Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Нефть продолжает оказывать давление на рынок рублевых облигаций


[08.11.2018]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Еврооблигации развивающихся стран отреагировали преимущественно ростом котировок на итоги выборов в Конгресс США. Евробонды Мексики, ЮАР, Турции вчера снижались в доходности на 3 – 8 б.п. Формирование разделенного Конгресса с доминированием республиканцев в верхней палате и демократов в нижней палате, скорее всего, приведет к замедлению проводимых Д.Трампов реформ. Это может ограничить дальнейший потенциал укрепления доллара и повышения ставки ФРС, что позитивно для ЕМ. Однако усиление санкционных рисков и низкие цены на нефть оказались более значимыми для инвесторов в российские евробонды, доходность которых выросла в среду на 1 - 2 б.п.

Снижение цен на нефть ограничивает потенциал роста котировок российских евробондов в условиях восстановления аппетита к долгам ЕМ после выборов в США.

Облигации

В среду доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,69% (+7 б.п.), пятилетних – до 8,41% (+7 б.п.). Основным негативом для российского рынка стало заявление Госдепа США в ночь с 6 на 7 ноября о том, что Россия не выполнила требования закона о контроле над химоружием. Это открывает возможности для введения новых санкций в ответ на инцидент в Солсбери. Госдеп начал консультации с Конгрессом, срок которых не определен. Результатом может быть как введение новых санкций, так и отказ от их применения. Кроме того, итоги выборов в Конгресс США, где большинство в нижней палате получили демократы, усилили опасения инвесторов принятия ограничений в отношении российского госдолга. Давление на рынок рублевых облигаций продолжает оказывать нефть. Текущая цена 72 долл. за баррель Brent ниже среднего уровня с начала текущего года.

Спрос на аукционах Минфина в среду оказался слабым. Объем размещения составил 11,2 млрд руб. при плане в 20 млрд руб. Минфин продал ОФЗ 26223 (погашение 28.02.2024 г.) на 4,7 млрд руб. с доходностью по цене отсечения - 8,60%, что предполагает премию всего 2 б.п. к доходности ОФЗ на вторичном рынке в момент начала аукциона. Общий объем заявок на выпуск составил 12,7 млрд руб. Это в два раза меньше, чем на аукционе 24 октября, когда в последний раз проходило размещение ОФЗ 26223. Размещение ОФЗ 26224 (погашение 23.05.2029 г.) прошло в объеме 6,5 млрд руб., средневзвешенная доходность - 8,75%. Спрос на 11-летний выпуск составил 8,9 млрд руб., что в 1,6 раза меньше, чем на прошлой неделе. В условиях когда на рынке отсутствуют крупные покупатели и Минфин не готов предоставлять премию на аукционах, квартальный план по размещению ОФЗ, скорее всего, будет сокращен.

Низкие цены на нефть, санкционные риски и слабый спрос со стороны локальных инвесторов формируют негативный фон для рынка рублевых облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов