Rambler's Top100
 

Райффайзенбанк: Экономика: Еще на шаг ближе к Китаю


[04.09.2015]  Райффайзенбанк    pdf  Полная версия

Мировые рынки

В ожидании payrolls доходности UST снизились

В условиях закрытых китайских рынков поводом для игры на снижение (европейские индексы сегодня снижаются на 1,5%) стала негативная макростатистика по Германии: объем заказов на промышленные товары в июле упал на 1,4% м./м. (в то время как ожидался рост на 0,6%). Кроме того, участники рынка предпочитают выйти из риска в преддверии сегодняшней публикации отчета по американскому рынку труда (это обуславливает снижение доходностей 10-летних UST на 5 б.п. до YTM 2,13). В случае выхода сильных payrolls (не менее 220 тыс.), скорее всего, произойдет переоценка вероятности повышения ключевой долларовой ставки в сентябре, что может усилить коррекцию на финансовых и товарных рынках. Сегмент российских евробондов очень позитивно отреагировал на небольшое восстановление нефти и снижение доходностей базовых активов: длинные выпуски Russia 42, 43 прибавили 1,4-1,7 п.п.

Экономика

Еще на шаг ближе к Китаю

Вчера на Восточном экономическом форуме во Владивостоке был подписан ряд крупных соглашений между российскими и азиатскими нефтегазовыми компаниями. По словам Игоря Сечина, инвестиционный потенциал сделок с китайскими партнерами превышает 30 млрд долл. Так, Роснефть намерена продать 49% в добывающих проектах Юрубчено-Тохомское и Русское. Подписано два соглашения с китайской нефтехимической компанией ChemChina: компания приобретет 30% дочерней компании ChemChina, та, в свою очередь, выкупит 51% пакет в нефтехимическом проекте Роснефти – ВНХК. Кроме того, компания намерена в течение минимум трех лет поставлять нефть для ChemChina в объеме 4 млн тонн в год. Более того, Роснефть наймет нефтесервисные китайские компании для работы на российских проектах, общая сумма контрактов составит 550 млн долл. Кроме китайских компаний Роснефть подписала договор с индийской ONGC о продаже 15% в Ванкорском проекте. Сумма и детали сделки не раскрываются, однако согласно источникам Интерфакса, сумма сделки могла составить 1,275 млрд долл.

Были заключены соглашения и в газовой отрасли. Новатэк продаст 9,9% в проекте Ямал СПГ китайскому Фонду шелкового пути. Газпром с китайской CNPC подписали меморандум о поставках российского газа в Китай по третьему маршруту с Дальнего Востока. Новый газовый маршрут будет коротким и будет подключен к магистральной трубе Сахалин — Хабаровск — Владивосток. В том числе, Газпром подписал акционерное соглашение с европейскими партнерами (OMV, Shell, Wintershall, E.on, Engie) по строительству двух новых веток Северного потока. Общая мощность новых веток составит 55 млрд куб. м газа в год.

Мы положительно оцениваем новые договоренности для Роснефти и Газпрома, несмотря на то, что это лишь предварительные соглашения и детали сделок, вероятно, еще будут достаточно долго обсуждаться. Для Роснефти китайские и индийские партнеры, вероятно, единственно-возможный внешний источник финансирования. Самостоятельно компании вряд ли бы удалось в запланированный срок реализовать все крупные проекты. Хотя мы не исключаем, что и в текущих условиях сроки реализации могут быть сдвинуты. Для Газпрома новые проекты носят лишь долгосрочный потенциал и потребуют существенных инвестиций, но они важны для реализации долгосрочной стратегии Газпрома по снижению зависимости от одного потребителя – ЕС. Соглашение Новатэка, скорее всего, говорит о том, что сделка по финансированию Ямал СПГ на 20 млрд долл. уже находится в финальной стадии согласования, и партнеры уверены в реализации этого проекта, несмотря на санкции.

Все эти достигнутые соглашения мы расцениваем как подтверждение позитивной динамики в процессе переориентации РФ на китайский, прежде всего, финансовый рынок (в условиях закрытых западных рынков капитала). Так, недавно Газпром привлек 5-летний синдицированный кредит у крупнейших банков Китая в объеме 1,5 млрд долл. с более низкой ставкой, чем доходности его евробондов. Однако пока совокупный объем валютных средств, поступающий из Китая, выглядит незначительным в сравнении с объемом погашаемого внешнего долга (согласно графику ЦБ, в сентябре и декабре компаниям и банкам нужно выплатить 14 млрд долл. и 22 млрд долл., соответственно). Как следствие, во 2П, скорее всего, произойдет повышение стоимости валютной ликвидности на междилерском рынке РФ.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: