Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Риски дальнейшего снижения цен российских евробондов сохраняются


[09.11.2018]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Доходность Russia`28 вчера выросла до 5,17% (+6 б.п.) на фоне глобального снижения аппетита к риску ЕМ. Десятилетние гособлигации ЮАР, Бразилии, Мексики, Турции, Колумбии вчера выросли в доходности на 3 – 10 б.п. Общие продажи еврооблигаций развивающихся стран усилились после публикации заявления ФРС по итогам прошедшего заседания. Американский Центробанк оставил ставку без изменения, сохранив намерение повысить ставку в декабре и три раза в следующем году, несмотря на падение американского рынка акций в сентябре – октябре и критику со стороны президента США. Регулятор в своем решении отметил высокие темпы роста экономической активности и рост занятости. Учитывая ожидания по росту долларовых ставок, инвесторы требуют более высокой доходности по евробондам развивающихся стран.

Рост базовой ставки, сокращение баланса ФРС и отток инвесторов из активов развивающихся стран обуславливают риски дальнейшего снижения цен российских евробондов.

Облигации

В четверг медвежьи настроения на рынке ОФЗ усилились. Доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,81% (+13 б.п.), пятилетних – до 8,50% (+9 б.п.). Помимо санкционных рисков давление на рынок ОФЗ оказывает снижение цен на нефть, которое продолжается уже пятую неделю, и глобальное снижение спроса на бонды развивающихся стран. Из внутренних факторов отметим слабые аукционы Минфина в среду, которые продемонстрировали отсутствие спроса на гособлигации со стороны крупных игроков. Также инвесторы закладывали в цены ожидаемый рост предложения ОФЗ в следующем году и возможное повышение ключевой ставки.

Вчера глава долгового департамента Минфина Константин Вышковский сообщил, что ведомство рассчитывает вернуться к практике размещения ОФЗ по 20 – 30 млрд руб. в неделю и видит целесообразность проведения аукционов в любых рыночных условиях, кроме периодов паники.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая перед депутатами Госдумы вчера, отметила возможность повышения ключевой ставки на фоне усиления проинфляционных факторов и внешних рисков. Условия для смягчения денежно-кредитной политики, по мнению главы Банка России появятся в конце 2019 г. – начале 2020 г. Повышение ключевой ставки будет транслироваться в рост стоимости фондирования российских банков и увеличение ставок по кредитам. На этом фоне кривая доходности ОФЗ может сместиться вверх еще на 10 – 20 б.п. от текущего уровня.

Гособлигации развивающихся стран в местной валюте вчера преимущественно дешевели. Десятилетние суверенные облигации Бразилии, Мексики, ЮАР выросли в доходности на 8 – 22 б.п. Инвесторы закладывали в цены повышение ставки ФРС и укрепление доллара.

Низкие цены на нефть, внешние риски и возможное повышение ключевой ставки в ближайшее время продолжат оказывать давление на рынок рублевых облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов