Rambler's Top100
 

S&P: »зменени€ режима налогообложени€ представл€ют собой более высокий риск дл€ российских нефт€ных компаний, чем низкие цены на нефть


[16.02.2016]  Standard & PoorТs 

ѕотенциальные изменени€ в режиме налогообложени€ представл€ют собой более высокий риск дл€ российских нефт€ных компаний, чем низкие цены на нефть, говоритс€ в отчете Standard & Poor’s.

"ћы считаем, что давление на рейтинги может увеличитьс€, что будет зависеть от степени, в которой российское правительство может изменить текущее регулирование нефт€ной отрасли, - этот вопрос уже находитс€ в процессе рассмотрени€", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s јлександр √р€знов.

ќбсуждаетс€, в частности, возможность снижени€ вычета по Ќƒѕ» и повышени€ акциза на нефтепродукты.

"ѕосле нашего недавнего понижени€ ожиданий в отношении цен на нефть мы не предприн€ли никаких рейтинговых действий в отношении крупнейших российских нефт€ных компаний, в частности ѕјќ "Ћ” ќ…Ћ", ѕјќ "√азпром", ќјќ "Ќ  "–оснефть", ѕјќ "√азпром нефть" и ќјќ "Ќќ¬ј“Ё ", - сообщаетс€ в отчете "»зменени€ режима регулировани€ представл€ют собой более высокий риск дл€ российских нефт€ных компаний, чем низкие цены на нефть". 

¬ соответствии с существующим режимом регулировани€ нефт€ной отрасли в –оссии при снижении цен на нефть нефт€ные компании плат€т существенно меньше налогов. —ледовательно, в услови€х низких цен на нефть больше всего страдает федеральный бюджет.

¬месте с тем российские нефт€ные компании получают большие преимущества не только благодар€ сокращению налогов, но и вследствие девальвации рубл€. ѕоскольку около 90% операционных затрат и около 80% капитальных расходов номинировано в рубл€х, российские компании продолжают поддерживать хорошие показатели кредитоспособности и до сих пор существенно не сокращали объем капитальных расходов, в то врем€ как крупнейшие европейские и американские корпорации в 2016 г. сократили их на 15-25% (по сравнению с 2015 г.).

"Ќаш базовый сценарий предполагает, что правительство постараетс€ соблюсти необходимый баланс интересов бюджета и перспектив развити€ нефт€ной отрасли, котора€ в обозримом будущем, как и прежде, будет иметь ключевое значение дл€ экономики страны", - подчеркнул јлександр √р€знов.

ћы не исключаем возможности того, что правительство может прин€ть временные налоговые меры по поддержке бюджета в краткосрочной перспективе, но полагаем, что основные принципы системы налогообложени€ останутс€ без изменений.  роме того, мы прогнозируем некоторое повышение цен во втором полугодии 2016 г., что немного снизит давление на финансовые показатели федерального бюджета и ослабит необходимость принимать более жесткие меры в отношении налогообложени€ нефт€ной отрасли.

¬ то же врем€ мы полагаем, что могут быть прин€ты решени€, имеющие долгосрочный характер. ¬ частности, с нашей точки зрени€, правительство может пересмотреть льготы по Ќƒѕ», ранее предоставленные многим месторождени€м и проектам.

"¬ насто€щее врем€ наш базовый сценарий не предусматривает более значительных изменений. ћы полагаем, что более существенное увеличение налогов может оказать негативное вли€ние на кредитоспособность российского нефт€ного сектора как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе", - отметил јлександр √р€знов.

¬ соответствии с вышеизложенной информацией мы пришли к выводу о том, что в насто€щее врем€ нет оснований дл€ рейтингового действи€. –ешение о рейтинговом действии может прин€ть только –ейтинговый комитет. ѕоскольку мы считаем, что происходившие изменени€ не оказывают существенного вли€ни€ на рейтинги, ни эти изменени€, ни данный отчет не были представлены на рассмотрение –ейтинговому комитету.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: