Ситуация остается еще достаточно тяжелой, хотя в конце прошлой недели на денежном рынке наблюдалось незначительное улучшение, а напряжение между банками немного спало.
Общий уровень рублевой ликвидности уменьшился, ожидать консолидации в текущих условиях не стоит. Продажи сейчас доминируют на рынке и вряд ли данная тенденция сменится сегодня в течение дня.
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдались разнонаправленные изменения котировок бумаг в 1-3 эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов упали в среднем на 45% и оказались на 27% ниже среднеквартальных.
Сегодня мы сохраняем негативный взгляд на динамику внутреннего долгового рынка. Конъюнктура внешних рынков крайне нестабильна, а тяжелая ситуация на внутреннем долговом рынке обостряется острой проблемой технических дефолтов и продолжающейся ликвидацией крупных позиций в рублевых облигациях.
Основное внимание участников рынка в ближайшее время будет сконцентрировано на ближайших офертах. Объемы торгов будут находиться на минимальных уровнях.
В пятницу на рынке рублевых облигаций активизировались покупатели, причем рост наблюдался не столько в бумагах первого эшелона, сколько ликвидных выпусках второго, с дюрацией до полутора лет.
Что-нибудь новое и особенно ободряющее относительного рублевого долгового рынка вряд ли можно сказать. Торговая активность в пятницу была более чем скромной.
На наш взгляд в данной рыночной ситуации стоит проявлять неагрессивный интерес к облигациям второго и первого эшелонов, с дюрацией до полутора лет, входящих в ломбард с доходностью выше 20%.