Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Годовой план размещения ОФЗ может быть уменьшен


[24.09.2018]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Российские евробонды в пятницу снизились в доходности на 1 б.п. Но с учетом снижения котировок в понедельник – среду, цены так и не восстановились до уровней предыдущей недели. За неделю доходность Russia`28 выросла до 5,06% (4 б.п.), Russia`42 - до 5,39% (+4 б.п.), Russia`47 - до 5,71% (4 б.п.).

Позитивный фон для российских евробондов от роста цен на нефть в диапазон 77 - 80 долл. за баррель Brent был испорчен новостями о введении новых санкций США на Россию и Китай за покупку российского оружия.

В сегменте суверенных еврооблигаций ЕМ единой динамики за неделю не было. Евробонды Индонезии и ЮАР снижались в доходности на 1 - 4 б.п. Евробонды Мексики и Турции выросли на 1 - 4 б.п.

На текущей неделе вступают в действие новые пошлины США на китайские товары стоимость 200 млрд долл., что вместе с ростом доходности UST-10 выше 3% формирует негативный фон для российских евробондов.

Облигации

В пятницу на рынке ОФЗ продолжились покупки. Доходность 5-летних гособлигаций снизилась до 8,26% (-4 б.п. за день и -19 б.п. за неделю). Доходность 10-летних гособлигаций снизилась до 8,69% (-6 б.п. за день и -15 б.п. за неделю). Спрос на ОФЗ восстанавливался на фоне заметного укрепления рубля после решения Банка России приостановить покупку валюты для Минфина на рынке в соответствии с бюджетным правилом. Позитивный фон также был обеспечен ростом цен на нефть в диапазон 78 – 80 долл. за баррель. Опасения распространения кризиса в Турции на остальные развивающиеся страны постепенно ослабевают, а цены гособлигаций Турции и лира стабилизировались после решения банка Турции 13 сентября повысить ключевую ставку на 6,25% - до до 24%. За прошлую неделю доходность десятилетних гособлигаций ЕМ в местной валюте снижалась: Бразилии – до 11,78% (-62 б.п.), Индонезии – до 8,36% (-26 б.п.), ЮАР – до 9,08% (-9 б.п.), Индии – до 8,08% (-4 б.п.).

На прошлой неделе Минфин РФ уже в третий раз не стал проводить недельный аукцион по размещению ОФЗ, тогда как в соответствии с планом объем предложения новых гособлигаций должен составлять 35 – 40 млрд руб. в неделю. Отсутствие предложения новых ОФЗ поддерживает спрос на бумаги на вторичном рынке. С учетом отложенных аукционов за первые 9 месяцев, в 4-м квартале Минфину необходимо разместить ОФЗ на 0,7 трлн руб. Принимая во внимание превышение доходов над планом и неудовлетворяющий Минфин высокий уровень доходности ОФЗ, мы прогнозируем, что годовой план заимствований будет уменьшен. В противном случае размещение достаточно большого объема облигаций при сокращении профицита ликвидности у российских банков и отсутствии спроса нерезидентов окажет давление на рынок.

На текущей неделе и в перспективе до конца года для цен ОФЗ сильным фактором неопределенности остается стратегия Минфина по выполнению плана заимствований.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов