Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Спрос на ОФЗ до конца текущего года останется слабым


[11.10.2018]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Доходность российских еврооблигаций в среду снизилась в пределах 1 б.п. Выпуск Russia28 закрывал торговый день с доходностью 5,10% (-1 б.п.). Мощные продажи на американском рынке акций стимулировали спрос на защитные активы. Рост цен UST-10 позитивно отразился и на сегменте российских еврооблигаций. В евробондах развивающихся стран единой динамики вчера не было.

Ожидаем, что котировки российских еврооблигаций в ближайшее время будут отыгрывать восстановление спроса на защитные активы.

Облигации

Кривая доходности ОФЗ в среду сместилась вниз на 1 – 3 б.п. Главным фактором восстановления спроса на ОФЗ мы видим консервативное присутствие Минфина на первичном рынке, а также бегство инвесторов из акций.

В среду Минфин РФ провел аукцион по размещению 3-летних ОФЗ небольшим объемом в 5 млрд руб. после размещения на прошлой неделе 5-летних ОФЗ на 7,4 млрд руб. В то же время для выполнения квартального плана на 310 млрд руб. Минфину необходимо еженедельно размещать ОФЗ на 24 млрд руб. На прошлой неделе А. Силуанов сообщил, что при отсутствии спроса Минфин может сократить программу заимствований на 2018 г.

Снижение цен на нефть и ослабление рубля, которое произошло вчера в ходе торговой сессии в США, формируют на сегодня негативный фон для рынка рублевых облигаций. У локальных игроков в результате роста стоимости фондирования и сокращения профицита ликвидности становится меньше стимулов для покупки ОФЗ. По данным Банка России, в сентябре отток вкладов населения из банков составил 218 млрд руб. Рублевые вклады уменьшились на 0,8% м/м, валютные – на 0,7% (в долларовом эквиваленте). Сентябрь стал уже вторым подряд месяцем, когда зафиксирован отток средств населения из банков.

В перспективе 2019 г. на рынок ОФЗ будет оказывать давление ускорение инфляции и значительный навес предложения нового госдолга в размере 1,5 трлн руб. Принимая во внимание эти факторы, мы ожидаем, что спрос на ОФЗ до конца текущего года останется слабым.

В ближайшее время снижение аппетита к риску на глобальных рынках будет оказывать давление на котировки рублевых облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов