Учитывая, что в июле в резервы было направлено 106 млрд руб. (в июне, напротив, произошло высвобождение средств), основным фактором сохранения прибыльности на относительно высоком уровне является удешевление фондирования вследствие поступающей бюджетной ликвидности.
Ключевым фактором роста финансовых результатов Роснефти во 2К16 стало повышение средних цен на нефть в рублевом выражении на 20% кв/кв. Кроме того, поддержку результатам компании оказал рост объема реализации нефти во 2К16 на 3.3% кв/кв до 31.1 млн тонн.
Задолженность банков по операциям РЕПО постоянного действия с фиксированной ставкой (11,5% годовых) берет новые максимумы в условиях закрытия каналов ликвидности по другим инструментам ЦБ.
Пик роста интереса нерезидентов к рублевому долгу пройден, поэтому мы наблюдаем фазу консолидации. Доходности вдоль кривой ОФЗ вчера изменились минимально, в пределах 2 бп. Дальнейшее укрепление рубля может раскачать внутренний долговой рынок в сторону роста.