Нефть продолжает поддерживать сектор евробондов, хотя давление на суверенный сегмент на этой неделе может сохраниться из-за пока не отыгранного роста доходности американских базовых активов.
Комментарии ЦБ продолжают оставаться осторожными, и пока ничего не указывает на скорое смягчение политики. Так, обзор инфляционных ожиданий ЦБ за февраль не принес позитивных сюрпризов – снижение инфляционных ожиданий остановилось.
Сегодня с утра доходности базовых активов несколько снизились – UST-10 до уровня 2,47% годовых, что должно несколько снизить давление на российские евробонды, хотя риски повышения доходности сохраняются.
В нынешних условиях рекомендуем акцентировать внимание на короткие флоутеры, демонстрирующие сильную устойчивость к внешним дисбалансам или перекладываться в государственные бумаги с короткой дюрацией.
Условия рынка должны остаться благоприятными вплоть до середины следующей недели, когда начнется налоговый период марта. До этого момента рублевые ставки должны остаться на расстоянии 15-30 бп от ключевой ставки ЦБ РФ.