Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня большую часть дня инвесторы не будут предпринимать значимых действий


[18.12.2013]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Комментарий трейдера:

Облигации: В преддверии решения ФРС инвесторы заняли выжидательную позицию; локальный долговой рынок продолжает консолидироваться. В этих условиях сегодня Минфин проведет последние в этом году аукционы - ждем, что будет размещено более половины заявленного объема.

Глобальные рынки

Рынок по-прежнему прибывает в ожидании решения ФРС.

Слабый информационный фон в рамках европейской сессии стал поводом формирования на глобальном валютном рынке разнонаправленных движений. Представленные данные об индексе потребительских цен в ЕС не отразили принципиального изменения ситуации. Европейская инфляция продолжает демонстрировать замедление, что может спровоцировать ЕЦБ в ближайшее время пойти на более существенные шаги по стимулированию экономики региона.

Тем не менее, наибольшее внимание инвесторов все же сконцентрировано на предстоящем заседании ФРС. Динамика доходностей UST-10 в рамках вчерашней сессии отразила ослабление ожиданий того, что американский регулятор все же решится на сворачивание программы количественного смягчения. Мы считаем, что вероятность того, что ФРС озвучит начало tapering уже сегодня не очень высокая. В любом случае вряд ли ведомство решится на весомый объем сворачивания программы. Объем до 10 млрд долл. с нашей точки зрения уже заложен в текущих ценах.

На глобальном валютном рынке накануне решения ФРС наблюдается рост волатильности пары EUR/USD. В рамках европейской сессии соотношение между долларом и евро достигло уровня 1,372х., при этом еще при открытии торгов пара находилась на уровне 1,378х. Примечательно, что евро удалось вернуть, потерянные в рамках дневной сессии, уровни. По итогам дня пара EUR/USD составила 1,3771х.

Сегодня в первой половине дня мы не ждем большой активности участников.

Еврооблигации

Инвесторы сохраняли покупки при незначительной торговой активности. Продажи в бумагах МКБ.

В преддверии заседания ФРС инвесторы сохраняют преимущественно положительный настрой, хотя и при незначительной торговой активности. Долларовые ставки UST-10, которые сейчас ниже 2,9%, пока не повод для существенных продаж. По-прежнему основная активность в суверенном сегменте, где котировки подросли в пределах 20 б.п. В корпоративных бондах второй день продолжаются продажи в бумагах МКБ на неподтвержденных слухах о возможных проблемах банка. Отметим, что вчера ключевой акционер банка Роман Авдеев сделал заявление, что кредитная организация не имеет проблем ни с ликвидностью, ни с ЦБ. Очевидный рост был вчера в бумагах госбанков, в том числе покупали длинный выпуск VTB-35.

Сегодня не ждем изменений котировок, ожидаем сохранения минимальной торговой активности.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает демонстрировать ослабление.

Во вторник на локальном валютном рынке торги проходили без особых интриг. Курс рубля по отношению к доллару демонстрировал рост. Негативная ситуация на сырьевых площадках оказывала дополнительное давление на позиции национальной валюты. Тем не менее, наибольшее влияние на настрой инвесторов по-прежнему оказывала неопределенность с решением ФРС. Кроме того, не следует забывать и о наблюдаемом укреплении доллара на глобальных площадках, которое продолжалось в течение всей вчерашней европейской сессии. По итогам дня курс доллара составил 32,96 руб., стоимость бивалютной корзины 38,51 руб.

Денежный рынок в последнее время не отличается сильной волатильностью. Ставки продолжают находиться выше значения 6,5%. Mosprime o/n – 6,7%. При этом довольно удивительно выглядели итоги аукциона прямого РЕПО сроком на семь дней, где из предложенных 3,15 трлн руб. привлекли всего 2,45 трлн руб. Уже ни для кого не секрет, что на денежном рынке все сильнее и сильнее чувствуется сегментация, при которой небольшие кредитные организации практически лишены доступа к ликвидности, а крупные участники, напротив, испытывают избыток ресурсов.

Сегодня участники рынка, вероятнее всего, предпочтут воздержаться от торгов в ожидании решения ФРС.

Облигации

Инвесторы показывали низкую торговую активность в преддверии заседания ФРС. Сегодняшний аукцион Минфина вряд ли найдет спрос.

В целом вторник повторил картину понедельника – преимущественно негативный настрой инвесторов с незначительным ценовым снижением. Торговый оборот вчера сократился примерно на треть. В основном наиболее ликвидные бумаги теряли в пределах 10-15 б.п.

Весомый объем размещения не стал поводом для Минфина предложить значительную премию. Сегодня 10- летний выпуск 26215 будет размещаться в диапазоне 7,78-7,83%. Котировки вчера были на уровне 7,80-7,83%, то есть премии практически не предполагается даже на верхней границе. 25082 (3 года) предлагается инвесторам сегодня в диапазоне 6,62-6,67%. Выпуск довольно не ликвидный. За последние дни сделки в среднем проходили на уровне 6,62-6,65%. То есть по верхней границе выпуск предлагает небольшую премию. Вместе с тем, даже наличие премии на фоне ожидания итогов заседания ФРС, которые будут опубликованы в 23:00 по московскому времени, вряд ли сможет заставить инвесторов показать весомый спрос на сегодняшнем аукционе. Мы ждем низкий спрос сегодня на аукционе.

Сегодня большую часть дня инвесторы не будут предпринимать сколь значимых действий.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: