Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Рынок локального долга продолжает находиться под давлением слабеющего рубля


[24.08.2015]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

В пятницу S&P 500 потерял более 3% и снизился до уровня 1970,89 пункта. Продолжительное стремление инвесторов со всего мира обеспечивало американскому рынку акций продолжительный рост, который проходил практически без существенных коррекций, что стало причиной значительного перегрева американского рынка. Нестабильность азиатского рынка, девальвация юаня, замедление темпов роста экономики Поднебесной, да и слабые перспективы глобальной экономики в конечном итоге спровоцировали выход инвесторов из американских бумаг, что в какой-то момент повлекло эффект снежного кома. На таком фоне вряд ли Федрезерв решится на повышение процентных ставок ранее декабря 2015 года, что заставило американскую валюту в последние дни резко ослабиться. Если в среду, 19 августа котировки индекса доллара DXY были на уровне 97,000 пункта, то сегодня утром значение DXY оказалось ниже 94,500 пункта, и составляет 94,428 пункта. Таким образом, за 2,5 суток доллар ослаб на 2,65%. Однако ослабление доллара не смогло удержать товарные рынки от снижения, ухудшения ожиданий по развитию мировой экономики оказало давление на стоимость нефти и металлов. Негативные прогнозы были подпитаны в пятницу слабой статистикой из Соединенных штатов.

В результате мы видим существенное снижение практически по всем сегментам рынка. Многие инвесторы сейчас уделяют много внимания ситуации в Китае из-за резких колебаний на рынке и небольшой девальвации юаня, однако фокус внимания инвестором в ближайшее время может переместиться на американский рынок, и связан он будет далеко с не самыми приятными событиями.

Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток взлетело на 1,39% до уровня 1,1450 доллара за евро. Сегодня не исключаем попытки протестировать уровень 1,1500 долларов за евро. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1375-1,1535 доллара за евро.

Рубль по итогам пятницы ослаб на 1,65% до уровня 69,18 рубля за доллар. Продолжение снижения цен на нефть оказало сильное давление на рубль. Настроения инвесторов по всему миру оставляют желать лучшего, что не способствует увеличению стремления к риску. Рост спроса на рубль в ходе стартовавшего периода выплаты налогов в текущей ситуации не способен оказать поддержку российской валюте. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 68,00-71,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 78,00-81,20 рубля за евро.

Локальный рынок

Рынок локального долга продолжает находиться под давлением слабеющего рубля. Госбумаги в пятницу потеряли 0,91% по индексу гособлигаций Московской биржи. В целом за неделю его снижение составило 2,3%. Доходности ОФЗ на среднем участке кривой находятся на уровнях 11,7- 11,8%.

ВЭБ планирует 27 августа разместить облигации серии БО-05 объемом 20 млрд рублей. Предполагается, что оферта будет полуторалетней, а квартальный купон - не более 11,5% годовых.

Сегодня мы ожидаем сохранения негативной динамике на рынке.

Комментарии по эмитентам

Рейтинговое агентство Fitch Ratings поместило рейтинги ООО «Каркаде» «ВВ-» в список Rating Watch «Негативный» после недавнего объявления о том, что текущие владельцы компании договорились о ее продаже акционерам Бинбанка.

На данный момент «Каркаде» имеет рейтинг только от одного агентства «большой тройки» - Fitch на уровне «ВВ-», который присваивался компании с учетом наличия крупного международного финансового холдинга. Учредителем «Каркаде» является основанная в 1996 году европейская финансовая корпорация Getin Holding S.A., в состав которой входят банки, страховые, лизинговые компании. На прошлой неделе стало известно, что между Getin Holding S.A и владельцами Бинбанка заключено соглашение о приобретении 100%-ной доли «Каркаде». Сделка будет закрыта осенью 2015 года после ее одобрения ФАС. Рейтинговое действие негативно для облигаций «Каркаде» и будет оказывать давление на их котировки. На рынке локального долга торгуется один выпуск Каркаде, БО-01 (дюрация – 07 г., YTM – 15,36%). В наш short list включен выпуск Государственной транспортной лизинговой компании ГТЛК, БО-02 (дюрация – 1,5 г., YTP -15,41%). Эмитент на 100% подконтролен Российской Федерации в лице Министерства транспорта и реализует государственные инициативы развития транспортной инфраструктуры. Справедливая доходность 14,80-15,0% годовых.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: