Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Фактор приближающихся налоговых выплат удержит сегодня рубль в диапазоне 62,5-63,5 руб за доллар


[13.10.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Глобальные долговые площадки продолжают демонстрировать низкую активность.

В рамках вчерашних торгов на глобальном долговом рынке можно было наблюдать небольшое снижение доходностей европейских госбумаг. При этом участники рынка сохраняли низкую активность по причине слабого информационного фона. Так же немаловажную роль в формировании у инвесторов желания воздержатся от активных действий сыграл фактор отсутствия торгов на американских долговых площадках.

Сегодня, на наш взгляд, низкая активность участников сохранится.

Еврооблигации

В понедельник торговая активность в российских евробондах была низкой в связи с выходным в США.

В понедельник торговая активность в сегменте российских евробондов была низкой без заметных ценовых изменений в отсутствие американских игроков из-за выходного дня в США, где отмечали День Колумба.

Вместе с тем, нефть вчера довольно существенно подешевела, опустившись с 52,5-53 долл. за барр. марки Brent к отметке 50 долл./барр. Столь заметный отскок на сырьевых площадках, наверняка, станет поводом для коррекции и в российских евробондах, которые с начала октября показали довольно значительный рост, в первую очередь на позитиве по нефти. Скорее всего, заметная часть октябрьского роста в бондах может быть отыграна вниз. Сегодня на сентимент в отношении российских активов со стороны иностранных инвесторов может оказать доклад СБ Нидерландов по катастрофе малазийского боинга на Юго-Востоке Украины.

Российские евробонды могут корректироваться вниз следом за нефтяными ценами.

FX/Денежные рынки

Рубль вновь под давлением нефтяных котировок.

Вчерашние торги на локальном валютном рынке можно разделить на две части. Так большую часть вчерашних торгов в рамках дневной сессии рубль удерживался вблизи отметки 61 руб. по отношению к доллару. Котировки нефти при этом продолжали находиться вблизи уровня 53 долл. за барр. Тем не менее, уже ближе к закрытию дневных торгов с началом коррекции на сырьевых площадках, где цены на нефть опустились до уровня 50 долл. за барр., рубль продемонстрировал ослабление. В рамках вчерашних торгов курс доллара достигал отметки 62,55 руб.

Сегодня, на наш взгляд, рубль может продемонстрировать ослабление, отыгрывая негативные тенденции на сырьевых площадках. Тем не менее, мы полагаем, что поддержка национальной валюты со стороны фактора приближающихся налоговых выплат удержит рубль в диапазоне 62,5-63,5 руб. по отношению к доллару в рамках сегодняшних торгов.

На денежном рынке ставки МБК продемонстрировали рост. Ставка Mosprime o/n достигла уровня 11,11%. При этом сохраняющийся высоким уровень депозитов в ЦБ позволит пройти предстоящую в четверг уплату страховых взносов без сильных потрясений.

На наш взгляд, рубль сегодня будет удерживаться в диапазоне 62,5-63,5 руб. по отношению к доллару.

Облигации

ОФЗ умеренно снижались после активного роста в предыдущие дни, игроки ждут новых сигналов.

Вчера ОФЗ умеренно снижались в пределах 20-60 б.п. после активного роста в предыдущие дни. Очевидно, игроки выбрали выжидательную позицию относительно дальнейших действий, оценив динамику на сырьевых площадках и поведение рубля. В целом, доходность ОФЗ ниже ключевой ставки (средний участок в районе 10,5-10,6%, в длине – 10,35-10,4%) говорит об ожиданиях рынка возврата ЦБ к дальнейшему смягчению ДКП, как минимум в среднесрочной перспективе. Впрочем, на наш взгляд, стоит дождаться цифрового подтверждения снижения инфляционных рисков для российской экономики. В этом ключе, мы ожидаем, что российский ЦБ на октябрьском заседании все-таки выдержит паузу в отношении ключевой ставки, при этом в конце года вполне может довести ее до уровня 10,5%.

Сегодня ОФЗ могут корректироваться вниз (доходность может подрасти в пределах 5-10 б.п.) на фоне подешевевшей к 50 долл. за барр. нефти марки Brent и вероятного локального ослабления рубля. Минфин сегодня озвучит параметры новых аукционов, что может, в том числе повлиять на ход торгов. Нельзя исключать, что регулятор может предложить средний и длинный участок кривой, вновь разбив аукционы на бумаги с фиксированным купоном и флоатер.

Сегодня ОФЗ, скорее всего, будут корректироваться вниз на нефти и вероятном ослаблении рубля. Минфин объявит параметры новых аукционов.

Корпоративные события

Fitch подтвердило рейтинг ОТП Банка на уровне "BB".

Агентство Fitch вчера подтвердило долгосрочные рейтинги ОТП Банка в иностранной и национальной валюте на уровне "BB", сообщается в пресс-релизе агентства. Прогноз долгосрочных рейтингов - "стабильный". По мнению Fitch поддержка от материнской структуры способна компенсировать ухудшение кредитных метрик ОТП Банка в России из-за ухудшения операционной среды. В 1-м полугодии 2015 г. доля просроченной задолженности в кредитном портфеле ОТП Банка выросла до 24% против 15% в 2014 г. и 13% в 2013 г. Дальнейшие рейтинговые действия в отношении ОТП Банка будут определяться изменением кредитоспособности материнской структуры и готовностью продолжать предоставлять поддержку российской «дочке».

S&P понизило рейтинг ЕАБР до "ВВВ".

Агентство Standard&Poor's вчера понизило долгосрочный кредитный рейтинг Евразийского банка развития (ЕАБР) по обязательствам в иностранной валюте с "ВВВ" до "ВВВ-", прогноз - "негативный". S&P отмечает значительное ухудшение экономической ситуации в регионе деятельности ЕАБР, а также ухудшающиеся характеристики фондирования Банка. «Негативный» прогноз соответствует прогнозу по суверенным рейтингам России или Казахстана. Негативное влияние на способность Банка генерировать капитал из внутренних источников и на его финансовые показатели в целом оказывает ухудшение качества кредитного портфеля. Доля обесцененных кредитов увеличилась с 5% по состоянию на конец 2014 г. до 18% в 1-м полугодии 2015 г.

S&P оценивает показатели ликвидности ЕАБР как адекватные, поскольку банк имеет ликвидные активы на 1,8 млрд долл. США, которые покрывают 87% долговых обязательств (брутто) по состоянию на середину 2015 г.

Как и другие международные банки развития, ЕАБР в значительной степени зависит от финансирования, привлекаемого на открытом рынке, которое составляет 90% его обязательств. Понижение кредитного рейтинга Банка в силу его высокой зависимости от долгового рынка будет оказывать давление на котировки обращающихся выпусков облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: