Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Саммит ЕС - надзор за банками Европы появится не ранее 2014 год


[22.10.2012]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

В пятницу на глобальных рынках наблюдалась ожидаемая коррекция, игроки распродавали рисковые активы, фиксируя прибыль.

Как мы отметили в нашем прошлом обзоре, на рынках наблюдалась небольшая перекупленность. Уровни, на которых оказались индексы акций, не подкреплялись позитивом со стороны реального сектора экономики.

Дополнительным толчком для начала продаж в США, стала статистика по продажам на вторичном рынке жилья, которые снизились с 4,83 млн. до 4,75 млн., что совпало с ожиданиями. На рынок продолжала давить и слабая отчетность американских компаний технологического сектора. В результате, индекс S&P500 рухнул на 1,7%.

В пятницу завершился очередной саммит ЕС. Основным достижением стало принятие решения о создании европейской системы банковского надзора. Некоторые страны, такие как Италия и Франция, настаивали на том, чтобы система была запущена уже с 1 января 2013 года. Однако, Ангела Меркель настояла на ее запуске с 2014 года.

Деятельность всех 6000 европейских банков будет находиться под надзором ЕЦБ, который может вмешиваться в их деятельность в случае необходимости для снижения рисков в системе. Только после передачи надзорных функций ЕЦБ европейские банки, испытывающие трудности, могут претендовать на получение помощи из европейского стабилизационного механизма. Желание Германии затянуть вопрос до 2014 года понятно. Ангела Меркель не хочет, чтобы Германия брала на себя дополнительные обязательства перед выборами в Парламент, которые пройдут осенью 2013 года.

Вопрос о предоставлении финансовой помощи Испании не обсуждался. Премьер-министр Испании Мариано Рахой заявил по итогам саммита, что не чувствует давления в плане необходимости обращения страны за помощью и не намерен принимать в расчет такое давление в случае его появления.

Не ожидаем выраженной динамики сегодня

С утра на рынках сложился умеренно позитивный внешний фон. Пара EUR/USD укрепляется, отыгрывая пятничные потери, и торгуется на уровне 1,304. Фьючерс на индекс S&P500 прибавляет около 0,2%. Сегодня не ожидается важной статистики, поэтому на большинстве рынков будет преобладать «боковик». Впрочем, некоторые инструменты покажут умеренный рост, после существенного снижения в пятницу.

Долговой рынок

Еврооблигации

На вторичном рынке еврооблигаций не наблюдалось существенных изменений, в большинстве бумаг они не превысили 0,1%. Выпуск Россия-30 вырос на 0,08% и завершил день на уровне 127,8% от номинала. Значение спрэда к UST-10 осталось на минимальных за последние месяцы значениях – 95 б.п.

В корпоративном секторе наблюдались продажи некоторых «длинных» выпусков, на фоне распродаж на глобальных рынках в пятницу. Около 0,3% потеряли Евраз-18 и Северсталь-17, Альфа-банк-19 упал на 0,35%. В районе 0,15-0,2% снизились Евраз-17 и Северсталь-16.

В тоже время, «длинные» бонды Газпрома, в частности газпром-34 и Газпром-37 в районе 0,3%.

Локальный долговой рынок

Минувшую неделю рынок ОФЗ завершил ростом котировок: по итогам торговой сессии котировки в среднем по рынку выросли в пределах 0,1%.

По итогам пятницы рост котировок 4-летнего выпуска 25077 составил 0,18%, 5-летняя бумага серии 25080 выросла на 0,25%. Кроме того, 6-летний выпуск серии 26204 вырос на 0,14%.

Спред между рублевым евробондом Россия-18 и ОФЗ-26204 на текущий день составляет 77 б.п., что на 2 б.п. ниже уровня предыдущего дня.

В пятницу на рынке покупатели пытались формировать положительный тренд, однако торговая активность остается невысокой. В результате рынок закрылся небольшим повышением котировок в среднем по рынку в пределах 0,05%.

Спросом пользовались бумаги МТС-7, которые по итогам торгов показали прирост котировок на уровне 0,4%. Кроме того, цена бондов Почты России-1 выросла на 0,24%, а котировки ЮТэйр-Финанс БО-16 выросли на 0,2%. Под давлением продавцов находились бонды РСХБ-3 (0,65%), Вымпелкома-2 (-0,2%) и АИЖК А7 (-0,09%).

Сегодня ожидаем очередного безыдейного торгового дня на локальном рынке долгов корпораций. Торговая активность будет невысокой.

Денежный рынок

Ситуация на денежном рынке по итогам пятницы не претерпела существенных изменений.

Индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 10 б.п. до 5,99% годовых, ставка Mosprime 3М выросла на 2 б.п. до 7,25% годовых. Ставки о/n банков 1-го круга с утра выставляются на уровне 5,75–6,25% годовых. Ставка однодневного междилерского РЕПО ММВБ понизилась на 6 б.п. до 6,06% годовых.

На сегодняшний день объем ликвидности банковского сектора сократился на 55 млрд рублей и составил 937 млрд рублей. Чистая ликвидная позиция банков на сегодняшний день ухудшилась на 37 млрд рублей и составляет -1,823 трлн рублей (днем ранее -1,786 трлн рублей).

В ходе пятничного аукциона однодневного прямого РЕПО банкам установленного лимита хватило с лихвой, а средневзвешенная ставка по основной сессии понизилась на 4 б.п. до 5,61% годовых. На сегодня ЦБ РФ установил лимит однодневного прямого РЕПО на уровне 190 млрд рублей, что на 10 млрд рублей выше значения предыдущего дня.

Сегодня банковская система должна будет перечислить 1/3 НДС за 3 квартал 2012 года, поэтому ожидаем сжатия ликвидности, повышения спроса на рубль и роста ставок на денежном рынке.

Комментарии

Газпромбанк привлек в капитал $1,0 млрд., разместив «вечный» евробонд

Газпромбанк завершил размещение бессрочного евробонда, увеличив свой капитал на $1,0 млрд. В ходе размещения ориентир по купону несколько раз понижался в связи с огромным переспросом. По некоторым данным, спрос на выпуск достигал $12,0 млрд. Итоговая ставка купона была установлена на уровне 7,875% годовых. Это на 90 б.п. ниже, чем уровень, который мы рассматривали в качестве справедливого.

После выхода на вторичный рынок выпуск продолжают покупать, сейчас его цена достигла 100,5% от номинала. Спрэд к старшим выпускам Газпромбанка сократился до 285 б.п. В тоже время, спрэд между «вечным» евробондом ВТБ к его старшим выпускам составляет уже 385 б.п. По-прежнему ожидаем сужение этого спрэда, рекомендуем покупать бессрочный евробонд ВТБ. «Вечный» евробонд Газпромбанка считаем неинтересным.

МОЭСК (Ва2/ВВ-/-) 22 октября открывает книгу на покупку облигаций серии БО-2 на 5 млрд рублей. Закрытие книги состоится 25 октября, а размещение бумаги запланировано на 29 октября. Ориентир по ставке 1-го купона находится в диапазоне 8,8-9% годовых, доходность к погашению – 8,99-9,2% годовых. Напомним, что не так давно МОЭСК разместил облигации серии БО-1 с доходность к погашению на уровне 8,99% годовых, сейчас выпуск торгуется с доходностью на уровне 8,81% годовых. Таким образом, премия нового займа к торгующемуся БО-1 составляет от 18 до 40 б.п. Участие интересно от нижней границы диапазона по доходности.

Новости эмитентов

- ОАО "Российские коммунальные системы" (-/-/-) планирует разместить облигации серии 03 на 4 млрд руб. Срок обращения облигаций составит 7 лет;

- "Теле2 Россия" (-/-/-) обдумывает возможность размещения нового выпуска облигаций. Согласно предварительным данным, объем выпуска составит 15-20 млрд рублей;

- «Мечел» (B2/—/—) выкупил по оферте 3,6 млн облигаций серии 05;

- Банк «Спурт» (-/-/В) принял решение о размещении облигаций серии 04 объемом 1 млрд руб. Срок обращения выпуска составит 5 лет .

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: