Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Наступившая неделя будет богата на решения мировых ЦБ


[24.01.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Доллар США понес в пятницу сильные потери против большинства активно торгующихся мировых валют на фоне появления новостей, указывающих на продвижение в решении важных вопросов, связанных с долговым кризисом в Еврозоне. Это привело также к дальнейшему сокращению спрэдов суверенных облигаций европейских стран и росту аппетита к риску в целом. Ведущие европейские индексы демонстрировали в этот день хороший рост, и вместе с ними американский S&P 500 закрылся с дневным преимуществом 0,24%. В итоге, на этом фоне валюта США за неделю понесла потери против евро 1,69%,фунта 0,81%, франка 0,48% и иены 0,36%.

• При этом, так называемые сырьевые валюты не смогли выделиться таким же ростом, что было связано с негативными настроениями на сырьевых площадках ввиду сохраняющихся ожиданий новых шагов по ужесточению монетарных политик ЦБ развивающихся стран, в том числе Китая и Индия. Напомним, что Банк Бразилии на прошлой неделе из-за инфляционного давления принял решение повысить основную проценту ставку на 50 б.п. Ожидается, что на текущей неделе индийский Банк пойдет на такой же шаг, также мы не исключаем и новых действий со стороны ЦБ КНР в преддверии китайского нового года.

• Отдельно отметим, что тема инфляции и ставок может стать одной из основных в этом году, причем не только для развивающихся стран, но и для таких экономик, как Великобритании, Еврозоны и США. Причем, усиление инфляционного давления как раз в последней может стать в текущем году одним из «черных лебедей». Возможно, что как раз поэтому в последние дни возобновились продажи длинных казначейских бумаг США, в том числе 10-летние за прошлую неделю выросли на 2,44%. Не исключено, что на запланированном, на наступившую неделю заседании ФРС США его участники будут говорить и об инфляционных рисках. Если это случиться, тогда доллар может получить сильную поддержку, в первую очередь в паре с евро.

• Пара EURUSD в пятницу торговалась в диапазоне 1,3442-1,3626, закрепившись к концу дня в районе 1,3621. В минувшие выходные председатель Еврогруппы Ж.-К. Юнкер сказал, что изменения пакета мер в рамках EFSF настоящее время «неизбежны» и он «уверен», что немецкое правительство «не станет игнорировать это». Глава ЕЦБ Ж.-К.Трише сказал, что он не ожидает в этом году реструктуризация долгов одной из стран Еврозоны. Представители греческих властей в пятницу заявили, что «правительство не обсуждало и не обсуждает возможность реструктуризации долга». Отметим, что доходность 10-летних бондов Греции находится на уровне 11,2%, что ниже исторических максимумов (12,623%). В то же время, поддержку евро оказывает рост доходности кротких немецких бумаг, свидетельствующих об инфляционных ожиданиях в регионе и вместе с ними повышения ставок ЕЦБ, в частности 2-летние бундесы за прошлую неделю выросли на 12% до 1,289%.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3650/60, 1,3714, 1,3750 тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3451 (100-дневная скользящая средняя), 1,3350, 1,3280(50-дневная скользящая средняя). Между тем, на фоне публикации преимущественно более высоких, чем ожидали индексов деловой активности по Еврозоне и некоторым странам региона, евро может продолжить свой рост по направлению к 1,3714. Но при этом, обращая внимание на техническую картину, пара выглядит перекупленной, поэтому в нельзя исключать и коррекции по ней.

• Отдельно отметим, что по последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), разница между открытыми крупными спекулянтами коротких (63200) и длинных (67309) позиций равна 4109, это свидетельствует о том, что участники рынка еще не определились с направлением дальнейшей игры. Поэтому закрытие тех или иных позиций может спровоцировать сильное изменения пары EURUSD.

• Сегодня в ходе азиатской сессии доллар стабилизировался после понесенных им больших потерь в пятницу против многих конкурентов, за исключением евро, в паре с ним «американец» продолжил находиться в районе 8-недельных максимумов, изменяясь в диапазоне 1,3586-1,3647.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль завершил минувшую неделю на минорной ноте, снизившись к бивалютной корзине за счет значительного укрепления евро против рубля, в то время как позиции доллара практически не изменились. В целом, минувшая неделя принесла рублю 0,7% роста против доллара и 1,3% снижения в паре с евро, в итоге стоимость бивалютной корзины выросла на 0,4%. Во многом на динамику на внутреннем валютном рынке повлияли расстановка сил на Forex, где евро укрепился против доллара, коррекция на сырьевых площадках и налоговый период в РФ.

• Конъюнктура на денежном рынке к концу прошлой недели снова улучшилась на фоне снижения ставок МБК на уже привычные для текущего года уровни. В том числе, однодневные МБК в течения дня не превышали ставки депозитов «овернайт» ЦБ РФ (2,75%), опускаясь к концу торгов ниже 2%. Валютные свопы овернайт в пятницу находились в районе 2,4-2,5%. Ставка RUONIA по состоянию на 20 января составила 2,75% годовых с объемом сделок на сумму 25,99 млрд. руб.

• Общая рублевая ликвидность выросла на 3,947 млрд. руб. до 1471,786 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций увеличились с 478,146 млрд. руб. до 494,725 млрд. руб., в то время как депозиты снизились с 989,693 млрд. руб. до 977,061 млрд. руб.

• Между тем, некоторой нервозности на денежном рынке на этой неделе могут добавить такие события как завершение платежей по НДПИ и акцизам (до 25 января), аукцион ОФЗ 25077 на 30 млрд. руб. (26 января) и предварительные выплаты по налогу на прибыль (до 28 января). Возможно, что эти события смогут спровоцировать локальное повышение коротких ставок денежного рынка.

• Мы не исключаем, что российская валюта сегодня постарается завершить день ростом против бивалютной корзины на фоне по-прежнему высоких цен на нефть, продолжающегося налогового периода и возможного более значительного снижения пары EURUSD. В то же время, с технической стороны бивалютная корзина находится на поддержке в районе 34,64 руб., что также ограничивает укрепление рубля. В целом, в ближайшие несколько дней предположительный диапазон движение российской валюты в бивалютной корзине может составить 34,50-34,90 руб.

• В то же время отметим, что на текущей неделе сильно возросли риски более значительного падения цен на нефть, одной из возможных причин этого могут стать возможные решения ЦБ Китая и Индии.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов