Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Банковский сектор: Август 2014 года – Ухудшение операционной среды оказывает давление на отрасль


[01.10.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Банковский сектор: Август 2014 года – Ухудшение операционной среды оказывает давление на отрасль

В августе банки смогли нарастить объем привлеченных средств корпоративных и розничных клиентов, что позволило несколько ослабить зависимость от рефинансирования в ЦБ РФ.

В структуре кредитных портфелей банков отмечается снижение аппетита к риску и опережающий рост обеспеченных кредитов. Тем не менее в условиях ухудшения макроэкономической конъюнктуры доля просроченной задолженности продолжает расти. Рост расходов на формирование резервов на возможные потери по ссудной задолженности нивелирует рост процентных доходов. За январь-август 2014 г. кредитными организациями получена прибыль на 9,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Показатели рентабельности и обеспеченности собственным капиталом продолжают ухудшаться.

Основные тенденции за 8 месяцев 2014 года.

- Темпы роста активов российских банков в августе составили 0,5%. Годовые темпы роста замедлились до 15,9%, что является минимальным значением за последние три года.

- Давление на экономику и банковский сектор оказывает рост геополитической напряженности вокруг украинских событий. В июле, августе, сентябре США и ЕС расширяли объем санкций против российских компаний и банков. Ключевым российским госбанкам (Сбербанк, ВТБ, Банк Москвы, Россельхозбанк) ограничили доступ на западные рынки капитала. Ранее в санкционный список были включены ВЭБ и Газпромбанк. Также секторальные санкции были введены в отношении ряда российских оборонных холдингов и порядка 90% российского нефтегазового сектора. В частности, санкции были введены против корпораций «Газпром», «Лукойл», «Транснефть», «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Новатэк», «Роснефть».

- В ближайшие 6 месяцев российским банкам и компаниям предстоит погасить внешние долги (еврооблигации, синдицированные кредиты и т.п.) на сумму около $100 млрд. В условиях, когда внешние рынки закрыты для российских заемщиков, банки вынуждены накапливать валюту (на корсчетах и увеличивая МБК в банках нерезидентах), для того, чтобы быть готовыми к своевременному погашению обязательств перед иностранными кредиторами.

- В условиях закрытия внешних рынков капитала российские банки стали активнее бороться за средства клиентов. Увеличение процентных ставок по депозитам повысило привлекательность вложений средств в банки. Приток вкладов населения в банках в августе составил 0,9% и 159,4 млрд руб. в абсолютном выражении. Средства, привлеченные от организаций выросли на 1,3%. Суммарный приток средств клиентов (включая средства физлиц и предприятий) в августе составил 415,9 млрд руб.

- В августе банки снизили на 2,5% объем заимствований у Банка России. При этом профицит федерального бюджета обеспечил рост на 7,9% депозитов Федерального Казначейства, размещенных в кредитных организациях. В результате доля средств, привлеченных от Банка России, в пассивах банковского сектора сократилась с 9,0 до 8,7%; доля средств Федерального Казначейства - увеличилась с 1,0 до 1,1%.

- В августе банки продолжали ощущать структурный дефицит ликвидности. На этом фоне объем средств, размещенных в Банке России уменьшился на 11,3%.

- Достаточность капитала банков продолжает снижаться. С начала года показатель достаточности собственных средств (капитала) банковского сектора (рассчитанный по методике «Базель III») снизился с 13,5% до 12,7%. Снижение норматива происходит на фоне опережающего роста активов по сравнению с собственным капиталом. Возможность банков наращивать капитала за счет собственных источников сдерживается снижением прибыльности.

- За январь-август 2014 г. кредитными организациями получена прибыль в размере 592 млрд. рублей, что на 9,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

- Снижение прибыльности банков, несмотря на рост работающих активов, происходит из-за роста резервов на возможные потери на фоне ухудшения финансового состояния заемщиков. Созданные кредитными организациями резервы на возможные потери увеличились с начала года на 20,7% (за аналогичный период 2013 года рост составлял 14,7%).

- Темпы прироста просроченной задолженности в августе замедлились до 2,1% по корпоративному портфелю и до 3,5%по розничному. Тем не менее, удельный вес просроченной задолженности по розничным кредитам вырос с 5,4% до 5,6%, а по кредитам нефинансовым организациям вырос с 4,46% до 4,49%.

По итогам июля наиболее быстрорастущими секторами розничного кредитования стали ипотечные и жилищные ссуды, прирост которых в годовом исчислении составил 30% и 47% соответственно. Высокие темпы роста данного вида ссуд обусловлены активным спросом на недвижимость в условиях нестабильности финансовых рынков. С другой стороны, в 2014 г. банки стали отдавать приоритет обеспеченному кредитованию, которое сопряжено с меньшими рисками и несет меньшую нагрузку на капитал.

Темпы роста автокредитов замедлились до 6%. Снижение активности в данном сегменте кредитования обусловлено снижением спроса на автомобили. По данным Комитета автопроизводителей АЕВ за 8 месяцев 2014 года в России продано 1,58 млн. новых автомобилей, что на 12,1% меньше чем за аналогичный период 2013 года. Причем продажи в августе месяце ознаменовались очередным рекордным падением на 25,8% г/г.

Темпы роста потребительского кредитования снизились до 19% г/г. Замедление роста потребительских кредитов происходит в результате снижения темпов роста доходов населения и снижения потребительской уверенности. В сегменте необеспеченного кредитования происходит наиболее высокий рост просроченной задолженности. В целях улучшения качества ссуд банки ужесточают требования к заемщикам, что ограничивает возможность выдачи новых ссуд.

NPL (90+) по розничному кредитному портфелю продолжает обновлять максимумы. В абсолютном выражении задолженность по кредитам с просрочкой более 90 дней выросла до 779 млрд руб., что составляет 7,4% от совокупного портфеля. Прирост в июле составил 4,3% к прошлому месяцу и 69,4% в годовом исчислении.

Вместе с ростом объема просроченной задолженности банки вынуждены увеличивать резервы на возможные потери по ссудам. Совокупный объем созданных резервов на 01.08.2014 г. составил 846 млрд руб., что покрывает объем NPL (90+). При этом мы отмечаем значительный объем короткой просрочки (до 90 дней), который суммарно составляет 517 млрд руб. В случае выхода данной задолженности на более длительную просрочку банкам потребуется досоздавать резервы, что будет продолжать оказывать давление на прибыльность.

Совокупные активы банков на 01.09.2014 г. выросли до 1 457,1 млрд руб. (+15,9% г/г). С начала текущего года прирост составил 8,8%. Месячный темпы рост активов в августе составил 0,5%.

Замедление темпов роста активов происходит главным образом из-за розничного сегмента, где отмечается снижение годовых темпов роста с 28% в январе текущего года до 18% в августе. На фоне роста просроченной задолженности по необеспеченным потребительским кредитам банки стремятся повысить качество кредитных портфелей за счет наращивания кредитов корпоративным заемщикам, которые предъявляют повышенный спрос на ресурсы из-за закрытия внешних рынков.

Задолженность банков перед ЦБ в августе снизилась на 2,5%. Это стало возможным благодаря наращиванию банками объема привлеченных средств клиентов. Также банки увеличили на 7,9% объем депозитов, привлеченных от Федерального Казначейства. Совокупный объем средств, полученных от ЦБ РФ на 01.09.2014 г. составил 5 452 млрд руб., что почти в два раза (на 93%) превышает показатель на аналогичную дату прошлого года.

Рост ресурсной базы банков сдерживается слабой динамикой притока средств населения, которые ранее выступали основным драйвером наращивания пассивов.

Несмотря на то, что в августе третий месяц подряд отмечался приток средств населения (месячный темп роста составил 0,9%), с учетом отрицательной динамики в январе, марте и мае, с начала года прирост вкладов физических лиц находится на минимальном уровне в 1,8%. В абсолютном выражении вклады населения выросли на 314 млрд руб. и составили 17 271 млрд руб.

Депозиты юридических лиц выросли с начала года на 18,1%. В абсолютном выражении прирост составил 1 962 млрд руб., что стало основным источником роста пассивов банков.

Достаточность капитала банков находится под давлением. С начала года показатель достаточности совокупного капитала (рассчитанный по «Базель III» снизился с 13,5% до 12,7%. Снижение норматива происходит из-за того, что темп роста кредитования и объема риска, принимаемого на баланс, опережает динамику прироста собственных средств. Возможность банков наращивать капитал за счет собственных источников в свою очередь сдерживается снижением объема генерируемой чистой прибыли.

Качество кредитного портфеля российских банков

Объем просроченной задолженности юрлиц на 1 сентября 2014 года составил 1 134 млрд руб. Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле выросла за 8 месяцев с 4,15% до 4,49%. Значительный объем плохих кредитов приходится на строителей Олимпийских объектов, металлургов, предприятия туристической отрасли. Учитывая девальвацию рубля (на 15% с начала года) в зоне риска также находятся компании, имеющие значительный объем долга номинированного в валюте при отсутствии соответствующего потока в выручке.

Закрытие для российских компаний западных рынков капитала и ужесточение требований со стороны российских банков осложняет возможности рефинансирования. До конца года с большой вероятность тенденция роста просроченной задолженности сохранится.

Доля просроченной задолженности по кредитам физическим лицам в августе обновила очередной максимум, достигнув уровня в 5,55%. Замедление розничного кредитования и ужесточение процедур андеррайтинга пока не помогает банкам. Темпы вызревания старых «плохих» кредитов опережают темпы роста новых качественных ссуд. Высокий объем накопленной задолженности при ухудшении конъюнктуры рынка труда и снижении темпов роста реальных доходов населения будет провоцировать дальнейший рост просроченной задолженности.

Средневзвешенные процентные ставки по кредитам кредитных организаций (без учета Сбербанка)

Ставки по корпоративным кредитам продолжают реагировать на рост стоимости фондирования банков. В июле ЦБ повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,0%. Всего с начала года регулятор повысил ставку уже на 250 б.п. Закрытие западных рынков капитала и высокий спрос на кредиты будут помогать банкам перекладывать возросшую стоимость ресурсов на конечных заемщиков.

Розничное кредитование медленно реагирует на повышение ЦБ ключевой ставки. Краткосрочные ставки по кредитам даже снижаются. Это, на наш взгляд, обусловлено ограничением объема выдачи рискованных высокодоходных ссуд на фоне высоких нормативов резервирования по необеспеченных кредитам. Также банки «срезают» дорогие продукты со ставкой выше 25%, в связи с новыми требованиями по расчету норматива достаточности капитала.

Средневзвешенные процентные ставки по депозитам кредитных организаций (без учета Сбербанка)

Потребность в ресурсах, а также рост стоимости фондирования в ЦБ заставляет банки повышать ставки по депозитам корпоративных клиентов. Наиболее сильная реакция происходит в коротких ставках по ресурсам, размещенным на срок до 1 года, которые выросли с начала года с 5,57% до 7,45%. Средневзвешенная ставка по депозитам на срок более 1 года выросла с 8,04% до 8,78%. Ожидаем, что ставки по длинным ресурсам в ближайшее время будут отыгрывать свое запоздание с ростом, ожидаем сохранение тренда на рост ставок в данной категории.

Розничные депозиты слабо реагируют на рост инфляции и повышение ключевой ставки. В условиях снижения прибыльности у банков нет существенных ресурсов для повышения процентных расходов. С другой стороны, в условиях снижения темпов роста розничного кредитования и ограничения кредитных ставок у банков нет потребности в наращивании дорого розничного фондирования.

Ситуация на валютном рынке в 2014 году

С начала 2014 года рубль демонстрирует высокую волатильность относительно базовых валют. После укрепления в апреле-июне в июле-августе национальная валюта теряла в стоимости. В августе ЦБ понизил курс обмена рубля относительно USD на 4,2% и относительно евро на 2,4%.

С целью стабилизации ситуации на валютном рынке ЦБ 25 июля был вынужден прибегнуть к повышению ключевой ставки на 50 б.п. и расширению границ коридора бивалютной корзины на один рубль. Также ЦБ сообщил, что величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ, снижена с 500 до 450 миллионов долларов.

В августе ЦБ продолжил проведение политики, направленной на повышение гибкости курса рубля. 18 августа ЦБ расширил интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины с 7 до 9 руб. (35,44 – 44,4 руб.). Величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ плавающего операционного интервала на 5 коп., снижена до $350 млн.

Настороженное отношение глобальных инвесторов к российским активам, усиленное введенными дополнительными «секторальными санкциями», фактически лишило российские компании возможности рефинансировать внешние займы в валюте. При этом потребность в погашении валютных займов вынуждает участников скупать валюту на внутреннем рынке, что в условиях ограниченного предложение приводит к ослаблению рубля.

Планируемый ЦБ РФ отказ от управления валютным курсом до конца 2014 г. в условиях слабой макроэкономической конъюнктуры в России и укрепление USD по отношению к ключевым мировым валютам может провоцировать дальнейшее ослабление рубля.

Ликвидность банковской системы

В начале 2014 года агрессивная продажа валюты со стороны ЦБ стала поводом для «купирования» довольно существенного уровня объема рублевой ликвидности («- 1,489 трлн руб.»). Кроме того, дополнительное давление на объемы рублевой ликвидности были оказаны со стороны бюджетных ресурсов. Так, за 8 месяцев текущего года профицит федерального бюджета составил 905,5 млрд руб.

Девальвация рубля стала причиной для роста задолженности банковской системы. Ограниченное количество долларов в российский системе и рост их стоимости приводит к увеличению объема необходимого рублевого обеспечения.

При этом основным источником ресурсов для пополнения объемов рублевой ликвидности кредитных организаций можно назвать кредитные аукционы ЦБ под залог нерыночных активов. Так, с начала года задолженность по данному инструменту выросла с 1,27 трлн руб. до 2,79 трлн руб.

Ставки денежного рынка

ЦБ в рамках реализации политики инфляционного таргетирования был вынужден, предотвращая дальнейшее ослабления рубля, прибегнуть к повышению ключевой ставки с начала года трижды. Первое повышение прошло в начале марта («+150 б.п.»), а второе в апреле («+50 б.п.»). На заседании 25 июля было принято решение о дополнительном повышении ставки на 50 б.п., до уровня 8%. Фундаментальное изменение стоимости «базового» фондирования отразилось и на ставках МБК, которые также с начала года выросли уже на 250 б.п. На последнем, сентябрьском, заседании ЦБ воздержался от изменения ключевой ставки, несмотря на сохраняющийся тренд роста ИПЦ.

Повышенный спрос на валюту и низкий спрос на рубль приводит к снижению рыночных ставок. При этом рублевое фондирование под залог валюты является одним из наиболее дешевых источников фондирования.

Перспективы валютного и денежного рынка

Сохранение негативного отношения глобальных инвесторов к российским активам фактически лишило отечественные компании доступа к валютным ресурсам. При этом предстоящие выплаты по валютным займам вынуждают российские компании и банки покупать валюту на внутреннем рынке, что приводит к ослаблению рубля по отношению к базовым валютам. В ближайшее время ЦБ, вероятнее всего, вновь выйдет с валютными интервенциями, что окажет давление на рублевую ликвидность.

При этом высокий спрос на валюту, приводящий к снижению ставок по инструменту SWAP, позволит рыночным ставкам удерживаться внутрии границ процентного коридора ЦБ.

Динамика в различных сегментах российской банковской системы в августе 2014 года.

Далее мы традиционно рассматриваем пять сегментов российских банков, присутствующих на рынке облигаций:

- Банки, связанные с государством (Сбербанк, ВТБ, ГПБ, РСХБ, Банк Москвы, АК Барс Банк, Связь-Банк, Глобэкс Банк, Абсолют Банк, Российский Капитал, МСП Банк, Крайинвестбанк);

- Универсальные банки, контролируемые нерезидентами (ЮниКредит Банк, Росбанк, Райффайзенбанк, Интеза);

- Крупнейшие частные банки (Альфа-Банк, Банк ФК Открытие (НОМОС-БАНК), Банк Петрокоммерц, Промсвязьбанк, Банк Санкт-Петербург, МКБ, Уралсиб, МДМ, ЗЕНИТ);

- Розничные банки (ВТБ24, Русский Стандарт, ХКФ Банк, КБ Восточный, УБРиР, МТС-Банк, Совкомбанк, ОТП Банк, КредитЕвропа Банк, СКБ-Банк, АТБ, Росгосстрах Банк, Ренессанс Кредит, ДельтаКредит, Русфинанс Банк, ТКС-Банк, Запсибкомбанк, МИА);

- Банки 3 эшелона (СМП Банк, БИНБАНК, Новикомбанк, Внешпромбанк, Татфондбанк, Банк СОЮЗ, НОТА-Банк, Центр-Инвест, ЛОКО-Банк, Первобанк, Меткомбанк (КУ), Межтопэнергобанк, СДМ-Банк, Пересвет).

Госбанки

Усиление западных санкций и ухудшение макроэкономической конъюнктуры оказывает давление на крупнейшие российские госбанки. В то же время, закрытие западных рынков капитала стимулирует высокий спрос на кредиты на внутреннем рынке со стороны крупных российских компаний, что позволяет госбанкам поддерживать хороший уровень чистых процентных доходов и маржи. Высокий уровень маржинальности лидеров отрасли позволяет практически полностью абсорбировать рост резервов на возможные потери по кредитам. Среди позитивных моментов также отметим готовность Правительства РФ оказать помощь госбанкам на уровне капитала и ликвидности.

Довольно позитивно август месяц сложился для Сбербанка и Банка ВТБ.

Убытки за месяц зафиксировали: Банк Глобэкс, Банк Москвы, Абсолют Банк, Банк Российский капитал.

К данной категории мы относим банки, которые, на наш взгляд, находятся под государственным контролем, включая Абсолют банк (НПФ Благосостояние), АкБарс Банк (Татарстан), Крайинвестбанк (Краснодарский Край).

Наиболее сильные финансовые результаты в августе показали Сбербанк, Банк ВТБ, Газпромбанк.

Сбербанк в августе заработал чистую прибыль 30,5 млрд руб., а за 8м2014 г. чистая прибыль составила 252,6 млрд руб. По сравнению с прошлым годом за 8м2014 г. прибыль сократилась на 0,5%. При этом мы обращаем внимание, что Сбербанк в 2,6 раза увеличил расходы на создание резервов. Опережающий рост чистых процентных и комиссионных доходов (на 22,5% и на 22,4% г/г соответственно) позволяет Сбербанку успешно абсорбировать рост РВП. Динамика роста активов Сбербанка соответствует среднеотраслевым показателям: +8% с начала года и +19% г/г. Средства физических лиц, привлеченные Сбербанком, в августе выросли на 79 млрд руб., и их остаток превысил значение на начало года.

Банк ВТБ за 8м2014 г. по РСБУ-отчетности заработал чистую прибыль в размере 74,3 млрд руб., что на 51% превышает показатель прошлого года. Рост прибыли обеспечен преимущественно ростом доходов от активных операций. Активы Банка ВТБ выросли на 26% г/г. При этом мы отмечаем менее консервативный подход к созданию РВП по сравнению со Сбербанком. Имеющиеся РВП по кредитам у Банка ВТБ лишь в 0,8 раза покрывают имеющийся объем просроченной задолженности. У Сбербанка соответствующий показатель равен 2,0х.

Газпромбанк замыкает тройку лидеров по объему генерируемой прибыли в абсолютном и относительном выражении. За 8м2014 г. чистая прибыль Газпромбанка составила 22,8 млрд руб. (+16% г/г). Среди ключевых рисков Газпромбанка мы отмечаем наличие проблемного кредита Мечелу объемом $ 2,3 млрд., что соответствует 20% от собственного капитала Банка. В случае реализации сценария с банкротством металлургической компании Газпромбанк понесет самые значительные потери среди рассматриваемых госбанков (у Банка ВТБ кредит Мечелу составляет порядка 7% от капитала, у Сбербанка – менее 3%).

Госбанки рейтинговой категории «ВВ» и «В» испытывают серьезные трудности с привлечением средств клиентов и генерированием прибыли, проигрывая конкуренцию более крупным государственным и частным банкам. Наиболее проблемной ситуация выглядит у Банка Глобэкс, который сократил активы на 13% г/г и получил убыток за 8м2014 г. в размере 1,792 млрд руб.

Крупные частные банки

В августе большинство крупных частных банков наращивали объем активно-пассивных операций темпами, опережающими среднеотраслевую динамику.

Наиболее сильные результаты в августе и за 8 месяцев текущего года показывают Альфа-Банк и МКБ. Показатели Уралсиба и МДМ остаются под давлением.

К данной категории мы относим крупные частные банки, входящие в ТОП-30 по активам1, ориентирующиеся преимущественно на корпоративное кредитование. Исключением является Банк Уралсиб, у которого доля розничных кредитов превышает 50%. Однако традиционно Уралсиб воспринимается инвесторами как универсальный банк, и мы пока относим его к данной категории.

В августе большинство крупных частных банков смогли существенно нарастить объем привлеченных средств клиентов. Исключение стали Ханты-Мансийский банк и Петрокоммерц, у которых отмечался переток клиентов в Банк ФК Открытие (НОМОС).

Рост чистых процентных доходов на фоне роста кредитного портфеля и сохранение высокого качества активов позволили МКБ, Банку ФК Открытие, Банку Санкт Петербург и Альфа-Банку нарастить объем чистой прибыли как по итогам августа, так и в целом за 8 месяцев.

Рост просроченной задолженности отмечается у всех банков рассматриваемой группы. При этом банки-лидеры успешно абсорбируют рост расходов на создание резервов на возможные потери за счет более высокой маржи. Наибольшее давление от просроченной задолженности по кредитному портфелю продолжают испытывать МДМ Банк, Петрокоммерц, Уралсиб, имеющие долю просроченной задолженности более 10% от совокупного кредитного портфеля.

Показатели достаточности собственного капитала у большинства крупных частных банков сохраняются в комфортной зоне более 12%. Наибольший запас прочности продолжают демонстрировать Банк Зенит Н1.0=13,64%, Банк Петрокоммерц Н1.0=13,23%, Банк Санкт-Петербург Н1.0=13,09%.

Банки-нерезиденты

В августе на фоне ужесточения санкций банки-нерезиденты проводили в России консервативную стратегию. ЮниКредит Банк стал единственным среди иностранных банков, нарастивших в августе объем активов в России. Росбанк, Райффайзенбанк, Банк Интеза сокращали активы как по сравнению с прошлым месяцев, так и в терминах г/г. При этом сдержанный аппетит к риску и высокие стандарты управления позволяют иностранным банкам зарабатывать высокий уровень прибыли, что позитивно отражается на капитализации.

В данной категории мы рассматриваем банки, в уставном капитале которых более 50% принадлежит нерезидентам. Отметим, что сюда не вошли розничные банки, которые были вынесены в отдельную категорию. Исключение составил Росбанк, который несмотря на то, что кредиты физлицам составляют более 50% кредитного портфеля, исторически больше воспринимается инвесторами как универсальная кредитная организация.

Среди ключевых тенденций августа мы отмечаем следующее:

Райффайзенбанк после июльского роста в августе выделился наибольшими темпами сжатия активов (-5,7%). Сокращение активов произошло из-за сокращения средств корпоративных клиентов на 12,5 млрд руб. и возврата части ранее привлеченных депозитов от федерального бюджета (на 24,5 млрд руб.). В структуре активов Райффайзенбанка наибольшее сокращение (-55,2 млрд руб.) произошло по статье «Средства в банках- нерезидентах». Кредитный портфель вырос на 16,4 млрд руб. Чистая прибыль Райффайзенбанка в августе составила 2,7 млрд руб., а с начала текущего года 14,55 млрд руб., что на 7% превышает показатель прошлого года.

ЮниКредит Банк в августе увеличил объем привлеченных средств клиентов на 12 млрд руб., а также привлек дополнительно 9 млрд руб. от ЦБ РФ. Рост ресурсной базы был направлен на увеличение кредитного портфеля, прирост которого за август составил 3,3% и 20% по сравнению с прошлым годом. ЮниКредит Банк по темпам роста лидирует среди рассматриваемых банков-нерезидентов, а также опережает общую динамику роста активов и кредитного портфеля по российскому банковскому сектору.

Росбанк в августе сократил объем привлеченных средств клиентов на 2,8%. Задолженность Росбанка перед ЦБ сократилась с 45 млрд руб. до 27 млрд руб. На фоне сокращения ресурсной базы Росбанк уменьшил кредитный портфель на 2,9% и совокупные активы на 3,3%. Капитализация прибыли вместе с сокращением объема риска на балансе обеспечили улучшение норматива достаточности собственных средств (капитала) банка на 60 б.п. Норматив Н1.0 вырос в августе с 11,95% до 12,55%.

Финансовые показатели Банка Интеза в августе и с начала текущего года выглядят наиболее слабо в группе банков- нерезидентов и хуже, чем в среднем по банковскому сектору. Доля просроченной задолженности по кредитному портфелю Банка Интеза составила 9,4%, чистая прибыль сократилась на 46% г/г. Норматив Н1.0 в августе снизился на 10 б.п. В то же время, имеющийся запас прочности по капиталу (Н1.0=15,55%) пока позволяет Банку Интеза успешно справляться с ухудшением операционной среды.

Розничные банки

В августе большинство розничных банков проводили ужесточение процедур андеррайтинга и сокращение кредитных портфелей. На этом фоне отдельные нишевые игроки использовали возможности для наращивания бизнеса.

Стабильно высокую динамику роста активов с начала года показывают: ВТБ-24 (+13%), Совкомбанк (+44%), Банк ДельтаКредит (+25%).

Сокращение масштабов бизнеса в августе и динамику ниже рынка с начала текущего года мы отмечаем у МТС Банка, КБ Восточный, Банка Ренессанс Кредит.

Практически у всех розничных банков в августе продолжился рост просроченной задолженности, что негативно отражается на финансовых результатах и достаточности капитала.

Здесь и далее в категории «розничные банки» мы рассматриваем финансовые институты, кредитные портфели которых более чем на 50% сформированы кредитами населению. Фондирование данной группы банков также в значительной мере обеспечено за счет средств физических лиц.

В августе розничные банки смогли сохранить и увеличить объем привлеченных средств клиентов. Исключением стал лишь МТС-Банк. Однако прирост ресурсной базы банки не спешат использовать для наращивания кредитования. В условиях ухудшения платежной дисциплины заемщиков в августе 10банков из рассматриваемой группы сократили кредитные портфели.

Приток средств клиентов розничные банки использовали для сокращения все более дорожающего рефинансирования в ЦБ. Напомним, 25 июля регулятор повысил ключевую ставку на 50 б.п., с 7,5% до 8,0% (с начала года увеличение ключевой ставки составило 250 б.п.).

Ужесточение процедур андеррайтинга пока не дает положительного эффекта. Улучшение качества кредитного портфеля в августе смогли показать лишь три банка: ХКФ Банк, Совкомбанк и Русфинанс Банк. У остальных банков отмечался рост просроченной задолженности по кредитам.

Несмотря на рост просроченной задолженности, в августе большинство рассматриваемых розничных банков смогли увеличить чистую прибыль, что вероятно обусловлено увеличением ставок по кредитам и ростом чистых процентных доходов. Рост чистой прибыли вместе с консервативной стратегией принятия риска на баланс позитивно отражается на нормативах достаточности капитала. В августе 10 из 18 рассматриваемых розничных банков смогли улучшить норматив Н1.0. Дефицит капитала сохраняется у Банка Ренессанс Кредит (Н1.0=10,28%) и УБРиР (Н1.0=10,52%). У остальных банков норматив Н1.0 превышает 11%. Наибольший запас прочности по капиталу сохраняют ХКФ Банк (Н1.0=13,63%), Кредит Европа Банк (Н1.0=13,78%), ДельтаКредит (Н1.0=13,16%).

Банки третьего эшелона

Банки третьего эшелона испытывают серьезные сложности с пополнением ресурсной базы. Публичные рынки закрыты. А возможности привлекать средства клиентов повышенными ставками ограничены низкой маржинальностью.

Несмотря на ухудшение операционной среды и дефицит источников финансирования, отдельные игроки продолжают реализовывать стратегию агрессивного наращивания бизнеса. Высокую активность в августе, как и в целом с начала текущего года, проявляют Бинбанк, Внешпромбанк, Татфондбанк.

Отставание от конкурентов и сокращение масштабов бизнеса мы отмечаем у Банка Союз, НОТА-Банка, Меткомбанка КУ, Межтопэнергобанка, СДМ Банка.

В целом, к данной категории мы отнесли эмитентов, входящих в ТОП-100 российских банков по активам с рейтингами «В+/В-» или «В1/В3», которые не вошли ни в одну из ранее рассмотренных категорий.

В августе месяце только у пяти из четырнадцати рассматриваемых банков данной группы (Внешпромбанк, Татфондбанк, ЛОКО-Банк, Первобанк, Меткомбанк КУ) темпы роста привлеченных средств клиентов превышали среденотраслевую динамику. У шести банков (Новикомбанк, СОЮЗ, НОТА-Банк, Бинбанк, СМП-Банк, СДМ-Банк) был отмечен отток средств клиентов. Большинство банков третьего эшелона продолжают ориентироваться на привлечение средств физических лиц, что обуславливает высокую стоимость фондирования.

Банки, активно нарастившие объем привлеченных средств клиентов, смогли более быстрыми темпами увеличить и объем кредитного портфеля. Наиболее интенсивно в августе наращивали кредитование СМП-Банк (+6%), Татфондбанк (+5%), Внешпромбанк (+5%), Меткомбанк КУ (+3%).

Банки третьего эшелона в силу относительно небольших масштабов бизнеса и близких связей с ключевыми клиентами сохраняют хорошее качество кредитных портфелей. Более высокий уровень просроченной задолженности по сравнению со среднеотраслевым имеет только Банк Союз (8,3%). У остальных банков доля просроченной задолженности составляет менее 5% от совокупного кредитного портфеля.

По итогам августа, также как и в июле, все банки данной группы имели норматив Н1.0 выше 11%. Существенное улучшение норматива показали Татфондбанк и Межтопэнергобанк. Татфондбанк в августе включил в добавочный капитал бессрочный субординированный заем в размере 60 млн долларов. Межтопэнергобанк включил в капитал субординированный кредит на 600 млн руб.

Ситуация с прибыльностью у банков третьего эшелона складывается по разному. СМП-Банк, Бинбанк, Меткомбанк КУ, Межтопэнергобанк в августе и за 8м2014 г. улучшили финансовые результаты. Татфондбанк и Первобанк показывают сокращение прибыли в августе и убытки с начала года.

Наиболее привлекательные сегменты. Инвестидеи.

В условиях ухудшения операционной среды облигации большинства банков находятся под давлением продавцов.

В качестве инвестиционных идей мы рекомендуем следить за первичными размещениями, где банки предлагают существенную премию к вторичному рынку.

В качестве защитной стратегии от девальвации рубля рекомендуем обратить внимание на еврооблигации госбанков. Доходность по валютным инструментам эмитентов с рейтингами инвестиционной категории на уровне 8,00 – 10,00% годовых в текущих условиях смотрится интересно.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: