Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Мир охватило уныние в ожидании роста мировых ставок


[10.02.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

Рынки

Внешний фон умеренно-негативный. Мир охватило уныние в ожидании роста мировых ставок. Сегодня очередное заседание по ставке Банка Англии – впрочем, инвесторы не ждут изменения как процентной ставки (0.5 б.п.), так и объема программы выкупа активов (200 млрд фунтов стерлингов). Банк России проведет сегодня размещение ОБР 17 выпуска объемом 25 млрд руб. с погашением 15 апреля. Учитывая увеличившийся объем средств на депозитах в ЦБ (на 63.7 млрд руб. за день), аукцион вновь может пройти не столь удачно. Динамика торгов на закрытии рынка будет зависеть от еженедельных данных о пособиях по безработице в США.

Невысокая активность и консолидация цен. Торги на внутреннем долговом рынке прошли при невысокой активности, а цены на большинство бумаг консолидировались. Внимание участников было отвлечено на первичный рынок, где Минфин проводил размещение двух выпусков ОФЗ. Между тем, среди корпоративных эмитентов точечный спрос отмечался в бумагах РВК Финанс и ВБД. Внешний рынок также не продемонстрировал единой динамики, цены бумаг консолидировались на уровнях предыдущего дня.

Новости и торговые идеи

Успешные размещения Минфина: ОФЗ 25078 и 25076. В новом году финансовое ведомство оказалось намного успешнее в привлечении средств с внутреннего долгового рынка, чем в конце предыдущего. В среду Минфин провел два успешных аукциона. Первый из них – по 2-х летнему выпуску ОФЗ 25078: вместо запланированного объема в 25 млрд руб. было размещено бумаг более чем на 46 млрд руб., а спрос и вовсе превысил 70 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 6.45%, что соответствует верхней границе озвученного накануне диапазона и почти не предполагает премию к вторичному рынку. Второй аукцион – по размещению 3-летнего ОФЗ 25076 – привлек 33.8 млрд руб. при первоначальном объеме в 35 млрд руб., причем спрос составил 47 млрд руб. Средневзвешенная доходность – 7.09%, что также почти соответствует верхней границе озвученного накануне размещения диапазона. Результаты аукционов демонстрируют заинтересованность Минфина в размещении все большего объема долговых бумаг. Возможно, Минфин активизировал размещения в преддверии грядущего повышения ставок, о чем ведомство может быть осведомлено лучше других участников. Предоставленная премия и короткая дюрация привлекательны и для инвесторов, которые тоже готовятся к скорому росту ставок и опасаются дальнего конца кривой.

До конца февраля, когда пройдет очередное заседание Банка России по ставке, Минфин планирует провести только один аукцион – по размещению 5-летнего выпуска ОФЗ 25077 объемом 30 млрд руб. Мы не исключаем, что выпуск может быть заменен на более короткий, а объем привлеченных средств вновь превысит изначальный объем предложения. Если финансовое ведомство внесет такие поправки в свои планы и к тому же снова предложит щедрую премию, это станет ясным сигналом повышения ставок на ближайшем заседании Банка России.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: