Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня ожидается возврат котировок ОФЗ к уровням четверга


[07.11.2017]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

На фондовых рынках сохраняются оптимистичные настроения.

На глобальных фондовых рынках настроения остаются позитивными. Американские фондовые индексы продолжают штурмовать новые высоты, а индекс S&P 500 подбирается к отметке 2600 б.п. На долговом рынке доходность 10-летних treasuries вчера опускалась в район 2,31%-2,32%.

Вчерашние выступления представителей ФРС Дж.Уильямса и У.Дадли прошли в относительно нейтральном ключе, не вызвав ажиотаж на рынках. Уверенность инвесторов в декабрьском поднятии ставки ФРС сохраняется – согласно фьючерсам на ставку, рынок оценивает вероятность ее поднятия на декабрьском заседании в 92,3%.

В целом текущая неделя не столь богата на значимые для рынка события, как предыдущая. Однако любые новости относительно перспектив принятия налоговой реформы в США могут оказать серьезное влияние на рынок. Напомним также, что Президент США Д.Трамп на данный момент находится в азиатском турне, в ходе которого могут быть сделаны очередные заявления по северокорейскому вопросу.

Сегодня в центре внимания может находиться выступление главы ЕЦБ М.Драги на форуме во Франкфурте посвященному банковскому надзору. В целом ситуация на глобальных рынках на текущий момент спокойная и может оставаться такой до следующей порции новостей относительно продвижения налоговой реформы в Штатах.

Доходности UST могут держаться в ближайшие дни в диапазоне 2,3-2,4%.

Еврооблигации

В понедельник российские суверенные евробонды преимущественно консолидировались при снижающейся доходности UST и росте нефтяных цен.

В понедельник российские суверенные евробонды преимущественно консолидировались, ценовые изменения были незначительные, в т.ч. числе после вечерней коррекции в минувшую пятницу, которая наблюдалась во всех госбондах стран EM (рост доходности 10- летних бумаг был в пределах 1,2-5,5 б.п.). Напомним, в пятницу вышли сильные статданные в США, в частности, о росте занятости в экономике (безработица опустилась с 4,2% до исторических минимумов в 4,1%, хотя рост числа рабочих мест в октябре оказался слабее прогнозов, составив 261 тыс. против 315 тыс.). Кроме того, индекс деловой активности ISM Non-Manufacturing в октябре поднялся до 60,1 п. с 59,8 п. в сентябре, при ожидавшемся снижении показателя. Все это подталкивало вверх доходности UST-10, которые ненадолго достигали отметки 2,36% годовых. Впрочем, вчера базовые активы планомерно опускались в доходности: 10-летние UST в район 2,32% годовых, в т.ч. на фоне неопределенности относительно принятия налоговой реформы в США и смены главы ФРС (на пост Д.Трампом был предложен Дж.Пауэлл, сторонник "мягкого" подхода к монетарному курсу). Вместе с тем, рыночная вероятность подъема ставок ФРС в декабре находится выше 90%. В итоге, в понедельник бенчмарк RUS’26 в доходности был на уровне 3,97%, длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 – YTM 4,88%-4,89%, 30-летний RUS’47 – YTM 5,09%.

Текущая неделя не богата на значимые для рынка события: сегодня выйдут розничные продажи в еврозоне (13-00 мск), а также запланированы выступления главы ЕЦБ М.Драги во Франкфурте (12-00 мск) и главы ФРС Дж.Йеллен (22-30 мск). Влияние на долговые рынки могут оказать новости относительно перспектив принятия налоговой реформы в США. Российские суверенные евробонды сегодня, вероятно, будут подрастать в цене при поддержке подорожавшей нефти Brent до 64,2-64,3 долл./барр. и относительно низком уровне доходности UST-10 в районе 2,31%-2,32%.

Российские суверенные евробонды могут подрастать при поддержке нефти и относительно низком уровне доходности UST в ожидании сигналов по налоговой реформе в США.

FX/Денежные рынки

Высокая волатильность рубля в минувшую пятницу вызвана общей динамикой валют emerging markets.

Торги пятницы оказались для рубля весьма волатильными. Несмотря на рост нефтяных котировок на 2,4% по фьючерсу на Brent, российский рубль в пятницу заметно ослаб против американской валюты. Пара доллар/рубль закрыла неделю выше отметки 59 долл/барр., рубль за сутки ослаб на 1,6%.

Причиной слабости рубля является общая динамика валют развивающихся стран. Российский рубль, бразильский реал, южноафриканский ранд, турецкая лира снизились в пятницу против доллара на 1,4%-2,4%. Ослабление валют EM наблюдалось и против других валют развитых стран. Возможно, негативный сантимент в отношении валют EM отчасти был вызван реструктуризацией долга Венесуэлы, однако долговые рынки развивающихся стран в пятницу не демонстрировали столь сильного негатива, который наблюдался на валютном рынке.

Также в пятницу стало известно, что в период с 8 ноября по 6 декабря ЦБ РФ по поручению Минфина выкупит на открытом рынке валюты на 122,6 млрд руб. (около 100 млн долл/сутки). Сама по себе новость об увеличении объема покупок валюты не должна оказывать значительного давления на курс рубля (объемы покупок по-прежнему не столь существенны для того, чтобы оказывать непосредственное сильное влияние на курс). Однако постепенный рост цен на нефть в рублевом выражении приводит к росту объема операций Минфина, которые накопленным итогом в ближайшие месяцы могут в некоторой степени сдерживать позитив для рубля от восстановления нефтяных цен.

В понедельник большинство валют EM продемонстрировали восстановление, прибавив 0,9%-1,9%, что вкупе с новыми локальными максимумами в нефтяных котировках (Brent подбирается к отметке 64,50 долл/барр.) может способствовать восстановлению позиций рубля.

Сегодня ожидаем торговли пары доллар/рубль преимущественно в диапазоне 58-58,50 руб/долл.

Облигации

В пятницу доходности ОФЗ поднялись на 2-5 б.п., реагируя на резкое ослабление рубля.

В последний торговый день прошлой недели рынок ОФЗ перешел от стагнации к умеренному снижению. Доходности большинства бумаг поднялись на 2-5 б.п. до 7,43%-7,59% на ближнем и среднем участках кривой и 7,62%-7,82% на ее дальнем конце. Негативно отразиться на настроениях инвесторов могло резкое ослабление рубля с 58,2 до 59,2 руб. за долл. в рамках общего движения валют EM, а также снижение безработицы в США в октябре до минимальных за 16 лет 4,1%, что подкрепило ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС.

Пока российский долговой рынок был закрыт из-за празднования Дня народного единства, цены на нефть взлетели с 61 до 64,2 долл. за барр., что в сочетании с незначительным снижением доходностей базовых долговых активов должно обеспечить позитивную динамику котировок ОФЗ на сегодняшних торгах. Ожидаем их возврата к уровням четверга, что означает снижение доходностей на 2-5 б.п. по большинству бумаг. Из событий дня выделим публикацию статистики по инфляции в октябре от Росстата в 16:00 мск. Последние недельные данные указывают на ее замедление до 2,6%-2,7% г/г, и подтверждение этих уровней месячной статистикой было бы умеренным позитивом для долгового рынка. На сегодня также запланированы выступления глав ЕЦБ и ФРС: в 12:00 мск – М.Драги, в 22:30 мск – Дж.Йеллен. Оставшаяся неделя не обещает быть насыщенной с точки зрения важных событий, основное внимание, скорее всего, будет уделяться вероятной встрече В.Путина с Д.Трампом в рамках саммита АТЭС в пятницу.

Ожидаем возврата котировок ОФЗ к уровням четверга при поддержке значительно подорожавшей нефти.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов