Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Ускорение инфляции может подтолкнуть ЦБ РФ к поднятию ставки


[11.09.2014]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

Президент США Барак Обама заявил о наличии у него полномочий на принятие решения о нанесении воздушных ударов по боевикам на территории Ирака и Сирии. Однако, существуют опасения, что под видом ударов по боевикам в Сирии могут быть атакованы правительственные силы, что может дестабилизировать и без того сложную ситуацию в регионе. Другим фактором оказывающим давление на настроения инвесторов является ожидание того, что Федеральная резервная система США может приступить к увеличению ставок раньше, чем ожидалось. За минувшие сутки соотношение евро и доллара понизилось на 0,15% до уровня 1,2912 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2830-1,2930.

Индекс широкого рынка S&P 500 в среду поднялся 0,36% до отметки 1995,69 пункта. Фьючерсный контракт на S&P 500 в настоящий момент дешевеет на 0,14%. Доходность UST-10 выросла на 4 б. п. на уровне 2,53%. Цена на золото снизилась на 0,66% до уровня $1249 за тройскую унцию.

По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели сократились на 0,97 млн баррелей, тогда как эксперты прогнозировали уменьшение резервов на 1,03 млн баррелей. Запасы черного золота на терминале в Кашинге выросли на 0,08 млн баррелей. Несмотря на сокращение резервов, стоимость черного золота продолжает снижение на фоне ожиданий скорого начала подъема ставок ФРС и укрепления доллара.

Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,11% до уровня $91,74 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,16% до значения $98,06 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $97,50-99,50 за баррель.

По данным Росстата, в течение первой недели осени уровень потребительских цен вырос на 0,2%. В результате уровень инфляции накопленным итогом с начала 2014 года в России составил 5,8%. Недельные темпы инфляции продолжают оставаться на довольно высоком уровне, что может стать причиной дальнейшего ужесточения Банком России кредитно-денежной политики и способно оказать негативное влияние на темпы роста экономики страны.

Рубль в минувшие сутки ослаб на 0,75%, снизившись до отметки 37,32 рубля за доллар. Рост оценки рисков, снижение цен на нефть, а также высокий уровень инфляции оказали вчера давление на российскую валюту. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль продолжит испытывать давление и будет находиться в диапазоне 37,20-37,60 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,00-48,50 рубля за евро.

Локальный рынок

В среду торги на локальном долговом рынке проходили без единой динамики при низкой активности игроков. Внимание рынков было приковано к решению Европейской комиссии и США по санкциям, а также данным по недельной инфляции в РФ. Вчерашний день, тем не менее, ясности касательно расширения санкций не принес, а статистика по инфляции оказалась негативной. Росстат сообщил об ускорении недельной инфляции до 0,2% после трех недель, когда данный показатель фиксировался на уровне 0,1%. На этом фоне индекс гособлигаций Московской биржи потерял почти полпроцента, опустившись до отметки в 123,6 п. Доходности эталонных ОФЗ выросли в пределах 7-8 б. п.

Индексы муниципальных и корпоративных облигаций в среду подросли на 0,1% до 94,3 п. и 89,9 п. соответственно.

ООО «КИТ Финанс Капитал» в ходе завершившегося вчера сбора заявок установило купон облигаций выпуска БО-04 на 2,1 млрд руб. в размере 8% годовых. Через неделю компания начнет размещение облигаций серии БО-05 с аналогичными БО-04 условиями эмиссии.

Купон по облигациям БО-04 ООО «Обувьрус» был установлен в размере 11,5% годовых, что соответствует доходности к двухлетней оферте 12%.

Комментарии по эмитентам

КАМАЗ объявил о своем участии в запущенной с 1 сентября общероссийской программе утилизации автомобилей. Компания приступила к ее реализации 8 сентября. Первые поставки грузовиков по программе утилизации начнутся на следующей неделе.

Программа утилизации, безусловно, поддержит автопроизводителей в условиях падающего спроса на автомобили. Предыдущая аналогичная программа в России действовала с 1 января 2010 года до 31 декабря 2011 года. На ее реализацию тогда было выделено свыше 16 млрд руб. Участие КАМАЗа продлится до 31 декабря 2014 года. За это время компания планирует реализовать 5,5 тыс. грузовиков. Со слов главы Минпромторга РФ Дениса Мантурова, «автопроизводители начинают реализацию программы за счет собственных ресурсов. В конце года Правительство РФ компенсирует автопроизводителям эти затраты. Ее бюджетное финансирование составит 10 млрд руб».

На рынке публичного долга эмитент представлен одним выпуском биржевых облигаций Камаз, БО-03 (дюрация – 0,98 г., YTM – 10,74%, G-спред – 228 б. п.), которые характеризуются низкой ликвидностью и не предлагают спекулятивных идей. Камаз, БО-01 и БО-02 были погашены в декабре 2013 года и феврале 2014 года соответственно. В мае 2014 года эмитент принял решение о размещении облигаций 2-10 серий на общую сумму 27 млрд руб., затем увеличив объем планируемых выпусков облигаций 7-10 серий с 3 млрд руб. до 5 млрд руб. каждая. В конце августа стало известно, что Правительство предоставит КАМАЗу 35 млрд руб. госгарантий на срок до 15 лет под эти облигационные займы. Полагаем, что в случае стабилизации ситуации на долговом рынке, размещение новых выпусков облигаций может начаться уже в 2014 году.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: