Rambler's Top100
 

”  "»нгосстрах Ц »нвестиции": ≈женедельный комментарий по рынку облигаций


[18.07.2008]  ”  "»нгосстрах Ц »нвестиции" 

ѕрошедшую неделю дл€ облигационного рынка сложно назвать удачной. ќсновные облигационные индексы закрылись в отрицательной зоне. ќчередна€ волна падени€ стала реакцией рынка на повышение Ѕанком –оссии ставок по проводимым банком операци€м на 0.25%.

“ак, минимальна€ процентна€ ставка по операци€м пр€мого –≈ѕќ достигла уровн€ 5 летней давности, и составила 7%, что стало очередным поводом дл€ пересмотра позиций в отношении р€да бумаг ломбардного списка и продолжени€ роста доходности во всех эшелонах.

ќсновной тон задавали первичные размещени€ и оферты. “ак, в первом эшелоне ¬“Ѕ-Ћизинг ‘инанс разместил достаточно большой выпуск (10 млрд.), с купоном 8.9%. Ќо самое интересное заключаетс€ в том, что в то же самое врем€ приближалась оферта по 6 выпуску самого банка ¬“Ѕ (купон 8.6%). ќба выпуска имеют годовую оферту и рейтинг ¬¬¬+ от Standard&Poor's.

ѕосле выхода на торги, более длинному выпуску –∆ƒ-8 удержатьс€ выше номинала не удалось.

¬ бумагах второго эшелона рост доходности продолжилс€. ¬ день оферты розничного дистрибьютора пл€жной одежды, компании ƒика€ ќрхиде€, торгов в режиме –ѕ— прошло около 20% выпуска по цене ниже номинала. ћинимальна€ цена сделки составила 99.5%, что соответствует доходности 14.44% годовых. Ёмитент установил своеобразный рекорд дл€ бумаг вход€щих в котировальный список ј-1 ‘Ѕ ћћ¬Ѕ. „уть позже, наличие обращающегос€ выпуска в котировальном списке «ј-1», не помогло строительному холдингу «ћ-»ндустри€», в полном объеме разместить очередной заем с доходностью 15.57% годовых.

Ќа этом фоне истори€ 2-х технических дефолтов получила логическое продолжение. Ћесоперерабатывающа€ компани€ ћиннеско-Ќовосибирск – объ€вила полноценный дефолт по облигаци€м. ѕроизводитель же упаковки √ќ“Ё , полностью исполнил свои об€зательства. ќтрадно, что на эту проблему стали обращать внимание международное рейтинговые агентства. “ак, на этой неделе Fitch Ratings понизило рейтинг российской фармакологической компании «ќтечественные лекарства». Ёмитенту присвоен долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в российской и иностранной валюте. —ейчас в обращении находитс€ находитс€ 2-ой выпуск «Ћекарства-‘инанс».

Ќа следующей неделе коррекци€ в длинных бумагах, скорее всего, продолжилс€.  ороткие бумаги выгл€д€т по-прежнему привлекательно. Ќа фоне удорожани€ заимствований, сохранитс€ и веро€тность дефолтов. ¬ ходе оферт бегство в качество продолжитс€. —красить столь мрачную картину смог бы только приход на рынок средств фонда ∆ ’.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: