Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня на подорожавшей нефти коррекция в еврооблигациях РФ как минимум может приостановиться, не исключены и покупки


[16.04.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки: Глава ЕЦБ не смог привнести на рынок дополнительную активность

Ключевым событием вчерашних торгов на глобальном долговом рынке было заседание ЕЦБ, а также последующая пресс-конференция главы регулятора. Как и ожидалось, ключевая ставка ЕЦБ осталась на прежнем уровне. При этом наибольший интерес вызвала именно последующая пресс-конференция. Глава регулятора объявил, что параметры девствующей программы выкупа активов изменяться не будут.

Участники глобального долгового рынка довольно скромно отреагировали на выступление М. Драги. Доходности гособлигаций стран ЕС продолжали следовать в ранее выбранном направлении, на снижение, без особых изменений.

В рамках американской сессии торги также проходили при прежней активности частников. Доходности UST-10 по итогам дня находилась на уровне 1,9%.

Сегодня, на наш взгляд, ситуация на глобальном долговом рынке сохранится прежней.

Еврооблигации: В среду в российских евробондах ситуация развивалась в прежнем ключе – Russia-30 остается в боковике, длинные выпуски продолжили планомерное снижение, по-прежнему отыгрывая повышение ставки по валютному РЕПО

В среду в сегменте суверенных евробондов ситуация развивалась в прежнем ключе в отсутствие новых ориентиров. Russia-30 по-прежнему в боковике, Russia-42 и Russia-43 вновь планомерно дешевели. Так, Russia-30 в цене все также вблизи 118%, доходность 3,63%, при этом котировки по длинным выпускам проседали на 35-40 б.п. Напомним, что тренд на снижение был задан после объявления ЦБ РФ об очередном повышении ставки валютного РЕПО, что снижает выгоду операций carry trade с российскими евробондами для локальных игроков. К тому же регулятор дал понять, что, скорее всего, продолжит движение в сторону дальнейшего ограничения инструмента.

Сегодня с утра цены на нефть марки Brent стоят значительно выше вчерашних уровней, превысив отметку в 63 долл. за барр. На этом фоне умеренная коррекция в российских евробондах как минимум может приостановиться, но нельзя исключать начала покупок, если восходящий тренд в котировках на «черное золото» закрепится.

Сегодня на заметно подорожавшей нефти коррекция в евробондах как минимум может приостановиться, не исключены и покупки, если восходящий тренд в котировках на «черное золото» закрепится.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает демонстрировать укрепление

Рост котировок нефти, а также сохраняющийся интерес иностранных инвесторов к локальному долговому рынку позволили рублю продолжить укрепление. Кроме того, на рынке при подобном тренде могут вновь активизироваться экспортеры с продажей валютной выручки, что лишь усилит укрепление рубля. По итогам вчерашних торгов курс доллара составил 50,16 руб.

Экспирация фьючерсных нефтяных контрактов и применение для расчетов более длинных июньских контрактов привели к изменению цены на нефть. Так, котировки нефти марки Brent достигли уровня 63 долл. за барр., что очень позитивно для национальной валюты. Курс доллара при этом вполне может достигнуть уровня 49 руб. и ниже. При этом уровень 45 выглядит уже не таким невероятным, как это было раньше.

На денежном рынке за вчерашний день ситуация не претерпела существенного изменения. Ставки МБК удерживаются на прежнем уровне. Mosprim o/n – 14,70%. Уровень ликвидности удерживается на уровне 1,3 трлн руб.

Курс доллар при текущей стоимости нефти вполне может достигнуть уровня 49 руб. и ниже.

Облигации: Вчера в ОФЗ преобладал позитивный настрой на фоне успешных аукционов Минфина, чему способствовали дорожавшая нефть, укрепляющийся рубль и данные недельной инфляции. Дальний конец кривой ОФЗ ушел ниже 10,5%

В среду в ОФЗ преобладал позитивный настрой после проведения Минфином успешных аукционов по выпускам 26215 и 29011 на общую сумму 30 млрд руб., тем самым был побит новый рекорд объема размещений этого года. При этом Минфин разместил по довольно комфортным в текущей конъюнктуре уровням. Так, 8-летние ОФЗ 26215 нашли рыночный спрос (превысил в 3 раза предложение) по ср.взвешенной цене 81,1073%, что соответствует доходности 10,72% годовых, а ср.взвешенная цена по флоатеру 29011 составила 93,5765% (доходность 13,37%) при двукратном переспросе. Успешным аукционам способствовали благоприятная конъюнктура на нефтяном рынке и укрепляющийся рубль. Также свой позитив внесли данные Росстата по недельной инфляции, которая за период с 7 по 13 апреля показала замедление темпов до 0,1% против 0,2% неделей ранее, годовая инфляция составила 16,8%.

В итоге, вчерашний день ОФЗ завершали ценовым ростом в пределах 60-230 б.п., дальний конец кривой в доходности опустился ниже 10,5%, тем самым все больше закладываясь на существенное (на 300 б.п.) понижение ключевой ставки ЦБ на апрельском заседании. В свою очередь, в сложившихся условиях с рублем и замедляющейся инфляции мы ориентировались бы на более взвешенное решение регулятора по ставке в 200 б.п.

Сегодня позитив на рынке может сохраниться на выросших ценах на нефть и крепчающем рубле, впрочем, возможности роста выглядят весьма ограниченными.

Сегодня оптимизм может сохраниться на подорожавшей нефти и крепчающем рубле, но возможности роста выглядят ограниченными.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов