10.11.2009

УК "Ингосстрах - Инвестиции": Обзор рынка облигаций

"Спокойствие" на внешних рынках и очередной виток укрепления рубля способствует росту оптимизма на долговом рынке. Как мы уже отмечали рубль по-прежнему остается привлекательной валютой для "carry trade", что привлекает на рынок рублевых облигаций инвесторов-нерезидентов.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: На пути к выздоровлению. Макроэкономический прогноз УРАЛСИБа пересмотрен

Нынешний пересмотр прогноза носит скорее технический характер и не влияет на нашу оценку динамики и основных факторов будущего развития российской экономики. Мы вновь подтверждаем нашу точку зрения о том, что основным фактором будущей макроэкономической стабильности выступит сбалансированная и ответственная бюджетная политика, что восстановление банковского сектора продолжится, хотя и медленнее, чем мы вначале ожидали, и что в будущем году показатели мировой и российской экономики существенно улучшатся.

 

МДМ Банк: Мечел: слабые финансовые результаты за 1-е полугодие 2009 г.

С учетом высоких инвестиционных аппетитов, Мечел, равно как и другие компании металлургического сектора, планирует стать частым гостем на рынке первичных рублевых долговых обязательств.

 

Промсвязьбанк: Валютный рынок. Инвесторы ждут выступлений представителей ФРС США

Сегодня директор департамента операций на фондовых рынках ЦБ Сергей Швецов, предупредил, что игрокам не стоит увлекаться стратегиями carry trade, поскольку большой объем ликвидности негативно скажется на ставках, а это скажется на курсе рубля. Мы не исключаем, что в ближайшее время возможен скачок цен на нефть вниз, что спровоцирует существенный отток спекулятивного капитала, тогда, вероятнее всего, рубль продемонстрирует ослабление.

 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

Мы негативно оцениваем представленные результаты в целом для финансового профиля Аптек, однако надеемся на восстановление темпов роста продаж в 4-м квартале этого года. Реструктуризация части долга не меняет нашего критичного отношения к публичным обязательствам компании. Мало того, что держателям предложена крайне жесткая схема реструктуризации публичного долга, так и риски невыполнения этих условий мы считаем достаточно высокими. Мы без энтузиазма относимся к новому публичному долгу Аптек по цене 70 % от номинала.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Мечел - просто слабый квартал

Вчера Мечел опубликовал финансовые результаты II квартала 2009 г., которые мы оцениваем как довольно слабые. Однако компания значительно задержала публикацию в сравнении с другими игроками металлургического и горнодобывающего секторов, так что эти цифры уже не имеют особого значения, принимая во внимание существенное улучшение ситуации на рынке с июля.

 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков

Снижение ставок на денежном рынке, а так же заявления властей о дальнейшем возможном снижение ключевой ставки ЦБ РФ будет и дальше оказывать благоприятное воздействие на рынок рублевых корпоративных займов, где инвестиционный акцент может сместиться в сторону облигаций второго эшелона наиболее надежных заемщиков.

 

Газпромбанк: ХКФБ: время новых лидеров

Для банков, активные операции которых находятся в сфере розничного кредитования, наиболее активным сезоном года является 4-й квартал, особенно последние 1,5 месяца года, на которые приходится пик потребительских покупок. Несмотря на то, что 2009 г. для потребительского сектора оказался достаточно сложным, мы полагаем, что население вернется к практике активных расходов в предпраздничные дни.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка

Укрепление рубля и рост рынка акций способствовали росту интереса и к рынку рублевых облигаций. Покупки отмечались почти во всех выпусках ОФЗ, а также в наиболее ликвидных корпоративных бумагах. Наибольшие объемы торгов прошли по ВТБ-5, -6, МТС-4, РЖД-10, -11,-15, Система-2. Бойко покупали и займы Москвы.

 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор долговых рынков

На фоне ралли, наблюдающегося вчера практически на всех фондовых площадках, рынок рублевого долга также показал рост, достигнув "докоррекционных" уровней по доходности (середины октября т.г.). Однако для продолжения роста нужны новые стимулы, которых на рынке пока нет.

 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка

На рынке продолжилось укрепление котировок. Интерес инвесторов вчера был направлен на весь спектр облигаций РЖД, выросших в пределах 0,35%. Продолжились покупки облигаций Москва-62 (+0,2%, YTM 9,79%).

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Ежедневный обзор долгового рынка

Рублевые облигации качественных эмитентов привлекательны для покупки при спреде к ставкам РЕПО более 250 б.п. Среди таких облигаций – среднесрочные выпуски ОФЗ, Газпром-13, Газпром-11, РЖД-10, МГор-62, МГор-63, а также Дальсвязь-5, СЗТ-6, АФК Система-2, Акрон-2, ЛК Уралсиб-2.

 

Банк Москвы: Стратегия - ноябрь 2009: Уж как-то всё подозрительно хорошо...

Мировая экономика продолжает восстанавливаться, и пока макроэкономическая картина выглядит очень даже оптимистично. Опасения, что китайская экономика замедляется, по-видимому, оказались напрасными – темпы роста в Китае остаются высокими, при этом вновь активизируется кредитования.

 

Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка долговых обязательств

Резкое улучшение инвестиционных настроений, произошедшее после очередного заседания "Группы двадцати" в минувшие выходные, обусловило продолжение глобального ралли. Крупнейшие экономические державы пришли к общему мнению, что в настоящее время предпринимать активные шаги по сворачиванию экономических стимулов все еще преждевременно. Следовательно, мировые денежные рынки продолжат функционировать в наиболее комфортном режиме, и стоимость фондирования стратегий carry trade будет оставаться минимальной.

 

ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

На наш взгляд, спреды между вторым и первым эшелоном российских еврооблигаций сузились неоправданно. В такой ситуации мы рекомендуем при прочих равных условиях перевкладываться из второго эшелона в первый. При любом рыночном сценарии суверенные бумаги и Газпром покажут лучшую динамику.

 

Альфа-Банк: Интегра: улучшая структуру займа

Снижение долговой нагрузки и увеличение портфеля заказов Интегры дают основание ожидать дальнейший рост прибыльности компании. Безупречная кредитная история, увеличение числа оферентов и выставление дополнительной публичной оферты, действующей в случае нарушения ковенант, повышают инвестиционную привлекательность выпуска рублевых облигаций.

 

Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков

Вчера Мечел опубликовал свою финансовую отчетность за второй квартал 2009 г. В целом, результаты оказались ожидаемо слабыми – летнее улучшение спроса на основных рынках сбыта, позволившее увеличить загрузку производственных мощностей, в полной степени проявится лишь в цифрах за третий квартал. Мы ожидаем, что Мечел покажет существенное улучшение финансовых показателей во втором полугодии текущего года.

 

УК "Ингосстрах - Инвестиции": Обзор рынка облигаций

Несмотря на традиционную «вялость» рынка в начале недели, участники торгов были настроены преимущественно позитивно, что не могло не отразиться на динамике котировок долговых инструментов. На текущей неделе мы полагаем, что рынок будет двигаться в крайне умеренном позитивном тренде. Поддержка будет оказываться благоприятной конъюнктурой денежного рынка и ожиданием дальнейшего понижения ставок Банком России. С другой стороны конъюнктура на внешних рынках все чаще оказывается под давлением публикаций слабых макроэкономических данных, что усиливает желания инвесторов зафиксировать прибыль.

 

Банк Москвы: Газпром: слабые результаты

Газпром опубликовал результаты за 2-й квартал текущего года по МСФО, которые оказались хуже наших ожиданий, но в рамках консенсус-прогноза.

 

Банк Москвы: Мечел: Устаревший негатив

Отчетность Мечела за 2-й квартал 2009 г. по сравнению с относительно сильными результатами 1-ого квартала не впечатляет, однако рынок вряд ли воспримет данные цифры слишком серьезно, ведь основное улучшение финансовых показателей ожидается во второй половине года.