Rambler's Top100
 

ћƒћ Ѕанк: Ќовость о возможном пересмотре рейтинга »талии €вл€етс€ вполне логичной и не выходит за рамки ожиданий


[21.06.2011]  ћƒћ Ѕанк    pdf  ѕолна€ верси€

–џЌ »

¬нешний фон во вторник умеренно положительный. ¬ыдохнув накопившийс€ негатив, западные и азиатские площадки демонстрируют рост. —егодн€ в √реции ѕарламент будет голосовать по вотуму довери€ правительству ѕапандреу. «десь исход неочевиден и стоит внимательно следить за этим событием. ¬ —Ўј будет опубликованы данные по продажам на вторичном рынке жиль€ за май, что также может оказать вли€ние на ход торгов. “акже сегодн€ начинаетс€ двухдневна€ встреча  омитета по открытым рынкам ‘–— —Ўј, решение которого по ставке будет опубликовано завтра. ћежду тем, в –оссии сохран€етс€ высока€ ликвидность (1.18 трлн руб.), что может стать фактором временной поддержки дл€ внутреннего рынка.

“оргова€ сесси€ понедельника на внутреннем рынке прошла безыдейно. ¬ысока€ ликвидность хоть и поддержала котировки бумаг, но не помогла им подрасти. ѕри незначительных колебани€х в течение дн€, к концу цены большинства бумаг закрылись без значительных изменений. Ќа внешнем рынке по-прежнему сохран€ютс€ достаточно широкие спреды, между тем в отдельных выпусках наблюдаютс€ осторожные покупки. —уверенный займ –осси€-30 по итогам дн€ просел примерно на 20 б.п., закрывшись вблизи уровн€ 117.50%.

Ќќ¬ќ—“» » “ќ–√ќ¬џ≈ »ƒ≈»

Ќовикомбанк (-/B2/-) размещает облигации объемом 3 млрд руб. —рок обращени€ биржевых облигаций серии Ѕќ-01 составл€ет 3 года, предусмотрена оферта через два года. »ндикативный диапазон по ставке составл€ет 8.5-9.0%, что соответствует доходности в 8.68-9.19%. «акрытие книги состоитс€ 5 июл€, биржевое размещение запланировано на 7 июл€.

¬ обращении находитс€ один выпуск Ќовикомбанка, торгующийс€ с доходностью около 7.7% к оферте в мае следующего года. ѕри этом, несмотр€ на рейтинг на ступень ниже, Ќовикомбанк-1 предлагает премию к облигаци€м ћ Ѕ (-/B1/B+) всего в 20 б.п. ¬прочем, это вполне отражает положение вещей – кредитный рейтинг Ќовикомбанка на наш взгл€д недооценивает важность банка дл€ –остехнологий и других стратегических партнеров. Ёкстрапол€ци€ кривой облигаций ћ Ѕ на дюрацию нового выпуска Ќовикомбанка дает доходность, совпадающую с нижней границей за€вленного диапазона, но стоит также учитывать, что преми€ за длительность срока по облигаци€м ћ Ѕ должна быть больше в силу более рискованной модели бизнеса. ћы рекомендуем участвовать в размещении ближе к нижней границе за€вленного диапазона.

Moody’s поместило рейтинг »талии «ја2» на пересмотр с возможностью понижени€. ¬ качестве основных проблем италь€нской экономики эксперты агентства отметили структурные проблемы на рынке труда, высокий уровень госдолга и потенциальные проблемы дл€ публичного рефинансировани€ займов странами еврозоны с высокой долговой нагрузкой. ќтдельно отмечено падение попул€рности правительства, что может помешать проведению более консервативной бюджетной политики и обеспечению профицита бюджета в ближайшей перспективе. “ак, по итогам 2010 г. госдолг »талии к ¬¬ѕ составил 119%, что €вл€етс€ вторым показателем после √реции (142.8%). — дефицитом у »талии между тем не все так плохо – 4.6%, что €вл€етс€ средним показателем дл€ стран ≈врозоны. Ќовости о возможности снижени€ рейтинга пока не оказали значительного вли€ни€ на котировки суверенных займов, однако, в случае действительного снижени€ рейтинга роста доходностей не избежать. —ама же новость о возможном пересмотре рейтинга одной из упоминаемых в качестве проблемных стран ≈врозоны €вл€етс€ вполне логичной и не выходит за рамки ожиданий. —тоит отметить при этом, что последний раз рейтинги »талии мен€лись еще до последнего финансового кризиса.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: