27.05.2011

НОМОС-БАНК: Мониторинг первичного рынка

Новое предложение в сегменте «Металлургия и Добывающий сектор»: Евраз и/или Мечел? Кокс: первичное предложение интересно с доходностью от 9% годовых. РМК: риски велики, но интересно по нижней границе. Alliance Oil Company – с премией, но срочность выпуска сдерживающий фактор. Западный скоростной диаметр – первичное предложение интересно с доходностью ближе к 9% годовых. Акрон снова выходит на долговой рынок – верхняя граница выглядит справедливо. «Ренова-СтройГруп»: пре-маркетинг дебютных облигаций. Сэтл Групп: первичное предложение.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Акрон: больше качественного долга. Комментарий к размещению рублевых облигаций

Группа Акрон, производитель минеральных удобрений, размещает два выпуска рублевых облигаций объемом 3,75 млрд руб. каждый на срок 10 лет с трехлетней офертой. Заметим, что в текущем году 26 сентября компании предстоит пройти оферту по выпуску Акрон-2, объем которого составляет 3,5 млрд руб.

 

Альфа-Банк: Мечел, Евраз и Кокс: Что выбрать на первичке?

Сектор черной металлургии пополнится четырьмя новыми выпусками от трех известных эмитентов. В настоящее время сразу три уже хорошо известных рынку эмитента из сектора черной металлургии и угольной промышленности проводят маркетинг своих новых рублевых облигаций.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Отчетность "МТС" за первый квартал по US GAAP не повлияет на облигации

Относительно слабые квартальные результаты не сильно повлияли на финансовое состояние компании и ее способность к обслуживанию долга – долговая нагрузка МТС по-прежнему стабильна, а свободный денежный поток остается устойчиво положительным.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: ЛУКОЙЛ: Ожидаемо хорошая отчетность за I квартал, длинные евробонды привлекательны

Вчера компания опубликовала в целом неплохую отчетность по итогам деятельности в I квартале 2011 г. С одной стороны, выручка и рентабельность продолжили расти, однако, с другой стороны, добыча нефти вновь сократилась, и компания пока ничем не может компенсировать это снижение.

 

Промсвязьбанк: Ждем завершения коррекции пары EURUSD в свете неопределенности относительно судьбы периферийных стран Еврозоны

Американская валюта снизилась вчера по отношению к большинству основных мировых валют на спекуляциях, что замедление темпов роста экономики США будет сдерживать ФРС от повышения процентных ставок до следующего года.

 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков

В секции российского государственного долга динамика торгов в ходе вчерашнего торгового дня носила неопределенный характер, по выпускам показавшим наибольшие торговые обороты замечалось незначительное снижение доходности.

 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка

Так как ликвидность просела существенно, мы полагаем, что скорее всего Минфин не сможет реализовать весь запланированный объем ОФЗ.

 

UFS Investment Company: В еврооблигациях российских эмитентов вчера преобладала "боковая" динамика

Суверенные выпуски России в среднем выросли на 0,1%, выпуск Россия-30 вырос на 0,08%, YTM – 4,54%. После публикации неожиданно слабых данных по ВВП США в 1 кв. 2011 года и очередного ухудшения ситуации на рынке труда, инвесторы продолжили активно покупать treasures.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Экономический рост: на нефть надежды больше нет

Недавний рост цен на нефть показал, что российская экономика уже не может получить от этого выгоду и реагирует скорее на экономическую политику правительства. Повышение нормативов отчислений страховых взносов в начале года привело к сокращению инвестиций в основной капитал, а также реальных доходов населения, причем эта тенденция сохраняется уже несколько месяцев.

 

НБ Траст: Предложение нового публичного долга Лукойла маловероятно

Мы не исключаем, что Лукойл может разместить новые еврооблигации в 2011 году, однако не в силу острой необходимости, а с целью более выгодно рефинансировать уже имеющийся долг. Рыночные условия сейчас благоприятны, даже несмотря на волатильность мировых рынков последнего месяца.

 

НОМОС-Банк: Большинство облигаций "голубых фишек" на сегодняшний день несколько переоценены

В части бондов ЛУКОЙЛа, то мы считаем, что большинство бумаг "голубых фишек" на сегодняшний день несколько переоценены, в том числе опираясь на спрэды к ОФЗ. Вместе с тем, незначительным апсайдом среди бумаг Эмитента обладают выпуски серий БО-6.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Выпуски облигаций Копейки сохраняют привлекательность особенно в свете предстоящей оферты по Икс5-4

В настоящее время самым ликвидным из облигаций эмитента является выпуск Икс5-4, оферта по которому состоится через две недели. После оферты эмитент едва ли предложит по нему доходность выше, чем по коротким выпускам Копейки, которые станут самыми короткими облигациями эмитента, что должно способствовать перетоку в них средств инвесторов из Икс5-4 и обеспечить бумагам ценовой рост.

 

Банк Москвы: МОЭСК сократил долговую нагрузку, рисков у держателей облигаций нет

Показатели компании во 2-м полугодии оказались в рамках наших прогнозов: рентабельность по EBITDA сохранилась на уровне 33 %, денежный операционный поток практически не изменился по сравнению с первой половиной года. По нашим оценкам, более половины прибыли компании по-прежнему обеспечивает наиболее рентабельный сегмент технологического присоединения.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Розничный сегмент Аптечной сети 36,6 приятно удивил высокой рентабельностью по EBITDA

Облигационный заем, купон по которому составляет 18%, является самым дорогим в структуре долгового портфеля Аптечной сети, в то время как процентная ставка по банковским кредитам компании не превышает 14%, и мы продолжаем считать, что 36,6 будет стремиться к тому, чтобы осуществить погашение облигаций досрочно.

 

Газпромбанк: Вторичный рынок ОФЗ лишается потенциала роста, так как львиная доля спроса будет удовлетворяться на "первичке"

Решение Минфина подтверждает нашу точку зрения – министерство вновь решило взяться за рынок всерьез. Рекомендации в этой связи следующие – покупать ОФЗ только на аукционах и только по верхним границам диапазонов доходности.

 

МДМ Банк: Размещаемые бонды Акрона интересны ближе к верхней границе диапазона индикативной доходности (8,11-8,42%)

Акрон сегодня закроет книгу заявок на 2 выпуска облигаций серии 04 и 05. Инвесторам предлагаются 10-летние выпуски с 3х летней офертой общим объемом 7,5 млрд руб.

 

Альфа-Банк: Заявленный объем капитальных вложений может потребовать от Х5 привлечения нового долга

Несмотря на отсутствие интересных торговых возможностей в облигациях Х5, короткие выпуски Копейки, по нашему мнению, все еще сохраняют привлекательность для их включения в инвестиционный портфель.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Внешний фон на открытии торгов сложился умеренно позитивным, что может поддержать восходящую динамику на внутреннем рынке в пятницу

Приближающееся заседание ЦБ вносит долю неопределенности, поэтому мы не исключаем, что активность участников в течение дня будет невысокой.