вероятен рост курса до 35-41 руб/$ при дефиците бюджета в 10-12% ВВП. Девальвация – единственный способ сократить расходы Стабфонда, профинансировать бюджетный дефицит и вернуть экономику к росту через сокращение спроса и поддержку производителей.
 
04.06.2009
Промсвязьбанк: Обзор рынка облигаций субъектов РФ
Кредитное качество субъектов РФ находится под давлением снижения бюджетных поступлений от крупнейших налогоплательщиков и увеличения расходов на антикризисные программы.
 
29.05.2009
Альфа-Банк: ЦБ РФ: Излишний оптимизм
На фоне падения ВВП на 10,5% в апреле и 20%-ной доли реструктурированных кредитов, вчерашнее выступление Сергея Игнатьева выглядит крайне оптимистично. Мы считаем, что пассивная позиция ЦБ может только усугубить ситуацию
 
27.05.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Во вторник активность на рублевом рынке несколько возросла по сравнению с торговыми оборотами понедельника. При этом уже традиционно по итогам дня не сложилось единой динамики цен.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Снижение курса российской валюты оказало давление на рынок рублевых облигаций. В течение дня наблюдалось снижение котировок большинства выпусков, но к концу торгов цены несколько скорректировались вверх.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Наш прогноз по темпам роста ВВП на 2009 г. находится на пересмотре, текущее ожидаемое значение показателя -1,4%.
 
25.05.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Рубль продолжает укреплять на фоне резкого снижения доллара на мировом валютном рынке. Котировки рублевых облигаций снова стали расти.
 
20.05.2009
Альфа-Банк: Юридические аспекты оферт
По степени юридической защиты инвесторы зачастую приравнивали оферты по рублевым облигациям к погашению, что "гарантировало" им выход из бумаги в день оферты. Однако за всю практику функционирования российского корпоративного рынка работоспособность юридических механизмов оферты тестируется только сейчас. Как показала практика, надежность оферт в ее нынешнем виде находится под сомнением.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На вторничный рынок облигаций оказывает негативное влияние возросший объем предложения новых долговых обязательств на первичном рынке, где, как правило, можно рассчитывать на неплохую премию.
 
Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Банк России разрешает нарастить капитал тридцатилетними кредитами; Минфин разместил на банковских депозитах 85 млрд руб.

 
18.05.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
К выплате НДС в среду банковская система России подходит с внушительными остатками денежных средств на корсчетах и депозитах, что позволяет нам надеяться на отсутствие негативной реакции в ставках денежного рынка на этой неделе.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
По итогам года мы ожидаем снижение ВВП на 5.5% на фоне резкого снижения инвестиционной активности и снижения потребительского спроса.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Большинство рублевых облигаций в пятницу несколько отыграло падение котировок в предыдущий торговый день, в среднем ценовой рост в бумагах первого эшелона составил 20–30 б.п.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На рынке рублевых облигаций котировки самых ликвидных выпусков немного подросли после довольного резкого снижения накануне.
 
14.05.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Глобальные инвесторы по-прежнему считают российский риск одним из наиболее уязвимых элементов в сегменте emerging markets.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
В ближайшем будущем возможно новое понижение ставки рефинансирования.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Рублевый долговой рынок вчера закрывался на негативной волне, отреагировав на возросшую турбулентность внешних рынков.
 
12.05.2009
Ренессанс капитал: Облигации Москвы: лучший выбор в первом эшелоне
Первый квартал 2009 г., возможно, стал переломным с точки зрения перспектив рынка рублевых облигаций в глазах инвесторов.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
На этой неделе вероятна активизация сделок в секторе телекоммуникационных облигаций, вызванная проходящим формированием книги заявок по размещению облигаций МТС.
 
07.05.2009
Ренессанс капитал: Банки и деньги: Неважно, кто виноват, главное – что делать?
Запас ликвидности у банков более чем достаточен, и ситуация остается спокойной.
 
06.05.2009
Банк Москвы: Стратегия - май 2009: Второй волны не будет
Появились первые признаки улучшения ситуации в мировой экономике.
 
НОМОС-БАНК: Ежедневный обзор по денежным и долговым рынкам
Внутренний рынок сохраняет стабильность приоритетов.
 
Райффайзенбанк: Комментарий по макроэкономике
Инфляция: потребители не заметили девальвации.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
С окончанием периода налоговых платежей ситуация с ликвидностью стала более чем благоприятная.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
По-прежнему основной объем торгов сосредоточен в секторе облигаций Москвы, на долю которого пришлось 40% биржевого оборота.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На рынке рублевых облигаций преобладали покупки. Несмотря на майские праздники, были зарегистрированы довольно внушительные объемы торгов.
 
04.05.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В четверг – последний день короткой рабочей недели – инвесторы проявили интерес к достаточно широкому спектру российских инструментов. Покупки происходили как в сегменте суверенных еврооблигаций, так и в большом числе корпоративных выпусков.
 
24.04.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Прогноз ВВП – мрачные пророчества входят в моду
Минэкономики прогнозирует резкое снижение ВВП по итогам II полугодия 2009 г.
 
23.04.2009
Ренессанс капитал: Банк России приступает к снижению ставок
Банк России 23 апреля принял решение о снижении ключевых процентных ставок на 50 б. п.; таким образом, с 24 апреля минимальная аукционная ставка РЕПО Банка России составит 9.5%, а ставка рефинансирования – 12.5%.
 
17.04.2009
НОМОС-БАНК: Ежедневный обзор по денежным и долговым рынкам
Рынок рублевого долга остается без изменений. Наибольшая активность инвесторов по-прежнему сосредоточена в различных выпусках Москвы. Доходности по ним продолжают снижаться, но все еще сохраняют определенный "резерв" к более коротким выпускам в виде спрэда до 100 б.п.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Вчера рубль, поддерживаемый растущими котировками нефтяных фьючерсов, продолжил движение вверх. Бивалютная корзина ЦБ подешевела ещё на 9 копеек по сравнению с предыдущим днем, закрывшись на уровне 38,16 руб.
 
16.04.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Антикризисное управление обнажает сильные и уязвимые стороны экономической политики
Одобрение Думой антикиризисной программы российского правительства в среду ознаменовало завершение дискуссии о путях преодоления углубляющегося экономического кризиса, которая велась в правительстве на протяжении трех месяцев.
 
15.04.2009
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Министерство финансов поспешило воспользоваться некотором оживлением на рынке ОФЗ для размещения займов.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Настрой инвесторов рублевого рынка остается позитивным, что, однако, не приводит к росту торговой активности. Спрос остается в коротких выпусках 1-2-го эшелонов.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Вчера на рынке рублевых облигаций вновь не нашлось поводов для значительного изменения ценовых уровней – большинство ликвидных бумаг закрылось лишь небольшим ростом котировок.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Внимание - на первичный рынок.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Еще одной интересной возможностью на рублевом долговом рынке, на наш взгляд, являются дебютные облигации Газпромнефти. Книга заявок на новый выпуск должна быть закрыта в конце недели.
 
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Что важнее..."
Такие, как сегодня, цифры падения розничных продаж тоже должны были выйти, чтобы вернуть финансовый сектор и ряд экспертов к реальности.
 
10.04.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Не противореча вышесказанному"
Российский бюджет за 3 месяца был исполнен Минфином неплохо – настолько, насколько это возможно в текущих условиях. Правда, "помощь" со стороны валютной переоценки показывает, насколько девальвация, при остающемся под немалым вопросом влиянии на материальное производство, была важна для бюджета.
 
БК "Регион": Обзор по долговому рынку
В начале апреля главы и Правительства и Центрального Банка РФ заявили, что наиболее острая фаза финансового кризиса миновала. Кроме того, было сказано о возможном замедлении инфляции в РФ и не исключено снижение ключевых процентных ставок.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Основной спрос на рублевые облигации может быть удовлетворен на аукционах по размещению новых выпусков.
 
08.04.2009
НОМОС-БАНК: Ежедневный обзор по денежным и долговым рынкам
Во вторник на рынках вновь преобладали довольно пессимистические настроения. Продолжилась коррекция ведущих мировых фондовых индексов. Все же опасения того, что восстановление мировой экономики, и экономики США в частности, пока остается еще весьма далекой перспективой, продолжают оказывать давление на рынки.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Во вторник активность на рублевом рынке долга оставалась невысокой. Из отличительных моментов можно отметить возвращение на рынок некоторых объемов в бумагах 1-го эшелона.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Облигации легли в дрейф.
 
06.04.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Наспех сколоченная основа для оптимизма"
Наиболее позитивным сценарием для РФ стал бы сегодня тот самый приток свеженапечатанных долларов (и евро) в сырьевые товары, а неприятным – новое бегство от риска на фоне плохих результатов 1-го квартала на Западе и продолжения роста безработицы.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В пятницу на рынке рублевых облигаций был довольно оживленный торговый день. Котировки облигаций первого эшелона выросли. День можно было бы считать успешным, если бы не два объявленных дефолта по облигациям Разгуляй-03 и Магнезит-02.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Помимо продаж валюты притоку рублевой ликвидности способствует поступление в банковскую систему бюджетных средств.
 
03.04.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: V квартал 2008 г.: рост за счет розничной торговли, жилищного строительства и налогов
Вчера Росстат опубликовал оценку роста ВВП в 2008 г. – впервые с разбивкой по всем четырем кварталам.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Накануне на рублевом рынке долга участники рынка проявляли сдержанный оптимизм на фоне укрепления рубля к бивалютной корзине почти на 30 копеек, а также довольно комфортной ситуации с рублевой ликвидностью.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Последние события на мировом финансовом рынке указывают на то, что период восстановления аппетита к риску может оказаться весьма продолжительным. В этом случае российский сегмент может и далее демонстрировать опережающую динамику.
 
02.04.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Рост ВВП, настоящий и будущий"
ВВП РФ, по оценке ФСГС, вырос в 2008 г. на 5.6%, против 8.1% в 2007 г.
 
30.03.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Время разных прогнозов"
Собственно, время прогнозов не проходит никогда: всевозможные прогнозы публикуются регулярно, чуть ли не каждый день. Однако сегодня мы решили бросить беглый взгляд в основном на два прогноза: Всемирного банка и ЦБ РФ.
 
НОМОС-БАНК: На предстоящей неделе ситуация на денежном рынке обещает быть достаточно ровной
Наступившая неделя, несмотря на выполнение обязательств перед бюджетом, а также возврат ранее взятых беззалоговых кредитов ЦБ, не обещает быть напряженной для участников рынка.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Активность присутствует даже в реструктуризируемых займах.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
На протяжении всей прошлой недели на рублевом рынке долга преобладали интересы на покупку. Вновь лидерами по совокупному объему стали бумаги 2-го эшелона с дюрацией до года.
 
27.03.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В корпоративных еврооблигациях сохраняется спрос субординированные банковские евробонды. В других секторах позитивная динамика также сохраняется.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На рынке рублевых долговых обязательств сохранялись позитивные настроения и преобладали покупки. Торговые обороты при этом вновь были относительно невысокими и концентрировались главным образом в инструментах первого эшелона и выпусках из котировального списка ММВБ А1.
 
НОМОС-БАНК: По итогам марта ожидаем замедления инфляции
В дальнейшем динамика индекса потребительских цен в значительной мере будет определяться тем, насколько эффективно регулирующие органы смогут контролировать процессы "нерыночного" ценообразования.
 
НОМОС-БАНК: Рост золотовалютных резервов РФ обусловлен укреплением евро
После успешной выплаты участниками акцизов и НДПИ ситуация на рынке остается достаточно спокойной.
 
26.03.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Несколько интересных заявлений о перспективах денежного рынка и рынка долговых обязательств вчера сделали министр финансов А. Кудрин и первый заместитель председателя Банка России А. Улюкаев. Мы хотели бы обратить внимание на следующие моменты.
 
25.03.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Не конец истории"
Российская международная позиция балансировалась, разумеется, прежде всего, за счет опережающего роста активной части во время девальвации. Кроме того, по данным Минфина, с начала 2009 г. банки погасили около 50 млрд.долл. внешних обязательств, что вселяет дополнительную уверенность в правильной оценке Центробанком более низкого, чем предполагалось, оттока капитала из РФ в 2009 г., а также в более высокой устойчивости рубля.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Вторник мало чем отличался от предыдущего дня. Основные объемы в коротких бумагах 2-го эшелона.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Сегодня банки должны вернуть регулятору ранее полученные кредиты без обеспечения в объеме около 275 млрд руб.; кроме того, на сегодня же назначены выплаты НДПИ, и мы ожидаем, что ставки денежного рынка несколько возрастут.
 
НОМОС-БАНК: В преддверии выплат налогов и возврата средств ЦБ ожидаем умеренного роста ставок на МБК
Во вторник ситуация на денежном рынке принципиально не поменялась – ставки МБК и по валютным свопам остались на прежних невысоких уровнях (8-9%). Однако сегодня ситуация может несколько измениться.
 
23.03.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Какой опыт применим у нас"
Долгожданная, с нетерпением предвкушавшаяся программа Т.Гайтнера, посвященная очистке балансов банков от плохих активов, просочилась в массы. Публикации этой программы следовало ожидать буквально всем хотя бы потому, что, как известно, антикризисные меры во многих странах, включая Россию, буквально или "близко к тексту" копируют американские.
 
Райффайзенбанк: Комментарий по макроэкономике
Макроэкономические данные за февраль, как и ожидалось, показали определенное восстановление экономики после январского катастрофического спада.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Ралли на рынке рублевых облигаций продолжилось, и по итогам недели большинство ликвидных выпусков второго-третьего эшелонов с дюрацией до полутора лет выросли на один процентный пункт.
 
20.03.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Событий фундаментально влияющих на внутренний долговой рынок вчера произошло очень много.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Рост рублевой ликвидности и снижение ставок по валютным фьючерсам повысили интерес к рублевым облигациям, приемлемого кредитного качества с дюрацией до полутора лет.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Рост цены на нефть и укрепление рубля спровоцировали "мини-ралли" в рублевых облигациях.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На фоне стремительного укрепления рубля рост инвестиционной активности на рынке рублевых облигаций представляется вполне естественным.
 
19.03.2009
Газпромбанк: Макроэкономический комментарий. Восточная Европа: климат ухудшается
За последние месяцы значительно возросли макроэкономические риски в странах Восточной Европы.
 
16.03.2009
Газпромбанк: Макроэкономический комментарий. Встреча министров финансов в марте 2009 г.: общие ответы на кризис
Как показал опыт предыдущих встреч, в том числе в Вашингтоне в середине ноября 2008 г., результаты саммитов во многом повторяют те договоренности, которые достигаются на встречах глав финансовых ведомств членов G20.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
В пятницу на рублевом рынке долга никаких значимых событий не произошло.
 
13.03.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На рынке рублевых облигаций в последние несколько дней наметилась тенденция к улучшению ситуации, что связано в первую очередь со стабилизацией на валютном рынке и дальнейшим снижением ставок NDF. Основное движение котировок в четверг было отмечено в сегменте рублевых еврооблигаций.
 
11.03.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Намечающееся изменение настроений на валютном рынке позволяет с существенно большим оптимизмом смотреть на рынок рублевых облигаций. Отсутствие ожиданий девальвации, скорее всего, означает завершение периода повышения процентных ставок – необходимость в этом для сдерживания оттока капитала отпадает.
 
06.03.2009
Банк Москвы: МАРТ 2009: Стратегия долговых рынков
В конце февраля серьезному пересмотру подвергся основной поддерживающий рублевые облигации фактор – господдержка.
 
Райффайзенбанк: Комментарий по макроэкономике
По нашим оценкам, в полную силу девальвационный шок проявится в марте и апреле, когда годовые темпы инфляции достигнут 16% - 17%.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Котировки рублевых облигаций продолжают испытывать давление со стороны продавцов. На рынке царят довольно пессимистичные настроения. Несмотря на некоторое улучшение ситуации с ликвидностью, спрос на рублевые облигации остается низким.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Торговая активность в четверг оставалась на минимальных уровнях при разнонаправленной динамике цен.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Вчера торговая активность на рынке облигаций была заметно ниже, чем накануне, хотя в целом среди участников преобладали позитивные настроения в связи со снижением ставок на денежном рынке.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
По данным Федеральной службы государственной статистики, в феврале 2009 г. потребительские цены выросли на 1.7% к предыдущему месяцу – менее значительно, чем в январе (2.4%), но сильнее, чем в феврале 2008 г. (1.2%).
 
04.03.2009
БК "Регион": Долговой рынок: Торговые идеи
По итогам первых двух месяцев 2009 г. доля неисполненных своевременно обязательств по оферте и погашению облигаций выросла более чем вдвое и в целом превысила 16,4% от номинального объема выпусков против 7,4% по итогам всего 2008 г.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Главным событием сегодняшнего дня станет аукцион годового выпуска Москва-59.
 
27.02.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Из наиболее примечательных сделок мы отмечаем покупки в облигациях города Москвы, появление спроса в рублевых бумагах МТС, а также покупки в шестом выпуске Московской области с ростом котировок на 11.5 п.п.
 
26.02.2009
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Интерес на покупку проявился к выпускам электроэнергетических компаний.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Ставки денежного рынка не отражают наличия значительного дефицита рублевой ликвидности.
 
25.02.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Из интересных событий можно отметить, что начиная со вчерашнего дня ЦБ начал ежедневно устанавливать минимальную ставку на аукционе прямого РЕПО с ЦБ сроком на один день, а также с 3 марта еженедельно будет устанавливать минимальную ставку на аукционах прямого РЕПО сроком на 7 дней не ниже минимальных процентных ставок для указанных операций, установленных советом директоров ЦБ.
 
24.02.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
В пятницу на рублевом рынке долга активность торгов оставалась на минимальных уровнях. Похоже, участники рынка в преддверии длинных выходных и продолжающихся налоговых платежей приняли выжидательную политику.
 
20.02.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчера рынок проигнорировал новость о расширении списка компаний, под залог кредитов и векселей которых банки смогут получать финансирование в ЦБ. Сам факт расширения этого списка мы считаем положительным.
 
БК "Регион": Долговой рынок
Банк России включил ряд системообразующих предприятий в перечень организаций, векселя и права требования по кредитным договорам которых принимаются по упрощенной процедуре в обеспечение кредитов Банка России, предоставляемых кредитным организациям в соответствии с Положением Банка России от 12 ноября 2007 года № 312-П.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На наш взгляд, давление на рубль снизилось на фоне нормализации ситуации на восточноевропейском валютном рынке в целом и ослабления эффекта "бегства в качество".
 
18.02.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
На рублевом рынке не произошло никаких значимых изменений. По-прежнему спрос на бумаги банковского сектора с гос участием и короткие выпуски 2-го эшелона.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На наш взгляд, Банк России по-прежнему может контролировать ситуацию и, следовательно, способен удержать курс рубля в границах бивалютного коридора, не прибегая к масштабному расходованию золотовалютных резервов.
 
УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Обратное движение стоимости бивалютной корзины к верхней границе коридора (в результате которого рубль подешевел к корзине на 46 копеек до 40,1 руб.) вызвало негативную реакцию на рынке рублевых облигаций.
 
17.02.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Инвестиционная активность на рынке рублевых облигаций в последние дни несколько выросла.
 
16.02.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Слишком поспешный пессимизм"
Реальное снижение доходов бюджета составило всего менее 2%, тогда как непроцентные расходы снизились на 7.6%. Реальный (с учетом инфляции 13.4%) окончательный профицит бюджета вырос на 2%.
 
12.02.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Истина всегда где-то рядом, даже если она не вдохновляет"
Возможно, мы немного задержались с анализом исполнения федерального бюджета за январь. Минфин опубликовал официальные предварительные результаты уже 10 февраля. Однако обходить их вниманием мы не стали, тем более, что СМИ как раз активно обсуждают недавнее заявление А.Дворковича о том, что в 2009 г. бюджетный дефицит может достичь 8%, а то и 10% ВВП.
 
11.02.2009
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Резкое расширение Ломбардного списка – признак активизации технических размещений.
 
09.02.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Активность на внутреннем долговом рынке растет по мере того, как многие участники закрывают длинные позиции по доллару.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
За неделю Банк России не потратил ни доллара на поддержку курса рубля.
 
06.02.2009
НОМОС-БАНК: Затишье на рынке рублевых облигаций может быть нарушено
Сохраняющееся затишье на рублевом рынке через какое-то время может быть нарушено зарубежными игроками, отмечает аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. Для этого необходимо, чтобы рубль торговался к бивалютной корзине ниже уровня 41 рубль, а цены на нефть оставались выше отметки 40 долларов за баррель.
 
05.02.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Ни повышения торговой активности, ни массовой распродажи рублевых облигаций вчерашнее решение Fitch в отношении суверенного рейтинга России, ожидаемо, не вызвало.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Внешэкономбанк намерен выпустить валютные облигации на сумму как минимум $5 млрд.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Ликвидность рублевого долгового рынка по-прежнему оставляет желать лучшего: количество активных участников торгов все еще невелико.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В ходе торгов на валютном рынке в среду курс рубля к бивалютной корзине продолжил медленно приближаться к верхней границе коридора.
 
04.02.2009
Банк Москвы: Fitch снижает рейтинг РФ: кандидаты на снижение рейтингов в корпоративном секторе
Сегодня Fitch Ratings понизило суверенный рейтинг России в иностранной и национальной валюте до "BBB" с уровня "BBB+", а также страновой потолок Российской Федерации с уровня "A-" до "BBB+". Прогноз долгосрочных рейтингов – "негативный".
 
Банк Москвы: СТРАТЕГИЯ ФЕВРАЛЬ 2009: Проблески оптимизма
Первый месяц года принес нам ряд позитивных сигналов, среди которых мы обращаем внимание на некоторое улучшение конъюнктуры сырьевых рынков, ралли в сегменте еврооблигаций emerging markets, улучшение ситуации на глобальном денежном рынке, снижение дефляционных ожиданий, признаки достижения дна в глобальном промышленном секторе, рост в отдельных секторах российской промышленности.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Ситуация на внутреннем долговом рынке остается весьма печальной. Активность участников рынка сохраняется либо в бумагах первого эшелона, доходность которых пока неадекватна текущим реалиям, либо в бумагах эмитентов, столкнувшихся с трудностями.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Аукционы ОФЗ в объеме 15.0 млрд руб., намеченные Министерством финансов на сегодня, утром были отмечены. Очевидно, что условия для рыночного размещения государственных облигаций все еще отсутствуют.
 
02.02.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Из кризиса под дулом револьвера"
Антикризисные меры в РФ до сих пор в основном повторяли американские. Теперь, похоже, в США перенимают российский опыт.
 
Связь-Банк: Комментарий по рынку внутренних долгов
Значительных перемен на внутреннем долговом рынке на минувшей неделе не произошло. Активность участников торгов на рынке рублевых облигаций по-прежнему оставалась на низком уровне.
 
НОМОС-БАНК: Участники валютного рынка стремятся как можно быстрее довести стоимость доллара до крайних ориентиров
В силу того, что значительная часть рублевой ликвидности продолжает формироваться за счет краткосрочных кредитов Банка России (остатки банков на уровне 551,6 млрд рублей при сальдо операций ЦБ -855 млрд рублей) дальнейшая конъюнктура рынка будет всецело определяться политикой регулятора по предоставлению/абсорбированию ресурсов.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
В пятницу ЦБ объявил о повышении процентных ставок по нескольким инструментам рефинансирования. Данный шаг отличается от прежних действий ЦБ подобного рода. Ставки РЕПО на фиксированных условиях увеличены с 10% до 11%, в то время как минимальная ставка по аукционному РЕПО (основному инструменту рефинансирования) осталась неизменной.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В пятницу на рублевом долговом рынке выдался довольно активный торговый день. Совокупный оборот в корпоративном секторе превысил 5 млрд руб. при отсутствии каких-либо оферт.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
В пятницу Сергей Игнатьев сообщил, что девальвация рубля завершается, а это значит, что ситуация с кредитованием реального сектора может заметно улучшиться.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Банк России 30 января принял решение о повышении процентных ставок по всем кредитным операциям до 11.00-11.25% в целях сдерживания инфляционных тенденций и обеспечения стабильности курса национальной валюты.
 
30.01.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Кому-то это надоело, наконец?"
Чрезвычайно мощная, в смысле пассионарности данного порыва, попытка прорваться к верхней границе обозначенного ЦБ коридора, предпринятая вчера и сегодня силами лучших представителей рыночного сообщества, поставила под вопрос твердость и надежность устных заявлений ЦБ.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Очевидно, что если не сегодня, то уже на следующей неделе курс рубля к корзине достигнет верхней границы коридора. Возможно, при приближении к этой границе отдельные участники рынка начнут фиксировать прибыль, и процесс ослабления рубля замедлится.
 
29.01.2009
Райффайзенбанк: Эффект девальвации
После прошедшей в ноябре 2008 – январе 2009 гг. плавной девальвации рубля на 25% возникает закономерный вопрос: насколько позитивным будет ее воздействие на российскую экономику.
 
28.01.2009
Промсвязьбанк: Обзор эмитентов облигаций электроэнергетической отрасли (генерация)
Оценка кредитного риска эмитентов облигаций генерирующего сектора.
 
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Хороший плохой банк"
С помощью bad bank’а положительно можно попытаться решить лишь задачи, лежащие на поверхности! Однако их тоже нужно решать.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчерашний торговый день в секторе корпоративных и субфедеральных облигаций характеризовался повышением доходности бумаг в 1, 2 и высокодоходном эшелоне. При этом бумаги 3 эшелона двигались против рынка снизившись в доходности примерно на 5%.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Острая нехватка рублевой ликвидности усилится сегодня вследствие проходящих сейчас налоговых выплат. Активность на долговом рынке будет оставаться на минимальных уровнях.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Главным событием сегодня станет продолжение заседания Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США. На заседании, скорее всего, будет дана оценка эффективности стратегии смягчения условий кредитных рынков (credit easing), а также, возможно, определены дальнейшие действия властей по борьбе с кризисом.
 
НОМОС-БАНК: российские еврооблигации сохраняют потенциал для роста
Рост суверенных бумаг привел к повышению котировок квазисуверенных инструментов.
 
26.01.2009
НОМОС-БАНК: Долговой рынок ждет непростая неделя
На внутреннем рынке основное внимание участников будет сосредоточено на налоговых выплатах, которые будут проходить при сохраняющемся дефиците ликвидности.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
В начале этой недели мы не ожидаем активности на рублевом рынке из-за проходящих налоговых платежей. По нашим оценкам, на эти цели из банковской системы уйдет порядка 150 млрд руб.
 
23.01.2009
НОМОС-БАНК: дальнейшее развитие событий на валютном рынке будет зависеть от Банка России
Другое дело, добавляет эксперт, что Банк России идет наперекор, введя сегодня жесткие ограничения по собственным операциям «валютный своп». В преддверии налоговых выплат и осуществления ранее взятых обязательств, не имея иного равноценного механизма фондирования, участники будут вынуждены продавать иностранную валюту.
 
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Dirty Float In A Clean Corridor"
Наконец-то ЦБ решился вырваться из заколдованного круга "плавной девальвации". Рассуждая о возможности остановить эту самую плавную девальвацию, губительную для ЗВ резервов, мы не раз говорили о двух "крайних" сценариях выхода из сложившейся ситуации.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
По нашим оценкам, в первом квартале 2009 года на валютном рынке может возникнуть превышение предложения валюты над спросом. Однако в более долгосрочной перспективе, при отсутствии серьезного роста нефтяных цен, давление на рубль возобновится и стоимость бивалютной корзины опять упрется в верхнюю границу поддержки ЦБ.
 
Ренессанс капитал: Банк России прекращает плавную девальвацию рубля. Теперь все зависит от цен на нефть
Председатель Банка России С. Игнатьев объявил, что коридор колебаний операционного ориентира расширен до 26-41 руб., что оставляет 10%-ный потенциал ослабления национальной валюты.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Относительная активность участников рынка может немного оживиться лишь после завершения налогового периода.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Внутренний долговой рынок пока продолжает оставаться в тени валютного рынка и внешнего долгового рынка. Практически вся активность инвесторов сместилась на эти рынки.
 
МДМ-Банк: Краткий комментарий Н.Кащеева: "Изобретательный ЦБ"
Заявление о подобии dirty float пришло в удачный для этого момент, когда ликвидность рынка весьма пострадала из-за нехватки рублей и пререгруженности рынка длинными позициями в валюте, причем в период уплаты налогов.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Торговая активность на долговом рынке по-прежнему минимальна. Вчера хорошим спросом пользовались лишь выпуски с плавающей купонной ставкой, что не удивительно, ведь ставки MOSPRIME превышают 20%.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Говорить о возрождении рынка рублевых облигаций пока рано, и мы не ожидаем немедленного роста торговых оборотов в ближайшие дни.
 
22.01.2009
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В корпоративном секторе постепенно ослабевает спрос со стороны российских инвесторов, что связано с достижением высоких ценовых уровней и остановкой в цикле девальвации рубля.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Приостановка ослабления курса рубля не вызвала никакого оживления на внутреннем рынке.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Ухудшение обстановки на мировых рынках начинает отражаться и на российских еврооблигациях.
 
21.01.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Банальные ответы. And more..."
Mainstream-идея на рынке forex – по-прежнему средне- или даже долгосрочный рост доллара против евро.
 
НОМОС-БАНК: на этой неделе мы можем увидеть коррекцию в паре доллар/рубль
Потенциальное укрепление российской валюты может носить лишь временный характер.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Дефицит рублевой ликвидности не поддерживает спрос на долговом рынке.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В силу низкой ликвидности рынок рублевых облигаций слабо реагирует на происходящее на валютном и денежном рынках.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Крайне напряженная ситуация с ликвидностью наверняка сохранится и сегодня. Соответственно, процесс закрытия валютных позиций банков может продолжиться.
 
20.01.2009
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
На российском долговом рынке все без изменений. Торги проходят при довольно вялой активности. Негативное влияние на рынок оказывает продолжающаяся пошаговая девальвация рубля и высокие однодневные ставки.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Ситуация на российском рынке в понедельник не изменилась. По-прежнему главные события разворачиваются на валютном рынке, где большинство участников играют на понижение курса рубля против Банка России.
 
19.01.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Мягкая рука на горле"
Как справедливо подметили прозорливые эксперты, ликвидность банковской системы пересекла ту черту, по преодолении которой Центральный банк может мгновенно остановить девальвацию рубля, прекратив rollover своих коротких кредитов системе, да еще на пороге налоговых выплат.
 
НОМОС-БАНК: ЦБ ставит перед собой цель изъять у участников рынка ресурсы для осуществления валютных спекуляций
Отсутствие избыточной ликвидности заметно снижает возможности для проведения каких-либо «игр» и создает ЦБ комфортные условия по дальнейшему регулированию рублевого курса.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Продолжающееся ослабление рубля к бивалютной корзине продолжит сдерживать российских участников рублевого корпоративного рынка от заключения сделок.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
В минувшую пятницу торги на рублевом рынке проходили крайне вяло. ЦБ продолжает ослаблять рубль, этим утром коридор колебаний к бивалютной корзине был расширен еще на 50 копеек до 37.8 рублей.
 
Связь-Банк: Комментарий по рынку внутренних долгов
Говорить о формировании какой-то определенной тенденции на рынке рублевых облигаций в настоящее время не приходится.
 
16.01.2009
Ренессанс капитал: Платежный баланс России за 2008 г.: корректировка валютного курса неизбежна
Банк России 13 января представил предварительную оценку состояния платежного баланса страны по итогам 2008 г.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В связи с очередным расширением коридора колебаний курса рубля к бивалютной корзине в четверг давление на российскую валюту только усилилось.
 
15.01.2009
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Активность торгов на внутреннем рынке стала немного выше, но все равно остается весьма невысокой.
 
14.01.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Что еще можно из этого узнать нового?"
На первый взгляд, совершенно ничего сногсшибательного в этом платежном балансе нет.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Обстановка в секторе рублевого долга вчера была относительно спокойной без заметной торговой активности.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На рынке рублевых облигаций торговые обороты по-прежнему невысоки, и ситуация вряд ли претерпит существенные изменения до завершения периода значительной девальвации национальной валюты.
 
12.01.2009
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Гонка девальваций"
Важнейшим проявлением сегодняшней кризисной ситуации является наиболее яркий дисбаланс: сверхпотребление в США за счет сокращения сбережений обеспечивает торговый профицит Китая и некоторых других стран, в которых, соответственно, имеется избыток производственных мощностей.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Процесс ослабления рубля близок к завершению?
 
29.12.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Как мы и ожидали, бумаги "белого списка" стали лидерами роста среди 2-3 эшелонов.
 
26.12.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Можно констатировать, что совместными усилиями банкам и ЦБ РФ удалось избежать массового оттока вкладов из банковской системы, что системно имеет огромное положительное значения для всего банковского сектора.
 
24.12.2008
Мосфинагентство: Ежемесячный комментарий по рынку облигаций
Основным фактором рынка внутреннего долга является курсовая политика Банка России.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Похоже, что поступающая понемногу на рынок ликвидность размещается в коротких, но при этом доходных бондах – вчера покупки были сконцентрированы в основном в облигациях со сроком обращения до полугода.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Среди негативных факторов, которые ограничивают покупки на рублевом рынке, кроме ожидания девальвации рубля к корзине, вчера добавились и негативные оценки S&P по банковской системе.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Активность на рублевом рынке долга остается довольно слабой. В целом, настроения участников рынка по-прежнему характеризуются как умеренно негативные, что объясняется продолжающимся ослаблением рубля и окончанием календарного года.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В рублевых облигациях ничего принципиально нового и интересного не происходит: инвесторы продолжают укомплектовывать свои портфели выпусками из Списка репо ЦБ.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Несмотря на заметное снижение инвестиционной активности на рынке валютных облигаций, спросом по-прежнему пользуются долговые инструменты с хорошими кредитными характеристиками.
 
22.12.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Предсказуемые события, увы, снова общие для всех"
Все больше свидетельств тому, что мировая экономика катится по сценарию, который уже когда-то реализовался – например, перед 1914 г.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Сегодняшний торговый день на рынке рублевых корпоративных займов пройдет в вялотекущее режиме, пятничный день показал, что участники корпоративного сектора не спешат заключать сделки на покупку, а предпочитают фиксировать прибыль, подобного рода настроения возможны и сегодня, сдерживающим фактором может стать улучшение рублевой ликвидности.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Скорее всего, до конца года Банк России сохранит набранный относительно высокий темп девальвации рубля к корзине, и в этот период вероятно ослабление курса российской валюты еще на 2-4%.
 
19.12.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Макроэкономические данные, опубликованные сегодня Росстатом, показывают, что уже в ноябре потребительский спрос в стране начал сокращаться.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Торги корпоративными и субфедеральными облигациями вчера проходили на фоне повышения котировок бумаг 1 и 2 эшелона и новой волне снижения цен в облигациях 3 и высокодоходного эшелона, сопровождавшее установлением новых исторических максимумов доходности.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Колебания курса рубля не поддерживают спрос на рублевые облигации.
 
Ренессанс капитал: Монитор мирового финансового кризиса
Банк России продолжает курс на ослабление рубля к бивалютной корзине; процесс пересмотра рейтингов России продолжается.
 
ЛК "КАМАЗ": Обзор по валютному рынку
С начала августа этого года курс доллара к рублю вырос более чем на 20 процентов. Доллар, вероятно, будет расти до конца 2008 года, а также в 2009 году.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В рублевых облигациях ничего интересного не происходит. Большинство инвесторов по-прежнему заняты, главным образом, поиском относительно "недооцененных" бумаг из Списка репо ЦБ.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
С ограничением доступа на кредитные рынки настал час расплаты. Ни один из эмитентов, связанных с администрацией Московской области, не может привлечь средства на публичном долговом рынке и не располагает достаточными денежными средствами, чтобы исполнить обязательства самостоятельно.
 
17.12.2008
Связь-Банк: Комментарий по рынку внутренних долгов
В нынешних условиях довольно не просто определить надежного эмитента, который расплатится по своим долгам своевременно.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Валютный рынок: нестандартное ослабление.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Активность на вторичном рынке вчера была выше обычного. Ценовые изменения в основном оказались отрицательными. Рублевые облигации по-прежнему охотнее продают, чем покупают. Довольно большой оборот прошел не только в облигациях первого, но и второго эшелона.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В рублевых облигациях перемены настроений не отмечается. Несмотря на слабость рубля, короткие облигации первого эшелона с доходностью 13-14% по-прежнему пользуются популярностью.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Поскольку одним из ключевых элементов политики центрального банка в настоящий момент является недопущение существенных колебаний курса рубля к доллару, вполне логично, что регулятор воспользовался ослаблением американской валюты для реализации политики по управляемой девальвации рубля.
 
15.12.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Какие надежды мы питаем"
Как мы понимаем сегодня, наиболее серьезные проблемы исходят все же от платежного баланса, потому что, как и следовало ожидать, никакая плановая девальвация остановить отток капитала просто неспособна.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Рынку предстоит пережить очередную волну технических дефолтов, которая захлестнула рынок по итогам второй недели декабря.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Сколько-нибудь интересных движений на рублевом долговом рынке в пятницу не произошло: торговая активность по-прежнему довольно низкая, а котировки самых коротких выпусков продолжают медленно подрастать.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
И вновь основные события на российском внутреннем рынке в пятницу проходили в сегменте валютных торгов. После того как многие участники рынка зафиксировали прибыль по открытым ранее валютным позициям, спекулятивное давление на рубль снова начало нарастать.
 
12.12.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчера по-прежнему более-менее заметная активность сохранилась в облигациях первого эшелона. Очередное ослабление курса рубля прошло незаметно для рублевых облигаций.
 
Ренессанс капитал: Стратегия на 2009 год: жизнь в ледниковый период
Мы считаем, что следующий год станет переломным для экономики – с очень мрачным началом и впечатляющей концовкой. Мы твердо убеждены, что в середине 2009 г. настроения будут кардинальным образом отличаться от нынешних.
 
ИФД КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
На фоне отсутствия проблем на денежном рынке, а также из-за более спокойного отношения инвесторов к риску, интерес к рублевым облигациям, преимущественно второго эшелона, заметно вырос. До конца года мы не ожидаем снижения цен.
 
11.12.2008
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Рынок ОФЗ в последние годы стал важным инструментом бюджетной политики, и его возрождение, на наш взгляд, должно быть приоритетной государственной задачей.
 
10.12.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Каждому - своя ловушка"
В эти дни рынки, конечно, находятся в не совсем обычном состоянии, насколько вообще понятие "необычное состояние" может быть адекватным нынешнему моменту. Однако и от окончаний прошлых лет положение кое-чем отличается.
 
МДМ-Банк: "Рублевые облигации дешевы? Смотря с чем сравнивать"
Рублевые облигации сейчас совершенно неконкурентоспособны по сравнению с долговыми инструментами в иностранной валюте.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Банки по-прежнему не испытывают сколько-нибудь серьезных проблем с краткосрочной рублевой ликвидностью: ставки overnight вчера колебались в пределах 7-8%.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Внутренний рынок нуждается в существенных преобразованиях и, как представляется, условия для них могут сложиться уже в первом квартале 2009 г., по мере либерализации курсовой политики.
 
08.12.2008
УК "Ингосстрах - Инвестиции": Ежедневный обзор рынка облигаций
Основной новостью дня стало решение S&P по понижению долгосрочного валютного рейтинга РФ до «ВВВ» с «ВВВ+» с «негативным» прогнозом. На наш взгляд, этот факт не окажет заметного негативного давления на внутренний долговой рынок, т.к. причины, приведшие к такому рейтинговому решению, уже давно учитываются всеми участниками отечественного финансового рынка.
 
ИФД КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
Рублевые облигации сдержанно отреагировали на падение курса рубля в связи с очередным решением Банка России расширить границы бивалютной корзины. Политика девальвации рубля прослеживается уже давно, и очередное решение в этом направлении не стало неожиданным.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Скорее всего, до конца года центральный банк продолжит осуществлять политику постепенной девальвации рубля.
 
05.12.2008
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Достаточно странно видеть в текущей ситуации доходности по рублевым облигациям на уровне ниже 20%.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Рынки вновь отражают рецессию.
 
03.12.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В отсутствие ВЭБа торги на внутреннем долговом рынке прошли довольно скучно. Активность снова была очень низкой. Изменение котировок – разнонаправленное.
 
01.12.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Пока активность на рынке оставляет желать лучшего мы все равно бы рекомендовали бумаги эмитентов из нефинансового сектора с рейтингом уровня BB.
 
Промсвязьбанк: Еженедельный обзор по рынку облигаций
В начале новой недели участники рынка вероятнее всего не будут предпринимать каких-либо активных действий, способных существенно поменять диспозицию на рынке, и вероятнее всего вновь переключатся на валютный рынок.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
В условиях ужесточения денежно-кредитной политики, да еще и в тесной увязке с девальвацией рубля, рассчитывать на снижение доходности рублевых облигаций не приходится.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
На внутреннем долговом рынке новости об увеличении ставок Банком России на 1 п.п. и девальвация рубля к корзине на 1% (30 коп. до 31.3 к корзине) пока не оказало существенного влияния на котировки облигаций в связи с большим объемом технических сделок в конце месяца и некоторым приукрашиванием результатов месяца.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Снижение котировок основных ликвидных бумаг в пределах 1 п.п. По многим выпускам наблюдались технические сделки, обусловленные окончанием календарного месяца.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Окончание недели было омрачено очередными "дефолтными" новостями.
 
28.11.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Исходя из худшего"
А.Дворкович, один из самых авторитетных представителей экономических властей РФ, только что фактически заявил, что официальный взгляд на перспективы 2009 г. весьма негативен, хотя и предполагает возобновление кредитной активности банков во 2-ом полугодии следующего года.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Сегодня последний торговый день ноября. Это значит, что по традиции можно ждать роста котировок государственных бумаг в связи с уже традиционной ежемесячной переоценкой.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Инвестиционная активность, наблюдаемая в ходе вчерашней торговой сессии на некоторые выпуски, сегодня вероятней всего не будет носить столь интенсивный характер, прогнозируем умеренно-негативную динамику котировок государственных долговых бумаг.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
Торги на рынке рублевого долга вновь прошли в отсутствие единой тенденции. В первом эшелоне наблюдалось снижение цен.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Сегодня утром стоимость бивалютной корзины выросла до 31.25 рублей. ЦБ, похоже, вновь "расширил коридор", а его новый "офер" передвинулся еще на 30 копеек вверх – до 31.30 рублей.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В условиях относительного затишья на валютном рынке Банк России решился на второе за неделю и третье в ноябре ослабление рубля к бивалютной корзине. Сегодня утром регулятор сдвинул уровень поддержки курса предположительно еще на 30 копеек.
 
26.11.2008
Ренессанс капитал: Монитор мирового финансового кризиса
Несомненно, октябрь выдался более сложным по сравнению с сентябрем и, пожалуй, наиболее трудным для банков месяцем с лета 2004 г.
 
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Взвешивая факторы"
Многие страны, не только Россия, из пределов emerging market universe за "тучные годы" успели поднакопить подушки ликвидности, которые сегодня могли бы прийтись как нельзя ко времени. Не все вложения, особенно из фондов национального благосостояния, оказались удачными.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Предстоящие налоговые платежи и размещение 11-го выпуска РЖД на первичном корпоративном рынке поумерят, был инвесторов на осуществление сделок с федеральными займами, объемы торгов будут незначительны, постепенное снижение котировок – наиболее возможный сценарий.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Корпоративные дефолты: не стоит расслабляться!
Текущий год стал своего рода дебютным в практике корпоративного дефолта на рынке облигаций.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Для внутреннего рынка долга пока ничего не меняется.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
Спрос ограничивают не только пессимистичные прогнозы развития мировой и российской экономики, но и многочисленные выплаты, которые предстоят банкам на этой неделе.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Ситуация с рублевой ликвидностью вчера осталась довольно напряженной. Ставки overnight для банков первого круга держались около 10%, а объем операций прямого репо с ЦБ вырос до 265.9 млрд. рублей.
 
Ренессанс капитал: Относительная стоимость внутреннего и внешнего долговых рынков
Поведение долгового рынка остается иррациональным, а резко возросшая стоимость хеджирования не оставляет рублевым обязательствам шансов превзойти еврооблигации по доходности (в долларовом выражении).
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
ФРС США во вторник объявила о запуске нескольких новых программ общей стоимостью USD800 млрд. На этот раз меры направлены оздоровление кредитных рынков.
 
24.11.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Против течения, на свет"
Путь к свету лежит через тьму. Почему не зазорно верить в рубль даже в условиях текущей негативной спирали? Логика тут такова: путь к более крепкому рублю лежит через дефляцию.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
На долговом же рынке торговая активность в пятницу была очень низкой; котировки большинства выпусков снизились примерно на 30-40бп. Теоретически сегодняшнее ослабление рубля должно усилить продажи в рублевых облигациях.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
На наш взгляд, пока не имеет смысла искать определенную систему в шагах ЦБ по ослаблению рубля.
 
Банк "Спурт": Беззалоговые аукционы и влияющие факторы - Flashnote
Если сегодня конкурировать за 3-х месячные ресурсы сможет больший круг банков, то следует ждать серьезной борьбы особенно, если Банк России предоставит новый лимит на участие в аукционах тем, кто уже успел его выбрать.
 
21.11.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Мы не видим причин для резкого оживления рынка рублевых облигаций в настоящее время. Риски резкого повышения ставок со стороны ЦБ на наш взгляд сохраняются.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
На вторичном рынке торговая активность вчера вновь была минимальна. Цены остаются под давлением, однако "обвальных продаж" нет.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Инвестиционная активность на рынке рублевых облигаций остается на низком уровне. По-прежнему самые активные торги происходят в сегменте первого эшелона, где интерес на покупку проявляет ВЭБ.
 
19.11.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Очевидно, что на рынок пришли новые средства, но вот их источник пока остается загадкой.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На рынке рублевых долговых обязательств во вторник наблюдалась относительно высокая инвестиционная активность. В числе лидеров по торговым оборотам вновь были инструменты государственных банков.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Львиная доля полученных банками с начала недели средств уйдет сегодня на рефинансирование задолженности перед Минфином и Госкорпорацией ЖКХ в размере 251.8 млрд. рублей.
 
18.11.2008
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Из-за резкого ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью вчера происходили в основном продажи долговых инструментов.
 
17.11.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Aзы рецессии на фоне встречи G20"
Пока намерения G20 не обрели конкретной плоти, что-либо сказать о них непросто. Намечаемые направления деятельности сложны и комплексны. Поэтому немедленной реакции рынков и нет...
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
В настоящее время ряд отраслей российской промышленности испытывают серьезные проблемы – стоимостные и физические объемы выпуска их продукции начали резко сокращаться.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
На внутреннем рынке мы не ждем существенных перемен в динамике рублевых облигаций.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Инвестиционная активность на рынке рублевых облигаций в последние недели остается на низком уровне. Динамику несколько лучше рынка демонстрируют инструменты первого эшелона, где ощущается поддержка Внешэкономбанка.
 
Линк Капитал: Еженедельный обзор рынка рублевых облигаций
Основными событиями прошлой недели, которые в перспективе окажут влияние на рынок рублевых облигаций, стали действия Центрального Банка РФ.
 
14.11.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Если ее упорно вызывать, то она непременно придет"
Так называемое расширение коридора колебаний бивалютной корзины ЦБ на 1% привело к результатам, о которых не надо было гадать.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В четверг активность торгов на рынке рублевого долга вновь значительно упала. Среди выпусков первой десятки по оборотам большинство закрылось в минусе, при этом на звание относительно ликвидных могут претендовать крайне мало бумаг.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Принципиального изменения ситуации на рынке рублевых облигаций не происходит. Инвестиционная активность остается на крайне низком уровне. Спрэды между котировками на покупку и продажу долговых инструментов достигают нескольких процентных пунктов.
 
12.11.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Штрих к пейзажу с руинами"
Картины рынка временами напоминают сюрреалистические полотна... Не то, чтобы уж вовсе абсурд, но нечто, напоминающее видения из ночных кошмаров.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
В текущей российской ситуации, когда государство добивается возобновление кредитования экономики, а предприятия жалуются на заоблачные процентные ставки, последняя мера ЦБ выглядит просто абсурдной.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вторник на рынке рублевого долга прошел на фоне низкой активности, какой-либо ярко выраженной реакции на события на валютном рынке не было.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Мы еще раз подчеркиваем, что никакие меры государства не будут способны остановить скатывание российской экономики в пучину кризиса, в случае если они не будут последовательны и не будут противоречивы.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
Учитывая, что отношения инвесторов к риску продолжает ухудшаться, опасность дальнейшего снижения цен рублевых облигаций сохраняется.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Рублевые облигации вчера довольно сдержанно отреагировали на новость о расширении коридора колебаний бивалютной корзины. За редким исключением, котировки не претерпели существенных изменений.
 
Ренессанс Капитал: Банк России: поможет ли новое повышение ставок?
Вечером 11 ноября Банк России в рамках мер, направленных на стабилизацию российского финансового рынка, снижение уровня оттока капитала из России и сдерживание инфляционных тенденций, принял решение о повышении ряда процентных ставок.
 
10.11.2008
Линк Капитал: Еженедельный обзор рынка рублевых облигаций
На прошедшей, короткой рабочей неделе, настроения на финансовых рынках вновь сменились на негативные.
 
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Спасательный круг"
Государству придется применить несколько больше усилий, а официальная антикризисная программа, только что ставшая достоянием общественности, пестрит мерами административного характера.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Рынок корпоративных облигаций останется на текущих позициях, прогнозируем сохранение активности торгов на том же уровне, какого-либо существенного изменения котировок на бумаги первого эшелона не предвидится.
 
Промсвязьбанк: Еженедельный обзор по рынку облигаций
Короткая торговая неделя на рынке завершилась консолидацией бумаг 1 эшелона вблизи текущих уровней, разнонаправленным изменением котировок бумаг во 2 эшелоне, а также продолжением снижения цен облигаций в 3 эшелоне.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В пятницу торги на рынке рублевого долга проходили достаточно вяло. Среди сравнительно ликвидных выпусков мы по-прежнему наблюдаем смешанную картину.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
В ближайшие дни вряд ли стоит ожидать улучшения конъюнктуры рынка, особенно в части внешних факторов.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Несмотря на снижение дефицита ликвидности, рублевый долговой рынок в пятницу по-прежнему находился в "полуобморочном" состоянии.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Настроения инвесторов немного улучшились. Наибольшим спросом пользовались бумаги банковского сектора, которые постепенно нащупывают свое дно.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
План правительства по оздоровлению ситуации в финансовом секторе и других отраслях экономики, опубликованный седьмого ноября, включает в себя мероприятия, направленные, с нашей точки зрения, на предотвращение дальнейшего оттока капитала.
 
07.11.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Ненужные потери или необходимая жертва"
Европейского "антиралли" ставок на рынке ждали и, более того, полагают, что будут новые снижения, несмотря на явное – и такое привычное – нежелание ЕЦБ реагировать и далее в необычной для него агрессивной манере на ухудшение экономической конъюнктуры.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Вчерашний день во многом повторил динамику последних дней. По итогам дня на рынке не сформировалось единой направленности. При этом сделки проходили лишь в некоторых бумагах 1-го эшелона. Отличительной чертой 2-го и 3-го эшелона по-прежнему является крайне высокая волатильность цен на малых объемах.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В рублевых облигациях по-прежнему наиболее активны частные инвесторы. Нет ни больших объемов, ни существенных колебаний котировок.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В связи с очередным ухудшением ситуации на мировом финансовом рынке, что выразилось в резком падении российского рынка акций, на рынке рублевых облигаций в четверг вновь преобладали настроения на продажу долговых инструментов.
 
05.11.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Субботние торги оказались довольно скучными. Мы не заметили какого-либо присутствия ВЭБа. Котировки рублевых облигаций изменились разнонаправленно накануне длинных выходных на скромных объемах.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
Котировки российской "тридцатки" продолжают расти и сейчас.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Напряжение на финансовых рынках в последние дни стало ослабевать. Предпринятые органами денежно-кредитного регулирования всего мира усилия по нормализации работы рынков межбанковского кредитования начинают приносить положительный эффект – процентные ставки снижаются, а банки начинают охотнее предоставлять друг другу краткосрочные кредиты.
 
01.11.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Прекрасное далеко"
Гипотезы по поводу глобального рынка сводятся к старому, недоброму вопросу: "Is the worst over?"
 
29.10.2008
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Несмотря на последний день налоговых платежей, ситуация с ликвидностью на российском рынке во вторник улучшилась.
 
27.10.2008
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Еженедельный обзор по рынку облигаций
Негативный как внешний, так и внутренний фон на прошедшей неделе продолжали стимулировать снижение рынка облигаций.
 
Линк Капитал: Еженедельный обзор рынка рублевых облигаций
Конъюнктура долгового рынка практически не изменилась за прошедшую неделю, на рынке преобладают продажи. Уровни доходности по-прежнему исчисляются десятками процентами годовых практически по всему спектру бумаг.
 
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Жизнь продолжается"
9 месяцев 2008 г. оказались несколько необычными для РФ. Мы отвыкли от таких цифр: рост узкой денежной базы (считая, как обычно, с января по сентябрь в целях исключения обычной для РФ январской аномалии в денежных показателях) составил 1.2% против 23% год назад, денежной массы – 1.3% против 32% в 2007 г.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Похоже, эффект от принятых денежными властями США и Европы мер окончательно исчерпался: в пятницу впервые за последние 10 дней ставка LIBOR overnight выросла, достигнув отметки 1.28% (+7бп).
 
24.10.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Общий уровень рублевой ликвидности улучшился на 43,5 млрд. рублей, однако позитивного влияния на рублевый корпоративный рынок это не окажет, продажи продолжатся преимущественно в бумагах первого эшелона.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
По нашему мнению, повышение ставок по депозитам в условиях дефицита ликвидности и востребованности инструментов рефинансирования Банка России не сможет каким-либо образом повлиять на потоки капитала.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
На рынке рублевых облигаций – все без изменений. Государственных средств пока замечено не было. Рублевые облигации продолжают дешеветь. Все следят за офертами и гадают, кто следующий?
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Вчера суверенные еврооблигации сильно отреагировали на решение S&P, доходность RUS30 подскочила до 12.35% и выше (+1.5 п.п.).
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Мы считаем, что действия S&P преждевременны в условиях роста рисков рецессии в мировой экономике и в перспективе окажут серьезную поддержку без того негативному отношению инвесторов к риску, что и произошло вчера как в отношении российских евробондов, так и к долгам EM в целом.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
Несмотря на некоторое улучшение ситуации на денежном рынке, в секторе внутренних долговых обязательств мало что изменилось. И хотя на этот раз явного падения не было, связано это было главным образом с низкой ликвидностью рынка.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
На рублевом долговом рынке без перемен: несмотря на несколько возросший спрос, котировки большинства облигаций катятся вниз.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В четверг настроения на внутреннем рынке облигаций оставались негативными. Давление на курс российской валюты сохранялось, и Банк России активно поддерживал рубль, продавая валюту на открытом рынке.
 
23.10.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "От любви до ненависти"
Судя по последнему изменению золотовалютных резервов ЦБ, а также глядя на незначительное изменение курса EUR/USD и цены гос.облигаций США, можно предположить, что ЦБ РФ за неделю с 10 по 17 октября действительно продал около 15 млрд.долл.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Несмотря на все усилия ЦБ, на рынке продолжается массированная скупка валюты.
 
22.10.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Цены на большинство высоколиквидных выпусков останутся на тех же уровнях, а некоторые из них покажут разнонаправленный характер торгов, в целом же настроения участников рынка пока не изменятся.
 
Ренессанс Капитал: Относительная стоимость внутреннего и внешнего долговых рынков
Продолжающийся финансовый кризис оказывает давление на котировки как внутренних, так и внешних долговых обязательств.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчера картина на рынке рублевого долга практически не изменилась. Проблемы с ликвидностью на межбанковском рынке являются мощным ограничивающим покупку рублевых облигаций фактором.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Смягчение ситуации с рублевой ликвидностью положительно сказывается на долговом рынке. Эффект не сказать, чтобы очень масштабный, и выражается, главным образом, в увеличении спроса на отдельные облигации.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Во вторник инвестиционная активность на рынке рублевых облигаций оставалась на низком уровне. В первой половине дня ситуация с ликвидностью несколько улучшилась.
 
21.10.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Время противоречий"
Каким образом можно примирить столь высокие рублевые ставки на межбанковском рынке и давление на рубль?
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Инвестиционная активность на рублевом рынке облигаций в начале недели остается низкой.
 
20.10.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Пролетая над гнездом дракона"
Идет глобальный deleverage, и его невозможно остановить, как невозможно остановить землетрясение. Приведение активов финансовых учреждений в более адекватное соответствие с капиталом (что означает неизбежную ликвидацию некоторых компаний, особенно в так называемой «теневой банковской системе») - необходимое условие исправления глобальных дисбалансов.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Основной дефицит ликвидности, возникший в результате ограничений по свопам с ЦБ, участники рынка компенсируют на беззалоговом кредитном аукционе, объем размещения на котором составил 387 млрд. руб.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Сегодня для российских рынков, возможно, решающий день.
 
Промсвязьбанк: Еженедельный обзор по рынку облигаций
Текущая доходность еврооблигаций ведущих российских компаний и банков в условиях предполагаемой государственной покупки долговых обязательств с рейтингом не ниже BB-, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
В пятницу котировки большинства рублевых облигаций вновь упали. Причем продажи все больше носят вынужденный характер по причине обвала фондового рынка, проблем с рефинансированием и низкой рублевой ликвидностью.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
По-прежнему слабая активность при высоких ставках МБК и повышенном спросе банков на операции прямого РЕПО с ЦБ.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
В целом мы ожидаем сохранение умерено негативной динамики на долговом рынке на горизонте 1–2 месяца.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Ликвидность долгового рынка по-прежнему очень низка, из-за чего продавцы даже с небольшим объемом бумаг могут "обрушить" котировки на несколько процентных пунктов. Впрочем, от тотального обвала рынок пока удерживает практически полное отсутствие покупателей.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На фоне панических настроений и снижения цен на нефть, после небольшого восстановления котировок в начале недели, продажи российских валютных облигаций продолжились.
 
17.10.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Для ситуации с банковской ликвидностью в октябре очень важно, останутся ли рублевые средства, полученные от антикризисных мер правительства (субординированных кредитов и скупки акций), внутри страны или разделят участь предыдущих денежных вливаний и будут конвертированы в валюту.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Очередной торговый день для рублевого долгового рынка прошел на негативной ноте, снижение котировок замечалось в двух секторах государственном и корпоративном.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера преимущественно выросли на фоне значительного увеличения спрэда доходности базовых активов.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
В четверг картина рынка рублевого долга изменилась слабо: мы по-прежнему наблюдаем низкую активность (вчера активность упала еще сильнее – торги буквально еле теплились), преобладание продаж и редкие покупки.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
В четверг котировки большинства рублевых облигаций продолжили снижение. Не спасает даже перспектива покупки сильно упавших внутренних активов государством.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На фоне панических настроений и продолжающегося снижения цен на нефть продажи российских валютных облигаций усилились.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Обстановка на долговом рынке вчера кардинальным образом не поменялась: ликвидность по-прежнему низкая, абсолютное доминирование продавцов, котировки большинства более-менее торгуемых выпусков продолжают снижаться.
 
16.10.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Защитить рубль? Это несложно"
Поскольку общая практика глобальных инвесторов применима к России ровно в той же степени, в которой она применима к любой другой развивающейся экономике, по крайней мере, из состава пресловутого BRIC, российская валюта с легкостью попадает "под раздачу" международного бегства от рисков и репатриации средств в долларовую зону.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Рынок рублевых облигаций открылся вчера на чуть более оптимистичной ноте благодаря действиям Банка России, направленным на оказание поддержки ликвидности банковской системы.
 
15.10.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Цены на большинство высоколиквидных выпусков останутся на тех же уровнях, а некоторые из них покажут рост своих доходностей, в целом же настроения участников рынка скорее не изменятся.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Сохраняющаяся низкая ликвидность в секторе российских евробондов говорит скорее об отскоке на рынке, чем о смене настроений инвесторов.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Ликвидность рублевого долгового рынка все также оставляет желать лучшего. Вместе с тем, второй день подряд мы отмечаем неагрессивный спрос на короткие облигации 1-го эшелона.
 
14.10.2008
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В понедельник инвестиционная активность на рынке рублевых облигаций была низкой.
 
13.10.2008
МДМ-Банк: Макроэкономический комментарий: "Неудивительная общность судьбы и разделяющие нас отличия"
Беспрецедентная межнациональная государственная гарантия по обязательствам банков и гарантия их рекапитализации за счет госбюджетов, выданная, наконец-то, в воскресенье теперь и руководителями зоны евро, резонно вызвала взрыв оптимизма на рынках акций, что выразилось в одномоментном росте индексов в Европе на 6%.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Существенного улучшения обстановки на рублевом рынке облигаций на прошедшей неделе не произошло. На фоне развития глобального финансового кризиса ситуация с ликвидностью сохранялась напряженной.
 
09.10.2008
МДМ-Банк: "Враг у ворот". Макроэкономический комментарий
На самом деле, невозможно обвинить Центробанк РФ в том, что именно он повинен в том, что банковская система РФ подошла к трудным временам, уже будучи ослабленной с точки зрения ликвидности.
 
08.10.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Проблемы в финансовой сфере начинают отражаться на операционной деятельности предприятий. На этом фоне ждать полного исполнения всех платежей по купонам, офертам и погашениям в корпоративном секторе не приходится.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
На долговом рынке продолжаются точечные распродажи.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Как это ни парадоксально, на российском рынке мы вчера отметили некоторую стабилизацию котировок, и даже неагрессивный спрос на отдельные выпуски.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Во вторник падение на российском рынке валютных облигаций было немного приостановлено. Очевидно, что позитивно отразиться на отношении инвесторов к риску России могли объявленные после совещания у президента новые меры по поддержке финансовой системы.
 
07.10.2008
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В отличие от рынка акций, торговля рублевыми облигациями вчера не прерывалась.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Рекордное падение российского рынка акций. Банк России оказывает поддержку курсу рубля.
 
06.10.2008
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На этой неделе особую важность будут представлять экономические данные.
 
03.10.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчера на рынке рублевого долга падение котировок большинства ликвидных бумаг продолжилось.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Усиление выжидательных настроений, связанных с неопределенностью результатов реализации плана по оздоровлению финансовой системы США, на рынке казначейских обязательств преобладала умеренно позитивная динамика котировок.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Торговая активность на долговом рынке с каждым днем все ниже. По-прежнему присутствует большое количество продавцов при практически полном отсутствии спроса.
 
02.10.2008
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Во вторник на рынке корпоративных рублевых бумаг возобновилась преимущественно негативная динамика котировок.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
С открытием торгов на рынке рублевых облигаций во вторник был отмечен интерес на покупку долговых инструментов, в первую очередь краткосрочных выпусков первого и второго эшелонов, а также ряда банковских облигаций.
 
01.10.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Существует большая вероятность, что у финансовых организаций не появится никаких экономических стимулов к сокращению рискованных операций даже в кризисных условиях.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Котировки долговых инструментов остаются волатильными в связи с очень широкими спрэдами между котировками на покупку и продажу.
 
30.09.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Масштаб государственного вмешательства в экономику продолжает расширяться.
 
26.09.2008
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Сегодня мы не исключаем расширения спрэдов в российском сегменте.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Устойчивого направления движения не наблюдается, присутствуют как интересы на покупку, так и на продажу долговых инструментов.
 
25.09.2008
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечались разнонаправленные движения котировок облигаций в 1-3 эшелонах выпусков, причем в 1 эшелоне наблюдался преимущественный рост котировок.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций ожидается дальнейшее ослабление настроений на продажу на фоне улучшения на рынке МБК. Однако негативный фон на рынке будет усилен намеченными на сегодня налоговыми платежами по акцизам и НДПИ.
 
24.09.2008
УК "Ингосстрах - Инвестиции": Ежедневный обзор рынка облигаций
По-прежнему наибольшим спросом пользуются короткие и среднесрочные выпуски облигаций.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Разнонаправленные настроения в бумагах корпоративного сегмента продолжаются, объемы торгов остаются прежними при этом в некоторых высоколиквидных выпусках наблюдаются покупки.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
Очевидно, что о кризисе ликвидности никакой речи не идет, а вопрос стоит о кризисе доверия.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечались разнонаправленные движения котировок облигаций в 1-3 эшелонах выпусков.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Мгновенную поддержку долговому рынку ликвидность не окажет.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Пока говорить о начале массовых покупок на рынке рублевых облигаций не приходится.
 
22.09.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
С итуация с рублевой ликвидностью продолжает оставаться сложной, заставляя инвесторов избавляться от государственных и корпоративных облигационных займов.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Планы государства поддержать фондовый рынок, так оптимистично воспринятые на рынке акций, не отразились на динамике рублевых облигаций. Для нас это четкий сигнал того, что проблемы рынка еще не решены.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В отличие от рынка акций, торги рублевыми облигациями в пятницу не останавливались. И опять же, на контрасте с «выстрелившими» акциями, сколько-нибудь заметного оптимизма в облигациях не наблюдалось.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Отчаянные продажи на рынке облигаций продолжаются.
 
19.09.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Привлекать новые заимствования российские компании практически не смогут в ближайшее время.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Похоже, сегодня мы увидим заметно большее количество желающих подобрать подешевевшие бумаги.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Вполне вероятно, что с открытием долгового рынка давление на котировки рублевых облигаций сохранится и будут происходить продажи.
 
18.09.2008
Ренессанс капитал: Дополнительные меры по поддержке финансовой системы
Правительство объявило о пакете дополнительных мер по поддержке финансовой системы.
 
17.09.2008
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
В сложившихся условиях нельзя исключать обвала рынка корпоративных облигаций, объем сделок РЕПО на котором в 10-20 раз превышает рыночные обороты.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Складывается впечатление, что покупателей в акциях и облигациях вчера не осталось как класса.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Остатки на корсчетах и депозитах банков сегодня составляют 787.6 млрд руб., что не поддерживает оптимизма на внутреннем долговом рынке.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Текущая ситуация на рынке рублевых облигаций может быть охарактеризована достаточно коротко – тотальная распродажа.
 
15.09.2008
Линк Капитал: Еженедельный обзор рынка рублевых облигаций
Рынок в настоящий момент закрыт не только для бумаг третьего и второго эшелона, но и для эмитентов первого эшелона.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Денежный рынок: Рекорды РЕПО имеют свой предел.
 
12.09.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Наблюдалась точечная активность торгов: в последнее время все очевиднее становится концентрация ликвидности в выпусках 1-го эшелона и почти полное ее отсутствие в других секторах за исключением некоторых бумаг.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Картина выглядит все также печально: котировки подавляющего большинства рублевых облигаций продолжают снижаться.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Мы отмечаем менее агрессивный характер продаж долговых инструментов по сравнению с началом недели/
 
11.09.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
ХКФБ: результаты первого полугодия по МСФО. Облигации первого эшелона: куда дальше?
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Существенных изменений настроений на рынке рублевых облигаций по итогам среды не произошло.
 
10.09.2008
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Мы ожидаем сегодня увидеть стабилизацию доходностей облигаций вблизи сложившихся уровней.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
После небольшой паузы рынок рублевых облигаций вновь испытал падение.
 
Связь-Банк: Комментарий по рынку внутренних долгов
На фоне неблагоприятной динамики котировок на фондовом рынке и напряженной ситуации с ликвидностью во вторник ситуация на рынке рублевых облигаций не улучшилась.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Активность инвесторов была крайне низкой из-за неопределенности, царящей на рынке и проблем с ликвидностью.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Рублевый долговой рынок по-прежнему не может похвастаться высокой активностью, главным образом из-за того, что на нем почти не осталось покупателей.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Поводов для оптимизма на внутреннем рынке ценных бумаг по-прежнему нет.
 
09.09.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Дикси: результаты 1-го полугодия. Carry-trade на бивалютной корзине.
 
08.09.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
В последующие четыре месяца мы ожидаем резкое снижение годовых темпов инфляции в связи с эффектом высокой базы прошлого года.
 
Промсвязьбанк: Еженедельный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось преимущественное повышение доходности в 1-3 эшелонах выпусков.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Рынок облигаций рухнул вслед за рынком акций. Доходности ОФЗ достигли уровней, на которых они были….3 года назад.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В августе инфляция в России составила 0.4% относительно июльского показателя, что оказалось несколько выше прогнозов большинства аналитиков и наших ожиданий.
 
05.09.2008
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Мы ожидаем сегодня увидеть снижение уровней доходности облигаций в 1-3 эшелонах выпусков.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Снижение курса рубля продолжилось, что стало дополнительным поводом для продаж в рублевых облигациях.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Сегодня на рынке рублевых корпоративных облигаций ожидается развитие негативных тенденций.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
По всему спектру рублевых облигаций вчера можно было наблюдать существенное падение котировок.
 
Связь-Банк: Комментарий по рынку внутренних долгов
На фоне неблагоприятной конъюнктуры фондовых рынков сползание котировок рублевых облигаций сегодня может продолжиться.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
На фоне дальнейшего ослабления курса рубля и распродажи на рынке акций преобладали агрессивные продажи долговых инструментов.
 
04.09.2008
Ренессанс Капитал: Секьюритизация в СНГ: жизнь продолжается
Первого сентября 2008 г. агентство Moody’s Investors Service опубликовало отчет о динамике секьюритизированных портфелей ипотечных кредитов и автокредитов в России и СНГ.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Распродажи в низкодоходных бумагах постепенно переходят в более высокодоходные выпуски.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Банк Центр-инвест - комментарий к полугодовой отчетности. ЮТЭйр: результаты за 2007 год по МСФО.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечались разнонаправленные изменения котировок во всех эшелонах выпусков.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчерашний день на фондовом и валютном рынках России прошел под красным знаменем распродаж.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Вчера на рынке российских корпоративных облигаций преобладали продажи на фоне снижения фондового рынка.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Рублевый долговой рынок (да и рынок акций) весьма негативно отреагировали на динамику курса рубля.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Резкое ослабление курса рубля не добавило оптимизма инвесторам в рублевые облигации.
 
03.09.2008
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечались разнонаправленные изменения котировок во всех эшелонах выпусков.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Несмотря на некоторое ослабление политической напряженности в последние дни, существенного улучшения настроений участников российского финансового рынка во вторник не произошло.
 
02.09.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
ТГК-2: комментарий к размещению. Транскредитбанк – итоги полугодия по МСФО.
 
Связь-Банк: Комментарий по рынку внутренних долгов
Как и ожидалось с наступлением нового месяца ОФЗ развернулись вниз и практически весь ценовой рост госбумаг, зафиксированный за последние дни, был "убит".
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Понедельник по традиции отличался низкой инвестиционной активностью.
 
01.09.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Масса первичных размещений в условиях отсутствия средне-долгосрочных источников пополнения рублевой ликвидности будут давить на котировки рублевых корпоративных бондов.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Мы отмечаем заметный навес предстоящих оферт и погашений как по всему рынку корпоративных облигаций, так и для компаний третьего эшелона в частности. Так же мы не исключаем, что рынок будет переживать по 4-5 дефолтов в месяц.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе изменились разнонаправленно в условиях смешанной динамики доходности базовых активов.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Мы склонны сохранять оптимистичный взгляд на рынок в среднесрочной перспективе.
 
29.08.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Вероятно появление позитивных настроений в секторе бумаг первого эшелона.
 
Банк Москвы: Аукционы ЖКХ: новая реальность. ПЕРЕОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ ОФЗ и Blue chips
Последние события, а также итоги этого аукциона заставляют нас еще пристальней посмотреть на оценку справедливых доходностей ОФЗ и корпоративных облигаций blue chips.
 
28.08.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Рублевые облигации продолжают продавать.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечались разнонаправленные изменения котировок облигаций во всех эшелонах выпусков.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Мы подтверждаем свой прежний прогноз – рубль будет медленно укрепляться по отношению к бивалютной корзине.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
В среду цены большинства рублевых облигаций продолжили падение.
 
27.08.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Динамика российских долговых рынков в ближайшее время будет определяться исключительно политической конъюнктурой и реакцией инвесторов на развитие событий.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
В условиях приближающегося завершения периода налоговых платежей мы ожидаем сегодня увидеть стабилизацию уровней доходности облигаций.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
В ближайшее время продажи в бумагах 1-го эшелона продолжатся. ОФЗ и муниципальные выпуски все еще под давлением.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
Во вторник рублевые облигации вновь упали, и вновь достаточно сильно. При этом если накануне, оборот были сравнительно невелики, то вчера они оказались максимальными за последние три сессии.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Котировки наиболее ликвидных бумаг вчера вновь снижались, не встречая сколько-нибудь серьезного сопротивления.
 
Связь-Банк: Комментарий по рынку внутренних долгов
Можно ожидать, что давление на котировки рублевых облигаций ослабнет.
 
26.08.2008
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Рынок рублевого долга в начале недели остался малоактивным. Заявления представителей ЦБ об отсутствии намерений у Регулятора ужесточать денежно-кредитную политику не смогли вселить оптимизм инвесторам.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Настроения инвесторов на российском рынке облигаций в понедельник оставались пессимистичными в связи неблагоприятной динамикой российского фондового рынка – индекс РТС упал еще на 3.0%. Кроме того, на фоне уплаты НДПИ ставки денежного рынка оставались повышенными, а ставка overnight достигала 6.5-7.5%.
 
Галлион Капитал: Еженедельный обзор долгового рынка
На минувшей неделе российский фондовый рынок продолжил свое снижение (-4,69%). Продажи на отечественном рынке спровоцировали проблемы с ипотечными компаниями в США, плохие статданные из Европы, неопределенная динамика цен на нефть и осуждение НАТО действий России в Грузии.
 
25.08.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Пятничные торги для рублевого долгового рынка прошли в неблагоприятном режиме.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Существенных изменений в настроениях участников рынка за прошедшую неделю не произошло.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
На российском рублевом рынке активность торгов была на не очень высоком уровне.
 
22.08.2008
УК "Ингосстрах-Инвестиции": Ежедневный комментарий по рынку облигаций
Нормализация обстановки в Осетии, не вселяет особых надежд на восстановления рынка в ближайшие время.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Экономика замедляется.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Настроения на рынке еврооблигаций России не изменились: по-прежнему преобладали интересы на продажу.
 
21.08.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Большая часть инвесторов на данный момент занимает выжидательную позицию, поэтому всплеска торговой активности в течение дня скорее всего мы не увидим.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Вчера состоялось размещение ОФЗ 46020 по средневзвешенной доходности 8.22%.
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Ситуация на рынке рублевого долга не претерпела существенных изменений, несмотря восстановление фондовых индексов и существенного улучшения на денежном рынке.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Главными событиями дня прошедшего на фоне невысокой активности рублевого долгового рынка можно по праву назвать размещения ОФЗ и оферту Копейки.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Вчера на рынке корпоративных рублевых облигаций подросли объемы торгов.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
В среду темпы падения цен рублевых облигаций замедлились.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Ситуация с банковской ликвидностью в России продолжает оставаться напряженной.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка
Накануне на рублевом рынке ощущалось серьезное давление на бумаги 1-го эшелона
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В целом, ситуация в рублевых облигациях вчера ничуть не изменилась – продавцы по-прежнему доминируют, а котировки подавляющего большинства бумаг снижаются.
 
Связь-Банк: Комментарий по рынку внутренних долгов
В корпоративном сегменте рынка ничего нового вчера не происходило, как и прежде на фоне в целом неплохой ситуации на денежно-кредитного рынке и под давлением внешнего негатива котировки облигаций внутреннего долгового рынка продолжали показывать негативную динамику.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Участники рынка по-прежнему предпочитают продавать долгосрочные облигации.
 
20.08.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Пока преломить нисходящую динамику не удается, да и попыток не замечалось.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Цена на нефть - $110 не страшно, страшно будет при $80
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Денежный рынок остается не в лучшей форме, а если учесть отток капитала нерезидентов, то и ожидать улучшения конъюнктуры не стоит.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
Несмотря на весь скопившийся негатив, мы не ждем сильного падения котировок рублевых облигаций.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Динамику движения рынка будут определять новости от глобальных банков и американских ипотечных гигантов, настроения инвесторов на рынке акций и цены на нефть.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор рынка облигаций
На вторичном рынке корпоративных облигаций ожидается сохранение текущих настроений.
 
ТРАСТ: Навигатор долгового рынка
Ставки денежного рынка стабильны, ликвидность прибывает.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Разрыв между ценами предложения и ценами покупки остается большим, что негативно сказывается на активности торгов.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Бумаги 1-го эшелона вчера подешевели примерно на 20-30бп. Сегмент 2-го эшелона выглядит заметно стабильнее.
 
19.08.2008
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
С началом новой недели ситуация на рублевом рынке облигаций не претерпела существенных изменений. На фоне низкой инвестиционной активности, характерной для последнего летнего месяца, настроения на продажу долгосрочных рублевых инструментов сохранялись.
 
Галлион Капитал: Еженедельный обзор долгового рынка
По итогам минувшей недели российский фондовый рынок корректировался после рекордного падения неделей раньше.
 
15.08.2008
УК "Ингосстрах - Инвестиции": Комментарий по рынку облигаций
В течение недели на внутреннем рынке долга корпоративный и государственные сектора продолжали испытывать давление продавцов.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Наиболее ликвидные выпуски ОФЗ, хотя и с опозданием, но все же следуют общей рыночной тенденции повышения доходности.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчера на рынке рублевых облигаций наблюдалось продолжение тенденций среды: большинство голубых фишек выросли в доходности, но критическим снижение котировок мы бы не назвали.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Сегодня, вероятно продолжение разнонаправленных настроений в длинных облигациях первого эшелона, в частности в облигациях нефтегазового сектора, сектора связи и транспорта.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Конъюнктура внутреннего рынка продолжила улучшаться.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Рублевые облигации постепенно возвращают утраченные в начале недели позиции, правда, за исключением сектора госбумаг.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Переоценка в сегменте государственных долговых обязательств способствует дальнейшему росту доходностей корпоративных выпусков первого и второго эшелонов.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Ставки МБК вряд ли продолжат такое же активное снижение.
 
13.08.2008
Ренессанс капитал: Спрэд-монитор рублевого рынка облигаций
Негативная реакция рынка на обострение ситуации на Северном Кавказе была наиболее заметна в сегменте государственных облигаций, где процесс переоценки в последние дни усилился.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Отток капитала не пройдет бесследно.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Рекордный урожай неизбежно приведет к снижению цен на зерно. Учитывая невысокую рентабельность компаний сектора и низкую долю экспорта зерна, падение цен может оказать заметное влияние на рентабельность агрокомпаний.
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Снижение цен в выпусках первого уровня приостановлено, однако в долгосрочности консолидации рынка мы не уверены.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Вероятней всего снижение бумаг государственного долга продолжится в ближайшие дни.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
Мы считаем маловероятным снижение доходности рублевых облигаций как в среднесрочной, так и краткосрочной перспективе.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
Несмотря на наметившееся вчера разрешение военного конфликта с Южной Осетии и, следовательно, ослабление некоторого давления на котировки рублевых долговых бумаг, идей в этом сегменте рынка по-прежнему нет, равно как и активности.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
В текущих условиях шанс на удачное размещение имеют лишь компании с хорошим кредитным качеством близкие к 1-му эшелону.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка
Сегодня в США публикуется данные по розничным продажам. По нашим ощущениям, итоговые данные могут оказаться слабее ожиданий, что приведет к росту цен на базовые активы.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке возможны продажи надежных бумаг 1 эшелона на фоне сохранения достаточно сложной ситуации с рублевой ликвидностью.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Влияние "военного" фактора на российские рынки в какой-то степени снижается, а значит можно ожидать некоторого восстановления ситуация как на денежном рынке, так и на рынке ценных бумаг.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Мы полагаем, что ситуация с ликвидностью продолжит улучшаться, но, учитывая относительно небольшой объем валютных интервенций ЦБ и довольно скорое начало налоговых выплат, вряд ли этот процесс будет идти быстрыми темпами.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
После объявления президента Д. Медведева о прекращении военных действий в Южной Осетии рыночные настроения на российском рынке валютных облигаций улучшились.
 
12.08.2008
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В понедельник мировые рынки находились под влиянием военного противостояния между Грузией и Южной Осетией, сохраняя волатильность.
 
Галлион Капитал: Еженедельный обзор долгового рынка
Торговая активность на рублевом долговом рынке в течении минувшей недели была умеренной.
 
08.08.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
На утро сегодняшнего дня российский долговой рынок остался с тем же уровнем общей рублевой ликвидности.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
На этой неделе АвтоВАЗ выпустил аудированную отчетность по МСФО за 2007 год.
 
Ренессанс капитал: Финансирование девелопмента. Факты против страхов
Банковская система остается крупнейшим источником капитала для строительного сектора, поэтому мы приводим краткие сведения о ее развитии в первом полугодии.
 
07.08.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Корпоративный долг после столь продолжительного снижения пока взял паузу и консолидировался на вчерашних уровнях.
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Локальный долговой рынок провел довольно неплохой день: котировки выпусков первого уровня выборочно подрастали, при этом спрос на более доходные облигации остается слабым.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечались разнонаправленные колебания котировок облигаций во всех эшелонах выпусков.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
В четверг пессимизм, царивший на рынке рублевых долгов, сменился, наконец, появлением покупателей в негосударственных бумагах.
 
ИГ КапиталЪ: КапиталЪный взгляд – облигации
В последние два дня темпы падения рублевых облигаций замедлились.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Вчера, несмотря на то, что торги были вялыми, общий настрой был позитивным.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Синтерра: комментарий к размещению. Курс рубля падает вслед за акциями.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Рублевые облигации все так же находятся в некой спячке.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Cразу два российских заемщика отказались от запланированных на сегодня размещений долговых обязательств.
 
06.08.2008
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
В целом, на долговом рынке продолжается привычный режим торгов – спекулятивные, либо технические сделки несущественно изменяют котировки выпусков первого уровня, а спрос на более доходные облигации остается слабым.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
К общему мрачному настроению на внутреннем долговом рынке в среднесрочной перспективе, вероятно, добавится еще один фактор негатива – падающие цены на нефть.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Завтра состоится размещение 2-го выпуска облигаций Городской супермаркет. Помимо невысокой обеспеченности займа активами группы Азбука вкуса, мы видим ряд рисков кредитного профиля.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
В лидерах рыночного оборота вчера были облигации с доходностью 8 - 10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Во вторник на рынке федеральных займов были показаны более существенные торговые обороты, нежели те, которые были показаны в понедельник.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Мы считаем, что в условиях достаточной ликвидности и постепенного укрепления рубля к бивалютной корзине, спрос на бумаги 2-го эшелона с короткой дюрацией может возрастать.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Переоценка в секторе госбумаг продолжается, но текущие уровни не интересны для покупки, предоставление премии на аукционах не ожидается.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Позитивная реакция мировых рынков на последнее решение ФРС США, скорее всего, будет способствовать повышению интересов на покупку и на развивающемся рынке облигаций.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Вчера по сравнению с понедельником расстановка сил на рублевом долговом рынке существенно не изменилась.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Вчера на рынке рублевых корпоративных облигаций динамика котировок носила разнонаправленный характер.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Вчера впервые с начала проведения аукционов по размещению средств федерального бюджета МИНФИН РФ в полном объеме разместил все 10 млрд. рублей на банковских депозитах.
 
05.08.2008
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Начало августа продолжило понижательную тенденцию, наблюдаемую в конце июня.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
В понедельник на рынке внутреннего рублевого долга ничего интересного и нового, как и предполагалось, мы не увидели.
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Ситуация на локальном долговом рынке развивается в привычном русле.
 
Галлион Капитал: Еженедельный обзор долгового рынка
Торговая активность на рублевом долговом рынке в течении минувшей недели была умеренной.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Минфин сегодня проведет очередной отбор заявок на размещение бюджетных средств на депозиты коммерческих банков.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
На российском долговом рынке активность торгов была не очень высокой.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Ситуация в корпоративном сегменте внутреннего долгового рынка значительных изменений в понедельник не претерпела.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Ничего примечательного на рублевом долговом рынке вчера не произошло, активность торгов была достаточно низкой.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
В понедельник активность на рынке рублевых корпоративных облигаций наблюдалась в бумагах электроэнергетического сектора.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
В условиях избыточной ликвидности, а также на фоне возможного дальнейшего укрепления рубля к бивалютной корзине спрос на краткосрочные долговые инструменты эмитентов с хорошим кредитным качеством может возрасти.
 
Альфа-Банк: Долговой рынок: обзор за неделю
В начале недели активность на рублевом рынке была невысокой.
 
ОАО "ИК РУСС-ИНВЕСТ": Еженедельный обзор внутреннего рынка облигаций
На прошедшей неделе ситуация на рынке рублевых облигаций во многом повторяла тренд, образовавшийся в предыдущие несколько недель.
 
04.08.2008
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось разнонаправленное изменение доходности выпусков, которое в середине недели происходило при существенно выросших во всех режимах оборотах торгов.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Пятничная торговая сессия для рублевого долгового рынка прошла на негативной ноте, объем торгов на вторичном рынке государственных облигаций составил всего 572 млн. рублей, продажи наблюдались по всем торгуемым выпускам.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Еженедельный обзор по рынку облигаций
Неделя на рублевом корпоративном рынке прошла в противоречивых тонах.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
Рынок рублевых долгов в пятницу удивил своей низкой активностью – оборот в основном режиме торгов ФС ММВБ составил 2,3 млрд.руб.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
В пятницу Компания Юнимилк раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 2007 год. Долговая нагрузка группы на конец 2007 года оставалась высокой.
 
Ренессанс капитал: Повышение нормативов резервирования Банка России
Первого августа 2008 г. Банк России повысил обязательные резервные требования для кредитных организаций, которые вступают в силу с первого сентября. Это уже третий подобный шаг в нынешнем году, и в результате нормативы обязательных резервов вернулись к уровню 2004 г.
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Рынок рублевого долга на протяжении всей недели плавно снижался, а ставки большинства выпусков первого уровня продолжили подрастать.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
На внутреннем долговом рынке по-прежнему общий понижающийся тренд среди длинных бумаг, но торговые обороты говорят о достаточно высокой активности участников рынка.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В целом торговая активность на рублевом долгом рынке была достаточно низкой, без существенных ценовых движений.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
В первый торговый день августа по внутреннему долговому рынку прокатилась волна продаж. Данное явление объясняется желанием участников рынка закрыть позиции, открытые с целью положительной переоценки своих облигационных портфелей.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Напряженная ситуация с рублевой ликвидностью, сложившаяся в конце июля, благополучно разрешилась уже в первые дни нового квартала.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Позитивный настрой инвесторов выразился в высоком объеме торгов.
 
01.08.2008
УК "Ингосстрах-Инвестиции": Ежедневный комментарий по рынку облигаций
В целом эту неделю для облигационного рынка можно было бы назвать удачной.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
Вчера на рынке рублевых долгов эмитенты проводили «технические» сделки, в результате которых подросли котировки рублевых облигаций.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Фундаментальные факторы по-прежнему играют против внутреннего долгового рынка.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Вчерашний рост торговой активности, а вместе с ним и резкое повышение котировок большинства выпусков рынка государственного долга, связано с переоценкой крупными игроками своих портфелей.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Как мы и ожидали, ЦБ в очередной раз повысил нормативы обязательных резервов.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Мы ожидаем сегодня разнонаправленных изменений доходности корпоративных облигаций вблизи сложившихся уровней.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Интересы на покупку долговых инструментов концентрируются главным образом в сегменте краткосрочных инструментов.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка
На российском денежном рынке вчера продолжилось улучшение ситуации с ликвидностью.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Вчера на российском рублевом рынке активность инвесторов была довольно высокой.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Ситуация на денежно-кредитном рынке в четверг продолжила восстанавливаться.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Традиционно для последнего дня месяца вчера на рынке имел место достаточно большой объем нерыночных сделок типа «sell/buy», что естественным образом затрудняет анализ ценовых движений.
 
31.07.2008
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
Котировки корпоративных облигаций существенно не изменились по итогам вчерашнего дня, хотя активность подросла, на фоне улучшения ситуации с ликвидностью.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчера на фоне слабых движений в большинстве выпусков мы отмечали "отстрел" некоторых облигаций.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
На вторичном рынке в секторе муниципальных облигаций замечалась торговая активность.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось преимущественное снижение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков, что было связано с ослаблением напряженности в отношении ситуации с рублевой ликвидностью.
 
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
МОЭК: комментарий к размещению. Средства ЖКХ блокируются в ЦБ.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
Рублевый корпоративный рынок облигаций вчера продемонстрировал умеренно негативную динамику котировок на фоне улучшения ситуации с рублевой ликвидностью.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Нормализация ситуации на денежном рынке способствовала некоторому повышению активности в сегменте рублевых облигаций.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Ситуация с рублевой ликвидностью постепенно выправляется.
 
29.07.2008
Галлион Капитал: Еженедельный обзор долгового рынка
Торговая активность на рублевом долговом рынке в течении минувшей недели протекала в спокойном режиме, котировки рублевых долговых бумаг демонстрировали преимущественно нейтральную динамику или снижались. В частности котировки выпусков 1-го эшелона снижались на фоне покупок относительно коротких и доходных выпусков 2-го эшелона. Основным негативным фактором по-прежнему остается достаточно большой объем нового предложения.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечалось преимущественное повышение доходности в 1 эшелоне выпусков.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Пока уменьшение уровня рублевой ликвидности серьезно не сказывалось на долговом корпоративном рынке, вероятней всего настроения которые наблюдаются в последние дни продолжатся и сегодня.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В сегменте корпоративных обязательств активность также была близка к нулю, ни продавцов, ни покупателей нет, "bid-ask" спрэды широки.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Снижение ликвидности и негативной новостной фон.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка
На российском долговом рынке налоговые выплаты и дорогие деньги пока отразились мало.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
В понедельник на рынке облигаций наблюдалась разнонаправленная динамика котировок на фоне завершения основных налоговых выплат.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Инвестиционная активность на рублевом рынке облигаций в понедельник оставалась минимальной.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Еженедельный обзор по рынку облигаций
В течение завершившейся недели на рынке рублевых облигаций настроения на продажу сохранились.
 
28.07.2008
Банк "Спурт": Прогноз уровня банковской ликвидности на второе полугодие 2008 года
С тех пор, как Банк России взял курс на повышение процентных ставок, избыток банковской ликвидности перестал быть тождественен ультранизким ставкам МБК.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
В пятницу котировки рублевых облигаций ощутимо просели.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
На рынке рублевых облигаций в пятницу в целом преобладала негативная динамика котировок.
 
25.07.2008
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Обороты рыночных торгов вчера выросли на 15% и превысили уровень среднеквартальных.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Негативная динамика продолжает посещать отдельные выпуски облигаций первого эшелона, подобного рода тенденция вряд ли сменится и сегодня, внимание инвесторов будет обращено на размещение выпуска Вымпелкома
 
24.07.2008
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Торговая активность по итогам вчерашнего дня увеличилась, большинство бумаг первого эшелона осталось на уровнях открытия.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечались разнонаправленные колебания котировок во всех эшелонах выпусков, причем число выросших и снизившихся в цене выпусков было приблизительно одинаковым, а доходности в 1-3 эшелонах изменились незначительно.
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Локальный долговой рынок остается в условиях невысокой активности инвесторов, что связано как с периодом налоговых платежей, так и с насыщенным размещениями первичным рынком.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Вчера негативный тренд на рынке рублевых облигаций продолжился, тем не менее, "жертвы" сменились.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
Активность на рынке рублевых долгов увеличилась, хотя единой динамики не было.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Сегодня торги на внутреннем долговом рынке, скорее всего, пройдут в сопровождении невысокой активности участников рынка.
 
Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рублевом корпоративном рынке облигаций в среду подросли объемы торгов, однако умеренный негатив в движениях котировок сохранился.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Сегодня все внимание инвесторов будет сосредоточено на первичном секторе.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Каких-либо новых тенденций на рублевом долговом рынке практически не наблюдается.
 
Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Инвестиционная активность на рынке рублевых облигаций в среду заметно возросла.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
На первичном рынке прошел аукцион по размещению бумаг РИГрупп-2 объемом 1.5 млрд руб.
 
23.07.2008
Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Июньские макроэкономические данные указывают на первые признаки скорого замедления российской экономики.
 
Ренессанс капитал: Спрэд-монитор рублевого рынка облигаций
Участники рынка по-прежнему крайне консервативны в отношении инструментов с высокой дюрацией.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Вчерашний торговый день не принес никаких неожиданностей для участников российского долгового ранка, бумаги первого эшелона корпоративного долга в целом остались на тех же ценовых уровнях, что и вчера, на отдельные выпуски замечался небольшой спрос; доходности облигаций второго эшелона остались без изменений.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
Текущая доходность евробондов Газпрома с невысокой дюрацией в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Активность долгового рынка остается низкой, что, однако, не мешает котировкам первого уровня продолжить ценовое снижение.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Инвесторы по-прежнему сокращают позиции в бумагах 1-го эшелона, перекладываясь в более доходные инструменты 2-го эшелона.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
В ближайшие дни торговая активность будет умеренной из-за активности эмитентов на первичном рынке и очередных налоговых платежей в конце недели.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Ситуация на рублевом долговом рынке не меняется: котировки выпусков 1-го эшелона продолжают снижаться.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка
На российском долговом рынке вчера были заметны продажи ОФЗ по всему спектру дюраций.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
В секторе федеральных заимствований торговая активность была довольно низкая.
 
22.07.2008
Галлион Капитал: Еженедельный обзор долгового рынка
Прошедшую неделю торговая активность на рублевом долговом рынке находилась на достаточно низком уровне, несмотря на благоприятную ситуацию с рублевой ликвидностью.
 
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
В сегменте рублевых долгов вчера не было единой динамики, за исключением государственного сектора, где продолжилось падение котировок.
 
БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков
Негативные настроения продолжили посещать долговые бумаги Москвы, где на слабых объемах дешевели 50-ый и 41-ый выпуски Москвы.
 
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций
На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечались разнонаправленные колебания котировок во всех эшелонах выпусков.
 
ИФК Алемар: Ежедневный обзор рынка облигаций
Ситуация на локальном долговом рынке остается прежней.
 
Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
На рынке российских еврооблигаций царила смешанная динамика.
 
Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Торги на рынке рублевых облигаций в первый рабочий день недели протекали вяло.
 
АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка
Во вторник, 22 июля, на вторичном рынке мы ожидаем продолжение бокового тренда при невысокой торговой активности.
 
Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
На рублевом рынке торги традиционно для понедельника проходили при низкой активности инвесторов.
 
МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций
Торговля на рублевом долговом рынке вчера протекала в достаточно спокойном режиме.
 
ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка
На российском долговом рынке в понедельник была крайне низкая торговая активность на фоне перечисления в бюджет квартального НДС.
 
Ренессанс