Исходя из сегодняшней риторики ЦБ в пресс-релизе, мы допускаем возможность еще одного снижения ключевой ставки на 25 бп на следующем опорном заседании в сентябре текущего года при сохранении текущих темпов замедления инфляции и снижении инфляционных ожиданий, а также отсутствии реализации геополитических и санкционных рисков.
Опираясь на текущую риторику ЦБ, а также на недавно обновленный нами прогноз по инфляции (до 4,2% на конец года) мы пересмотрели прогноз по ключевой ставке – повторное снижение произойдет в сентябре 2019 года. На конец 2019 года ключевая ставка составит 7,25%.
Если на сегодняшнем заседании Банк России снизит ключевую ставку на 25 б.п. и просигнализирует о возможности еще одного снижения в этом году, то это будет стимулировать снижение доходности 10-летних ОФЗ еще на 10- 25 б.п. на горизонте ближайшего квартала.
Сегодня рынок ждет от регулятора не только снижения ключевой ставки на 25 б. п., но и сигналов на дальнейшее смягчение. В противном случае, велики шансы увидеть некоторую понижательную ценовую коррекцию.