Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня рубль может консолидироваться на достигнутых вчера уровнях


[09.04.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки: Минутки ФРС не сильно повлияли на ход торгов на глобальном валютном рынке

Вчерашние торги на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии проходили в условиях слабого информационного фона, что способствовало поддержания низкой активности участников. При этом доходности гособлигаций стран ЕС удерживались на уровнях закрытия вторника.

В рамках американской сессии ключевым событием, которого ожидали инвесторы, была публикация протокола предыдущего заседания ФРС.

Представленный документ отразил отсутствие единого мнения среди членов комитета относительно того, когда именно необходимо приступать к ужесточению монетарной политики.

С публикацией протокола на долговом рынке можно было наблюдать рост доходностей UST-10, тем не менее, уже он был полностью нивелирован уже к концу дня. По итогам торгов доходности UST-10 находились на уровне 1,9%.

На глобальном валютном рынке с открытием американской сессией пара EUR/USD продемонстрировала снижение, отражая укрепление доллара. По итогам торгов соотношение между долларом и евро составило 1,078х.

Сегодня мы ждем сохранения спокойного хода торгов на глобальных долговых площадках.

Еврооблигации: В среду российские евробонды продолжили прибавлять в цене, несмотря на падение нефтяных котировок

В среду суверенные евробонды вновь прибавляли в цене – котировки росли в пределах 70-150 б.п., кривая доходности опустилась в среднем на 15 б.п. Премия к суверенным кривым других стран EM с инвестиционным рейтингом сократилась до 50-60 б.п. В то же время Russia-30 по-прежнему не демонстрирует сколь значимой динамики после скачкообразного роста – цена подросла на 6 б.п., доходность составила 3,64%. На этих уровнях выпуск выглядит малопривлекательно, в том числе на фоне бондов других стран EM, таких как Турция и Бразилия.

В корпоративных бондах также продолжился рост – покупки вновь отмечались в длинных бумагах нефтегазовых компаний (Газпром, Лукойл, Новатэк, Роснефть), госбанков (ВЭБ, Сбербанк, РСХБ), в выпусках металлургического сектора (Норникель, Полюс Золото, Северсталь, Евраз), в длинных бондах VimpelCom.

Отметим, что евробонды довольно спокойно реагировали на резкое снижение нефтяных котировок во второй половине дня, лишь замедлив восходящую динамику. Впрочем, технический фактор дешевого валютного РЕПО пока также продолжает действовать.

Сегодня с утра цены на нефть закрепились у отметки в 56 долл. за барр., что в целом пока не дает оснований для кардинальной смены тренда, хотя рост может замедлиться. Впрочем, если цены на «черное золото» начнут серьезно корректироваться, то данный факт может отразиться на смене настроений.

Сегодня нефтяные цены закрепились у отметки в 56 долл./барр., что в целом пока не дает оснований для кардинальной смены восходящего тренда.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает «крепчать»

В последнее время довольно сложно представить день без укрепления национальной валюты, и вчерашний день не стал исключением. При открытии торгов курс доллара по отношению к рублю продемонстрировал снижение с уровня 55 руб. до 53,5 руб. после чего можно было наблюдать небольшую консолидацию на достигнутых уровнях. Примечательно, что коррекция на сырьевых площадках не отразилась на позициях национальной валюты. По итогам торгов курс доллара составил 53,69 руб.

Сегодня рубль, вероятнее всего, начнет консолидироваться на достигнутых вчера уровнях. Лишившись поддержки со стороны сырьевого сегмента, где цены на нефть марки Brent снизились до уровня 56 долл. за барр., рублю будет довольно сложно «штурмовать» новые уровни. Тем не менее, сохраняющееся ралли на локальном долговом рынке может усилить приток валюты со стороны нерезидентов, что поддержит национальную валюту. Мы сохраняем наши ожидания относительно того, что курс доллара может протестировать уровень 52-53 руб. в краткосрочной перспективе.

На денежном рынке ставки МБК практически сравнялись с ключевой ставкой ЦБ, что отражает снижение спроса на рублевую ликвидность. Уровень остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ повысился до 1,58 трлн руб. Источниками «пополнения» ресурсной базы могли стать бюджетные трансферты, которые в ближайшее время могут пойти на сокращение задолженности банков пред ЦБ.

Сегодня мы ожидаем, что рубль может консолидироваться на достигнутых вчера уровнях, лишившись поддержки со стороны сырьевого сегмента. Тем не менее, мы сохраняем наши ожидания относительно того, что курс доллара может протестировать уровень 52-53 руб. в краткосрочной перспективе.

Облигации: В среду в ОФЗ был позитивный настрой после успешных аукционов Минфина, который смог в полной мере воспользоваться благоприятной конъюнктурой

В среду в сегменте ОФЗ преобладали позитивные настроения после успешных аукционов Минфина, который смог разместить рекордный в этом году объем госбумаг. Так, первый аукцион 8-летней ОФЗ 26215 с фиксированным купоном на 10 млрд руб. прошел с двукратным переспросом, средневзвешенная доходность составила 11,55%. По второму аукциону 3-летнего флоатера 24018 объемом 15 млрд руб. спрос превысил в 1,8 раза, средневзвешенная цена размещения составила 95,5681%. Отметим, что Минфин в полной мере смог воспользоваться благоприятной конъюнктурой низких ставок ОФЗ на фоне резкого укрепления рубля. Дополнительный оптимизм был со стороны замедления темпов роста недельной инфляции, которая, по данным Росстата, с 31 марта по 6 апреля составила 0,2% против 0,3% неделей ранее – годовая инфляция осталась на уровне 16,9%. Все это усиливает ожидания дальнейшего смягчения ДКП ЦБ. В итоге, вчерашний день гособлигации на вторичном рынке завершали умеренным ростом цен в пределах 10-40 б.п., доходности длинных выпусков были вблизи отметки 11,5%.

Сегодня на фоне подешевевшей нефти ожидаем консолидацию; возможности для дальнейшего роста ОФЗ, на наш взгляд, ограничены.

Сегодня ожидаем консолидации на рынке на фоне подешевевшей нефти.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов